Pourquoi Trump soutient des règles éthiques plus strictes dans le Clarity Act, et pourquoi l'industrie crypto pense qu'il peut passer

Un regain d'optimisme balaie le secteur des cryptomonnaies à l'aube de l'une de ses semaines politiques les plus décisives jamais enregistrées.

Dimanche soir, les républicains du Sénat ont publié une nouvelle version du Clarity Act comportant des modifications de plusieurs dispositions clés, dans une ultime tentative de rallier le soutien démocrate avant le vote procédural de mardi sur l'avancement du projet de loi. L'invocation de la clôture sur la motion d'examen nécessitera 60 sénateurs votant oui, ce qui signifie que les républicains auront besoin d'au moins sept démocrates pour traverser l'échiquier politique, et potentiellement neuf ou dix selon les défections républicaines.

Le dernier ensemble de mesures, que les républicains qualifient de « dernière, meilleure et ultime offre », contient une proposition révisée sur l'éthique, approuvée par le président Donald Trump, ainsi que des concessions sur d'autres points de blocage majeurs qui ont entravé les négociations pendant une grande partie de l'année écoulée, notamment le Blockchain Regulatory Certainty Act, le rendement des stablecoins et ce que l'on appelle le « Ag title ».

Les démocrates du Sénat ont tenu deux réunions dimanche, dont une avec l'ensemble du caucus, avant la publication du texte. Ils ne se sont pas encore penchés sur la nouvelle proposition, mais les républicains les mettent déjà au défi de voter contre un projet de loi qui, selon eux, intègre désormais plus de 120 de leurs revendications.

« Un vote négatif mardi signifie s'opposer à de véritables réformes éthiques sur les investissements personnels des politiciens, céder le leadership américain dans les actifs numériques à nos concurrents étrangers et laisser les Américains sans aucune protection sur les marchés des actifs numériques », a déclaré la sénatrice Cynthia Lummis (R-WY), l'une des principales architectes du projet de loi, dans une publication sur X.

Quoi de neuf dans le Clarity Act ?

Le développement le plus notable est peut-être que le « président crypto », comme il se décrit lui-même, a approuvé ce qu'un assistant républicain a décrit comme « environ 80 % » de la contre-offre éthique originale envoyée par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Ruben Gallego (D-AZ) en juillet, mettant ainsi sur la table une solution potentielle au principal grief des démocrates : les transactions commerciales de Trump dans le domaine des cryptomonnaies.

Les modifications apportées dimanche incluent un langage permettant aux procureurs généraux des États d’appliquer les interdictions visant les fonctionnaires concernés qui émettent ou parrainent des actifs numériques ou détiennent des intérêts financiers « importants » dans ceux-ci, une idée que la Maison-Blanche avait précédemment rejetée. La définition des fonctionnaires concernés a également été élargie pour inclure les fonctionnaires qui ont été élus mais pas encore assermentés, ainsi que leurs conjoints.

Le nouveau texte exigerait également que les fonctionnaires concernés cèdent ces intérêts financiers ou les placent dans une fiducie aveugle qualifiée et imposerait des sanctions civiles en cas de violation. Les restrictions ne s’étendent pas aux enfants adultes et, contrairement à la proposition précédente, il n’y a pas de date d’expiration. Le libellé antérieur aurait permis aux restrictions éthiques d’expirer lorsque Trump quittera ses fonctions en janvier 2029.

On ne sait pas exactement ce qui a fait changer d’avis à Trump et l’a convaincu d’accepter des restrictions encore plus strictes sur ses propres intérêts financiers. Pas plus tard que le mois dernier, il a déclaré à Punchbowl News qu’il estimait que la proposition éthique le visait injustement.

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Le président, qui a déclaré plus de 1,4 milliard de dollars de revenus provenant des diverses entreprises crypto de sa famille l’année dernière, a également déclaré environ 635 millions de dollars de revenus provenant de sa pièce meme TRUMP. Mais les investisseurs dans ce jeton ont subi des pertes importantes, ce qui alimente les inquiétudes concernant les conflits d’intérêts et la protection des investisseurs.

Des sources proches des négociations ont déclaré à Crypto In America qu'une réunion vendredi, au cours de laquelle des conseillers, dont le directeur exécutif du Conseil crypto de la Maison-Blanche, Patrick Witt, ont longuement discuté de la question avec le président, a contribué à faire avancer les choses. Les dirigeants de l'industrie crypto ont également passé la pause d'août à plaider auprès de proches alliés de Trump qu'accepter certaines parties de l'accord éthique pourrait mettre le président sur une base juridique plus solide face à de futures enquêtes.

Il pourrait également y avoir un avantage financier pour Trump à accepter de céder ses participations. Comme Bloomberg l'a rapporté précédemment, une cession forcée pourrait lui permettre de reporter les impôts sur les plus-values des actifs qu'il est tenu de vendre, ce qui signifie qu'il ne devrait pas immédiatement payer d'impôts sur des gains potentiellement importants.

