Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author｜Azuma (@azuma_eth)
Anfang dieses Monats hat Trade.xyz offiziell die Bereitstellung seines Prognosemarktprodukts im Hyperliquid-Mainnet abgeschlossen und ist damit nach Outcome.xyz und Skew Markets das dritte HIP-4-Prognosemarktprojekt im Hyperliquid-Ökosystem.
In den ersten Betriebstagen hat Trade.xyz über die Unterseite „Predict“ auf seiner offiziellen Website still und leise 34 Prognoseereignisse gestartet, die die Bereiche Finanzen, Sport und Sonstiges abdecken. Da es jedoch möglicherweise keine formelle Ankündigung gab, waren das kumulierte Handelsvolumen und die Nutzerzahl nicht besonders hoch – nur 180.000 US-Dollar Gesamthandelsvolumen in der ersten Woche, mit nur 263 Nutzern.
Heute Morgen hat Trade.xyz offiziell begonnen, das Produkt erstmals über offizielle Kanäle zu bewerben.
Laut der neuesten Ankündigung hat Trade.xyz das Produkt Events genannt. Events wird Sport, Politik, Wirtschaft und Finanzmärkte abdecken und in Zukunft weiter auf mehr Kategorien und Kontraktformen ausgeweitet werden. Die erste Charge von Events im Zusammenhang mit Aktien, Rohstoffen und Pre-IPO-Zielen wird sich auf die Tiefe und Liquidität der Trade.xyz-Perpetual-Kontrakte auf HIP-3 stützen und dadurch sicherstellen, dass jeder Kontrakt auf den realen Preisen der hochliquiden Märkte von Trade.xyz basiert und nicht auf externen Oracles beruht.
Durch Events hofft Trade.xyz, die Vision, Hyperliquid zu einer „universellen Börse“ auszubauen, weiter voranzutreiben – den Aufbau eines einheitlichen und komponierbaren Systems für den Handel mit Finanzanlagen sowie mit Ergebnissen realer Ereignisse.
Noch wichtiger ist, dass Trade.xyz auch offiziell die Konstruktionsdetails von Events in seine Produktdokumentation aufgenommen hat, insbesondere die Klarstellung der gebührenbezogenen Standards. Anhand dieser Standards werden wir in der Lage sein, die Gebührenlage von Trade.xyz und Polymarket objektiv zu vergleichen und zu sehen, welches tatsächlich günstiger ist.
Gebührenvergleich: Trade.xyz vs. Polymarket
Schauen wir uns zunächst die Gebührenlogik beider an.
Trade.xyz's Events übernimmt direkt das Outcome-Trading-Gebührensystem von Hyperliquid. Derzeit werden in der Anfangskonfiguration keine zusätzlichen projektseitigen Gebühren erhoben, und Nutzer müssen Gebühren nur gemäß den Spot-Gebührensätzen von Hyperliquid zahlen.
Die Basisraten sind Taker 0,07 % und Maker 0,04 %, und sie werden basierend auf dem gewichteten Handelsvolumen des Nutzers über die letzten 14 Tage gestaffelt, wobei die höchste Stufe die Raten auf Taker 0,025 % und Maker 0 senkt; zusätzlich kann das Staking von HYPE einen Gebührenrabatt von bis zu 40 % bringen. Es ist erwähnenswert, dass Events-Gebühren nicht beim Eröffnen einer Position erhoben werden, sondern beim Schließen oder bei der endgültigen Abrechnung, und Maker genießen keine zusätzlichen Rabatte.
- Odaily-Anmerkung: Die gestaffelten Basisgebührensätze von Events sowie die gestaffelten Gebührensätze nach Staking-Rabatten (das Diagramm berücksichtigt nur die höchste Diamond-Stufe).
- Odaily-Anmerkung: Staking-Gebührenrabatte von Events.
Die Logik von Polymarket ist eindeutig anders: Maker sind von Gebühren befreit und genießen Rabatte zwischen 15 % und 25 %, während Taker-Gebühren dynamisch auf Grundlage der Marktkategorie und des Wahrscheinlichkeitspreises zum Zeitpunkt der Orderausführung berechnet werden.
