Малайзия стала одним из наиболее открытых рынков исламских финансов для регулируемых криптовалют: объем торгов на лицензированных биржах вырос на 23% до 17,14 млрд ринггитов, или более 4 млрд долларов, в течение 2025 года.
Резюме
- Регулируемые биржи цифровых активов Малайзии зафиксировали объем торгов в 17,14 млрд ринггитов в 2025 году, что на 23% больше в годовом исчислении.
- Десять операторов цифровых активов имели малайзийский регуляторный статус в сегментах бирж, кастодианов и платформ предложений к середине 2026 года.
- Биткоин, Ether, XRP и Stellar сегодня фигурируют в официальном списке цифровых активов, соответствующих шариату, в Малайзии.
- Bank Negara Malaysia в этом году тестирует стейблкоины в ринггитах и токенизированные депозиты через три инициативы.
- Fitch ожидает, что исламские криптопредложения будут развиваться постепенно, поскольку взгляды на шариат остаются разделенными в разных юрисдикциях.
Fitch Ratings заявило 16 сентября, что нормативная база Малайзии и национальный подход к шариату дали цифровым активам более четкий путь на рынок исламских финансов, чем в ряде других юрисдикций. Рейтинговое агентство отметило, что Комиссия по ценным бумагам Малайзии регулировала 10 предприятий в сфере цифровых активов к концу первой половины 2026 года.
Показатель торгов независимо подтверждается обновлением рынка цифровых активов Комиссии по ценным бумагам Малайзии за 2026 год. Регулятор зафиксировал объем торгов в 17,14 млрд ринггитов на регулируемых биржах цифровых активов в 2025 году по сравнению с 13,93 млрд ринггитов годом ранее.
Fitch заявило, что эта сумма составляет лишь около 2,5% от стоимости, торгуемой на внутреннем фондовом рынке Малайзии, что оставляет регулируемую криптовалютную активность небольшой по сравнению с традиционной торговлей ценными бумагами.
Крипторынок Малайзии сочетает регулирование с проверкой на соответствие шариату
Малайзийская система разделяет регулируемую деятельность с цифровыми активами на биржи, платформы первичных биржевых предложений и кастодианов цифровых активов.
Текущий официальный реестр цифровых активов SC перечисляет пять операторов бирж цифровых активов: HATA Digital, Luno Malaysia, MX Global, SINEGY DAX и Kinetic DAX. Kapital DX и Pitch Platforms фигурируют как операторы IEO, тогда как CoKeeps, Gambit Custody и Jada Platform зарегистрированы как кастодианы цифровых активов.
Fitch учитывало те же три категории, когда сообщило о 10 регулируемых игроках в сфере цифровых активов на конец первой половины 2026 года.
Малайзийская система шариата соседствует с этими правилами лицензирования. Консультативный совет по шариату SC впервые рассмотрел трактовку цифровых активов в 2020 году, постановив, что регулируемые цифровые валюты могут квалифицироваться как mal, или имущество, с точки зрения шариата. Совет заявил, что инвестиции и торговля соответствующими цифровыми активами на зарегистрированных SC биржах допустимы, когда они соответствуют его требованиям.
Биткоин, Ether, XRP и Litecoin получили статус соответствующих шариату на заседании совета в июле 2020 года. Bitcoin Cash последовал в 2021 году, а более поздние решения охватили такие активы, как Solana, Cardano, Chainlink, Uniswap, Avalanche, Polkadot и Stellar.
Текущий список SC определяет Stellar как соответствующий шариату после заседания совета в декабре 2024 года. С 30 марта 2026 года регулируемые биржи, желающие предлагать другие цифровые валюты как соответствующие шариату, должны получить одобрение совета в соответствии с пересмотренными правилами исламского рынка капитала.
Объем на регулируемых биржах достиг 17,14 млрд ринггитов
Рост регулируемой криптоторговли продолжил многолетнюю экспансию, задокументированную регулятором ценных бумаг Малайзии.
Данные SC показывают, что торговая активность подскочила с 13,93 млрд ринггитов в 2024 году до 17,14 млрд ринггитов в течение 2025 года. В своем годовом отчете за 2025 год она частично объяснила рост институциональным внедрением через биржевые инвестиционные фонды и более четким регулированием на крупных рынках. Число инвесторов, участвующих в регулируемом рынке цифровых активов Малайзии, увеличилось примерно на 29% по сравнению с 2024 годом.
Регулятор насчитал 23 цифровых актива, котирующихся на признанных биржах, на конец 2025 года. Он также сообщил об участии традиционных фирм рынка капитала, включая фондовых брокеров, предлагающих доступ к фьючерсам на цифровые активы, и управляющих фондами, обеспечивающих экспозицию через инвестиционные стратегии.
В мае 2026 года SC пересмотрела свои правила для бирж цифровых активов. Новая нормативная база упростила процесс для лицензированных бирж по внедрению продуктов, одновременно повысив требования к защите клиентских активов, корпоративному управлению, финансовым ресурсам, стандартам владения и управления.
Операторы бирж цифровых активов должны стать членами Службы омбудсмена по финансовым рынкам Малайзии в течение 2026 года, что предоставит инвесторам доступ к её официальной системе разрешения споров. SC заявила, что приняла административные меры против четырёх незарегистрированных бирж и работала с технологическими компаниями, включая Google, чтобы ограничить продвижение неавторизованных операторов.
