Der CEO von Metaplanet, Simon Gerovich, räumte am 6. September ein, dass das Unternehmen seinen Aktienoptionsplan der Serie 10 oder die Struktur, die ihn mit dem Großaktionär MMXX Ventures verbindet, nicht ausreichend erklärt habe.
Zusammenfassung
- Metaplanet hat seinen Optionspool der Serie 10 nach Entfernung automatischer Anpassungen auf 319.464.000 potenzielle Aktien festgelegt.
- Simon Gerovich übte 92.000 Rechte aus und erhielt 64.032.000 Aktien, die anschließend einer fünfjährigen Übertragungsbeschränkung unterliegen.
- Gerovich sagte, er halte eine nicht mehrheitliche Beteiligung an der Muttergesellschaft von MMXX und treffe keine Handelsentscheidungen.
- Aktionäre fordern weiterhin öffentlich Angaben zur Eigentümerstruktur von MMXX und die Streichung von 273 Millionen zusätzlicher Aktien aus dem Belohnungspool.
Gerovich sagte, er sei ein „bedeutender, aber nicht mehrheitlicher Aktionär“ an der Muttergesellschaft von MMXX. Er bestritt jegliche Beteiligung an den Investitions- oder Handelsentscheidungen von MMXX und sagte, Metaplanet werde klarere Erklärungen zu seiner Unternehmensstruktur liefern.
Die Erklärung folgte erneuter Kritik an einem Vergütungsprogramm, das wuchs, als Metaplanet Aktien zur Finanzierung seiner Bitcoin-Treasury-Strategie ausgab. Metaplanet begrenzte den Plan am 18. August auf 319.464.000 potenzielle Aktien, aber Aktionäre argumentieren, dass die Änderung die zukünftige Ausweitung stoppte, ohne das bereits erfolgte Wachstum zu adressieren.
Gerovich übte am 28. August 92.000 Aktienbezugsrechte der Serie 10 aus. Die Ausübung schuf 64.032.000 Aktien und erhöhte seinen direkten Besitz auf 79.587.500 Aktien, gemäß der Offenlegung von Metaplanet vom 31. August.
Die Einreichung bestätigte die Ausübung und den daraus resultierenden Besitz. Separate Behauptungen über Gerovichs gesamte wirtschaftliche Beteiligung durch MMXX bleiben jedoch Aktionärsberechnungen und keine von Metaplanet bestätigten Zahlen.
Der Optionspool von Metaplanet wuchs mit seiner Aktienanzahl
Metaplanet richtete das Programm für Aktienbezugsrechte der Serie 10 ein, bevor es seine Bitcoin-Treasury-Strategie annahm. Sein Vorstand genehmigte die Ausgabebedingungen am 28. Dezember 2022, und die Aktionäre genehmigten sie auf einer außerordentlichen Versammlung am 7. Februar 2023.
Das Unternehmen gab 460.000 Rechte an sieben Führungskräfte und Mitarbeiter aus. Jedes Recht repräsentierte zunächst 100 Aktien, vorbehaltlich Anpassungen. Die Empfänger zahlten ¥18 pro Recht, während der Ausübungspreis ¥10 pro Aktie betrug.
Das Programm gewährte keine feste Anzahl von Aktien. Sein Anpassungsmechanismus hielt den Belohnungspool bei etwa 20% der vollständig verwässerten Aktienanzahl von Metaplanet. Diese Struktur ermöglichte es, dass die Anzahl potenzieller Belohnungsaktien wuchs, wenn das Unternehmen zusätzliches Eigenkapital ausgab.
Metaplanet begann seine Bitcoin-Treasury-Strategie im April 2024. Anschließend verließ es sich auf Aktien, Optionsscheine und andere Finanzierungsinstrumente, um Käufe zu finanzieren. Neue Ausgaben verwässerten bestehende Investoren und erweiterten gleichzeitig die Anzahl der mit den Rechten der Serie 10 verbundenen Aktien.
In seiner Einreichung vom 18. August erkannte Metaplanet an, dass der ursprüngliche Anpassungsmechanismus ein unbeabsichtigtes Ergebnis erzeugt hatte.
Das Unternehmen sagte, der Mechanismus „verstärkt die Verwässerung, die bestehende Aktionäre tragen“.
