Como comprar ações da Petrobras (PBR): PBR ou PBRA, papel da União

A Petrobras tem dois papéis na Bolsa de Nova York, e qualquer corretora com acesso à NYSE compra um ou outro: o PBR, uma American Depositary Share (ADS) que representa duas ações ordinárias, ou o PBRA, uma ADS que representa duas ações preferenciais. Só as ordinárias dão direito pleno de voto, e a lei brasileira exige que o governo federal detenha a maioria delas — por isso o que se decide em Brasília chega direto à cotação. Por trás dos dois tickers está a empresa que produz a maior parte do petróleo e do gás do Brasil: em 2025, os campos do pré-sal responderam por 82% da sua produção, e a área de exploração e produção gerou cerca de 88% do lucro líquido.

O que a Petrobras faz?

A Petróleo Brasileiro S.A. — Petrobras explora, produz, refina e vende petróleo e gás natural, sobretudo no Brasil. O relatório anual a descreve como uma empresa brasileira parcialmente estatal. Constituída em 1953 e com sede no Rio de Janeiro, ela produz a maior parte do petróleo e do gás do país e opera a maior parte da capacidade de refino nacional.

A companhia divulga seus números em três segmentos. Exploração e Produção (E&P) extrai petróleo, líquidos de gás natural e gás, principalmente para abastecer as próprias refinarias; em 2025, os campos em águas profundas e ultraprofundas responderam por 98% da produção total. Refino, Transporte e Comercialização (RTC) opera as refinarias, transporta e negocia petróleo e derivados e reúne as participações em petroquímica e fertilizantes. Gás e Energias de Baixo Carbono (G&EBC) processa e vende gás natural, GNL e a energia elétrica das térmicas a gás, e abrange ainda biodiesel, renováveis e captura de carbono.

O ativo central é o pré-sal: reservatórios de petróleo sob uma espessa camada de sal no litoral do Sudeste, em sua maioria na Bacia de Santos. Em 2025, o pré-sal respondeu por 82% da produção, e a produção total cresceu 11% com a entrada em operação de novas plataformas do tipo FPSO (unidades flutuantes de produção, armazenamento e transferência). Em Búzios, que a companhia aponta como o maior campo do Brasil em reservas, a oitava plataforma, a P-79, começou a produzir em 1º de maio de 2026, antes da data prevista no plano de negócios.

Fora do Brasil, a empresa tinha atividades em outros oito países em 2025, incluindo uma fatia da produção na parte americana do Golfo do México e escritórios de trading em Roterdã, Houston e Singapura. Em setembro de 2026, assinou contratos para oito blocos marítimos na Costa do Marfim, com 90% como operadora. Também detém 36,1% do capital da petroquímica Braskem, o equivalente a 47% do capital votante.

Como a Petrobras ganha dinheiro

Receita e lucro ficam em pontas opostas da cadeia. O RTC registra cerca de 93% da receita com clientes externos, porque a E&P vende quase todo o seu petróleo e gás dentro do próprio grupo. Mesmo assim, a E&P gerou cerca de 88% do lucro líquido do grupo atribuível aos acionistas, contra cerca de 9% do RTC.

Por produto e mercado, a receita de vendas de 2025 se dividiu assim:

As participações foram calculadas com os dados de receita de 2025 e arredondadas para uma casa decimal.

O mercado brasileiro respondeu por cerca de 71% da receita, e só o diesel por quase um terço. Quase todo o restante veio das exportações: o petróleo embarcado para o exterior representou cerca de 22% de todas as vendas. Em 2025, a receita caiu 2,4%, principalmente porque o Brent ficou, em média, cerca de 14% abaixo de 2024.

Por isso, o preço cobrado no mercado interno é a principal alavanca. A empresa afirma que busca alinhar os preços dos derivados aos preços internacionais, mas sem repassar de imediato a volatilidade das cotações externas e do câmbio.

PBR e PBRA em resumo

A tabela não traz preços. Cotação, volume e valor de mercado estão na página da ação da Petrobras na Bitbase.

Como comprar ações da Petrobras

Para a maioria dos investidores de fora do Brasil, comprar Petrobras significa comprar uma ADS em Nova York. A ordem em si é rotineira; o erro costuma estar na escolha que vem antes dela.

1. Escolha o papel. O PBR corresponde às ações ordinárias e o PBRA às preferenciais; os dois são negociados em dólar. Se a sua corretora opera na B3, PETR3 e PETR4 são essas mesmas duas classes, em reais.

2. Abra uma conta em uma corretora que atenda residentes do seu país e ofereça ações da NYSE, e conclua a verificação de identidade.