- Odaily-Anmerkung: Die Gebührenparameter von Polymarket für verschiedene Märkte.
Derzeit beträgt der Gebührenparameter für Krypto-Märkte auf Polymarket 0,07 %, für Sport, Wirtschaft, Kultur, Wetter und andere Kategorien 0,05 %, für Finanzen, Politik, Mentions und Technologie 0,04 %, und Geopolitik ist völlig kostenlos.Die konkrete Gebühr wird als C × feeRate × p × (1-p) berechnet, sodass sich selbst bei demselben Gebührenparameter von 0,04 % die tatsächlich gezahlte Gebühr weiterhin mit dem Preis ändert.
- Odaily-Anmerkung: Wie sich die Gebührenkurve von Polymarket bei unterschiedlichen Wahrscheinlichkeiten verändert.
Genau deshalb kann der tatsächliche Handelsgebührenunterschied zwischen Trade.xyz und Polymarket unter verschiedenen Umständen recht dramatisch ausfallen.
Betrachten wir zunächst ein möglichst intuitives Beispiel. Angenommen, ein Nutzer handelt als Taker ein Event im Wert von 100 $ mit einer Wahrscheinlichkeit von 50 %. Auf Trade.xyz beträgt die Gebühr basierend auf dem Basis-Taker-Gebührensatz von 0,07 % etwa 0,07 $; auf Polymarket beträgt sie, wenn es sich um die Stufe mit einem Gebührenparameter von 0,04 wie Finanzen oder Politik handelt, berechnet als C × feeRate × p × (1-p), etwa 1 $; für Stufen mit einem Parameter von 0,05 wie Sport sind es etwa 1,25 $, und für Krypto-Märkte erreicht sie 1,75 $.Das heißt, in der Phase, in der die Wahrscheinlichkeit am nächsten bei 50/50 liegt und der Handelswettbewerb am intensivsten ist, können die tatsächlichen Gebühren von Polymarket 14- bis 25-mal so hoch sein wie die von Trade.xyz.
Je klarer jedoch das Ergebnis des Events wird, desto schneller verringert sich die Lücke zwischen beiden. Der Grund dafür ist, dass Polymarket die Gebühr nicht einfach nach dem Transaktionsvolumen erhebt, sondern sie mit p × (1-p) in der Formel verknüpft ist – je näher die Wahrscheinlichkeit bei 50 % liegt, desto höher die Gebühr; je näher sie bei 0 % oder 100 % liegt, desto niedriger die Gebühr.
Zum Beispiel: Für denselben Taker-Trade im Wert von 100 $ in Finanzen oder Politik sinkt die Gebühr von Polymarket, wenn die Event-Wahrscheinlichkeit von 50 % auf 90 % steigt, von etwa 1 $ auf 0,36 $; wenn die Wahrscheinlichkeit weiter 95 % erreicht, beträgt die Gebühr etwa 0,19 $, und bei 99 % nur noch etwa 0,04 $. Das bedeutet, dass für Events, die bereits nahe an einem „sicheren Ergebnis“ liegen, der dynamische Gebührenmechanismus von Polymarket die Handelskosten tatsächlich erheblich senken kann und möglicherweise sogar niedriger als der Basis-Taker-Gebührensatz von Trade.xyz ist.
Allerdings gibt es hier auch eine sehr wichtige Variable: Maker-Trading. Der Basis-Maker-Gebührensatz von Trade.xyz beträgt 0,04 %, während Polymarket für Maker keine Handelsgebühr erhebt und sogar Rabattbelohnungen bietet.Für Nutzer, die daran gewöhnt sind, Limit-Orders zu platzieren und darauf zu warten, dass der Markt sie aktiv ausführt, wird der Kostenvorteil von Polymarket deutlich verstärkt; umgekehrt hat Trade.xyz für Taker-Nutzer, die eine schnelle Ausführung benötigen und direkt Liquidität aus dem Orderbuch nehmen, in den meisten mittleren Wahrscheinlichkeitsbereichen noch einen ziemlich offensichtlichen Gebührenvorteil.