Der Vorstand entfernte die variable Anpassung und legte die verbleibende potenzielle Ausgabe auf 319.464.000 Aktien fest. Die Änderung verhindert, dass zukünftige Kapitalerhöhungen den Pool automatisch vergrößern.
Der Vorstand stellte den Pool jedoch nicht auf seine Größe wieder her, als Metaplanet die Bitcoin-Strategie annahm. Kritiker sagen, diese Entscheidung habe Hunderte Millionen potenzieller Aktien erhalten, die durch den Anpassungsmechanismus angesammelt wurden.
Ein Aktionär mit dem Namen Bitcoin Pharaoh berechnete, dass 273 Millionen der potenziellen Aktien aus Anpassungen nach der Treasury-Wende resultierten. Diese Zahl hat sich weit verbreitet, aber Metaplanet hat sie nicht als offizielle Unternehmensberechnung übernommen.
Gerovichs Ausübung von 64 Millionen Aktien löste Prüfungen aus
Metaplants Offenlegung vom 31. August besagte, dass Gerovich am 28. August 92.000 Rechte der Serie 10 ausübte. Die Rechte wurden in 64.032.000 Stammaktien umgewandelt.
Die Ausübung erhöhte seine direkten Beteiligungen von 15.555.500 Aktien auf 79.587.500 Aktien. Metaplanet unterstellte die neu erworbenen Aktien der durch die Änderung vom 18. August eingeführten fünfjährigen Sperrfrist.
Diese Beschränkung verhindert im Allgemeinen den Verkauf oder die Übertragung der Aktien bis zum 17. August 2031. Metaplanet erklärte, die Sperrfrist solle Optionsinhaber an die langfristige Leistung des Unternehmens binden.
Die Beschränkung verringert die Aussicht auf einen sofortigen Verkauf, annulliert die Aktien jedoch nicht und kehrt die Verwässerung nicht um. Die 64.032.000 Aktien wurden Teil des ausgegebenen Eigenkapitals des Unternehmens, als Gerovich die Rechte ausübte.
Metaplants Einreichung vom 18. August zeigte, dass Gerovich zum 30. Juni 276.000 der 459.000 nicht ausgeübten Rechte der Serie 10 hielt. Zwei Führungskräfte hielten zusammen 141.000 Rechte, während zwei Mitarbeiter weitere 42.000 hielten.
Ein Drittel der Rechte war am 8. Februar 2026 unverfallbar. Die restlichen Tranchen sollen am 8. Februar 2027 und 8. Februar 2028 unverfallbar werden. Die Ausübung stellte daher nur einen Teil von Gerovichs offengelegter Position der Serie 10 dar.
Aktionäre haben gefragt, warum das Unternehmen den vergrößerten Pool eingefroren hat, anstatt ihn ab April 2024 neu zu berechnen. Einige haben auch einen Ersatz-Anreizplan auf der Grundlage der Leistung pro Aktie, der Bitcoin-Rendite oder anderer messbarer Ziele gefordert.
Aktionär Ragnar argumentierte, dass Metaplanet "die zusätzlichen 273 Millionen Aktien annullieren" sollte, aber das Unternehmen hat diese Berechnung oder diesen Vorschlag nicht akzeptiert.
Keine für diese Geschichte geprüfte Einreichung deutet darauf hin, dass Metaplanet beschlossen hat, die verbleibenden Rechte zu annullieren. Das Unternehmen erklärte stattdessen, dass bestehende Inhaber beabsichtigten, einen Teil ihrer Rechte auf ein neues langfristiges Anreizvehikel zu übertragen, an dem Führungskräfte und Mitarbeiter beteiligt sind.
Betrag, Zeitpunkt und Eigentümerstruktur dieses Vehikels wurden noch nicht vollständig offengelegt.
Gerovich bestreitet, MMXX-Ventures-Geschäfte zu leiten
MMXX Ventures ist ein offengelegter Aktionär von Metaplanet. Gerovich sagte in seiner Erklärung vom 6. September, dass er eine nicht-mehrheitliche Beteiligung an deren Muttergesellschaft besitzt.
Er sagte, er verwalte MMXX nicht, treffe keine Anlageentscheidungen und leite deren Handel nicht. Er beschrieb MMXX auch als getrennt von Metaplanet.
