Kalshi erweiterte am 4. September sein Angebot an Kryptowährungs-Derivaten, indem es für berechtigte US-Händler Perpetual-Kontrakte einführte, die an BNB, Cardano, Worldcoin, Aave und Venice Token gekoppelt sind.
Zusammenfassung
- Kalshi fügte Perpetual-Kontrakte für BNB, ADA, WLD, AAVE und VVV für den US-Handel hinzu.
- Die Kontrakte werden in US-Dollar marginiert, haben kein Ablaufdatum und erlauben Long- oder Short-Positionen.
- Die maximale Hebelwirkung variiert je nach Produkt und erreicht 4,5-fach für BNB und 1,9-fach für VVV.
- Kalshi bietet nun Bitcoin und siebzehn Altcoin-Perpetuals an, so die aktuellen Produktlisten online.
- Der CFTC-Einreichungsprozess stellt nicht unbedingt eine positive Abstimmung der Kommission über jeden einzelnen Kontrakt dar.
Die Kontrakte werden in US-Dollar marginiert und abgerechnet. Sie ermöglichen es Händlern, Long- oder Short-Positionen ohne festes Ablaufdatum einzugehen. Die maximale Hebelwirkung unterscheidet sich je nach Vermögenswert, wobei laut den Produktinformationen der Plattform etwa 4,5-fach für BNB und 1,9-fach für Venice Token verfügbar sind.
Die Ergänzungen bringen das Angebot von Kalshi auf Bitcoin und 17 Altcoin-Perpetual-Kontrakte. Zu den bestehenden Märkten gehören Ether, XRP, Solana, Hyperliquid und Zcash.
Kalshi-Krypto-Perpetuals expandieren auf fünf weitere Vermögenswerte
Die fünf Ergänzungen decken mehrere Bereiche des Kryptomarktes ab. BNB ist der native Vermögenswert der BNB-Chain, während ADA das Cardano-Netzwerk unterstützt. AAVE ist der Governance-Token des Aave-Kreditprotokolls.
Worldcoins WLD und Venice Tokens VVV bieten Zugang zu Projekten, die mit künstlicher Intelligenz verbunden sind. Die Verfügbarkeit eines Perpetual-Kontrakts begründet jedoch nicht den Wert, die Sicherheit oder die regulatorische Einstufung des zugrunde liegenden Tokens.
Kalshis Kontrakte bieten Preisrisiko, ohne dass Händler die zugrunde liegenden Vermögenswerte halten müssen. Gewinne und Verluste hängen stattdessen von Änderungen der jeweiligen Referenzpreise und der gewählten Position des Händlers ab.
Hebelwirkung kann Renditen verstärken, erhöht aber auch das Liquidationsrisiko. Eine relativ kleine adverse Preisbewegung kann die Marge einer gehebelten Position eliminieren. Perpetual-Kontrakte können auch wiederkehrende Finanzierungs- oder Anpassungskosten mit sich bringen, die dazu dienen, ihre Preise nahe an den Spotmärkten zu halten.
CFTC-Einreichung beseitigt den Rechtsstreit nicht
Kalshi operiert als CFTC-regulierter Designated Contract Market. Die neuen Produkte erschienen, nachdem die Plattform Vertragsmaterialien über das öffentliche Einreichungssystem der Regulierungsbehörde eingereicht hatte.
Jede Einreichung als separate CFTC-"Genehmigung" zu beschreiben, könnte jedoch die Rolle der Regulierungsbehörde überzeichnen. Registrierte Börsen können einige Produkte über anwendbare Zertifizierungs- oder Überprüfungsverfahren einführen. Das Vorhandensein einer Einreichung in der CFTC-Datenbank bedeutet nicht immer, dass die gesamte Kommission eine positive Abstimmung über diesen einzelnen Kontrakt abgehalten hat.
Die rechtliche Behandlung von Krypto-Perpetuals bleibt ebenfalls umstritten. CME Group verklagte die CFTC, nachdem die Regulierungsbehörde Kalshis Bitcoin-Perpetual-Kontrakt autorisiert und damit verbundene regulatorische Erleichterungen für Coinbase erteilt hatte.
CME argumentiert, dass Perpetual-Produkte als Swaps und nicht als herkömmliche Futures behandelt werden sollten. Diese Einstufung würde sie einer anderen regulatorischen Struktur unterwerfen. Für Hintergrundinformationen hat crypto.news zuvor den Rechtsstreit darüber, wie Perpetual-Kontrakte klassifiziert werden sollten, untersucht.
CFTC fordert Gericht auf, CME-Herausforderung abzuweisen
Die CFTC beantragte am 2. September die Abweisung der Klage von CME und argumentierte, dass CME keine Klagebefugnis habe, da es vergleichbare Produkte über seine eigene registrierte Börse anbieten könne.
„Diese Klage ist viel Lärm um nichts“, sagten die Anwälte der Regulierungsbehörde in der Einreichung beim Gericht. Diese Aussage stellt die rechtliche Position der CFTC dar, nicht eine gerichtliche Feststellung.
Die Behörde argumentierte, dass CME keinen konkreten finanziellen Schaden durch Kalshis Verträge nachgewiesen habe. CME behauptet, dass das Vorgehen der Regulierungsbehörde die für Swaps festgelegten Anforderungen umgangen habe. Wie crypto.news in zusammenhängender Berichterstattung über den Abweisungsantrag berichtete, hat das Gericht weder über die Klagebefugnis noch über die Einstufung der Produkte entschieden.
Kalshi hatte zuvor Bitcoin-Perpetuals eingeführt, nachdem es im Mai die Genehmigung der CFTC erhalten hatte. Anschließend fügte es Verträge hinzu, die an XRP, Zcash, Dogecoin, Shiba Inu und andere Vermögenswerte gebunden sind. Seine frühere Expansion in XRP-Perpetual-Futures brachte US-Nutzern auch bar abgerechnete, nicht verfallende Exposition.
Was als Nächstes für Kalshi und CME passiert
Kalshi kann weiterhin die neu gelisteten Verträge anbieten, solange es die geltenden CFTC-Regeln und seine Börsenpflichten erfüllt. Händler müssen Hebelwirkung, Margin-Anforderungen, Referenzpreise und etwaige vertragsspezifische Kosten überwachen.
Weitere Ergänzungen sind möglich. Einreichungen zu anderen Vermögenswerten, einschließlich XLM, DOT und HBAR, befanden sich Berichten zufolge in der Fertigstellung, aber ihre Einführungstermine waren zum Zeitpunkt der Veröffentlichung nicht bestätigt.
Das bedeutendere Ereignis wird die Reaktion des Bundesgerichts auf den Abweisungsantrag der CFTC sein. Die Behörde beantragte eine mündliche Verhandlung, obwohl zum Zeitpunkt der Berichterstattung über den Antrag kein Verhandlungstermin im öffentlichen Docket erschienen war.
Eine Abweisung würde die derzeitige Anfechtung von CME beenden, ohne unbedingt jede rechtliche Frage rund um Perpetual Futures zu klären. Wenn der Fall fortgesetzt wird, könnte das Gericht prüfen, ob die CFTC Kalshis Produkte ordnungsgemäß als Futures und nicht als Swaps behandelt hat.
