CryptoRank 的一項新分析CryptoRank 檢視了 3,757 個披露了 Pre-Seed 或 Seed 輪的項目，並追蹤了之後的發展。
該研究檢視了這些項目隨後是否披露了 Series A 輪、推出了被追蹤的代幣、達成了兩項里程碑，或兩者皆未達成。
CryptoRank 的資料集 截至 2026 年 8 月 27 日，包含 5,990 筆融資輪記錄，涵蓋所選階段中的 4,431 個獨特項目。主要群體由 3,757 個至少有一筆 Pre-Seed、Extended Pre-Seed、Seed 或 Extended Seed 記錄的項目組成。
結果顯示，代幣發行已成為比 Series A 融資更常見的可見里程碑，儘管這兩種結果不應被視為項目品質或業務成熟度的等同衡量標準。
後期融資輪變得更加挑剔
加密新創公司通常以與其他創投支持的公司相同的融資結構起步。Pre-seed 或 seed 輪為初期開發提供資金，隨後隨著業務開始擴展而進行 Series A。
後期輪次可在被收購或公開上市前支持進一步擴張。該群體中僅有 588 個項目披露了 Series A 輪，佔總數的 15.7%。早期融資與 Series A 之間的中位時間為 15 個月。
代幣發行則明顯更為常見。CryptoRank 識別出 1,152 個項目，佔該群體的 30.7%，推出了被追蹤的代幣。
其中，974 個在未披露 Series A 輪的情況下推出了代幣，而 178 個達成了兩項里程碑。另有 410 個項目達成了 Series A 但沒有被追蹤的代幣。Acala Network、Celestia 和 Ondo Finance 等項目出現在達成兩項里程碑的 178 個項目之中。
在成功通過早期階段的項目中，進行另一輪創投融資的機率會增加。
CryptoRank 的數據顯示，22.5% 的 Series A 項目隨後達成了 Series B。Series B 到 Series C 之間的推進率增至 26.2%，而 31.9% 的 Series C 項目達成了 Series D 或更後期披露的階段。
各輪之間的中位間隔相對一致，Series A 之後為 16 個月，Series B 之後為 14 個月，Series C 之後為 13 個月。
市場週期改變了平衡
創投融資與代幣發行之間的關係也因項目進入市場的年份而有很大差異。
2018 年和 2019 年群體中超過一半的項目達成了 Series A，而被追蹤代幣的比率維持在約 30%。2020 年，平衡發生了轉變，41% 達成 Series A，47.7% 記錄了代幣發行。
這一差異在 2021 年首次獲得融資的項目中變得更加明顯。僅 16.7% 達成 Series A，而 53.3% 已推出被追蹤的代幣。
這一時間點既反映了市場狀況，也反映了項目可用於成熟的時間長短。
較近期的群體尚無法直接比較。2025 年或 2026 年進入資料集的項目，可用於達成後期融資輪或發行代幣的時間明顯較少，使其當前的畢業率本質上並不完整。
