En bref
- La Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à une fourchette de 3,75 %-4,00 % lors d'un vote unanime, sa première hausse depuis 2023.
- Warsh a déclaré que l'économie « s'est effectivement renforcée » mais a qualifié l'inflation de « problème », et a refusé de commenter la réaction de Trump.
- Le bitcoin a brièvement bondi avant de se stabiliser près de 75 500 $, la hausse ayant déjà été intégrée par les marchés.
La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt mercredi pour la première fois depuis 2023, portant sa fourchette de référence à 3,75 %-4,00 % lors d'un vote unanime. C'est le signal le plus clair à ce jour que le discours sur l'inflation du président Kevin Warsh n'a jamais été de simples paroles.
« L'économie s'est effectivement renforcée », a déclaré Warsh aux journalistes lors de sa conférence de presse d'après-réunion. « L'inflation est le problème. »
C'est un résumé bien commode du dilemme dans lequel se trouve Warsh : être d'accord avec le président Donald Trump sur la croissance, puis relever les taux quand même, à l'opposé de ce que Trump exige depuis des mois. La croissance économique ne suffit pas à justifier une baisse des taux d'intérêt, le conseil en a manifestement décidé ainsi.
Des taux plus élevés rendent l'emprunt plus coûteux, ce qui ralentit les dépenses et, en théorie, limite l'inflation qui l'accompagne. Mais des taux d'intérêt plus élevés nuisent aussi généralement aux actifs qui prospèrent grâce à des investissements moins chers, comme les actions et le Bitcoin. Cela rend également les obligations d'État sûres plus rémunératrices, retirant des liquidités des paris plus risqués.
Interrogé directement sur la réaction de Trump à la décision, ou sur ce que le président attend ensuite, Warsh a refusé de commenter. Il s'est retranché derrière la même phrase qu'il avait utilisée lors de son discours d'ouverture à Jackson Hole en août : « Nous assurerons la stabilité des prix. Nous sommes attachés à une discipline, pas à une décision. »
Les marchés avaient déjà fait le calcul. Wall Street avait intégré un mouvement de 25 points de base depuis des semaines, et le Bitcoin — bien qu'brièvement et de manière inattendue bondi après la nouvelle — n'a finalement presque pas bronché, s'échangeant près de 75 500 $, en baisse d'environ un demi pour cent sur la journée.
Sur l'intelligence artificielle, Warsh a pris soin de tracer une limite autour de son propre rôle.
« J'ai passé beaucoup de temps à réfléchir à l'IA », a-t-il déclaré, mais il a soutenu que l'indépendance de la Fed signifie rester à l'écart de l'élaboration des politiques en matière d'IA elle-même. « Les décisions politiques concernant l'IA sont prises par d'autres parties du gouvernement. Les implications de ces décisions ont un impact sur nos emplois, et c'est ce sur quoi nous nous concentrerons », a-t-il déclaré, ajoutant que la Fed se soucie « beaucoup des implications sur le côté demande de l'économie ».
Cela est cohérent avec les cinq groupes de travail que Warsh a mis en place plus tôt cette année, dont l'un est consacré à l'étude de l'effet de l'IA sur la productivité et les emplois, plutôt qu'aux risques plus larges de la technologie.
Les projections actualisées de la Fed indiquent toujours une hausse supplémentaire avant la fin de l'année. Si Warsh va jusqu'au bout, la décision de mercredi ne sera pas la dernière fois que le Bitcoin et le reste du marché devront ignorer une décision de taux qu'ils avaient anticipée.
