Bitcoin spadł o 3,2% do zamknięcia na poziomie 75 702 USD po utracie dolnego progu przedziału 77 100 USD, podczas gdy dane z rynku kontraktów terminowych pokazały, że traderzy odbudowują pozycje długie pomimo słabego popytu na amerykańskim rynku spot.
Podsumowanie
- Bitcoin zamknął się poniżej 77 100 USD trzecią sesję z rzędu i może ponownie przetestować poziom 73 500 USD.
- Otwarte pozycje na kontraktach terminowych odbudowały się do 52,15 mld USD po spadku o 1,7 mld USD.
- Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały 450,4 mln USD dziennych odpływów netto.
- Dyskonto spot na Coinbase poszerzyło się, gdy traderzy kontraktów wieczystych zwiększyli aktywność po stronie kupna.
Bitfinex Alpha powiedział w aktualizacji rynkowej z 16 września, że traderzy Bitcoin kupowali spadki poprzez kontrakty wieczyste, nawet gdy dane z rynku spot wskazują na ograniczony popyt poniżej byłego dolnego progu przedziału.
Bitcoin handlował w przedziale od 77 100 USD do 81 300 USD przez 24 dni od 21 sierpnia, zanim przebił się w dół przed decyzją Rezerwy Federalnej w sprawie stóp procentowych. Wtorkowe zamknięcie na poziomie 75 702 USD pozostawiło BTC o 3,2% niżej i poniżej minimum 76 043 USD ustanowionego po sierpniowym raporcie o indeksie cen konsumpcyjnych.
Zamknięcie było trzecim poniżej 77 100 USD w ciągu sześciu sesji, uruchamiając ścieżkę spadkową, którą Bitfinex zidentyfikował we wcześniejszym raporcie. Analitycy stwierdzili, że BTC może teraz ponownie odwiedzić poziom 73 500 USD, średnią podstawę kosztową inwestorów, którzy nabyli swoje udziały trzy do sześciu miesięcy temu.
Odbicie powyżej 77 100 USD osłabiłoby ten scenariusz tylko wtedy, gdy wzrośnie wolumen handlu spot, zgodnie z raportem.
Kupujący spadki Bitcoina odbudowują pozycje na kontraktach terminowych
Traderzy instrumentów pochodnych początkowo zmniejszyli ekspozycję podczas spadku, ale szybko wrócili na rynek. Globalne otwarte pozycje na kontraktach terminowych Bitcoin spadły o 1,7 mld USD podczas ruchu od szczytu do dołka o 3,5% w dniu 15 września, a następnie odbudowały się do 52,15 mld USD do następnego poranka.
Otwarte pozycje wynosiły 52,1 mld USD przed załamaniem, pozostawiając całkowitą ekspozycję na kontraktach terminowych nieco powyżej wcześniejszego poziomu pomimo spadku ceny.
Jednocześnie stopy finansowania pozostały dodatnie, nie osiągając poziomów, które Bitfinex uważał za przegrzane. Traderzy kontynuowali dodawanie ekspozycji długiej, podczas gdy Bitcoin tworzył niższe szczyty i niższe dołki.
„Pozycje długie są ponownie dodawane, ponieważ finansowanie pozostaje dodatnie, choć nie przegrzane, nawet gdy cena nadal spada z niższymi szczytami i niższymi dołkami”, powiedział Bitfinex Alpha dla crypto.news.
Analitycy stwierdzili, że odbudowa otwartych pozycji różni się od wydarzenia kapitulacji, kiedy finansowanie zwykle staje się ujemne, a traderzy zamykają pozycje z dźwignią. Takie wydarzenia zwykle powodują gwałtowny spadek otwartych pozycji, a nie szybką odbudowę.
Zagregowana skumulowana delta wolumenu, która mierzy zlecenia rynkowe od kupujących i sprzedających, również wykazała wzrost aktywności takerów po stronie kupna po tym, jak Bitcoin utracił 77 100 USD. Dodatnim ruchom cen towarzyszyło dodatnie finansowanie i rosnące otwarte pozycje, co raport określił jako kupowanie spadków na rynkach kontraktów wieczystych.
