OKX 面向符合条件的欧洲交易者推出了与 OpenAI 和 Anthropic 挂钩的 IPO 前衍生品，以及 100 个代币化股票市场。
摘要
- OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 前 X-Perps 提供多空头寸，杠杆最高可达 10 倍。
- OKX 已推出 100 个代币化市场，包括 Google、Nvidia、Palantir、SPY 和 QQQ。
- 代币化头寸可全天候交易，但不附带直接所有权或股东投票权。
- 符合条件的交易者可将受支持的股票代币用作抵押品，或将其提取至自托管钱包。
OKX 于 9 月 10 日发布的公告称，其新的 IPO 前 X-Perps 允许符合条件的欧洲客户在 OpenAI 和 Anthropic 上市之前，交易这两家公司隐含估值的变动。
交易者可随时开立多头或空头头寸，并使用最高 10 倍的杠杆。然而，这些合约并不代表这两家私营公司的股份，也不赋予其持有人对所涉企业的经济索取权。
OKX IPO 前市场追踪私营公司估值
与直接投资私募市场不同，X-Perp 是一种衍生品，交易者通过它来押注所涉公司隐含价值的方向。推出与 OpenAI 和 Anthropic 相关的产品，使欧洲客户能够接触两家备受关注的私营科技公司，而无需将他们的名字列入股东名册。
OKX 表示，交易者可随时建仓和平仓，而每个市场开盘时都将提供旨在支持更大规模交易的流动性。当公司认为相关时，将推出更多 IPO 前合约。
尽管这些产品将投资渠道扩展到了传统私募市场之外，但杠杆会放大潜在盈利和亏损的规模。OKX 警告称，交易 X-Perps 的客户可能会损失部分或全部投资资金，尤其是当杠杆头寸走势不利时。
OKX 欧洲首席执行官 Erald Ghoos 表示，通过传统经纪商和受监管平台，IPO 前市场对大多数欧洲交易者而言通常一直无法进入。他将此次推出与欧洲 MiCA 过渡期于 7 月结束后，市场对该交易所永续产品需求上升联系起来。
“自 MiCA 过渡期于 7 月结束以来，欧洲的 X-Perps 交易量已增长四倍，而这些市场正是为这些交易者打造的，”Ghoos 表示。
据 Ghoos 称，该公司打算为欧洲用户提供足够的流动性，以便他们交易更大的头寸，而无需转向不受监管的交易场所。OKX 在其公告中未提供交易量数据，也未提供分配给 OpenAI 和 Anthropic 的初始隐含估值。
代币化股票新增 100 个全天候市场
除了 IPO 前合约外，OKX 还开设了 100 个代币化股票和交易所交易基金市场。初始名单包括与 SpaceX、Google、Nvidia 和 Palantir 相关的产品，以及 SPY 和 QQQ ETF。
客户可以买入、卖出或转换这些代币，并持续交易，包括在其所涉资产的传统文化市场休市时。支持的订单类型包括限价单、市价单、止损单、时间加权平均价格单和冰山订单。
股票代币还可以在 OKX 的美元成本平均法和网格交易机器人中运行。对于使用多种产品的客户，符合条件的代币化头寸可作为 X-Perps 的抵押品，使同一账户余额能够支持与股票挂钩和与加密货币挂钩的衍生品。
链上转账为这些产品提供了标准经纪账户通常不具备的另一项功能。OKX表示，支持的代币可以存入平台或提取到外部地址，包括自托管钱包。
全天候访问并不能消除传统交易所关闭时产生的定价问题。OKX的披露声明称，这些代币追踪参考股票的价格，但持有者并不直接拥有该股票，也不享有股东投票权。
披露补充称，产品使用的公司名称并不表示存在合作伙伴关系或背书。因此，股票代币持有者通过平台发行或支持的金融工具获得价格敞口，而非成为谷歌、英伟达、Palantir或其他被引用公司股东群体的一员。
所有权仍是代币化股票的核心问题
随着交易平台上线更多第三方股票代币，价格敞口与直接持股之间的区别已成为核心问题。
9月，crypto.news此前报道，AMC娱乐公司反对Robinhood推出与其股票挂钩的代币。AMC首席执行官亚当·阿隆表示，其公司既未批准也未参与该产品，而Robinhood则坚称支持其股票代币服务。
Robinhood的产品文件将其代币描述为由泽西岛实体发行的债务证券，而非其所追踪公司发行的股票。买家获得经济敞口，但不享有所有权、投票权或对AMC的直接索赔权，这与OKX披露中所述的区分类似。
2025年7月，在Robinhood分发提供对这家私营公司敞口的代币后，OpenAI提出了相关担忧。OpenAI当时表示，它未与Robinhood合作，未背书这些代币，也未批准转让其股权。
对交易者而言，每种产品的结构决定了代币代表的是实际证券、对发行人的合同索赔，还是追踪参考价格的衍生品。交易对手风险和破产风险也可能与通过传统受监管经纪商持有的股票不同。
美国监管机构正在考虑不同的模式
OKX产品已面向符合条件的欧洲交易者推出，美国投资者不在所述推广范围内。在美国，监管机构一直在考虑全天候代币化股票交易如何在联邦证券规则下运作。
8月17日，此前的报道详述了美国证券交易委员会（SEC）关于有限豁免的工作，该豁免可能允许选定的平台测试代币化证券。该报道发布时，尚未宣布最终的资格标准或实施日期，现有的联邦证券要求仍然有效。
SEC工作人员区分了在其股票所代表的公司参与下发行的代币，与仅追踪证券或提供对另一发行人索赔的第三方工具。根据该报道中所述的该机构立场，将股票放在区块链上并不能使其脱离美国证券法。
所有权记录、托管、披露、市场监控以及发行人破产期间的投资者索赔，仍是美国监管机构正在评估的事项。在常规交易所时间之外交易也引发了当基础现金市场关闭时关于价格发现和执行的问题。
一种受监管的模式已在美国进入有限测试。3月，纳斯达克获得SEC批准，允许符合条件的参与者以传统或代币化形式交易某些证券。
纳斯达克的试点涵盖符合条件的罗素1000指数股票和主要指数挂钩ETF。根据获批的结构，传统版本和代币化版本具有相同的定价和股东权利，这与仅追踪公司市值的产品不同。
对于欧洲客户，OKX已将新工具与其加密现货、X-Perps、交易机器人、Earn和Pay服务放在同一账户中。用户可以在支持的产品中应用平台的订单类型、自动化策略和保证金余额，而无需维护单独的经纪账户。
金融工具及相关投资服务由 OKX Europe Markets Ltd. 提供，该公司表示其已根据马耳他《投资服务法》获得马耳他金融服务管理局的授权并受其监管。
