根據a16z Crypto於8月30日發布的一項分析，使用Artemis的市場數據，穩定幣佔阿根廷以披索計價的加密貨幣交易量的94%。
摘要
- 在Artemis追蹤的主要貨幣中，穩定幣佔披索計價的加密貨幣交易量的94%。
- 根據a16z Crypto引用的採用研究，約有五分之一阿根廷人使用加密貨幣。
- 2024年全國範圍內，阿根廷前15大加密貨幣應用程式的下載量年增93%。
- 阿根廷於2025年4月取消個人外匯購買限額，縮小了官方與平行美元的溢價。
- Deel的指數數據顯示，承包商USDC支付和年度通膨率均低於先前峰值。
在Artemis追蹤的主要法幣中，這一比例最高。這一發現表明，許多阿根廷人使用加密貨幣主要是為了獲取數位美元，而非投機波動性代幣。
該分析估計，五分之一的阿根廷人使用加密貨幣。它還引用數據顯示，2024年該國前15大加密貨幣應用程式的下載量比前一年增加了93%。
阿根廷穩定幣充當數位美元
阿根廷家庭長期以來有以美元儲蓄的習慣。銀行限制、貨幣貶值和持續的通貨膨脹削弱了人們對披索的信心，這種情況在多個經濟週期中反覆出現。
穩定幣將這種做法延伸到了數位錢包。與美元掛鉤的代幣，如USDT和USDC，讓用戶無需持有現鈔或進入官方外匯市場即可獲得美元敞口。
在阿根廷於2019年重新實施貨幣管制後，需求加速增長。個人最終被限制每月透過官方市場購買200美元，而額外的資格規則阻止了一些居民完全購買美元。
穩定幣仍然可以透過加密貨幣交易所和點對點市場購買。它們可以全天候購買，在錢包之間轉移，並用於國際支付。
94%的數字指的是涉及阿根廷披索的交易量。這並不意味著穩定幣佔阿根廷用戶持有的所有加密貨幣的94%。
Lemon的客戶數據顯示了這一區別的重要性。該公司2024年的報告稱，比特幣佔其平台持有的阿根廷資產的36%以上。穩定幣約佔27%，而披索佔18%。
因此，交易流量顯示出對美元兌換的強勁需求，而錢包餘額可能包含更多隨著時間累積的比特幣和其他資產。
通膨放緩之際穩定幣使用持續
阿根廷的月度通膨率在2023年12月達到25.5%。根據a16z引用的數據，年度通膨率隨後在2024年4月攀升至289%。
通膨衝擊與阿根廷承包商透過 Deel 支付時使用 USDC 的增加同時發生。這家薪資服務公司為超過 160 個國家的承包商和雇主提供服務。
然而，a16z 發布的圖表並未揭露阿根廷承包商接收 USDC 的原始百分比。承包商支付和通膨均以 2024 年 1 月的水平為基準，顯示相對變化而非絕對採用率。
到 2026 年 7 月，以 USDC 支付的承包商指數化份額和年增通膨率均降至各自峰值的約五分之一。類似的走勢暗示存在關聯，但並不能證明僅是通膨導致承包商選擇或放棄穩定幣。
官方數據顯示，2026 年 7 月的月度通膨率為 2.1%，而 6 月為 1.9%。根據阿根廷中央銀行的數據，年通膨率達到 33.8%。
通膨下降並未消除加密貨幣的使用。a16z 報告指出，在其比較涵蓋的每一季，Lemon 的下載量都有所增加，即使月度通膨率急劇下降。
這種行為支持了穩定幣正逐漸融入支付和儲蓄的可能性。但這並不能確定，如果通膨、匯率或法規發生變化，使用量將維持在相同水平。
據 crypto.news 先前報導，2024 年通膨率超過 270% 推動了阿根廷人對加密貨幣的興趣增加。較新的數據顯示，在嚴重的通膨壓力緩解後，部分活動仍然存在。
貨幣改革縮小了穩定幣溢價
阿根廷中央銀行於 2025 年 4 月 11 日取消了個人購買外幣的限制。居民隨後可以透過官方和證券市場購買外幣，金額和用途不受限制。
該政策是朝向浮動匯率區間更廣泛轉變的一部分。根據 BCRA 的數據，2025 年 4 月個人購買了 22.5 億美元用於外國資產配置。
在這些變化之前，官方匯率與平行匯率之間的差距在 2023 年部分時期曾超過 100%。由於許多居民無法透過官方管道獲得美元，穩定幣的交易價格通常更接近平行美元價格。
限制放寬後，這一差距縮小了。a16z 估計，2026 年 8 月 28 日，數位美元的成本比官方市場美元高出約 4%。
較小的溢價降低了僅為繞過貨幣管制而購買穩定幣的財務誘因。持續使用可能反而反映了便利性、國際轉帳的管道、承包商支付以及在行動錢包中持有美元的能力。
穩定幣仍存在實體美元和受監管銀行存款以不同方式處理的風險。使用者依賴發行方維持儲備並兌現贖回。他們也可能面臨匯兌、託管、合規和區塊鏈風險。
Lemon 的揭露聲明指出，其「數位美元」是穩定幣虛擬資產，而非法定貨幣或銀行存款。這些餘額不受阿根廷銀行存款保障框架的保護。
不同的數據集衡量不同的採用形式
a16z 引用的數據來自多個來源，不應視為統一的市場衡量標準。Artemis 追蹤交易量，Deel 涵蓋承包商支付，Lemon 則報告其應用程式和客戶的活動。
五分之一的採用率估計也依賴於阿根廷區塊鏈產業引用的研究。基於調查的所有權估計可能因樣本選擇、定義以及是否包含偶爾使用者而有所不同。
應用程式下載量提供了另一個不完整的衡量標準。下載並不能確認使用者是否完成身分驗證、為帳戶注資或繼續使用該平台。
即便如此，這些資料集指向相同的大方向。阿根廷對與美元掛鉤的數位資產產生了大量需求，而這種需求在通膨下降和官方美元取得管道改善後並未消失。
下一個證據將來自匯率變動運作更長一段時間後的交易次數、活躍錢包資料、穩定幣餘額和薪資數據。
阿根廷的監管方式也很重要。虛擬資產提供者必須向國家證券委員會註冊，而平台則持續調整其託管、報告和反洗錢系統。