Likwidacje nadal usunęły część dźwigni z rynku. Około 571 mln USD w pozycjach długich na aktywach kryptowalutowych zostało zlikwidowanych 15 września, w porównaniu z około 100 mln USD w pozycjach krótkich. Bitcoin i Ethereum odpowiadały za około 190 mln USD każdy z całkowitej likwidacji pozycji długich.
Wydarzenie to było największą likwidacją pozycji długich od 22 sierpnia. Podczas wcześniejszego testu 77 100 USD w dniu 10 września całkowite likwidacje osiągnęły 562 mln USD, przy czym pozycje długie stanowiły 86%.
Popyt na spotowego Bitcoina pozostaje słaby poniżej 77 100 USD
Traderzy kontraktów terminowych zwiększyli ekspozycję, ale Bitfinex znalazł mniejszą presję kupna na rynku spot. Dyskonto spot na Coinbase poszerzyło się z 0,03% w poniedziałek do 0,08% na dziennym otwarciu 16 września, wskazując na słabszy popyt na amerykańskiej giełdzie niż na innych platformach handlowych.
Dyskonto było najgłębsze od 15 sierpnia, kiedy Bitcoin handlował poniżej 65 000 USD przed późniejszym wzrostem. Pasywne oferty kupna wchłonęły część ostatniej sprzedaży ETF, zgodnie z Bitfinex, ale kupujący nie wykazali wystarczającej pilności, aby przywrócić BTC powyżej 77 000 USD.
Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały 450,4 mln USD odpływów netto we wtorek. FBTC Fidelity stracił 214,8 mln USD, podczas gdy IBIT BlackRock odnotował 161,7 mln USD umorzeń. Razem oba fundusze odpowiadały za 84% dziennej sumy.
Odpływ ten zajął 33. miejsce pod względem wielkości wśród 687 sesji handlowych od czasu uruchomienia amerykańskich spotowych ETF-ów Bitcoin w styczniu 2024 r. Bitfinex sklasyfikował go również jako 14. największą dzienną wypłatę w 2026 r.
Popyt na ETF-y był silniejszy wcześniej we wrześniu. W tygodniu kończącym się 4 września fundusze przyciągnęły 986,7 mln dolarów napływu netto, na czele z około 691,5 mln dolarów w produktach Bitcoin BlackRock.
Wtorkowa sprzedaż odwróciła zatem część instytucjonalnego wsparcia, które pomogło BTC utrzymać się w przedziale od sierpnia do września. Bitfinex stwierdził, że przepływy ETF powinny teraz zapewnić jaśniejszy obraz pozycjonowania instytucjonalnego niż rynek opcji.
Niedawni nabywcy Bitcoina odpowiadają za depozyty na giełdach
Krótkoterminowi posiadacze dostarczyli kolejnego źródła sprzedaży, gdy Bitcoin spadł poniżej swojego przedziału. Napływy na giełdy z monet posiadanych krócej niż 155 dni wzrosły we wtorek z około 19 400 BTC do 33 100 BTC.
Z tej sumy 23 200 BTC trafiło na giełdy ze stratą, co stanowi najwyższą kwotę od miesiąca. Depozyty przynoszące straty od tej samej grupy osiągnęły 8 260 BTC na głównych zagranicznych giełdach spotowych, co jest najwyższym odczytem od 11 sierpnia, gdy Bitcoin handlował w pobliżu 64 000 dolarów.
Depozyty do amerykańskich produktów instytucjonalnych, w tym ETF-ów i struktur inwestycyjnych, pozostały blisko typowego poziomu 7 300 BTC. Bitfinex przypisał dodatkowe napływy na giełdy niedawnym nabywcom posiadającym pozycje o detalicznej wielkości, a nie inwestorom instytucjonalnym.
Dotknięta grupa nabyła 1,23 mln BTC między 77 100 a 81 300 dolarów w ciągu poprzednich czterech tygodni. Ponieważ Bitcoin handluje poniżej tego obszaru, kohorta ta posiada obecnie monety z niezrealizowaną stratą.
