Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author｜Azuma (@azuma_eth)
A principios de este mes, Trade.xyz completó oficialmente el despliegue de su producto de mercado de predicciones en la red principal de Hyperliquid, convirtiéndose en el tercer proyecto de mercado de predicciones HIP-4 en el ecosistema de Hyperliquid después de Outcome.xyz y Skew Markets.
Durante sus primeros días de operación, Trade.xyz lanzó discretamente 34 eventos de predicción a través de la subpágina "Predict" en su sitio web oficial, abarcando Finanzas, Deportes y Otros. Sin embargo, quizás porque no había habido un anuncio formal, el volumen de negociación acumulado y el número de usuarios no fueron particularmente altos — solo $180,000 en volumen total de negociación en la primera semana, con solo 263 usuarios.
Esta mañana, Trade.xyz comenzó oficialmente a promocionar el producto a través de canales oficiales por primera vez.
Según el último anuncio, Trade.xyz ha nombrado el producto Events. Events cubrirá deportes, política, economía y mercados financieros, y continuará expandiéndose a más categorías y formas de contratos en el futuro. El primer lote de eventos relacionados con acciones, materias primas y objetivos Pre-IPO dependerá de la profundidad y liquidez de los contratos perpetuos de Trade.xyz en HIP-3, asegurando así que cada contrato se base en los precios reales de los mercados altamente líquidos de Trade.xyz en lugar de depender de oráculos externos.
A través de Events, Trade.xyz espera avanzar aún más en la visión de construir Hyperliquid como un "exchange universal" — construyendo un sistema unificado y componible para negociar activos financieros así como resultados de eventos del mundo real.
Más importante aún, Trade.xyz también ha añadido oficialmente los detalles de diseño de Events a su documentación de producto, especialmente aclarando los estándares relacionados con las tarifas. A través de estos estándares, podremos comparar objetivamente la situación de tarifas de Trade.xyz y Polymarket, y ver cuál es realmente más barato.
Comparación de tarifas: Trade.xyz vs Polymarket
Primero, veamos la lógica de tarifas de ambos.
Events de Trade.xyz adopta directamente el sistema de tarifas de Outcome Trading de Hyperliquid. Actualmente, la configuración inicial no cobra tarifas adicionales del lado del proyecto, y los usuarios solo necesitan pagar tarifas de acuerdo con las tasas de tarifas spot de Hyperliquid.
Las tarifas base son Taker 0.07% y Maker 0.04%, y se escalonan según el volumen de negociación ponderado del usuario en los últimos 14 días, con el nivel más alto reduciendo las tarifas a Taker 0.025% y Maker 0; además, apostar HYPE también puede obtener hasta un 40% de descuento en tarifas. Vale la pena señalar que las tarifas de Events no se cobran al abrir una posición, sino al cerrar o en la liquidación final, y los Makers no disfrutan de reembolsos adicionales.
- Nota de Odaily: Las tarifas escalonadas base de Events, así como las tarifas escalonadas después de descuentos por staking (el gráfico solo toma el nivel más alto de Diamond).
- Nota de Odaily: Descuentos en comisiones por staking de Events.
La lógica de Polymarket es claramente diferente: los Makers están exentos de comisiones y disfrutan de reembolsos que van del 15% al 25%, mientras que las comisiones de los Takers se calculan dinámicamente según la categoría del mercado y el precio de probabilidad en el momento en que se ejecuta la orden.
- Nota de Odaily: Parámetros de comisión de Polymarket para diferentes mercados.
Actualmente, el parámetro de comisión para los mercados de Crypto en Polymarket es del 0.07%, para Sports, Economics, Culture, Weather y otras categorías es del 0.05%, para Finance, Politics, Mentions, Tech es del 0.04%, y Geopolitics es completamente gratis.La comisión específica se calcula como C × feeRate × p × (1-p), por lo que incluso con el mismo parámetro de comisión del 0.04%, la comisión real pagada seguirá cambiando con el precio.
- Nota de Odaily: Cómo cambia la curva de comisiones de Polymarket en diferentes probabilidades.
Es precisamente por esto que, en diferentes circunstancias, la diferencia real de comisiones de trading entre Trade.xyz y Polymarket puede ser bastante drástica.
Veamos primero un ejemplo de lo más intuitivo. Supongamos que un usuario opera un evento de $100 con una probabilidad del 50% como Taker. En Trade.xyz, según la tasa base de comisión de Taker del 0.07%, la comisión es de aproximadamente $0.07; en Polymarket, si está en el nivel con un parámetro de comisión de 0.04 como Finance o Politics, calculado como C × feeRate × p × (1-p), la comisión es de aproximadamente $1; para niveles con un parámetro de 0.05 como Sports, es de aproximadamente $1.25, y para mercados de Crypto alcanza los $1.75.Es decir, en la etapa en que la probabilidad está más cerca de 50/50 y la competencia de trading es más intensa, la comisión real de Polymarket puede ser de 14 a 25 veces la de Trade.xyz.