Gerovich sagte: "Ich habe keine Beteiligung an deren Anlage- oder Handelsentscheidungen."
Das ist eine namentlich zugeordnete Bestreitung. Öffentliche Einreichungen bestätigen Verbindungen zwischen Gerovich und MMXX, liefern jedoch keine vollständige Aufschlüsselung aller wirtschaftlich Berechtigten und zeigen nicht, wie Erlöse aus historischen Aktienverkäufen unter den Investoren der Muttergesellschaft verteilt wurden.
Metaplanet hat zuvor Gerovichs Stimmrechtskontrolle in Bezug auf MMXX offengelegt. Stimmrecht, rechtliches Eigentum und wirtschaftlicher Nutzen sind jedoch getrennte Fragen. Eine Person kann Stimmrechte beeinflussen, ohne eine wirtschaftliche Mehrheitsbeteiligung zu halten, während ein nicht-mehrheitlicher Eigentümer dennoch einen Teil der Gewinne einer Einheit erhalten kann.
Aktionär Bitcoin Pharaoh behauptete, dass MMXX während der Rallye des Unternehmens 2024 etwa 50 Millionen Metaplanet-Aktien verkauft habe. Die Analyse basierte laut ihrem Autor auf öffentlichen Eigentumsoffenlegungen.
Metaplanet hat diese Summe in einer speziellen Antwort auf den aktuellen Streit nicht öffentlich bestätigt. Es hat auch kein transaktionsweises Konto veröffentlicht, das zeigt, welcher Teil der MMXX-Verkaufserlöse Gerovich zugutegekommen sein könnte.
Aus diesem Grund können Behauptungen über Gerovichs persönliche Einnahmen nicht als gesicherte Tatsachen dargestellt werden. Seine Aussage bezog sich auf die Entscheidungsbefugnis, quantifizierte jedoch weder sein wirtschaftliches Interesse noch identifizierte sie die anderen Eigentümer der Muttergesellschaft von MMXX.
Gerovich räumte ein, dass die bisherige Kommunikation des Unternehmens unzureichend war.
„Wir haben es nicht gut genug gemacht, dies klar zu erklären“, sagte er.
Er versprach mehr Kommunikation über die Entscheidungen des Unternehmens und die langfristige Ausrichtung. Der Beitrag verpflichtete Metaplanet nicht dazu, die vollständige Eigentümerstruktur von MMXX zu veröffentlichen, Rechte zu kündigen oder den Optionspool zurückzusetzen.
Der Rückgang des Aktienkurses erhöht den Druck auf vollständigere Antworten
Metaplanet-Aktien wurden am 8. September bei etwa 255 ¥ gehandelt, was einem Rückgang von fast 6 % während der Tokioter Sitzung entspricht, so Google. Der Rückgang folgte auf die anhaltende öffentliche Diskussion über die Optionsstruktur und die Beziehung zu MMXX.
Die Aktie bleibt weit unter ihrem Höchststand vom Juni 2025. Der Rückgang erfolgte, obwohl Metaplanet seine Bitcoin-Bestände auf 43.000 BTC erweitert hat.
Wie crypto.news berichtete, als die Aktien sich einem 52-Wochen-Tief näherten, wogen Anleger bereits Verwässerung, Bitcoin-Bewertungsverluste und die Fähigkeit des Unternehmens, Kapital zu beschaffen, ohne den Wert pro Aktie zu schwächen.
Die Treasury-Strategie von Metaplanet hängt stark vom Zugang zu den Aktienmärkten ab. Die Ausgabe von Aktien kann das Unternehmens-Bitcoin erhöhen, während sie den prozentualen Anteil jedes bestehenden Aktionärs verringert. Das Ergebnis für die Aktionäre hängt vom Ausgabepreis, der Bewertung des Unternehmens und davon ab, wie viel Bitcoin oder anderen Wert es pro verwässerter Aktie schafft.
Der Governance-Streit fügt ein weiteres Bedenken hinzu, da der Plan der Serie 10 Insider durch dieselbe wachsende Aktienbasis belohnt, die zur Finanzierung von Bitcoin-Käufen verwendet wird. Die Entfernung der automatischen Anpassung verhindert, dass diese Beziehung fortbesteht, aber der verbleibende Pool kann weiterhin zu weiterer Verwässerung führen, wenn Rechte unverfallbar werden und ausgeübt werden.
