Aave объявила о создании кредитного хаба на Avalanche, который позволит институциональным клиентам брать в долг USA₮ под залог токенизированных активов, поскольку рынок RWA превышает $51 млрд, а на Avalanche размещено более $3,4 млрд таких активов.
Краткое содержание
- Планируемый RWA Hub от Aave будет принимать приемлемые токенизированные финансовые активы в качестве залога.
- Институциональные клиенты смогут брать в долг USA₮, не продавая свои базовые позиции.
- Каждый кредитный рынок будет использовать отдельные правила залога, черпая средства из общей ликвидности.
- Первые залоговые активы и дата запуска будут объявлены позже.
Aave RWA Hub превратит токенизированные активы в залог
Aave Labs в объявлении от 16 сентября сообщила, что RWA Hub будет работать через развертывание Aave V4, уже доступное на Avalanche. Специализированный рынок изначально будет поддерживать USA₮ — ориентированный на США стейблкоин, номинированный в долларах, выпущенный федерально зарегистрированным Anchorage Digital Bank при поддержке Tether.
В рамках планируемой схемы приемлемые институциональные клиенты смогут закладывать токенизированные финансовые активы и брать в долг USA₮, не продавая позиции, используемые в качестве залога. Aave пока не назвала первые залоговые активы и не предоставила дату запуска, заявив, что первоначальный список будет раскрыт ближе к релизу.
Возможные типы залога включают токенизированные казначейские облигации США, фонды денежного рынка, частный кредит, недвижимость и корпоративные облигации. Согласно медиа-FAQ проекта, любой актив должен пройти применимую проверку управления и рисков, прежде чем попасть на рынок.
Основатель Aave Stani Kulechov заявил, что продукт выведет токенизированные активы за пределы выпуска, позволив их держателям использовать их на кредитных рынках.
«Предстоящий Aave V4 RWA Hub на Avalanche выводит токенизированные активы за пределы выпуска и на кредитные рынки, заставляя их работать в качестве залога».
Эта схема развивает существующую работу Aave в сфере институционального кредитования. В августе 2025 года протокол запустил свой рынок Horizon, который позволял институциональным клиентам брать в долг стейблкоины под залог токенизированных реальных активов от эмитентов, включая Superstate, Circle и Centrifuge.
В отличие от общего кредитного пула, хаб на Avalanche будет создан специально для токенизированных финансовых активов. Aave заявила, что его дизайн позволит администраторам применять условия залога и лимиты заимствования, учитывающие различные структуры государственного долга, частного кредита, недвижимости и других финансовых продуктов.
Aave V4 разделяет риски, сохраняя общую ликвидность
В основе продукта лежит модель Hub & Spoke от Aave V4, которая разделяет кредитную деятельность на специализированные рынки, соединяя их с общей инфраструктурой ликвидности.
Хаб ликвидности хранит предоставленные активы, тогда как отдельные споки устанавливают собственные типы залога, правила ликвидации и другие параметры риска. Таким образом, рынок может вводить правила, подходящие для конкретного токенизированного актива, не требуя, чтобы каждый подключенный рынок принимал тот же риск.
Общая ликвидность также означает, что каждому специализированному рынку не нужно создавать полностью отдельный пул капитала. Aave утверждает, что такая схема может дать заемщикам доступ к более глубокой ликвидности, ограничивая при этом прямую подверженность риску, создаваемую отдельными группами залога.
Эта структура получила решительную поддержку Aave DAO до запуска V4. Как сообщал crypto.news в марте, более 645 000 голосов поддержали продвижение V4 к основной сети Ethereum, тогда как менее одного голоса выступило против предложения. Обновление представило модульные хабы и споки, которые теперь используются для плана на Avalanche.
Aave запустила V4 на Avalanche в июле — это первое развертывание V4 за пределами Ethereum. В сети уже существовал устоявшийся рынок кредитования Aave, который проект упомянул наряду с доступной ликвидностью и активностью по институциональной токенизации, объясняя свой выбор блокчейна.
