Ethereum wzrósł powyżej 2600 dolarów 11 września, stając się jednym z najsilniejszych głównych aktywów kryptowalutowych po najnowszym raporcie o inflacji w USA.
W momencie pisania tego tekstu aktualny kurs ETH na MEXC wynosił około 2609 dolarów, co oznacza wzrost o 6,95% w ciągu 24 godzin. ETH był notowany w przedziale od 2432,84 do 2666 dolarów w tym okresie, co dało dzienny zakres wahań wynoszący prawie 9,6%. ETH zyskał również 4,82% w stosunku do Bitcoina, co pokazuje, że nie był to po prostu ruch całego rynku napędzany przez BTC.
Wzrost jest godny uwagi, ponieważ raport o inflacji nie był jednoznacznie pozytywny dla aktywów ryzykownych. Zamiast tego ETH początkowo spadł po danych, nie ustanowił nowego minimum, a następnie gwałtownie wzrósł. Takie zachowanie cen sugeruje, że traderzy reagowali zarówno na zatłoczone pozycjonowanie i ograniczoną płynną podaż, jak i na sam raport ekonomiczny.
Wyższy CPI nie zdołał obniżyć Ethereum
Główna inflacja w USA wzrosła w sierpniu o 0,4% w porównaniu z poprzednim miesiącem, podczas gdy bazowy CPI wzrósł o 0,3%. Miesięczny odczyt bazowy był wyższy od oczekiwań i zwiększył prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną.
Szacunki rynkowe po raporcie wskazywały na prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu powyżej 80%. W normalnych warunkach rosnące oczekiwania co do stóp procentowych mogą wywierać presję na kryptowaluty, ponieważ wyższe stopy procentowe czynią gotówkę i dług rządowy bardziej atrakcyjnymi w stosunku do aktywów o wyższym ryzyku.
ETH początkowo zareagował w tym kierunku, spadając w stronę 2433 dolarów. Jednak sprzedający nie zdołali przedłużyć spadku.
To niepowodzenie ma znaczenie. Gdy aktywo otrzymuje negatywne wieści makroekonomiczne, ale przestaje spadać, traderzy posiadający krótkie pozycje stają przed trudną decyzją. Oczekiwany niedźwiedzi katalizator już nadszedł, a cena nie reaguje już zgodnie z oczekiwaniami. Zamknięcie tych pozycji wymaga zakupu ETH, co może dodać dynamiki do odbicia.
Nie ma wystarczających zweryfikowanych danych o likwidacjach, aby opisać cały ruch jako short squeeze. Jednak szybkie odwrócenie od dziennego minimum jest zgodne z tym, że pokrywanie krótkich pozycji odegrało ważną rolę.
Napływy do ETF dodały realnego popytu za odbiciem
Samo pozycjonowanie nie wyjaśnia w pełni, dlaczego Ethereum osiągnęło lepsze wyniki niż Bitcoin. ETH wszedł również w publikację CPI z poprawiającymi się przepływami instytucjonalnymi.
Amerykańskie spotowe ETF-y Ethereum przyciągnęły około 218 milionów dolarów napływów netto w tygodniu kończącym się 4 września, co oznacza trzeci z rzędu dodatni tydzień. 9 września produkty odnotowały kolejne 34,75 miliona dolarów łącznych napływów netto.
iShares Staked Ethereum Trust ETF, notowany pod tickerem ETHB, odpowiadał za około 22,94 miliona dolarów z sumy z 9 września. To zwiększyło jego łączne napływy netto do około 798 milionów dolarów.
Te liczby nie gwarantują, że ETH będzie dalej rósł. Dzienne przepływy ETF mogą szybko się odwrócić, a zakupy instytucjonalne nie eliminują krótkoterminowej zmienności. Jednak kilka tygodni dodatnich przepływów zapewnia silniejszą podstawę niż wzrost napędzany wyłącznie przez traderów korzystających z dźwigni.
Popyt na ETF jest szczególnie ważny, gdy mniej monet jest readily dostępnych na sprzedaż.
