As stablecoins representam 94% do volume de negociação de criptomoedas denominadas em peso argentino, de acordo com uma análise da a16z Crypto publicada em 30 de agosto usando dados de mercado da Artemis.
Resumo
- As stablecoins representam 94% do volume de negociação de criptomoedas denominadas em peso entre as principais moedas rastreadas pela Artemis.
- Cerca de um em cada cinco argentinos usa criptomoedas, de acordo com pesquisa de adoção citada pela a16z Crypto.
- Os downloads dos 15 principais aplicativos de criptomoedas da Argentina aumentaram 93% ano a ano durante 2024 em todo o país.
- A Argentina removeu os limites individuais de compra de moeda estrangeira em abril de 2025, reduzindo os prêmios entre o dólar oficial e o paralelo.
- Os dados indexados da Deel mostram que os pagamentos em USDC para contratados e a inflação anual permaneceram abaixo de seus picos anteriores.
A participação foi a mais alta entre as principais moedas fiduciárias rastreadas pela Artemis. A descoberta sugere que muitos argentinos usam criptomoedas principalmente para obter dólares digitais, em vez de especular em tokens voláteis.
A análise estimou que um em cada cinco argentinos usa criptomoedas. Também citou dados mostrando que os downloads dos 15 principais aplicativos de criptomoedas do país aumentaram 93% durante 2024 em relação ao ano anterior.
As stablecoins argentinas funcionam como dólares digitais
A Argentina tem uma longa história de famílias que economizam em dólares americanos. Restrições bancárias, desvalorizações cambiais e inflação persistente reduziram a confiança no peso ao longo de vários ciclos econômicos.
As stablecoins estenderam essa prática para carteiras digitais. Tokens atrelados ao dólar, como USDT e USDC, permitiram que os usuários obtivessem exposição ao dólar sem manter notas ou entrar no mercado de câmbio oficial.
A demanda acelerou depois que a Argentina reintroduziu controles de câmbio em 2019. Os indivíduos foram eventualmente restritos a comprar US$ 200 por mês no mercado oficial, enquanto regras adicionais de elegibilidade impediam alguns residentes de comprar dólares completamente.
As stablecoins permaneceram acessíveis por meio de exchanges de criptomoedas e mercados peer-to-peer. Elas podiam ser compradas 24 horas por dia, transferidas entre carteiras e usadas para pagamentos internacionais.
O número de 94% refere-se ao volume de negociação envolvendo o peso argentino. Isso não significa que as stablecoins representam 94% de todas as criptomoedas mantidas por usuários argentinos.
Os dados de clientes da Lemon mostram por que essa distinção é importante. O relatório de 2024 da empresa disse que o Bitcoin representava mais de 36% dos ativos argentinos mantidos por meio de sua plataforma. As stablecoins representavam aproximadamente 27%, enquanto os pesos representavam 18%.
Os fluxos de negociação, portanto, mostram forte demanda por conversão em dólar, enquanto os saldos das carteiras podem incluir mais Bitcoin e outros ativos acumulados ao longo do tempo.
O uso de stablecoins persiste enquanto a inflação desacelera
A taxa de inflação mensal da Argentina atingiu 25,5% em dezembro de 2023. A inflação anual subiu depois para 289% em abril de 2024, de acordo com números referenciados pela a16z.
O choque de inflação coincidiu com um maior uso de USDC entre contratados na Argentina pagos por meio da Deel. A empresa de folha de pagamento atende contratados e empregadores em mais de 160 países.
No entanto, o gráfico publicado pela a16z não divulga a porcentagem bruta de contratados argentinos que recebem USDC. Tanto os pagamentos a contratados quanto a inflação foram indexados aos seus níveis de janeiro de 2024, mostrando mudanças relativas em vez de adoção absoluta.
Em julho de 2026, a parcela indexada de contratados pagos em USDC e a inflação anual caíram para cerca de um quinto de seus respectivos picos. O movimento semelhante sugere uma relação, mas não prova que a inflação sozinha levou os contratados a escolher ou abandonar stablecoins.