Кулечов заявил, что Avalanche сочетает зрелый рынок Aave с растущей базой токенизированных активов. Новый хаб будет использовать эту основу для поддержки заимствований под активы, стоимость которых происходит от финансовых инструментов за пределами криптонативных рынков.
USA₮ добавляет регулируемый в США актив для заимствования
USA₮ будет выступать в качестве первого актива для заимствования, а не залога, предоставляя одобренным участникам источник ликвидности в долларовом выражении. Anchorage Digital Bank, N.A. выпускает токен как банк с федеральной лицензией, а Tether поддерживает его работу и технологию.
Tether разработала USA₮ для американского рынка и представила его как отдельный продукт от своего стейблкоина USD₮, ориентированного на офшоры. Согласно объявлению, токен был создан для поддержки стандартов регулирования США и институциональных расчетов, заимствований и платежей.
Бо Хайнс, генеральный директор Tether USA₮, заявил, что добавление стейблкоина в Aave V4 даст институтам еще один способ получать долларовую ликвидность под финансовые активы, хранящиеся в блокчейне.
«Привнесение USA₮ в Aave V4 на Avalanche расширяет возможности институтов по доступу к долларовой ликвидности в блокчейне».
Для американских институтов роль Anchorage создает прямую связь между планируемым рынком DeFi и банковским субъектом с федеральной лицензией. Банк останется эмитентом USA₮, в то время как смарт-контракты Aave будут управлять позициями заимствования, а Avalanche обеспечит блокчейн-инфраструктуру.
План не означает, что каждая токенизированная ценная бумага или финансовый инструмент будет автоматически соответствовать требованиям. Aave заявила, что дополнительные залоговые и заемные активы могут быть введены в соответствии с решениями управления, спросом и оценками рисков.
Регуляторный режим также будет зависеть от юридической структуры каждого базового актива. В сентябре Комиссия по ценным бумагам и биржам США предложила разрешить блокчейн-записям служить официальными записями о праве собственности на ценные бумаги, обрабатываемые зарегистрированными трансфер-агентами. Предложение касается ведения учета и не превращает автоматически каждый токен, связанный с акцией или облигацией, в юридически признанную ценную бумагу.
Токенизированные активы Avalanche превышают $3,4 млрд
Avalanche уже размещает более $3,4 млрд в токенизированных активах, согласно данным, приведенным Ava Labs. Среди ее пользователей — управляющие активами и финансовые компании, которые разместили фонды или другие финансовые продукты на публичной и институциональной блокчейн-инфраструктуре.
Фонд BUIDL от BlackRock составил значительную часть этой активности после того, как его стоимость на Avalanche превысила $900 млн в июле. Фонд добавил $436 млн в сеть за одну неделю, доведя общий объем активов под управлением BUIDL на всех поддерживаемых блокчейнах примерно до $2,87 млрд на тот момент.
Общий рынок токенизированных RWA вырос на 40% с начала 2026 года и превысил $51 млрд, согласно данным, приведенным в объявлении. Aave и Avalanche ожидают роста спроса на кредитные инструменты по мере того, как банки, управляющие активами и другие институты будут размещать больше финансовых инструментов в блокчейне.
Джон Нахас, директор по бизнесу Ava Labs, заявил, что институтам, внедряющим токенизированные активы, понадобятся способы заимствования под свои holdings и получения ликвидности, подобно тому, как финансовые фирмы используют залог на традиционных рынках.
Aave заявила, что adoption, объем заимствований, ликвидность, интеграции и институциональное участие будут использоваться для оценки эффективности хаба после запуска. Протокол сообщил о $3,6 трлн совокупных депозитов и более $1 трлн кредитов за все время, хотя в объявлении эти показатели не были разделены по сети или версии протокола.
Первый набор залогов RWA Hub остается предметом раскрытия информации, проверки управления и оценки рисков для конкретных активов, при этом Aave заявила, что поддержка других заемных активов может быть рассмотрена после первоначального запуска USA₮.
