Aave a annoncé un hub de crédit Avalanche qui permettra aux institutions d'emprunter des USA₮ contre des actifs tokenisés, alors que le marché des RWA dépasse les 51 milliards de dollars et qu'Avalanche héberge plus de 3,4 milliards de dollars de ces actifs.
Résumé
- Le RWA Hub prévu par Aave acceptera des actifs financiers tokenisés éligibles comme garantie.
- Les institutions pourront emprunter des USA₮ sans vendre leurs positions sous-jacentes.
- Chaque marché de crédit utilisera des règles de garantie distinctes tout en puisant dans une liquidité partagée.
- Les premiers actifs de garantie et une date de lancement seront divulgués ultérieurement.
Le RWA Hub d'Aave transformera les actifs tokenisés en garantie
Aave Labs a déclaré dans une annonce du 16 septembre que le RWA Hub fonctionnera via le déploiement d'Aave V4 déjà disponible sur Avalanche. Ce marché dédié prendra initialement en charge l'USA₮, le stablecoin en dollars axé sur les États-Unis émis par Anchorage Digital Bank, une banque à charte fédérale, avec le soutien de Tether.
Selon la configuration prévue, les institutions éligibles pourront mettre en gage des actifs financiers tokenisés et emprunter des USA₮ sans vendre les positions utilisées comme garantie. Aave n'a pas encore nommé les premiers actifs de garantie ni fourni de date de lancement, indiquant que la liste initiale sera divulguée à l'approche de la sortie.
Les types de garanties possibles incluent les bons du Trésor américain tokenisés, les fonds monétaires, le crédit privé, l'immobilier et les obligations d'entreprises. Tout actif devrait passer l'examen applicable de gouvernance et de risque avant d'entrer sur le marché, selon la FAQ média du projet.
Le fondateur d'Aave, Stani Kulechov, a déclaré que le produit ferait dépasser aux actifs tokenisés le stade de l'émission en permettant à leurs détenteurs de les utiliser sur les marchés du crédit.
« Le prochain RWA Hub d'Aave V4 sur Avalanche fait passer les actifs tokenisés au-delà de l'émission et vers les marchés du crédit, les mettant au travail en tant que garantie. »
Cet arrangement élargit le travail existant d'Aave dans le prêt institutionnel. En août 2025, le protocole a lancé son marché Horizon, qui permettait aux institutions d'emprunter des stablecoins contre des actifs du monde réel tokenisés provenant d'émetteurs tels que Superstate, Circle et Centrifuge.
Contrairement à un pool de prêt général, le hub Avalanche sera conçu spécifiquement pour les actifs financiers tokenisés. Aave a déclaré que sa conception permettra aux administrateurs d'appliquer des conditions de garantie et des limites d'emprunt qui tiennent compte des structures distinctes de la dette publique, du crédit privé, de l'immobilier et d'autres produits financiers.
Aave V4 sépare le risque tout en partageant la liquidité
Au cœur du produit se trouve le modèle Hub & Spoke d'Aave V4, qui divise l'activité de prêt en marchés spécialisés tout en les connectant à une infrastructure de liquidité commune.
Un hub de liquidité détient les actifs fournis, tandis que les spokes individuels définissent leurs propres types de garantie, règles de liquidation et autres paramètres de risque. Un marché peut donc imposer des règles adaptées à un actif tokenisé spécifique sans exiger que chaque marché connecté accepte le même risque.
La liquidité partagée signifie également que chaque marché spécialisé n'a pas besoin de constituer un pool de capital entièrement séparé. Aave affirme que cette configuration peut donner aux emprunteurs accès à une liquidité plus profonde tout en limitant l'exposition directe créée par les groupes de garanties individuels.
La structure a reçu un fort soutien de l'Aave DAO avant le lancement de V4. Comme crypto.news l'a rapporté en mars, plus de 645 000 votes ont soutenu le passage de V4 vers le réseau principal d'Ethereum, tandis que moins d'un vote s'y est opposé. La mise à niveau a introduit les hubs et spokes modulaires désormais utilisés pour le plan Avalanche.
Aave a lancé la V4 sur Avalanche en juillet, son premier déploiement de la V4 en dehors d'Ethereum. Le réseau disposait déjà d'un marché de prêt Aave établi, que le projet a cité aux côtés de la liquidité disponible et de l'activité de tokenisation institutionnelle pour expliquer son choix de chaîne.