3. Faça o aporte. Na conversão para dólares, além da corretagem, você paga um spread cambial.

4. Encontre o papel certo. Confira se o resultado é uma ADS da Petrobras e se é ordinária ou preferencial. A capa do 20-F também registra títulos emitidos pela Petrobras Global Finance: são bonds, ou seja, dívida.

5. Escolha o tipo de ordem. A ordem a mercado é executada pelo próximo preço disponível; a ordem limitada fixa o preço máximo que você aceita pagar e pode não ser executada.

6. Defina a quantidade. O padrão é comprar ADS inteiras; frações dependem da corretora.

7. Guarde os comprovantes. Notas de corretagem e informes de dividendos, que mostram o imposto retido no Brasil, formam a sua documentação fiscal.

É o papel preferencial que aparece de formas diferentes conforme a plataforma: a própria Petrobras escreve PBRA e PBR/A, enquanto o EDGAR usa PBR-A. O sufixo indica a classe da ação, uma convenção explicada em como os códigos de ações são atribuídos.

ADS ou ação na B3. Cada ADS equivale a duas ações depositadas no custodiante do JPMorgan; no fim de 2025, cerca de 28,2% das ordinárias e 12,1% das preferenciais estavam nesse formato. Quem tem ADS só vota por meio de cartões de procuração enviados ao banco depositário e paga taxas de depósito, que podem ser descontadas dos proventos. Investidores não residentes podem comprar direto na B3, mas antes precisam nomear um representante no Brasil, registrar-se na CVM, usar um custodiante autorizado e registrar o investimento no Banco Central. O valor obtido com a venda de ADS fora do Brasil não está sujeito ao controle cambial brasileiro.

Imposto sobre os proventos. Os juros sobre capital próprio (JCP) sofrem retenção de imposto de renda no Brasil: 17,5% desde 1º de janeiro de 2026 (antes eram 15%) e 25% para residentes em paraísos fiscais, ressalvado o que prever um tratado. Os dividendos pagos ao exterior eram isentos até o fim de 2025; desde janeiro de 2026, o Brasil retém 10% sobre eles, salvo as exceções previstas em lei. O 20-F acrescenta que não há tratado de imposto de renda entre os Estados Unidos e o Brasil. Isto é um resumo, não uma orientação tributária.

Por meio de um fundo. Fundos que acompanham índices brasileiros ou de mercados emergentes podem ter ações da Petrobras; confira a carteira do fundo em vez de presumir.

O que move as ações da Petrobras

Preço do petróleo e novas plataformas. A maior parte da receita vem de petróleo, derivados e gás, então o Brent dá o tom; o guia sobre a Exxon Mobil mostra como isso funciona numa concorrente americana. O que é próprio da Petrobras é o cronograma de plataformas: o Plano de Negócios 2026–30 prevê o pico da produção de petróleo em 2028, então a entrada em operação de FPSOs como a P-79, e a velocidade com que elas chegam à capacidade plena, são os marcos para comparar com o plano.

Preço dos combustíveis no Brasil. O governo, como acionista controlador, pode influenciar as decisões de preço, alerta o 20-F. Em 2026 ficou claro com quais instrumentos. Em 12 de março, uma medida provisória criou uma subvenção por litro de diesel e um imposto de exportação de 12% sobre o petróleo e de 50% sobre o diesel. A MP perdeu a validade em julho, mas, segundo as demonstrações semestrais da Petrobras, a autoridade de comércio exterior manteve o imposto de exportação por até 60 dias, com reavaliação após 30. Desde então, a companhia aderiu a novos programas de subvenção por litro de combustível — um deles justificado pelo choque de oferta causado pelo conflito armado no Oriente Médio — e afirmou, a cada vez, que mantém a sua própria estratégia comercial.

O real e a dívida. A moeda funcional é o real, mas, no fim de 2025, 70,7% da dívida financeira estava em outras moedas. Um real mais fraco costuma ajudar o resultado operacional, porque os preços internos seguem referências em dólar enquanto a maior parte dos custos é em reais; em compensação, encarece o serviço dessa dívida. Em 2025 aconteceu o contrário: o real se valorizou 11,1% e o lucro líquido atribuível aos acionistas subiu 160,8%, segundo a empresa principalmente por ganhos cambiais.

A fórmula da remuneração. A política de 2023 prevê um pagamento mínimo anual nos anos em que o Brent fica, na média, acima de um piso definido nela, e a distribuição de 45% do fluxo de caixa livre quando a dívida bruta está no teto do plano de negócios ou abaixo dele. Assim, os proventos sobem e descem com o petróleo e com os investimentos, e o Conselho de Administração pode alterar a política a qualquer momento.

