O Hyperliquid Policy Center e a Multicoin Capital apresentaram um comentário conjunto apoiando a estrutura proposta pela Commodity Futures Trading Commission para mercados de previsão.
Resumo
- Hyperliquid Policy Center e Multicoin apoiam padrões federais claros para revisões regulamentadas de contratos de mercado de previsão.
- Eles querem que os termos de liquidação determinem se os contratos envolvem jogos de azar, guerra, assassinato ou atividades restritas.
- Os grupos buscam raciocínio publicado sempre que a CFTC aprovar ou rejeitar publicamente contratos de eventos revisados.
Os grupos disseram que padrões federais escritos ajudariam os operadores a projetar contratos de eventos e reduziriam as mudanças de políticas entre administrações.
O documento foi apresentado em 27 de julho, prazo para comentários da proposta. A regra explicaria como a CFTC revisa contratos ligados a jogos de azar, guerra, terrorismo, assassinato e conduta que viole a lei federal ou estadual.
Documento conjunto apoia a proposta da CFTC
A CFTC propôs alterações ao Regulamento 40.11 em junho, após uma consulta anterior. Seu teste de três etapas perguntaria se um produto é um contrato de evento, se envolve uma atividade listada e se a negociação entraria em conflito com o interesse público.
O plano não proíbe todos os contratos relacionados a esses assuntos. A CFTC revisaria os produtos caso a caso durante um processo que dura até 90 dias. O presidente Michael Selig chamou-o de "estrutura durável e transparente", embora a Comissão possa alterar o texto antes de adotar uma regra final.
Hyperliquid Policy Center e Multicoin disseram que "regras claras superam suposições". Eles argumentaram que padrões escritos em regulamentos ofereceriam mais certeza do que políticas baseadas principalmente na interpretação da equipe. Seu documento apresenta uma posição da indústria e não resolve disputas legais atuais.
Grupos buscam um único regulador federal
O comentário conjunto argumenta que a CFTC deve permanecer como o único regulador federal para contratos de previsão negociados em bolsa. Ele distinguiu esses produtos de apostas de casas de apostas. Os participantes da bolsa negociam entre si a preços de mercado, enquanto o local combina ordens e cobra taxas.
Vários estados contestaram operadores de mercados de previsão sob leis de jogos de azar. Plataformas e a CFTC argumentam que o Commodity Exchange Act dá às autoridades federais controle exclusivo sobre contratos listados em bolsas de derivativos registradas. Os tribunais não produziram uma resposta nacional final.
Como o crypto.news relatou anteriormente, a Carolina do Norte aprovou o acesso para mercados de previsão regulamentados pela CFTC em julho, enquanto disputas continuavam em outros lugares. A cobertura separada descreveu processos envolvendo Kentucky, Kalshi e Polymarket. Esses casos testam se as regras federais de derivativos sobrepõem os requisitos estaduais de jogos de azar.
Documento busca testes baseados em liquidação e razões públicas
O comentário recomenda que a CFTC decida se um contrato "envolve" uma atividade restrita examinando o evento que controla a liquidação. Uma ligação passageira com guerra ou jogos de azar não acionaria automaticamente a revisão. A condição de pagamento determinaria se o contrato entra em uma categoria listada.
A proposta da CFTC segue uma leitura semelhante. Ela se concentra no evento de liquidação subjacente, em vez de tratar a negociação em si como jogo de azar. A agência também dá exemplos que separam um contrato sobre um ato ilícito de um que liquida com base em uma decisão judicial legal.
Os grupos pediram à Comissão que publicasse mais exemplos para casos difíceis. Eles também querem que ela explique cada revisão concluída, incluindo aprovações. A proposta exige justificativa quando a CFTC bloqueia um produto, mas decisões de aprovação podem orientar registros futuros.
Esse pedido vem enquanto o regulador exige mais detalhes específicos do produto. Em 24 de julho, a CFTC emitiu seu segundo aviso de 2026 contra autocertificações amplas e padronizadas. Ela disse que as plataformas devem fornecer termos de contrato, métodos de liquidação, fontes de dados e análise de conformidade para cada variação proposta.
Os mercados da Hyperliquid moldam seu interesse político
A Hyperliquid introduziu contratos de resultado HIP-4 na mainnet em maio. Os produtos totalmente colateralizados liquidam em zero ou um e não usam alavancagem ou liquidações. Validadores aprovam e liquidam mercados canônicos usando fontes de informação definidas dentro da rede da Hyperliquid.
Como o crypto.news noticiou, o primeiro mercado offchain da Hyperliquid cobriu o índice de preços ao consumidor dos EUA. A plataforma posteriormente expandiu seu sistema de mercado de resultados como parte de um movimento além dos futuros perpétuos. O Policy Center também pediu aos reguladores que considerem os mercados blockchain não custodiais.
O grupo disse que os produtos da Hyperliquid apoiam seu caso para regras neutras em relação à tecnologia. No entanto, a plataforma onchain não opera atualmente como uma bolsa dos EUA registrada na CFTC. Uma regra final de contrato de evento não criaria sozinha um caminho legal para plataformas descentralizadas ou usuários dos EUA.
O registro também citou o rápido crescimento do mercado. O Hyperliquid Policy Center disse que as principais plataformas ultrapassaram US$ 50 bilhões em volume em junho. Uma análise do crypto.news colocou o volume combinado de junho para Polymarket e Kalshi em US$ 44,8 bilhões, mostrando que os totais variam por plataforma e cobertura de produto.
A CFTC revisará os comentários antes de decidir se revisa ou adota a proposta. O processo pode esclarecer como as plataformas registradas listam contratos de evento, enquanto questões sobre acesso descentralizado, autoridade estadual e registro permanecem em aberto. Reguladores nacionais, tribunais e legisladores ainda podem moldar quais empresas podem atender clientes dos EUA e quais contratos podem legalmente alcançá-los na prática.