Darüber hinaus unterscheiden sich auch die Gebührenbedingungen für verschiedene Ereigniskategorien. Beispielsweise erhebt Polymarket für Geopolitik-Märkte sogar überhaupt keine Handelsgebühren, sodass man nicht einfach einen festen Gebührensatz verwenden kann, um zu beurteilen, ob Polymarket günstig ist; die tatsächlichen Kosten hängen auch davon ab, „welches Ereignis gehandelt wird“ und „wie hoch die aktuelle Wahrscheinlichkeit des Ereignisses ist“.
Insgesamt gilt: Wenn Nutzer hauptsächlich an frühen Ereignissen mit Wahrscheinlichkeiten nahe 50/50 teilnehmen und häufig aktiv Orders nehmen müssen, ist der Vorteil der niedrigen festen Gebühr von Trade.xyz sehr ausgeprägt; wenn sie hauptsächlich geopolitische Ereignisse und andere Tail-Ereignisse handeln, die bereits stark verzerrt sind, oder daran gewöhnt sind, über Maker-Limit-Orders auszuführen, kann Polymarket niedrigere oder sogar nahezu null tatsächliche Handelskosten haben.
Mit anderen Worten: Der Vorteil von Trade.xyz liegt in einfachen, stabilen und niedrigen Taker-Kosten, während Polymarket Gebühren an die Marktwahrscheinlichkeit koppelt und damit ein komplexeres dynamisches Gebührensystem bildet, das in bestimmten Handelsszenarien günstiger sein kann.
Die Größendifferenz ist noch immer enorm, aber der branchenübergreifende Marktführer darf nicht ignoriert werden
Allerdings ist Trade.xyz auf Basis der aktuellen Daten eindeutig noch nicht qualifiziert, direkt mit Polymarket zu konkurrieren. In seiner ersten Woche stellen nur 180.000 US-Dollar Handelsvolumen und 263 Nutzer noch immer eine Lücke von mehreren Größenordnungen dar im Vergleich zur Liquidität, Nutzerbasis und Marktabdeckung, die Polymarket bereits etabliert hat.Zumindest in diesem Stadium ist Trade.xyz eher ein Herausforderer, der gerade erst in das Feld eingetreten ist, als ein direkter Konkurrent von Polymarket.
Doch wenn wir unseren Blick etwas vom Prognosemarkt selbst zurücknehmen, ist Trade.xyz nicht ohne Chance. Im vergangenen Jahr oder länger hat Trade.xyz bereits durch HIP-3 seine Fähigkeiten in Marktschöpfung, Liquiditätsorganisation und dem Handel mit Long-Tail-Assets innerhalb des Hyperliquid-Ökosystems bewiesen, und Events kann genau diese angesammelten Fähigkeiten weiter in den Prognosemarkt hinein ausdehnen.
Besonders in Bezug auf Gebühren, Liquidität und die Art der Kombination mit den Hyperliquid-Perpetual-Märkten kopiert Trade.xyz nicht einfach Polymarket, sondern versucht, den Prognosemarkt in das einheitliche Handelssystem von Hyperliquid einzubinden.Wenn es in der Folge tatsächlich die bereits von HIP-3 etablierten Handelsfähigkeiten auf Events übertragen und die Nutzer und Liquidität von Hyperliquid nutzen kann, um einen Kaltstart abzuschließen, dann könnte Trade.xyz durchaus zu einem Disruptor im Prognosemarkt-Segment werden.
Natürlich bleibt all dies derzeit im Potenzialstadium. Für Prognosemärkte sind niedrige Gebühren nur eine Wettbewerbsbedingung; was die Marktlandschaft wirklich bestimmt, sind weiterhin Liquidität, Nutzerbasis, Ereignisabdeckung und die Fähigkeit zur Marktbildung. Ob Trade.xyz seine Vorteile aus HIP-3 auf Events übertragen kann, ist möglicherweise das, was als Nächstes wirklich zu beobachten ist.