Os números oficiais mostram que a inflação mensal ficou em 2,1% em julho de 2026, em comparação com 1,9% em junho. A inflação anual atingiu 33,8%, de acordo com o banco central da Argentina.
O declínio não eliminou o uso de criptomoedas. A a16z relatou que os downloads da Lemon aumentaram em todos os trimestres cobertos por sua comparação, mesmo com a inflação mensal caindo drasticamente.
Esse comportamento apoia a possibilidade de que as stablecoins estejam se tornando incorporadas em pagamentos e poupanças. Isso não estabelece que o uso permanecerá no mesmo nível se a inflação, as taxas de câmbio ou as regulamentações mudarem.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a inflação acima de 270% impulsionou o aumento do interesse argentino em criptomoedas durante 2024. Os dados mais recentes indicam que alguma atividade sobreviveu após a pressão inflacionária mais severa ter diminuído.
Reformas cambiais reduziram o prêmio das stablecoins
O banco central da Argentina removeu as restrições à compra individual de moeda estrangeira em 11 de abril de 2025. Os residentes puderam então comprar moeda estrangeira por meio dos mercados oficial e de títulos, sem limites de valor ou finalidade de uso.
A política fez parte de uma mudança mais ampla em direção a uma taxa de câmbio flutuante dentro de bandas móveis. De acordo com o BCRA, os indivíduos compraram US$ 2,25 bilhões para formação de ativos estrangeiros durante abril de 2025.
Antes das mudanças, a diferença entre as taxas de câmbio oficial e paralela havia excedido 100% durante partes de 2023. As stablecoins frequentemente eram negociadas mais próximas do preço do dólar paralelo porque muitos residentes não conseguiam obter dólares pelos canais oficiais.
Essa diferença diminuiu após a flexibilização das restrições. A a16z estimou que um dólar digital custava aproximadamente 4% a mais do que um dólar do mercado oficial em 28 de agosto de 2026.
Um prêmio menor reduz o incentivo financeiro para comprar stablecoins apenas para contornar os controles cambiais. O uso contínuo pode, em vez disso, refletir conveniência, acesso a transferências internacionais, pagamentos a contratados e a capacidade de manter dólares em uma carteira móvel.
As stablecoins ainda carregam riscos que os dólares físicos e os depósitos bancários regulamentados abordam de forma diferente. Os usuários dependem do emissor mantendo reservas e honrando resgates. Eles também podem enfrentar riscos de câmbio, custódia, conformidade e blockchain.
As divulgações da Lemon afirmam que seus "dólares digitais" são ativos virtuais de stablecoin, em vez de moeda legal ou depósitos bancários. Os saldos não são protegidos pelo sistema de garantia de depósitos bancários da Argentina.
Diferentes conjuntos de dados medem formas separadas de adoção
Os números citados pela a16z vêm de várias fontes e não devem ser tratados como uma única medição de mercado unificada. A Artemis rastreia o volume de negociação, a Deel cobre pagamentos a contratados e a Lemon relata atividades envolvendo seus aplicativos e clientes.
A estimativa de adoção de um em cada cinco também se baseia em pesquisas citadas da indústria de blockchain da Argentina. As estimativas de propriedade baseadas em pesquisas podem variar de acordo com a seleção da amostra, definições e se usuários ocasionais são incluídos.
Os downloads de aplicativos fornecem outra medida incompleta. Um download não confirma que a pessoa concluiu a verificação de identidade, financiou uma conta ou continuou usando a plataforma.
Mesmo assim, os conjuntos de dados apontam na mesma direção geral. A Argentina desenvolveu uma demanda substancial por ativos digitais atrelados ao dólar, e essa demanda não desapareceu após a queda da inflação e a melhora no acesso oficial ao dólar.
As próximas evidências virão dos números de transações, dados de carteiras ativas, saldos de stablecoins e números de folha de pagamento depois que as mudanças na taxa de câmbio operarem por um período mais longo.
A abordagem regulatória da Argentina também será importante. Os provedores de ativos virtuais devem se registrar na Comissão Nacional de Valores Mobiliários, enquanto as plataformas continuam adaptando seus sistemas de custódia, relatórios e combate à lavagem de dinheiro.