Podaż Ethereum na giełdach spadła do wieloletniego minimum
Dane oparte na Glassnode wskazują, że około 15,5 miliona ETH pozostaje na scentralizowanych platformach handlowych, co jest najniższym poziomem odnotowanym od kilku lat. Salda na giełdach spadły o około 38% od szczytu w maju 2023 roku wynoszącego około 25,2 miliona ETH.
Niższe saldo na giełdach nie jest automatycznie sygnałem kupna. ETH może opuszczać platformy handlowe w celu stakingu, długoterminowego przechowywania, produktów instytucjonalnych lub innych celów, nie powodując natychmiastowego wzrostu ceny.
Efekt staje się ważniejszy, gdy pojawia się nowy popyt. Jeśli zakupy ETF i zakupy spot rosną, podczas gdy podaż dostępna w obrocie pozostaje ograniczona, kupujący mogą być zmuszeni zaakceptować wyższe ceny, aby znaleźć wystarczającą liczbę sprzedających. Może to uczynić Ethereum bardziej responsywnym podczas odbicia rynkowego.
Może to również zwiększyć zmienność w obu kierunkach. Płytszy płynny rynek może wzmacniać zyski, gdy dominują kupujący, ale może powodować szybkie spadki, jeśli pozycje z dźwignią staną się zbyt zatłoczone.
MVRV poprawił się, ale nie jest celem cenowym
Momentum MVRV Ethereum podobno przekroczyło swoją 160-dniową średnią w drugiej połowie sierpnia, kończąc negatywną fazę, która trwała około dziewięciu miesięcy.
MVRV porównuje wartość rynkową aktywa z szacowaną wartością, przy której jego monety ostatnio się poruszyły. Traderzy często wykorzystują zmiany w jego szerszym trendzie do oceny, czy rentowność posiadaczy i momentum rynkowe poprawiają się.
Niedawne przecięcie wspiera ideę, że ETH może wchodzić w zdrowszą fazę rynkową. Jednak należy je traktować jako potwierdzenie, a nie precyzyjne narzędzie do określania czasu. Wskaźnik nie ujawnia, jak wysoko wzrośnie Ethereum, ani nie zapobiega cofnięciu po szybkim dziennym wzroście.
W obecnym rajdzie kombinacja ta ma większe znaczenie niż jakikolwiek pojedynczy wskaźnik: napływy do ETF są dodatnie, podaż na giełdach jest niska, ETH osiąga lepsze wyniki niż BTC, a dynamika wyceny uległa poprawie.
EIP-8288 wspiera długoterminową historię, a nie cały dzisiejszy rajd
EIP-8288, zaproponowany przez Vitalika Buterina i Thomasa Coratgera, wprowadza wstępne ramy dla agregacji podpisów odpornych na komputery kwantowe i dowodów STARK.
Propozycja ma na celu zmniejszenie dużych kosztów danych i weryfikacji związanych z podpisami postkwantowymi i dowodami związanymi z prywatnością. Zamiast umieszczać każdy duży dowód bezpośrednio w bloku, wiele dowodów można połączyć w rekurencyjny STARK.
Ma to znaczenie dla długoterminowej mapy drogowej Ethereum, szczególnie w zakresie prywatności, skalowalności i ochrony przed przyszłymi zagrożeniami ze strony komputerów kwantowych. Jednak EIP-8288 pozostaje projektem i nie należy go przedstawiać jako głównego powodu, dla którego ETH nagle wzrosło powyżej 2600 dolarów.
Natychmiastowy rajd lepiej wyjaśniają pozycjonowanie cenowe, popyt na ETF i ograniczona podaż na giełdach. Propozycja dodaje pewności długoterminowej historii rozwoju Ethereum, ale jej praktyczny wpływ będzie zależał od dalszych dyskusji, prac wdrożeniowych i potencjalnego przyjęcia.
Opinia MEXC: Ten rajd to test pozycjonowania, a nie zwrot Fed
Zdaniem MEXC najbardziej użytecznym sygnałem z tego ruchu nie jest po prostu to, że ETH przekroczyło 2600 dolarów. Jest nim to, że Ethereum wchłonęło gorętszy raport inflacyjny i nadal osiągało lepsze wyniki niż Bitcoin.