Exploração em novas fronteiras. A Petrobras perfura na Margem Equatorial, no litoral norte do Brasil, onde o Ibama autorizou em outubro de 2025 um poço exploratório na costa do Amapá. Esse poço, o Morpho, num bloco em que a Petrobras tem 100%, encontrou hidrocarbonetos em agosto de 2026 e outro intervalo com petróleo em 2 de outubro de 2026; a avaliação continua.

Riscos que a Petrobras aponta no 20-F

Para quem tem PBR ou PBRA, estes são os fatores de risco mais diretos:

O acionista controlador. A empresa alerta que o seu acionista controlador pode perseguir objetivos diferentes dos de parte dos minoritários ou que afetem a estratégia de longo prazo. O governo elege a maioria do Conselho de Administração e, segundo o relatório, já orientou e pode continuar orientando, por meio da companhia, determinadas políticas macroeconômicas e sociais.

Preço das commodities. O fluxo de caixa e a rentabilidade dependem da volatilidade dos preços de petróleo, gás, GNL e derivados.

O próprio Brasil. As atividades estão fortemente concentradas no Brasil, então a economia, a política e a regulação do país chegam direto aos resultados. Todo o petróleo e o gás do subsolo pertencem à União, e a Petrobras produz com base em contratos por prazo determinado.

Casos de corrupção do passado. A investigação da Polícia Federal conhecida como Lava Jato passou a focar as operações da Petrobras em 2014 e revelou um esquema de pagamentos que envolvia empreiteiras, fornecedores e ex-funcionários. As autoridades brasileiras reconhecem a empresa como vítima, mas ações de investidores ligadas ao caso seguem pendentes na Holanda, na Argentina e no Brasil.

Operação. O trabalho em águas profundas envolve riscos de vazamentos, incêndios e explosões, e a empresa em geral não contrata seguro contra interrupção de atividades no Brasil.

A própria ADS. Quem tem ADS não tem os mesmos direitos de voto que os acionistas, e proventos passados acima do mínimo legal não garantem os futuros. Além disso, uma ação isolada amarra o seu dinheiro a uma empresa e, neste caso, a um país.

Como pesquisar a Petrobras por conta própria

A Petrobras presta contas à SEC como emissora privada estrangeira, sob o CIK 1119639: um formulário 20-F por ano, o mais recente entregue em 9 de abril de 2026, e formulários 6-K com resultados, proventos e descobertas. No 20-F, a parte “Shareholder Information” trata das classes de ações, do voto e das condições das ADS, a parte “Risks” traz os fatores de risco e a nota de segmentos separa receita e resultado por negócio. O mesmo documento compara a ação com o Ibovespa (IBOV), da B3, e com o índice NYSE Arca Oil.

A cada trimestre, o relatório de produção e vendas sai antes dos resultados financeiros; para o terceiro trimestre de 2026, eles estão marcados para 28 de outubro e 10 de novembro de 2026. O site de relações com investidores, petrobras.com.br/ir, também publica os documentos entregues à SEC. Para comparar com outras empresas, veja mais páginas de ações na Bitbase.

Perguntas frequentes sobre as ações da Petrobras

Qual é a diferença entre PBR e PBRA?

As duas são ADS e cada uma representa duas ações: o PBR, ordinárias; o PBRA, preferenciais. Cada ação ordinária tem um voto. As preferenciais só votam em temas restritos, como a eleição de um conselheiro, mas têm prioridade nos dividendos e no reembolso do capital em caso de liquidação. Nos proventos aprovados em abril e agosto de 2026, o valor por ação foi o mesmo para as duas classes. Uma classe não pode ser convertida na outra.

Como PBR e PBRA se relacionam com PETR3 e PETR4?

PETR3 é a ação ordinária e PETR4 a preferencial na B3; PBR e PBRA são as equivalentes em Nova York, e cada ADS representa duas dessas ações. As ADS são cotadas em dólar e as ações da B3 em reais, então, para comparar os preços, é preciso converter pelo câmbio do dia.

Dá para comprar ações da Petrobras com criptomoedas?

Não diretamente. PBR e PBRA são liquidados em dólares numa corretora, então é preciso primeiro converter as criptomoedas em dinheiro e transferi-lo para a conta da corretora. Se essa conversão é ou não um fato gerador de imposto depende da sua residência fiscal.

A Petrobras paga dividendos?

Sim, numa combinação de dividendos e juros sobre capital próprio, declarados a cada trimestre; a lei brasileira e o estatuto também fixam um mínimo obrigatório de 25% do lucro líquido ajustado. Quem tem ADS recebe pelo banco depositário e mais tarde: nos proventos aprovados em 6 de agosto de 2026, os pagamentos aos detentores de ADR estão previstos a partir de 1º de dezembro e de 29 de dezembro de 2026. Os valores acompanham o fluxo de caixa; o 6-K mais recente traz os números atuais.