Spadek przyspieszył również, gdy zniknęły oczekujące zlecenia. Bitcoin spadł o około 1 100 dolarów między 18:30 a 18:45 UTC we wtorek, mimo niemal zerowego przepływu netto takerów na Bitfinex, co sugeruje, że kupujący wycofali zlecenia z limitem, a nie że sprzedający agresywnie składali oferty.
Ruch ten nastąpił wraz z nieudanym głosowaniem nad klauzurą w Senacie w sprawie ustawy CLARITY. Jak wcześniej informował crypto.news, wniosek otrzymał 50 głosów za i 49 przeciw, pozostawiając mu 10 głosów brakujących do wymaganych 60, aby otworzyć debatę.
Bitcoin napotyka wsparcie na 75 412 i 73 500 dolarów
Bitfinex umieścił pierwszy obszar wsparcia między 74 985 a 75 412 dolarów, łącząc wtorkowe minimum, średnią cenę zakupu Bitcoina przez Strategy oraz klaster likwidacji wcześniej zlokalizowany między 75 000 a 76 000 dolarów.
Strategy posiada 845 050 BTC przy średnim koszcie 75 412 dolarów, zgodnie z raportem. Wtorkowe minimum spadło poniżej podstawy kosztowej spółki, zanim Bitcoin zamknął się około 0,4% powyżej niej.
Aby strefa wsparcia się utrzymała, Bitfinex stwierdził, że przepływy ETF musiałyby się ustabilizować, podczas gdy otwarte pozycje w opcjach na 18 września przy cenie wykonania 75 000 dolarów pozostają ograniczone. Trwałe przebicie poniżej tego obszaru odsłoniłoby podstawę kosztową 73 500 dolarów posiadaczy trzy- do sześciomiesięcznych.
Poniżej 73 500 dolarów raport zidentyfikował 71 300 dolarów jako zrealizowaną cenę krótkoterminowych posiadaczy. Poziom ten znajduje się również w pobliżu węzła wolumenowego od 70 000 do 71 500 dolarów zawierającego koncentrację podstawy kosztowej blisko 350 000 BTC.
Powrót do przedziału pierwszego kwartału od 62 500 do 71 000 dolarów niósłby poważniejsze implikacje w modelu Bitfinex. Analitycy stwierdzili, że zamknięcie w tym przedziale wskazywałoby na powrót do reżimu rynku niedźwiedzia, a nie na tymczasowy spadek w strukturze po sierpniu.
Traderzy opcjami zapłacili również więcej za ochronę przed spadkami po posiedzeniu Fed. Otwarte pozycje na wygaśnięcie 18 września wzrosły o 22% w ciągu tygodnia, przy czym opcje call wzrosły o 30%, a opcje put o 12%. Dłuższe odwrócenia ryzyka 25-delta przesunęły się w stronę opcji put w wygaśnięciach wrześniowym, październikowym i grudniowym.
Przed decyzją wcześniejsza analiza Bitfinex zidentyfikowała duże strefy likwidacji w pobliżu 76 000 i 82 000 dolarów. Niższy klaster został od tego czasu przetestowany, a ponad 500 mln dolarów likwidacji zamknęło pozycje w okolicach 75 000 do 76 000 dolarów.
10-dniowa korelacja Bitcoina z S&P 500 wzrosła do 0,76 z 0,20 w dniu 11 września, podczas gdy jego korelacja z Nasdaq 100 wzrosła do 0,66 z 0,15. W tym samym okresie jego korelacja ze złotem spadła z 0,79 do 0,51, zgodnie z Bitfinex.
Od 8 września do 15 września Bitcoin spadł o 3,7%, gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła z 4,8% do 5%. 10-letnia rentowność skorygowana o inflację zamknęła się na poziomie 2,62%, podnosząc dostępny zwrot z amerykańskiego długu rządowego, podczas gdy Bitcoin nadal handlował jako aktywo nieprzynoszące dochodu.