Crypto.news сообщил, что Bybit возглавила раунд Series A на 8 миллионов долларов в регулируемой малазийской бирже Hata в апреле. Hata заявила, что обработала объём транзакций в размере 1,04 миллиарда ринггитов в течение 2025 года, работая в рамках малазийских регуляторных одобрений.
Bybit была удалена из Списка предупреждений инвесторов Малайзии после взаимодействия с местными регуляторами. Удаление не превратило саму Bybit в регулируемую SC малазийскую биржу; её местные инвестиции были осуществлены через Hata.
Малазийские банки остаются осторожными в отношении прямых криптоуслуг
Fitch заявило, что участие банков на малазийском рынке криптовалют в значительной степени ограничивается услугами, предоставляемыми регулируемым операторам.
Большинство исламских банков, изученных Fitch на основных рынках исламских финансов, ещё не получили существенного дохода от прямой торговли криптовалютами, брокерских услуг, кастодиального хранения или финансирования. Рейтинговое агентство заявило, что более глубокое участие могло бы генерировать комиссионный доход, но могло бы подвергнуть банки операционным, ликвидностным, комплаенс-, репутационным рискам и рискам несоблюдения шариата.
Bank Negara Malaysia следует отдельным курсом, сосредоточенным на регулируемых цифровых деньгах и токенизации.
В феврале центральный банк подтвердил три инициативы, связанные со стейблкоинами, привязанными к ринггиту, и токенизированными депозитами через свой Инновационный хаб цифровых активов. Проекты охватывают оптовые внутренние и трансграничные платежи, включая расчёты по токенизированным активам. Некоторые тесты будут изучать соображения шариата.
Bank Negara заявил, что намерен обеспечить большую ясность в отношении стейблкоинов, привязанных к ринггиту, и токенизированных депозитов к концу 2026 года после оценки тестов. Инновационный хаб цифровых активов привлёк более 30 отечественных и международных организаций из банковского и небанковского секторов с момента своего запуска в июне 2025 года.
В его рабочую группу по токенизации активов входят AmBank, CIMB, Hong Leong Bank, Kenanga Investment Bank, Maybank, MIDF Amanah Investment Bank, RHB Investment Bank и Standard Chartered Bank Malaysia в качестве пионерных членов. Bank Islam Malaysia и Al Rajhi Bank Malaysia фигурируют среди его институтов-наблюдателей.
Центральный банк описывает программу как экспериментирование с токенизированными деньгами и финансовыми услугами на основе блокчейна, а не как одобрение неограниченной торговли криптовалютами для участвующих банков.
Как crypto.news сообщал в феврале, малазийские тесты цифровых активов включают стейблкоины, привязанные к ринггиту, и токенизированные депозиты, поскольку регуляторы изучают применения для внутренних и трансграничных расчётов.
Fitch видит разные подходы к шариату на разных рынках
Fitch ожидает, что криптовалютные продукты в исламских финансах будут «продолжать постепенно развиваться в некоторых юрисдикциях», но не ожидает, что их внедрение будет происходить единообразно.
Агентство указало на различные религиозные интерпретации и отсутствие официальных руководств по криптовалютам от Организации бухгалтерского учёта и аудита исламских финансовых учреждений и Совета по исламским финансовым услугам. Fitch заявило, что отсутствие общих стандартов «ограничивает гармонизацию между юрисдикциями».
ОАЭ представляют собой ещё один активный рынок в сравнении Fitch. Рейтинговое агентство заявило, что организации, находящиеся под надзором Управления по регулированию виртуальных активов Дубая, обработали объём транзакций почти в 680 миллиардов долларов в течение 2025 года, а активы под управлением превысили 2,5 миллиарда долларов. Более 55 поставщиков услуг виртуальных активов были лицензированы к сентябрю 2026 года.
Fitch заявило, что Высший орган по шариату ОАЭ признал торговлю биткоином допустимой в 2025 году. Небольшое число традиционных и исламских банков впоследствии начали предоставлять брокерские услуги и услуги кастодиального хранения криптовалют, что дало банкам там более прямое участие, чем на многих рынках исламских финансов.
По данным Fitch, к сентябрю 2026 года в Бахрейне действовало девять поставщиков услуг с криптоактивами, а его центральный банк в июне выдал лицензию первому в стране эмитенту стейблкоинов. Катар сосредоточился в большей степени на инфраструктуре цифровых активов и блокчейн-приложениях, связанных с финансированием, обеспеченным активами.
На момент публикации отчета Fitch Саудовская Аравия не приняла законодательство, специально регулирующее криптовалюты. Пакистан представил иную позицию с точки зрения шариата после того, как Darul Ifta при Jamia Darul Uloom Karachi выпустил фетву, согласно которой криптовалюты не являются имуществом в понимании шариата, по данным Fitch.
Комиссия по ценным бумагам Малайзии продолжает регулировать выпуск, торговлю и хранение цифровых активов в рамках своего режима регулирования ценных бумаг, тогда как Bank Negara заявляет, что цифровые активы не являются законным платежным средством в Малайзии. Два регулятора сохраняют раздельную ответственность за деятельность на рынке капитала и за платежные или денежные вопросы.
