Коротко
- Strategy викупила 1 420 467 акцій своїх привілейованих акцій STRC за 139,3 мільйона доларів у період з 8 по 13 вересня, повністю профінансувавши це зі свого резерву готівки в доларах США.
- Компанія другий тиждень поспіль не купувала біткоїни, утримуючи стабільні 845 050 BTC, придбаних за 63,73 мільярда доларів за середньою ціною 75 412 доларів за монету.
- Приблизно 1,05 мільярда доларів залишається в рамках програми Strategy з викупу цифрових кредитних цінних паперів на 2 мільярди доларів, поряд із 1 мільярдом доларів, які все ще доступні для викупу акцій MSTR.
Strategy викупила 1 420 467 акцій своїх привілейованих акцій STRC за 139,3 мільйона доларів за тиждень до 13 вересня, згідно з формою 8-K, поданою до Комісії з цінних паперів і бірж у понеділок.
Це зменшення порівняно з 176,3 мільйона доларів, які компанія з біткоїн-резервами витратила попереднього тижня, коли її рада подвоїла дозвіл за її програмою з викупу цифрових кредитних цінних паперів до 2 мільярдів доларів. Кожен долар надійшов з готівки в доларах США — пулу ліквідності, який керівництво використовує як для викупу акцій, так і для дивідендів та покупок біткоїнів.
Компанія не купувала й не продавала біткоїни протягом цього періоду, залишивши свої запаси незмінними на рівні 845 050 BTC другий тиждень поспіль. Strategy придбала цей обсяг за 63,73 мільярда доларів за середньою ціною 75 412 доларів за монету, включаючи комісії.
Strategy не викупила жодної зі своїх привілейованих акцій STRF, STRK або STRD, а також не викупила жодної звичайної акції MSTR. Близько 1,05 мільярда доларів залишається доступними в рамках програми цифрових кредитних цінних паперів на 2 мільярди доларів, тоді як окремий дозвіл на 1 мільярд доларів для акцій MSTR залишається невикористаним.
Доларові баланси компанії становили 5,10 мільярда доларів у Резерві USD, який забезпечує виплату дивідендів за привілейованими акціями та відсоткових платежів, і 1,30 мільярда доларів у Готівці USD станом на 13 вересня. Це менше, ніж 1,44 мільярда доларів тижнем раніше, що майже точно збігається з 139,3 мільйона доларів, витраченими на викуп STRC.
Згідно з власною кредитною панеллю Strategy, спред BTC Credit для STRC — премія за ризик, що випливає з оцінки цінного паперу відносно біткоїн-застави Strategy — становить приблизно 57 базисних пунктів, за припущення 10% річної дохідності біткоїна, 40% волатильності та ціни біткоїна близько 77 266 доларів.
Це утримує цінний папір у зоні інвестиційного рівня за власною шкалою Strategy, яка позначає таким чином усе, що нижче 150 базисних пунктів. Та сама панель оцінює сукупний біткоїн-резерв Strategy у 66,2 мільярда доларів проти змішаної беззбиткової річної дохідності 2,48% з дюрацією 40,3 року.
Простіше кажучи, базисний пункт — це фактично спосіб, у який фінансові експерти говорять про крихітні відсотки: один базисний пункт дорівнює 0,01%, тож 57 базисних пунктів — це 0,57%. Сприймайте «спред кредитного ризику Bitcoin» як запас безпеки: він відображає додаткову вартість або ризик, пов’язаний із цією інвестицією, порівняно з безпечнішою інвестицією.
Strategy має правило: доки цей ризик залишається нижчим за 150 базисних пунктів (1,5%), вони вважають інвестицію дуже безпечною, або «інвестиційного рівня».
Беззбиткова дохідність у 2,48% — це мінімальне зростання, яке Strategy потрібне від їхнього Bitcoin щороку, щоб покрити свої витрати, а тривалість у 40,3 року означає, що вони мають дуже багато часу, щоб досягти цієї мети, що дає їм величезний запас міцності проти короткострокових падінь ціни.
Тож, принаймні на папері, справи виглядають нормально, особливо якщо Bitcoin продовжуватиме зростати.
Уповільнення зворотного викупу відбувається тоді, коли Strategy очікує звістки щодо пропозиції MSCI, яка могла б вилучити «неопераційні компанії», як-от Strategy, з її глобальних фондових бенчмарків.
Відгуки щодо цих консультацій приймаються до 30 вересня, а рішення має бути ухвалене 16 жовтня — дата, яка може перемістити мільярди доларів у потоках пасивних фондів, прив’язаних до індексної ваги Strategy.
