比特币下跌3.2%，收于75,702美元，此前失守77,100美元区间底部，而期货数据显示交易者正在重建多头头寸，尽管美国现货需求疲软。
摘要
- 比特币连续第三个交易日收于77,100美元下方，可能重新测试73,500美元。
- 期货未平仓合约在减少17亿美元后回升至521.5亿美元。
- 美国现货比特币ETF录得4.504亿美元的日净流出。
- Coinbase的现货折价扩大，因永续合约交易者增加了买方活动。
Bitfinex Alpha在9月16日的市场更新中表示，比特币交易者通过永续期货买入了此次下跌，尽管现货市场数据表明在前区间底部下方需求有限。
比特币从8月21日起在77,100美元至81,300美元之间交易了24天，随后在美联储利率决定前跌破该区间。周二收于75,702美元，使BTC下跌3.2%，并低于8月消费者价格指数报告后创下的76,043美元低点。
这是比特币在六个交易日内第三次收于77,100美元下方，激活了Bitfinex在早前报告中指出的下行路径。分析师表示，BTC现在可能重新测试73,500美元，即三至六个月前购入持仓的投资者的平均成本基础。
根据该报告，只有现货交易量增加，回升至77,100美元上方才会削弱这一情景。
比特币逢低买入者重建期货头寸
衍生品交易者最初在下跌期间减少了敞口，但很快重返市场。9月15日，全球比特币期货未平仓合约在3.5%的峰谷波动中减少了17亿美元，随后在次日早晨回升至521.5亿美元。
跌破前未平仓合约为521亿美元，尽管价格下跌，总期货敞口仍略高于此前水平。
与此同时，资金费率保持正值，但未达到Bitfinex认为过热的水平。在比特币形成更低的高点和更低的低点时，交易者继续增加多头敞口。
“随着资金费率保持正值，尽管并未过热，多头正在被重新增加，即使价格继续下跌并形成更低的高点和更低的低点，”Bitfinex Alpha告诉crypto.news。
分析师表示，未平仓合约的回升不同于投降事件，在投降事件中资金费率通常转为负值，交易者平仓杠杆头寸。此类事件通常导致未平仓合约急剧下降，而非迅速重建。
衡量买卖双方市价单的累计成交量增量也显示，在比特币失守77,100美元后，买方吃单活动增加。价格上涨伴随着正资金费率和未平仓合约上升，报告将此描述为永续市场中的逢低买入。
清算仍从市场中移除了一些杠杆。9月15日，加密资产中约5.71亿美元的多头头寸被清算，而空头头寸约为1亿美元。比特币和以太坊各占多头清算总额的约1.9亿美元。
这是自8月22日以来最大的多头清算事件。在9月10日早些时候测试77,100美元时，总清算额达到5.62亿美元，其中多头头寸占86%。
77,100美元下方现货比特币需求依然疲软
期货交易者增加了敞口，但Bitfinex发现现货市场的买盘压力较小。Coinbase的现货折价从周一的0.03%扩大至9月16日每日开盘时的0.08%，表明美国交易所的需求弱于其他交易场所。
这是自8月15日以来的最大折价，当时比特币在随后上涨前交易于65,000美元下方。根据Bitfinex，被动买盘吸收了近期ETF抛售的一部分，但买家尚未表现出足够的紧迫性将BTC推回77,000美元上方。
美国现货比特币ETF周二录得4.504亿美元的净流出。富达的FBTC流出2.148亿美元，而贝莱德的IBIT录得1.617亿美元的赎回。两者合计占当日总额的84%。
此次流出在自2024年1月美国现货比特币ETF推出以来的687个交易日中排名第33大。Bitfinex还将其列为2026年第14大单日提款。
ETF需求在9月早些时候更为强劲。在截至9月4日的一周内，这些基金吸引了9.867亿美元的净流入，其中贝莱德的比特币产品约占6.915亿美元。
因此，周二的抛售逆转了部分曾帮助BTC维持在8月至9月区间内的机构支持。Bitfinex表示，ETF资金流现在应能比期权市场更清晰地反映机构持仓情况。
近期比特币买家构成交易所存款来源
随着比特币跌破其区间，短期持有者提供了另一个抛售来源。周二，持有时间少于155天的代币流入交易所的数量从约19,400 BTC上升至33,100 BTC。
其中，23,200 BTC以亏损状态到达交易所，为一个月来最高。来自同一群体的亏损存款在主要离岸现货交易所达到8,260 BTC，为8月11日以来最大读数，当时比特币交易价格接近64,000美元。
流入美国机构产品（包括ETF和投资工具）的存款仍接近其典型水平7,300 BTC。Bitfinex将额外的交易所流入归因于持有散户规模头寸的近期买家，而非机构投资者。
受影响的群体在过去四周内以77,100至81,300美元的价格购入了123万BTC。由于比特币目前交易于该区域下方，该群体现在持有这些代币处于未实现亏损状态。
随着挂单消失，跌势也加速。周二UTC时间18:30至18:45之间，比特币下跌约1,100美元，尽管Bitfinex上几乎没有净吃单流量，这表明是买家撤回了限价单，而非卖家积极打击买盘。
此举与参议院对CLARITY法案的终结辩论投票失败同时发生。正如crypto.news此前报道，该动议获得50票赞成、49票反对，距离开启辩论所需的60票还差10票。
比特币面临75,412美元和73,500美元支撑位
Bitfinex将第一个支撑区域置于74,985至75,412美元之间，结合了周二低点、Strategy的平均比特币购买价格，以及此前位于75,000至76,000美元之间的清算集群。
根据该报告，Strategy以平均成本75,412美元持有845,050 BTC。周二低点跌破该公司的成本基础，随后比特币收盘价较其高出约0.4%。
Bitfinex表示，要使支撑区守住，ETF资金流需要稳定，同时9月18日75,000美元行权价的期权未平仓合约保持受控。若持续跌破该区域，将暴露三至六个月持有者73,500美元的成本基础。
在73,500美元下方，报告将71,300美元确定为短期持有者已实现价格。该水平也位于70,000至71,500美元的成交量节点附近，该节点包含接近35万BTC的成本基础集中。
在Bitfinex的模型中，若重返62,500至71,000美元的第一季度区间，将带来更严重的影响。分析师表示，收于该区间内将表明回归熊市格局，而非8月后结构中的暂时下跌。
期权交易者也为美联储会议之后的下行保护支付了更高费用。9月18日到期的未平仓合约本周上涨22%，其中看涨期权增加30%，看跌期权增加12%。较长期限的25-delta风险逆转在9月、10月和12月到期合约中均转向看跌期权。
在决策之前，Bitfinex此前的分析已识别出76,000美元和82,000美元附近的大规模清算区域。较低集群此后已被测试，超过5亿美元的清算清除了75,000至76,000美元附近的头寸。
据Bitfinex称，比特币与标普500指数的10天相关性从9月11日的0.20升至0.76，而与纳斯达克100指数的相关性从0.15升至0.66。同期，其与黄金的相关性从0.79降至0.51。
从9月8日到9月15日，随着10年期美国国债收益率从4.8%升至5%，比特币下跌3.7%。10年期通胀调整后收益率收于2.62%，提高了美国国债的可用回报，而比特币继续作为无收益资产交易。