Kulechov a déclaré qu'Avalanche combine un marché Aave mature avec une base croissante d'actifs tokenisés. Le nouveau hub utilisera cette fondation pour soutenir l'emprunt contre des actifs dont la valeur provient d'instruments financiers en dehors des marchés natifs de la crypto.
USA₮ ajoute un actif d'emprunt réglementé aux États-Unis
USA₮ servira d'actif d'emprunt inaugural plutôt que de garantie, offrant aux participants approuvés une source de liquidité libellée en dollars. Anchorage Digital Bank, N.A., émet le token en tant que banque à charte fédérale, tandis que Tether soutient son fonctionnement et sa technologie.
Tether a développé USA₮ pour le marché américain et l'a présenté comme un produit distinct de son stablecoin USD₮ axé sur l'offshore. Selon l'annonce, le token a été conçu pour soutenir les normes réglementaires américaines et le règlement institutionnel, l'emprunt et les paiements.
Bo Hines, PDG de Tether USA₮, a déclaré que l'ajout du stablecoin à Aave V4 donnerait aux institutions un autre moyen d'obtenir de la liquidité en dollars contre des actifs financiers détenus onchain.
« Amener USA₮ à Aave V4 sur Avalanche élargit la façon dont les institutions peuvent accéder à la liquidité en dollars onchain. »
Pour les institutions américaines, le rôle d'Anchorage crée un lien direct entre le marché DeFi prévu et une entité bancaire à charte fédérale. La banque restera l'émetteur d'USA₮, tandis que les contrats intelligents d'Aave géreront les positions d'emprunt et qu'Avalanche fournira l'infrastructure blockchain.
Le plan ne signifie pas que chaque titre ou instrument financier tokenisé sera automatiquement éligible. Aave a déclaré que des garanties et des actifs d'emprunt supplémentaires pourraient être introduits selon les décisions de gouvernance, la demande et les évaluations des risques.
Le traitement réglementaire dépendra également de la structure juridique de chaque actif sous-jacent. En septembre, la U.S. Securities and Exchange Commission a proposé d'autoriser les registres blockchain à servir de registres officiels de propriété pour les titres traités par des agents de transfert enregistrés. La proposition concerne la tenue de registres et ne transforme pas automatiquement chaque token lié à une action ou une obligation en un titre légalement reconnu.
Les actifs tokenisés d'Avalanche dépassent 3,4 milliards de dollars
Avalanche héberge déjà plus de 3,4 milliards de dollars d'actifs tokenisés, selon les chiffres cités par Ava Labs. Ses utilisateurs incluent des gestionnaires d'actifs et des sociétés financières qui ont placé des fonds ou d'autres produits financiers sur une infrastructure blockchain publique et institutionnelle.
Le fonds BUIDL de BlackRock représentait une part importante de cette activité après que sa valeur sur Avalanche a dépassé 900 millions de dollars en juillet. Le fonds a ajouté 436 millions de dollars au réseau en une semaine, portant le total des actifs sous gestion de BUIDL sur les chaînes prises en charge à environ 2,87 milliards de dollars à l'époque.
Le marché total des RWA tokenisés a grimpé de 40 % depuis le début de 2026 et a dépassé les 51 milliards de dollars, selon les données citées dans l'annonce. Aave et Avalanche s'attendent à ce que la demande d'outils de crédit augmente à mesure que les banques, les gestionnaires d'actifs et d'autres institutions placent davantage d'instruments financiers onchain.
John Nahas, directeur commercial d'Ava Labs, a déclaré que les institutions adoptant des actifs tokenisés auront besoin de moyens d'emprunter contre leurs avoirs et d'obtenir de la liquidité, semblable à la façon dont les entreprises financières utilisent des garanties sur les marchés traditionnels.
Aave a déclaré que l'adoption, le volume d'emprunt, la liquidité, les intégrations et la participation institutionnelle seront utilisés pour mesurer la performance du hub après son lancement. Le protocole a rapporté 3,6 billions de dollars de dépôts cumulés et plus de 1 billion de dollars de prêts historiques, bien que l'annonce n'ait pas séparé ces chiffres par réseau ou version de protocole.
Le premier ensemble de garanties du RWA Hub reste soumis à divulgation, examen de gouvernance et évaluation des risques spécifiques aux actifs, tandis qu'Aave a déclaré que la prise en charge d'autres actifs d'emprunt pourrait être envisagée après le déploiement initial d'USA₮.
