MARA Holdings a publié des résultats financiers décevants pour le deuxième trimestre 2026 le 6 août. Le chiffre d'affaires a chuté de 27 % en glissement annuel pour atteindre 174,9 millions de dollars, tandis que la société cotée au Nasdaq a enregistré une perte nette de 611,3 millions de dollars et un EBITDA ajusté négatif de 360,9 millions de dollars, selon sa présentation officielle.
Résumé
- Les avoirs en Bitcoin de MARA ont chuté de 29 % en glissement annuel pour atteindre 35 577 BTC à la fin du trimestre de juin 2026.
- Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre a chuté de 27 % à 174,9 millions de dollars, tandis que les pertes nettes se sont fortement creusées à 611,3 millions de dollars.
- La production de Bitcoin a augmenté de 3 % à 2 422 BTC, tandis que le hashrate énergisé a atteint 70,3 EH/s au cours du deuxième trimestre.
- MARA a vendu 2 213 BTC au cours du deuxième trimestre après avoir vendu 20 880 BTC au premier trimestre précédent.
- Après le trimestre, le financement a engagé 18 750 BTC comme garantie, tandis que MARA a continué à étendre sa stratégie d'infrastructure d'IA.
La société a terminé juin avec 35 577 BTC, en baisse de 29 % par rapport à 49 951 BTC un an plus tôt. Cependant, ce déclin global masque une légère augmentation séquentielle par rapport à 35 303 BTC au 31 mars. La présentation de MARA a également montré environ 2,5 milliards de dollars en espèces et en avoirs en Bitcoin combinés à la fin du trimestre. Les actions ont clôturé le 6 août à 10,65 $, en baisse de 5,25 %, selon les données de Google Finance.
Les avoirs en Bitcoin de MARA ont chuté après de lourdes ventes au premier trimestre
Le déclin annuel du trésor de Bitcoin de MARA reflète en grande partie les ventes effectuées plus tôt en 2026 plutôt qu'une baisse de la production minière. Son dépôt du premier trimestre a montré que la société a vendu 20 880 BTC pour environ 1,5 milliard de dollars afin de financer ses opérations, de racheter sa dette et de poursuivre de nouveaux investissements dans les infrastructures. La couverture précédente du premier trimestre a détaillé comment ces ventes ont réduit la position de MARA de 53 822 BTC à la fin de 2025.
Au cours du deuxième trimestre, MARA a vendu 2 213 BTC supplémentaires à un prix moyen de 73 078 $ tout en produisant 2 422 BTC. Cela a laissé les avoirs légèrement plus élevés qu'à la fin mars. La politique de trésorerie de la société permet désormais des ventes opportunistes de Bitcoin au bilan, un changement par rapport à son accent antérieur sur la conservation des pièces minées.
Au 30 juin, 4 742 BTC étaient prêtés et 4 528 BTC étaient engagés comme garantie, tandis que 26 307 BTC étaient sans restriction. Après la fin du trimestre, MARA a engagé 18 750 BTC supplémentaires comme garantie initiale pour deux facilités de crédit adossées au Bitcoin, augmentant la part de son trésor utilisée pour soutenir le financement.
La production minière a augmenté malgré une économie du Bitcoin plus faible
La performance opérationnelle s'est améliorée dans plusieurs domaines. Le hashrate énergisé a atteint 70,3 EH/s, en hausse de 22 % par rapport à 57,4 EH/s un an plus tôt. La production de Bitcoin a augmenté de 3 % à 2 422 BTC, et les blocs gagnés ont augmenté de 1 % à 700. Le coût par petahash par jour s'est amélioré de 4 % à 27,70 $ contre 28,70 $.
Ces gains n'ont pas empêché les revenus de baisser, car le prix moyen du Bitcoin associé aux revenus miniers a fortement chuté par rapport à la période de l'année précédente. MARA a déclaré un prix moyen du Bitcoin miné d'environ 71 325 $, contre 98 975 $ au T2 2025. Le coût de l'énergie achetée par Bitcoin sur les sites détenus a également augmenté, montrant que l'augmentation du taux de hachage à elle seule n'a pas supprimé la pression sur la rentabilité.
La perte nette a également été affectée par la comptabilisation du prix du Bitcoin. La société a enregistré environ 343 millions de dollars de pertes de juste valeur liées aux actifs numériques et aux créances connexes. Cela contraste avec les importantes gains de juste valeur qui ont soutenu les bénéfices au trimestre de l'année précédente et aide à expliquer le passage d'un bénéfice net de 808,2 millions de dollars à la perte la plus récente.
MARA utilise son bilan Bitcoin pour financer un pivot vers l'IA
La stratégie de l'entreprise lie de plus en plus ses réserves de Bitcoin à l'expansion dans les infrastructures énergétiques et informatiques. Après la fin du trimestre, la société a mis en place deux facilités de crédit qui fournissent une capacité d'emprunt supplémentaire de 600 millions de dollars et a engagé 18 750 BTC comme garantie initiale. Le produit peut soutenir des fins générales de l'entreprise, y compris l'acquisition prévue de Long Ridge.
La transaction Long Ridge est au cœur de l'effort de MARA pour ajouter de la capacité d'IA et de calcul haute performance. La couverture précédente du pivot vers l'IA a rapporté que l'acquisition proposée de 1,5 milliard de dollars comprend une centrale au gaz de 505 mégawatts dans l'Ohio et un campus avec un potentiel de plus d'un gigawatt de capacité de calcul. La transaction nécessite encore l'approbation réglementaire avant sa clôture.
L'entreprise poursuit également un projet au Texas. Son plan d'expansion au Texas couvre un site de 1 200 acres qui devrait fournir jusqu'à 2 GW de capacité de réseau au fil du temps. Combiné avec Long Ridge et d'autres actifs, la direction affirme que son portefeuille énergétique potentiel pourrait atteindre environ 4,8 GW.
Quelle est la prochaine étape pour MARA
Les principales étapes à court terme sont l'exécution du financement, l'approbation réglementaire pour Long Ridge et les progrès du développement au Texas. Les investisseurs surveilleront également si MARA continue de vendre ou d'engager des Bitcoin pour financer ses infrastructures. La société a clairement indiqué que son trésor peut servir à la fois d'actif à long terme et de source de liquidité.
Le directeur général Fred Thiel a déclaré que l'exploitation minière de Bitcoin a fourni les fondations de l'entreprise et que les infrastructures numériques et d'autres initiatives « élargiront la valeur que nous créons à partir de ces fondations ». Cette déclaration est prospective, et les résultats du T2 montrent que la transition reste coûteuse. La production minière s'est améliorée, mais la baisse du prix du Bitcoin, des coûts énergétiques plus élevés par pièce et des pertes de juste valeur ont fortement pesé sur les résultats publiés.
Pour l'instant, MARA reste un important mineur de Bitcoin public et l'un des plus grands détenteurs corporatifs de Bitcoin. Ses prochains trimestres testeront si l'expansion de l'infrastructure d'IA peut ajouter des revenus plus stables tout en préservant suffisamment d'exposition au Bitcoin pour bénéficier d'une reprise de l'économie minière.