Sin embargo, a medida que el resultado del evento se va aclarando gradualmente, la brecha entre ambos se reducirá rápidamente. La razón es que la comisión de Polymarket no se cobra simplemente según el volumen de transacción, sino que está vinculada a p × (1-p) en la fórmula — cuanto más cerca esté la probabilidad del 50%, mayor será la comisión; cuanto más cerca esté del 0% o del 100%, menor será la comisión.
Por ejemplo, para la misma operación de Taker de $100 en Finance o Politics, cuando la probabilidad del evento sube del 50% al 90%, la comisión de Polymarket caerá de aproximadamente $1 a $0.36; si la probabilidad llega aún más al 95%, la comisión es de aproximadamente $0.19, y al 99% es de solo aproximadamente $0.04. Esto significa que para eventos que ya están cerca de un "resultado cierto", el mecanismo dinámico de comisiones de Polymarket puede en realidad reducir significativamente los costos de trading, e incluso puede ser inferior a la tasa base de comisión de Taker de Trade.xyz.
Sin embargo, aquí también hay una variable muy importante: la negociación de Maker. La tasa base de Maker de Trade.xyz es del 0,04%, mientras que Polymarket no cobra ninguna comisión de negociación a los Makers e incluso ofrece recompensas de reembolso.Para los usuarios que están acostumbrados a colocar órdenes limitadas y esperar a que el mercado se ejecute activamente, la ventaja de costos de Polymarket se amplificará significativamente; por el contrario, para los usuarios Taker que necesitan una ejecución rápida y toman directamente la liquidez del libro de órdenes, Trade.xyz todavía tiene una ventaja de comisiones bastante obvia en la mayoría de los rangos de probabilidad intermedios.
Además, las condiciones de comisión para diferentes categorías de eventos también difieren. Por ejemplo, los mercados de Geopolítica en Polymarket incluso no cobran completamente ninguna comisión de negociación, por lo que uno no puede simplemente usar una tasa de comisión fija para juzgar si Polymarket es barato; el costo real también depende de "qué evento se está negociando" y "cuál es la probabilidad actual del evento".
En general, si los usuarios participan principalmente en eventos en etapa temprana con probabilidades cercanas a 50/50 y necesitan tomar órdenes activamente con frecuencia, la ventaja de la baja comisión fija de Trade.xyz es muy prominente; si principalmente negocian eventos geopolíticos y otros eventos de cola que ya están altamente sesgados, o están acostumbrados a ejecutar mediante órdenes limitadas de Maker, Polymarket puede tener costos de negociación reales más bajos, o incluso cercanos a cero.
En otras palabras, la ventaja de Trade.xyz radica en costos Taker simples, estables y bajos, mientras que Polymarket vincula las comisiones a la probabilidad del mercado, formando un sistema de comisiones dinámicas más complejo que puede ser más barato en escenarios de negociación específicos.
La brecha de escala sigue siendo enorme, pero el líder intersectorial no puede ignorarse
Dicho esto, según los datos actuales, Trade.xyz claramente aún no está calificado para competir directamente con Polymarket. En su primera semana, solo 180.000 dólares en volumen de negociación y 263 usuarios todavía representan una brecha de varios órdenes de magnitud en comparación con la liquidez, la escala de usuarios y la cobertura de mercado que Polymarket ya ha establecido.Al menos en esta etapa, Trade.xyz se parece más a un retador que acaba de entrar en el campo, en lugar de un competidor directo de Polymarket.
Pero si alejamos un poco nuestra visión del propio mercado de predicción, Trade.xyz no está exento de oportunidades. Durante el último año o más, Trade.xyz ya ha demostrado sus capacidades en la creación de mercados, la organización de liquidez y la negociación de activos de cola larga dentro del ecosistema Hyperliquid a través de HIP-3, y Events puede precisamente extender estas capacidades acumuladas aún más hacia el mercado de predicción.
Especialmente en términos de comisiones, liquidez y la forma en que se combina con los mercados perpetuos de Hyperliquid, Trade.xyz no está simplemente copiando a Polymarket, sino intentando incorporar el mercado de predicción al sistema de negociación unificado de Hyperliquid.Si posteriormente puede migrar verdaderamente las capacidades de negociación ya establecidas por HIP-3 a Events, y utilizar los usuarios y la liquidez de Hyperliquid para completar un arranque en frío, entonces Trade.xyz podría no ser incapaz de convertirse en un disruptor en el sector de los mercados de predicción.
Por supuesto, todo esto actualmente permanece en la etapa potencial. Para los mercados de predicción, las bajas comisiones son solo una condición competitiva; lo que realmente determina el panorama del mercado sigue siendo la liquidez, la escala de usuarios, la cobertura de eventos y la capacidad de formación de mercado. Si Trade.xyz puede replicar sus ventajas en HIP-3 a Events puede ser lo que realmente vale la pena observar a continuación.