O governo brasileiro controla a Petrobras?

Sim. A lei brasileira exige que o governo federal detenha a maioria das ações com direito a voto, então uma mudança de controle dependeria de mudar a lei. Em 7 de abril de 2026, a União tinha 50,26% das ações ordinárias, e o BNDES e o seu braço de participações, a BNDESPar, somavam 19,01% das preferenciais.

Em resumo

Comprar Petrobras é rápido depois de feita uma escolha: PBR para as ordinárias com voto, PBRA para as preferenciais, ou PETR3 e PETR4 se a sua corretora opera na B3. Em qualquer caso, você passa a ter uma fatia da empresa que produz a maior parte do petróleo e do gás do Brasil, com o óleo do pré-sal por trás da maior parte do lucro e um acionista controlador que também define a política de combustíveis e de impostos. Leia o 20-F e os 6-K mais recentes, sobretudo sobre preços, imposto de exportação e proventos, antes de decidir quanto peso uma petroleira controlada pelo Estado deve ter na sua carteira.

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Aviso: Este artigo é conteúdo educacional da Bitbase Academy, fornecido apenas para fins informativos. Ele explica o que uma empresa ou um fundo faz e em que os instrumentos citados aqui se diferenciam; não constitui aconselhamento de investimento, negociação, tributário ou financeiro, nem representa recomendação ou endosso de qualquer valor mobiliário, token ou estratégia de negociação. Uma ação tokenizada é emitida por um terceiro e foi desenhada para oferecer exposição econômica a um ativo subjacente: não é uma ação registrada em seu nome, não confere direitos de acionista e depende da estrutura do emissor, das suas regras de elegibilidade e das suas condições de resgate, que o emissor pode alterar. Futuros perpétuos são derivativos alavancados que não detêm nenhum ativo subjacente e podem ser liquidados; horários de negociação, disponibilidade de produtos e condições de acesso variam conforme o instrumento e a jurisdição e podem mudar a qualquer momento. Escrito em outubro de 2026; verifique tudo por conta própria nos documentos divulgados pela empresa, na documentação oficial do emissor e nas páginas de produto da plataforma em que você negocia.

Fontes

[1] Petrobras, relatório anual e formulário 20-F de 2025: negócios, segmentos, direitos dos acionistas, política de remuneração, tributação e fatores de risco (SEC EDGAR) www.sec.gov

[2] Petrobras, formulário 20-F de 2025, capa estruturada XBRL (R1.htm): emissor, identificadores e exercício www.sec.gov

[3] JPMorgan Chase Bank, formulário F-6 das ADS da Petrobras que representam duas ações ordinárias cada, dezembro de 2019 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[4] JPMorgan Chase Bank, formulário F-6 das ADS da Petrobras que representam duas ações preferenciais cada, dezembro de 2019 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[5] SEC, arquivo de códigos de empresas: PBR e PBR-A sob o CIK 1119639 www.sec.gov

[6] Petrobras, formulário 6-K, informações financeiras de janeiro a junho de 2026, 20 de agosto de 2026: códigos de cada classe na B3 e na NYSE www.sec.gov

[7] Petrobras, formulário 6-K, demonstrações financeiras intermediárias até 30 de junho de 2026: imposto de exportação sobre petróleo e diesel www.sec.gov

[8] Petrobras, formulário 6-K, 2 de junho de 2026: adesão à subvenção ao diesel rodoviário www.sec.gov

[9] Petrobras, formulário 6-K, 1º de maio de 2026: início de operação da P-79, oitava plataforma de Búzios www.sec.gov

[10] Petrobras, formulário 6-K, 14 de agosto de 2026: descoberta de hidrocarbonetos no poço Morpho, bloco FZA-M-59, na costa do Amapá www.sec.gov

[11] Petrobras, formulário 6-K, 2 de outubro de 2026: novo intervalo com petróleo no poço Morpho www.sec.gov

[12] Petrobras, formulário 6-K, 17 de setembro de 2026: contratos de partilha de produção para oito blocos marítimos na Costa do Marfim www.sec.gov

[13] Petrobras, formulário 6-K, 23 de abril de 2026: novo acordo de acionistas da Braskem e participação da Petrobras www.sec.gov

[14] Petrobras, formulário 6-K, 16 de abril de 2026: remuneração aos acionistas do exercício de 2025 aprovada na AGO www.sec.gov

[15] Petrobras, formulário 6-K, 6 de agosto de 2026: remuneração aos acionistas, datas de corte e de pagamento na B3 e para ADR www.sec.gov

[16] Petrobras, formulário 6-K, 13 de outubro de 2026: datas do relatório de produção e dos resultados do terceiro trimestre de 2026 www.sec.gov