Les règles DeFi dans Clarity

Un autre changement notable est intervenu dans le Blockchain Regulatory Certainty Act, qui précise que les développeurs de logiciels qui ne gèrent pas les fonds des clients n'auraient pas à s'enregistrer en tant que transmetteurs d'argent ni à se conformer aux exigences du Bank Secrecy Act. Le dernier texte supprime les protections explicites contre les poursuites pénales en vertu de l'article 1960, une ligne rouge pour beaucoup dans l'industrie crypto et une concession majeure aux procureurs et à leurs alliés, y compris la sénatrice Catherine Cortez Masto (D-NV).

Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, a qualifié cela de « revers » pour les partisans de la disposition, tandis que d'autres acteurs de l'industrie ont décrit ce changement comme une « déception », déplorant qu'il laisse intacte la théorie juridique utilisée pour poursuivre le développeur de Tornado Cash, Roman Storm. Storm a été reconnu coupable l'année dernière d'avoir conspiré pour exploiter une entreprise de transmission d'argent sans licence, malgré les arguments de son équipe de défense selon lesquels le protocole ne lui donnait pas le contrôle sur les fonds des utilisateurs.

Mais les républicains ont également renforcé les protections civiles du projet de loi, précisant plus clairement dans plusieurs parties du texte que les développeurs et les fournisseurs de services qui ne contrôlent pas les fonds des clients ne devraient pas être traités comme des transmetteurs d'argent en vertu du Bank Secrecy Act. Le texte étend également ces protections aux mineurs et aux validateurs pour la première fois.

Les banques ont également obtenu une concession, mais pas celle qu'elles demandaient. Les républicains ont laissé intact l'accord de rendement Tillis-Alsobrooks conclu en mai, rejetant les appels de l'industrie bancaire à élargir l'interdiction des récompenses en stablecoins. Au lieu de cela, ils ont ajouté un langage de « disjoncteur » qui agirait effectivement comme un filet de sécurité, permettant au secrétaire au Trésor d'intervenir s'il existe des preuves d'une fuite généralisée des dépôts des banques communautaires vers les stablecoins.

L'idée du disjoncteur a été évoquée pour la première fois en juillet par Tillis, qui a déclaré aux journalistes qu'elle servirait de « test » pour déterminer si les préoccupations des banques concernaient réellement une fuite des dépôts. Si les banques continuaient de s'opposer même avec un disjoncteur en place, Tillis a suggéré que leurs objections seraient « une fausse piste ».

Un porte-parole de l'American Bankers Association n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire. On ne sait pas encore si cette concession changera l'avis des deux républicains, les sénateurs Jerry Moran (R-KS) et Josh Hawley (R-MO), qui ont déclaré qu'ils s'opposeraient au projet de loi sans modifications soutenues par les banques.

Le « titre Ag »

Le nouveau texte inclut également des modifications au « titre Ag », couvrant la partie du projet de loi relevant de la commission de l'agriculture du Sénat, qui a suscité d'importantes tensions tout au long de négociations de plusieurs mois entre une coalition de plateformes d'échange de cryptomonnaies et les démocrates du Sénat sur l'intégration verticale, le pouvoir d'exemption, les transactions entre affiliés et les conflits d'intérêts impliquant les plateformes d'échange de produits numériques, les courtiers et les négociants.

Le libellé actualisé précise également que les lois étatiques de protection des consommateurs restent applicables et que les protections pour les développeurs ne créent pas d'exemptions aux lois sur les produits dérivés ni n'affectent les marchés de prédiction, un clin d'œil aux préoccupations soulevées par les tribus amérindiennes qui réglementent les jeux.

Il n'est pas certain que les nouvelles modifications suffiront à faire pencher la balance avant le vote de mardi sur un projet de loi qui, il y a quelques heures à peine, semblait susceptible d'échouer à son premier obstacle procédural. Les représentants de presse des sénateurs Ruben Gallego (D-AZ), Angela Alsobrooks (D-MD) et Kirsten Gillibrand (D-NY) n'ont pas répondu aux demandes de commentaires avant l'heure de publication.

Les réactions de l'industrie des cryptomonnaies, quant à elles, commencent à affluer, les premières évaluations étant plutôt positives.

« [C]'est dans l'ensemble encore un excellent projet de loi. Il n'y en aura probablement jamais un autre aussi favorable aux cryptomonnaies de notre vivant, et il devrait être adopté », a déclaré Gabe Shapiro, avocat spécialisé en cryptomonnaies chez MetaLeX Labs.

Thorn, qui avait précédemment estimé les chances d'adoption en 2026 à seulement 10 % dans une note de recherche, les a portées à 25 % lundi matin après la publication du nouveau texte. Mais il a averti que le calendrier législatif serré reste un obstacle majeur, la Chambre des représentants devant potentiellement examiner la version du Sénat pendant la session de l'après-élection.

Crypto in America est une newsletter écrite par Eleanor Terrett. Suivez le lien pour lire l'intégralité et vous abonner.