Les stablecoins représentent 94 % du volume de transactions en cryptomonnaies libellées en pesos en Argentine, selon une analyse d'a16z Crypto publiée le 30 août et utilisant des données de marché d'Artemis.
Résumé
- Les stablecoins représentent 94 % du volume de transactions en cryptomonnaies libellées en pesos parmi les principales devises suivies par Artemis.
- Environ un Argentin sur cinq utilise la cryptomonnaie, selon une recherche sur l'adoption citée par a16z Crypto.
- Les téléchargements des 15 principales applications de cryptomonnaie en Argentine ont augmenté de 93 % en glissement annuel en 2024 à l'échelle nationale.
- L'Argentine a supprimé les limites d'achat de devises étrangères pour les particuliers en avril 2025, réduisant les primes entre le dollar officiel et le dollar parallèle.
- Les données indexées de Deel montrent que les paiements en USDC aux contractuels et l'inflation annuelle sont restés inférieurs à leurs pics précédents.
Cette part était la plus élevée parmi les principales devises fiduciaires suivies par Artemis. Cette constatation suggère que de nombreux Argentins utilisent la cryptomonnaie principalement pour obtenir des dollars numériques plutôt que pour spéculer sur des jetons volatils.
L'analyse estime qu'un Argentin sur cinq utilise la cryptomonnaie. Elle cite également des données montrant que les téléchargements des 15 principales applications de cryptomonnaie du pays ont augmenté de 93 % en 2024 par rapport à l'année précédente.
Les stablecoins argentins fonctionnent comme des dollars numériques
L'Argentine a une longue histoire de ménages épargnant en dollars américains. Les restrictions bancaires, les dévaluations monétaires et l'inflation persistante ont réduit la confiance dans le peso à travers plusieurs cycles économiques.
Les stablecoins ont étendu cette pratique aux portefeuilles numériques. Les jetons adossés au dollar tels que USDT et USDC ont permis aux utilisateurs d'obtenir une exposition au dollar sans détenir de billets ni entrer sur le marché officiel des changes.
La demande s'est accélérée après que l'Argentine a réintroduit des contrôles de change en 2019. Les particuliers ont finalement été limités à l'achat de 200 $ via le marché officiel chaque mois, tandis que des règles d'éligibilité supplémentaires empêchaient certains résidents d'acheter des dollars entièrement.
Les stablecoins sont restés accessibles via les bourses de cryptomonnaies et les marchés de pair à pair. Ils pouvaient être achetés 24 heures sur 24, transférés entre portefeuilles et utilisés pour des paiements internationaux.
Le chiffre de 94 % fait référence au volume de transactions impliquant le peso argentin. Cela ne signifie pas que les stablecoins représentent 94 % de chaque cryptomonnaie détenue par les utilisateurs argentins.
Les données clients de Lemon montrent pourquoi cette distinction est importante. Le rapport 2024 de la société indique que le Bitcoin représentait plus de 36 % des actifs argentins détenus via sa plateforme. Les stablecoins représentaient environ 27 %, tandis que les pesos représentaient 18 %.
Les flux de transactions montrent donc une forte demande de conversion en dollars, tandis que les soldes des portefeuilles peuvent inclure davantage de Bitcoin et d'autres actifs accumulés au fil du temps.
L'utilisation des stablecoins persiste alors que l'inflation ralentit
Le taux d'inflation mensuel de l'Argentine a atteint 25,5 % en décembre 2023. L'inflation annuelle a ensuite grimpé à 289 % en avril 2024, selon les chiffres cités par a16z.
Le choc inflationniste a coïncidé avec une utilisation accrue de l'USDC parmi les prestataires argentins payés via Deel. L'entreprise de paie dessert des prestataires et des employeurs dans plus de 160 pays.
Cependant, le graphique publié par a16z ne divulgue pas le pourcentage brut de prestataires argentins recevant de l'USDC. Les paiements aux prestataires et l'inflation ont tous deux été indexés sur leurs niveaux de janvier 2024, montrant des changements relatifs plutôt qu'une adoption absolue.
En juillet 2026, la part indexée des prestataires payés en USDC et l'inflation annuelle avaient chacune chuté à environ un cinquième de leurs pics respectifs. Le mouvement similaire suggère une relation, mais il ne prouve pas que l'inflation seule a poussé les prestataires à choisir ou à abandonner les stablecoins.
