Nowa analiza przeprowadzona przez CryptoRank zbadała 3 757 projektów, które ujawniły rundę Pre-Seed lub Seed, i prześledziła, co stało się później.
Badanie sprawdziło, czy projekty następnie ujawniły rundę Series A, uruchomiły śledzony token, osiągnęły oba kamienie milowe, czy nie odnotowały żadnego z nich.
Zbiór danych CryptoRank zawiera 5 990 rekordów rund finansowania obejmujących 4 431 unikalnych projektów na wybranych etapach według stanu na 27 sierpnia 2026 r. Podstawowa kohorta składa się z 3 757 projektów z co najmniej jednym rekordem Pre-Seed, Extended Pre-Seed, Seed lub Extended Seed.
Wyniki sugerują, że uruchomienia tokenów stały się bardziej powszechnym widocznym kamieniem milowym niż finansowanie Series A, chociaż te dwa wyniki nie powinny być traktowane jako równoważne miary jakości projektu lub dojrzałości biznesowej.
Późniejsze rundy finansowania stają się bardziej selektywne
Startupy kryptowalutowe często zaczynają od tej samej struktury finansowania co inne spółki wspierane przez venture capital. Runda pre-seed lub seed finansuje początkowy rozwój, po której następuje Series A, gdy biznes zaczyna się skalować.
Późniejsze rundy mogą wspierać dalszą ekspansję przed przejęciem lub wejściem na giełdę. Tylko 588 projektów w kohorcie ujawniło rundę Series A, co stanowi 15,7% całości. Mediana czasu między finansowaniem na wczesnym etapie a Series A wyniosła 15 miesięcy.
Uruchomienia tokenów były znacznie bardziej powszechne. CryptoRank zidentyfikował 1 152 projekty, czyli 30,7% kohorty, które uruchomiły śledzony token.
Wśród nich 974 uruchomiły token bez ujawnionej rundy Series A, podczas gdy 178 osiągnęło oba kamienie milowe. Kolejne 410 projektów osiągnęło Series A bez śledzonego tokena. Projekty takie jak Acala Network, Celestia i Ondo Finance pojawiają się wśród 178, które odnotowały oba kamienie milowe.
Prawdopodobieństwo kolejnej rundy venture wzrasta wśród projektów, którym udało się przejść przez wcześniejsze etapy.
Dane CryptoRank pokazują, że 22,5% projektów z Series A osiągnęło następnie Series B. Wskaźnik progresji wzrósł do 26,2% między Series B a Series C, podczas gdy 31,9% projektów z Series C osiągnęło Series D lub późniejszy ujawniony etap.
Mediana odstępu między rundami była stosunkowo spójna i wynosiła 16 miesięcy po Series A, 14 miesięcy po Series B i 13 miesięcy po Series C.
Cykle rynkowe zmieniły równowagę
Związek między finansowaniem venture a uruchomieniami tokenów również znacznie się różni w zależności od roku, w którym projekty weszły na rynek.
Ponad połowa projektów w kohortach z 2018 i 2019 r. osiągnęła Series A, podczas gdy wskaźniki śledzonych tokenów pozostały na poziomie około 30%. W 2020 r. równowaga się przesunęła, przy 41% osiągających Series A i 47,7% odnotowujących uruchomienie tokena.
Różnica stała się bardziej wyraźna wśród projektów po raz pierwszy finansowanych w 2021 r. Tylko 16,7% osiągnęło Series A, podczas gdy 53,3% uruchomiło śledzony token.
Wyznaczenie czasu odzwierciedla zarówno warunki rynkowe, jak i ilość czasu dostępnego na dojrzewanie projektów.
Nowsze kohorty nie mogą być jeszcze bezpośrednio porównywane. Projekty wchodzące do zbioru danych w 2025 lub 2026 r. miały znacznie mniej czasu na osiągnięcie późniejszych rund finansowania lub uruchomienie tokenów, co sprawia, że ich obecne wskaźniki ukończenia są z natury niekompletne.
