Coinbase 將 Morpho 支援的 USDC 借貸服務拓展至巴西

Coinbase 已將其基於 Morpho 的借貸產品擴展至符合條件的巴西客戶，提供基於市場的 USDC 回報，且無固定鎖定期。

Coinbase 向巴西用戶推出 USDC 借貸服務

Coinbase 在 9 月 9 日的公告中表示，其 DeFi Earn 產品將在未來幾天內向巴西符合條件的客戶開放。

用戶可通過 Coinbase 應用程式中的「借貸」選項卡訪問該服務，並選擇分配多少 USDC。然後，Coinbase 將穩定幣鏈上轉移至 Morpho——一個連接借貸雙方的去中心化借貸協議。

存入的 USDC 進入由 Steakhouse Financial 策劃的保險庫。據 Coinbase 稱，該保險庫已接受審計，而 Steakhouse 負責管理資金在可用借貸市場之間的分配方式。

借款人提供加密資產作為抵押品，並支付利息以獲取貸方提供的 USDC。他們支付的利息產生回報並分配給存款人，形成一個雙向借貸市場，而 Coinbase 不設定固定利率。

與定期存款不同，該產品不要求用戶在固定期限內鎖定資金。Coinbase 表示，客戶可隨時提取其 USDC 及累計獎勵，但鏈上借貸市場中的資金訪問可能取決於可用流動性。

回報將隨 Morpho 上的供需變化，而非維持在保證水平。當 USDC 貸款需求相對於可用供應上升時，借貸利率可能上升；額外存款或借貸活動減少則可能降低利率。

Coinbase One 會員在福利可用的情況下可能獲得額外利率提升。該公司未說明巴西客戶在推出時將獲得的利率，也未說明該提升是否適用於該國所有符合條件的 Coinbase One 帳戶。

Morpho 通過經審計的保險庫路由存款

巴西的推出擴展了 Coinbase 於 2025 年 9 月在其他市場首次引入的借貸模式。正如crypto.news 先前報導，原始產品將 USDC 路由至 Base（Coinbase 的以太坊二層網絡）上的 Morpho 保險庫。

根據當時描述的設置，Coinbase 為參與用戶創建智能合約錢包，並將存入的 USDC 引導至 Steakhouse 策劃的保險庫。客戶通過交易所的應用程式獲得訪問權限，而借貸交易則通過 Morpho 的鏈上基礎設施進行。

該服務推出時，利率最高達到 10.8% 的年化收益率，但該數字是可變的，並不代表固定回報。Coinbase 現在表示，該產品已累計近 5 億美元的總供應量，並最近提供高達 7.4% 的年化收益率。

因此，當前回報可能與這兩個數字不同，具體取決於借款人進入或離開 Morpho 市場的情況。Coinbase 的常規 USDC Rewards 計劃仍與鏈上借貸產品分開，這意味著兩項服務使用不同的方式為客戶產生支付。

Coinbase 還在 6 月通過添加由 Ethena 支持的 USDC 保險庫，擴展了其應用程式內的借貸菜單。Morpho 為該產品提供借貸基礎設施，而 Steakhouse 也負責監督其保險庫分配。

6 月的產品使用與 Coinbase 的 Prime USDC 保險庫不同的抵押品概況。其高收益選項包括與 Ethena 資產相關的市場，而 Prime 保險庫則專注於 cbBTC、cbETH 和封裝質押以太幣等抵押品。

不同的抵押品結構可能使貸方面臨不同的流動性和智能合約條件。Coinbase 尚未表示巴西的推出包括與 Ethena 相關的選項，其 9 月 9 日的公告描述了對其現有 Morpho 支持的 DeFi Earn 服務的訪問。

Coinbase 將借貸與標準 USDC 獎勵分開

Coinbase 將巴西擴張視為 USDC 餘額的另一種用途，除了質押和其常規穩定幣獎勵計劃之外。美洲區域董事總經理 Fabio Plein 表示，該產品是交易所努力「讓用戶的資產為他們更努力地工作」的一部分。

Plein 還將此次發布與 Coinbase 的「一切交易所」策略聯繫起來，根據該策略，該公司一直在將金融產品添加到單一平台。他的聲明指出，質押和 USDC 獎勵是客戶可以用來從所持資產中獲益的其他服務。

借貸選項的機制不同於簡單地在交易所帳戶中持有 USDC。存款會轉入鏈上金庫，可獲得的回報來自借款人，而非 Coinbase 預先設定的利率。

通過主應用程式訪問，客戶無需連接單獨的錢包到 Morpho 或手動選擇借貸市場。然而，鏈上執行意味著資金仍與智能合約和借貸池互動，即使 Coinbase 處理用戶面向的流程。

對於美國客戶，Coinbase 推出了相同的通用模式，在大多數州提供訪問，但在 2025 年首次推出時排除了紐約。巴西的推出不會改變美國的資格或用戶可用的條款，但擴大了該產品的地理覆蓋範圍，該產品最初在美國市場測試。

巴西在穩定幣使用增長之際增加加密監管

Coinbase 在巴西當局對加密業務施加更多控制之際增加該產品。6 月，該國中央銀行在虛擬資產服務提供者的授權和許可續期流程中增加了獨立審計要求。

要求的審查涵蓋反洗錢措施、客戶資產隔離、內部風險控制和員工合規計劃。審計師還必須在巴西證券監管機構 Comissão de Valores Mobiliários 註冊。

巴西於 2022 年建立了第一個虛擬資產框架，然後於 2023 年將加密服務提供者的主要監管職責分配給中央銀行。現有公司後來被給予到 2026 年 10 月的期限，以滿足涵蓋許可、託管、治理和穩定幣監管的框架。

6 月報告中引用的 Chainalysis 估計，巴西在 2024 年和 2025 年的加密交易量約為 3180 億美元。穩定幣佔了其中大部分活動，中央銀行行長 Gabriel Galípolo 表示，與美元掛鉤的代幣約佔該國報告的加密流量的 90%。

最近的商業活動也已擴展到交易之外。8 月關於巴西穩定幣支付的報告發現，隨著監管機構加強對國際轉賬的審查，提供商正在為金融機構、跨境商務平台和數字資產公司開發服務。

巴西中央銀行根據第 BCB 561 號決議限制了在受監管的電子外匯渠道中使用虛擬資產。該規則不禁止私人加密交易或通過交易所和錢包進行穩定幣轉賬，但受監管的電子外匯提供商在與海外對手方結算時必須使用外匯交易或非居民雷亞爾帳戶。