Sugeruje to, że rynek mógł wejść w publikację CPI z nadmiernie niedźwiedzim pozycjonowaniem. Gdy ETH utrzymało się powyżej początkowego minimum, traderzy musieli szybko dostosować swoją ekspozycję. Dodatnie przepływy do ETF i zmniejszona podaż na giełdach nadały temu dostosowaniu większą siłę.
Nie oznacza to, że ryzyko makroekonomiczne zniknęło. Raport CPI wzmocnił argumenty za wyższymi stopami procentowymi, co oznacza, że Ethereum rośnie w trudniejszym otoczeniu polityki pieniężnej. Nazywanie tego ruchu rajdem związanym z obniżkami stóp byłoby zatem mylące.
Silniejszy scenariusz byczy zostałby potwierdzony, gdyby ETH nadal osiągało lepsze wyniki niż BTC po tym, jak pozycje krótkie zostały już zredukowane, a napływy do ETF pozostały dodatnie. Jeśli ETH utraci swoją względną siłę, gdy natychmiastowy squeeze osłabnie, rajd mógł być napędzany głównie tymczasowym pozycjonowaniem.
Perspektywy ceny Ethereum: Co po 2600 dolarach?
Następny ruch Ethereum zależy od tego, czy świeży popyt spot zastąpi zakupy powstałe w wyniku zamykania krótkich pozycji.
W scenariuszu byczym ETH utrzymuje większość swojego wzrostu po CPI, produkty ETF nadal przyciągają kapitał, a ETH pozostaje silne względem BTC. W takich warunkach wybicie powyżej 2600 dolarów mogłoby rozwinąć się w szerszy trend, a nie jednodniową reakcję.
W słabszym scenariuszu oczekiwania na podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną nadal rosną, rentowności obligacji idą w górę, a przepływy do ETF stają się ujemne. Jeśli ETH również odda swój wzrost po CPI, oznaczałoby to, że kupujący nie byli gotowi wspierać tego ruchu, gdy wymuszone zamykanie krótkich pozycji się zakończyło.
Kluczowe pytanie nie brzmi więc, czy ETH przez krótki czas handluje powyżej konkretnej liczby. Brzmi ono, czy popyt pozostaje widoczny po tym, jak pierwsza fala zmienności minęła.
FAQ
Dlaczego Ethereum dziś rośnie?
Ethereum wzrosło po krótkim spadku w reakcji na gorętsze dane o inflacji w USA. Niepowodzenie w utworzeniu głębszego minimum prawdopodobnie zachęciło do zamykania krótkich pozycji, podczas gdy dodatnie przepływy do ETF, niska podaż na giełdach i względna siła ETH wobec Bitcoina wsparły odbicie.
O ile wzrosło ETH w ciągu 24 godzin?
Dane MEXC pokazały, że w momencie pisania ETH zyskało około 6,95% w ciągu 24 godzin. W tym samym okresie wzrosło z minimum 2432,84 dolara do maksimum 2666 dolarów.
Czy rajd Ethereum jest spowodowany oczekiwanymi obniżkami stóp?
Nie. Najnowszy raport CPI faktycznie zwiększył oczekiwania na możliwą podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną. Rajd wydaje się odzwierciedlać negatywne wiadomości już wycenione w cenach, po których nastąpiła szybka korekta niedźwiedzich pozycji.
Czy Ethereum będzie nadal rosnąć powyżej 2600 dolarów?
To zależy od tego, czy napływy do ETF i popyt spot utrzymają się po spowolnieniu zamykania krótkich pozycji. Utrzymująca się siła ETH/BTC wspierałaby scenariusz byczy, podczas gdy rosnące oczekiwania co do stóp procentowych i odpływy z ETF mogłyby go osłabić.
Czy EIP-8288 jest już aktywne w Ethereum?
Nie. EIP-8288 jest obecnie propozycją w fazie projektu. Opisuje możliwą metodę agregacji podpisów postkwantowych i dowodów STARK, ale nie stało się jeszcze aktywną aktualizacją sieci Ethereum.