Das Unternehmen hat außerdem 2.100 BTC und 2,5 Millionen US-Dollar für eine vorgeschlagene US-Bitcoin-Treasury-Plattform zugesagt, an der das an der Nasdaq notierte Unternehmen Super League beteiligt ist. Wie zuvor berichtet, wird erwartet, dass diese Münzen innerhalb der konsolidierten Gruppe von Metaplanet verbleiben, wenn die Transaktion abgeschlossen wird.
Diese Expansion gibt dem Unternehmen einen unterstützten US-Geschäftsaspekt, macht aber auch klare Governance und Kapitalallokation wichtiger. Aktionäre müssen sowohl das Bitcoin-Engagement von Metaplanet als auch die Wertpapiere bewerten, die zur Finanzierung seiner breiteren Strategie verwendet werden.
Was als Nächstes passiert
Metaplanet hat keine Sonderprüfung, unabhängige Untersuchung oder Abstimmung bezüglich des Plans der Serie 10 angekündigt. Es wurde kein verifiziertes Gerichts- oder Regulierungsverfahren im Zusammenhang mit der aktuellen Kritik gefunden.
Das nächste geplante Unverfallbarkeitsdatum ist der 8. Februar 2027. Zusätzliche Rechte der Serie 10 könnten zu diesem Zeitpunkt ausübbar werden, es sei denn, Metaplanet ändert, überträgt oder kündigt sie vorher.
Anleger werden wahrscheinlich auf eine Einreichung achten, die erklärt, wie viele Rechte auf das vorgeschlagene Mitarbeiter-Anreizvehikel übertragen werden. Sie könnten auch die Eigentümerstruktur, Governance-Regeln, Leistungsbedingungen und die Behandlung des Fahrzeugs unter der fünfjährigen Sperrfrist suchen.
Die größeren unbeantworteten Fragen betreffen MMXX. Gerovich hat sein Eigentum beschrieben und bestritten, Geschäfte zu leiten, aber Metaplanet hat weder eine vollständige Tabelle der wirtschaftlichen Eigentümer der Muttergesellschaft von MMXX noch einen detaillierten Bericht über Gerovichs wirtschaftliche Beteiligung an deren Transaktionen veröffentlicht.
Bis das Unternehmen diese Details liefert, sollten Schätzungen der Aktionäre klar als externe Analyse gekennzeichnet bleiben. Die offizielle Aufzeichnung bestätigt derzeit die Optionsbedingungen, die Obergrenze von 319.464.000 Aktien, die Sperrfrist und Gerovichs Ausübung von 64.032.000 Aktien. Sie klärt nicht jede Frage zu Eigentum und vergangenen wirtschaftlichen Vorteilen.
Häufig gestellte Fragen
Was sind die Rechte der Serie 10 von Metaplanet?
Es handelt sich um bezahlte Aktienoptionen, die 2023 für Führungskräfte und Mitarbeiter genehmigt wurden. Ihr ursprünglicher Anpassungsmechanismus hielt den potenziellen Pool bei nahezu 20 % der vollständig verwässerten Aktien.
Wie viele potenzielle Aktien verbleiben im Pool?
Metaplanet hat den Pool am 18. August 2026 auf 319.464.000 potenzielle Aktien festgelegt. Nachfolgende Ausübungen reduzieren die ausstehenden Rechte, während sie die ausgegebenen Aktien erhöhen.
Kann Gerovich seine neuen Aktien sofort verkaufen?
Die 64.032.000 Aktien unterliegen in der Regel einer fünfjährigen Verkaufs- und Übertragungsbeschränkung, die bis zum 17. August 2031 gilt.
Besitzt Gerovich MMXX Ventures?
Gerovich sagt, er sei ein nicht-mehrheitlicher Aktionär der Muttergesellschaft von MMXX. Metaplanet hat keine vollständige Eigentümeraufschlüsselung für diese Muttergesellschaft veröffentlicht.
Hat Metaplanet jede Aktionärsfrage beantwortet?
Nein. Der CEO ging auf den Anpassungsmechanismus ein und bestritt, Handelsentscheidungen bei MMXX getroffen zu haben. Fragen bleiben offen bezüglich des Eigentums an MMXX, der historischen Erlöse und ob der erweiterte Optionspool reduziert wird.