Les chiffres officiels montrent que l'inflation mensuelle s'élevait à 2,1 % en juillet 2026, contre 1,9 % en juin. L'inflation annuelle a atteint 33,8 %, selon la banque centrale argentine.
Le déclin n'a pas éliminé l'utilisation des cryptomonnaies. a16z a rapporté que les téléchargements de Lemon ont augmenté au cours de chaque trimestre couvert par sa comparaison, même si l'inflation mensuelle a fortement chuté.
Ce comportement soutient la possibilité que les stablecoins deviennent intégrés dans les paiements et l'épargne. Cela n'établit pas que l'utilisation restera au même niveau si l'inflation, les taux de change ou les réglementations changent.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, une inflation supérieure à 270 % a stimulé l'intérêt argentin pour les cryptomonnaies en 2024. Les données plus récentes indiquent qu'une certaine activité a survécu après que la pression inflationniste la plus sévère s'est atténuée.
Les réformes monétaires ont réduit la prime des stablecoins
La banque centrale argentine a supprimé les restrictions sur les achats individuels de devises étrangères le 11 avril 2025. Les résidents pouvaient alors acheter des devises étrangères sur les marchés officiels et de valeurs mobilières sans limites sur le montant ou l'utilisation prévue.
La politique faisait partie d'un changement plus large vers un taux de change flottant dans des bandes mobiles. Selon la BCRA, les particuliers ont acheté 2,25 milliards de dollars pour la formation d'actifs étrangers en avril 2025.
Avant les changements, l'écart entre les taux de change officiels et parallèles avait dépassé 100 % pendant certaines périodes de 2023. Les stablecoins se négociaient souvent plus près du prix du dollar parallèle car de nombreux résidents ne pouvaient pas obtenir des dollars par les canaux officiels.
Cet écart s'est réduit après l'assouplissement des restrictions. a16z a estimé qu'un dollar numérique coûtait environ 4 % de plus qu'un dollar du marché officiel le 28 août 2026.
Une prime plus faible réduit l'incitation financière à acheter des stablecoins uniquement pour contourner les contrôles de change. L'utilisation continue peut plutôt refléter la commodité, l'accès aux transferts internationaux, les paiements aux prestataires et la capacité de détenir des dollars dans un portefeuille mobile.
Les stablecoins comportent toujours des risques que les dollars physiques et les dépôts bancaires réglementés traitent différemment. Les utilisateurs dépendent de l'émetteur qui maintient des réserves et honore les rachats. Ils peuvent également faire face à des risques de change, de garde, de conformité et de blockchain.
Les divulgations de Lemon indiquent que ses « dollars numériques » sont des actifs virtuels de stablecoin plutôt que de la monnaie légale ou des dépôts bancaires. Les soldes ne sont pas protégés par le cadre de garantie des dépôts bancaires argentins.
Différents ensembles de données mesurent des formes distinctes d'adoption
Les chiffres cités par a16z proviennent de plusieurs sources et ne doivent pas être traités comme une mesure de marché unifiée. Artemis suit le volume des transactions, Deel couvre les paiements aux prestataires et Lemon rapporte l'activité impliquant ses applications et ses clients.
L'estimation d'adoption d'un sur cinq repose également sur des recherches citées de l'industrie blockchain argentine. Les estimations de propriété basées sur des enquêtes peuvent varier en fonction de la sélection de l'échantillon, des définitions et de l'inclusion des utilisateurs occasionnels.
Les téléchargements d'applications fournissent une autre mesure incomplète. Un téléchargement ne confirme pas que la personne a terminé la vérification d'identité, financé un compte ou continué à utiliser la plateforme.
Même ainsi, les ensembles de données pointent dans la même direction générale. L'Argentine a développé une demande substantielle pour les actifs numériques liés au dollar, et cette demande n'a pas disparu après que l'inflation a diminué et que l'accès officiel au dollar s'est amélioré.
Les prochaines preuves viendront des nombres de transactions, des données sur les portefeuilles actifs, des soldes de stablecoins et des chiffres de paie après que les changements de taux de change auront fonctionné pendant une période plus longue.
L'approche réglementaire de l'Argentine comptera également. Les fournisseurs d'actifs virtuels doivent s'enregistrer auprès de la Commission nationale des valeurs mobilières, tandis que les plateformes continuent d'adapter leurs systèmes de garde, de déclaration et de lutte contre le blanchiment d'argent.
