AMC娱乐首席执行官亚当·阿伦拒绝了Robinhood推出的与AMC股票挂钩的代币化产品，并表示这家影院连锁公司将就这一未经公司参与而创建的产品寻求法律建议。
摘要
- AMC首席执行官亚当·阿伦表示，这家影院连锁公司与Robinhood追踪AMC股票代币化产品没有任何关联，也不认可该产品。
- 阿伦称这种做法“可鄙”且“令人愤慨”，并表示AMC将要求外部证券法律顾问审查此事。
- Robinhood的股票代币提供对基础股票的经济敞口，但不会赋予持有者对其追踪公司的所有权或股东权利。
- OpenAI此前拒绝了与这家私营公司相关的Robinhood代币，称这些代币并非OpenAI股权，也未得到该公司认可。
据阿伦称，AMC与Robinhood涉及代币化现实世界资产和股票代币的努力没有任何关联，尽管有一款产品以该公司命名并追踪其公开交易的股票。
“Robinhood显然在背后推动一项与‘包括股票代币在内的代币化现实世界资产’相关的努力，针对AMC娱乐，”阿伦周四在X上写道。“我们与此毫无关联，也绝不认可。”
AMC首席执行官将这种做法描述为“可鄙”和“令人愤慨”，并补充说公司计划要求外部证券法律顾问审查此事。
AMC拒绝Robinhood代币化股票产品
阿伦的反对意见集中在AMC公开交易的股票与旨在提供其价格敞口的基于区块链的金融产品之间的区别上。
Robinhood的股票代币不会让投资者成为其所追踪公司的股东。其经典股票代币是衍生品合约，提供对美国股票和交易所交易产品的经济敞口，而持有者并不拥有基础股票，也不享有投票权等股东权利。
Robinhood拥有支持其经典股票代币的资产，并通过一家美国持牌机构持有这些资产。据该券商称，这些合约根据欧洲的MiFID II提供。
另一代可转让的Robinhood股票代币采用了不同的结构。这些ERC-20资产是由Robinhood Assets (Jersey) Limited发行的代币化债务证券，提供对基础证券的经济敞口，但不赋予对发行这些股票的公司任何法律或实益权利。
随着金融公司尝试不同的结构将股票敞口放到区块链上，这种区别变得更加明显。一些产品是跟踪证券价格的衍生品，而其他模式则通过托管人持有股票，并发行由基础股权支持的代币。
发行人赞助的代币化更进一步，在代表股权的公司参与下，将注册股票上链。
Robinhood已将第一种模式作为其国际扩张的重要组成部分。其欧洲平台目前宣传超过2000种与美国股票和交易所交易产品挂钩的经典股票代币，交易时间为周一至周五全天候。
Robinhood已将代币化股票扩展到链上
Robinhood的代币化计划在7月进一步上链，当时该公司推出了Robinhood Chain，这是一个使用Arbitrum技术构建的以太坊Layer 2网络。
据crypto.news此前报道，7月1日的推出通过Robinhood Wallet向超过120个国家的合格用户开放了股票代币交易，但需遵守当地限制。该网络旨在支持代币化现实世界资产以及去中心化金融应用。
Robinhood Chain上线时拥有95种代币化股票，并具备允许这些资产与去中心化交易所和借贷应用交互的基础设施。网络上的股票代币可以作为ERC-20资产转移，并集成到链上应用中。
此后使用量有所增加。据Uniswap创始人Hayden Adams称，8月份通过Robinhood Chain上的Uniswap进行的代币化股票交易总量达到了10亿美元。
这些产品仍不对美国投资者开放。Robinhood表示，其泽西岛实体发行的股票代币未根据美国证券法注册，不能直接或间接在美国或向美国人提供、出售或交付。
Robinhood的代币化策略已不仅仅是简单地重现经纪账户的交易体验。其区块链上的股票代币可以在受支持的钱包和应用程序之间转移，通过去中心化交易所进行交易，并集成到DeFi产品中。
根据7月份报道的一份FalconX报告，该网络在推出后的三周内已吸引了4.31亿美元的总锁定价值（TVL）和近4亿美元的稳定币市值。当时，Robinhood的代币化股票约为1400万美元，而Ondo约为8.51亿美元，xStocks约为4.81亿美元。
OpenAI此前拒绝了Robinhood代币
AMC并不是第一家反对Robinhood未经其参与而使用其名称的产品公司。
在Robinhood宣布一项促销活动，为符合条件的欧洲客户提供OpenAI和SpaceX敞口后，OpenAI于2025年7月拒绝了Robinhood代币，这些代币与这家私营人工智能公司有关。
“这些‘OpenAI代币’并非OpenAI股权，”该公司当时表示，并补充说，它没有与Robinhood合作，也没有认可该产品。
在OpenAI回应后，Robinhood首席执行官Vlad Tenev为该产品辩护，解释说这些代币旨在为散户投资者提供对私人资产的非直接敞口。该结构使用了一个特殊目的载体（SPV），持有与OpenAI相关的经济利益，而不是由公司直接向代币持有者发行股份。
这一分歧暴露了与AMC反对意见中相同的所有权区别：金融产品可以追踪或提供对公司的经济敞口，而不一定是该公司发行或认可的股权。
Robinhood的公开交易股票代币使用类似的术语，同时带有关于投资者获得内容的特定披露。该公司表示，持有者获得对基础证券的经济敞口，但不对其发行人获得法律或实益权利。
代币化股票模式正在采取不同形式
其他金融和加密公司正在寻求将代币与基础股票更直接联系的结构。
Base创始人Jesse Pollak在7月表示，以太坊Layer 2网络和Coinbase正在开发1:1支持的代币化股票，旨在由实际基础股票支持。
Pollak将计划中的结构与Robinhood的衍生品进行了对比，称Coinbase和Base正在准备一种由股权一对一支持的模型。他当时承认，Robinhood在将代币化股票引入以太坊虚拟机兼容环境方面进展更快。
Robinhood本身也在继续围绕其市场版本构建基础设施。其7月份的主网推出将代币化股票与去中心化借贷、永续合约和其他基于区块链的金融产品结合在一起。
股票代币可以在Robinhood Chain上使用Chainlink价格源，使应用程序能够直接在链上读取价格。ERC-20格式意味着开发人员可以将这些资产集成到兼容的钱包、交易场所和DeFi协议中，而无需单独的代币标准。
AMC尚未宣布对Robinhood采取法律行动。Aron表示，该公司将首先要求外部证券法律顾问审查代币化AMC产品及其使用公司名称的相关情况。
