OKX представила предIPO-деривативы, привязанные к OpenAI и Anthropic, а также 100 токенизированных фондовых рынков для соответствующих требованиям европейских трейдеров.
Резюме
- ПредIPO X-Perps на OpenAI и Anthropic предлагают длинные и короткие позиции с кредитным плечом до 10x.
- OKX запустила 100 токенизированных рынков, включая Google, Nvidia, Palantir, SPY и QQQ.
- Токенизированные позиции торгуются круглосуточно, но не дают прямого владения или прав голоса акционера.
- Соответствующие требованиям трейдеры могут использовать поддерживаемые фондовые токены в качестве залога или выводить их в кошельки для самостоятельного хранения.
В объявлении OKX от 10 сентября говорится, что новые предIPO X-Perps позволяют соответствующим требованиям европейским клиентам торговать изменениями подразумеваемых оценок OpenAI и Anthropic до того, как любая из компаний выйдет на публичный рынок.
Трейдеры могут в любое время открывать длинные или короткие позиции и применять кредитное плечо до 10x. Однако контракты не представляют собой акции какой-либо частной компании и не дают их держателям экономического права требования к указанному бизнесу.
Цены также могут отличаться от оценок, установленных в ходе частных раундов финансирования, или от любой цены, установленной в рамках будущего первичного публичного размещения. Согласно отказу от ответственности по продукту компании, IPO может быть отложено, отменено или никогда не состояться.
ПредIPO-рынки OKX отслеживают оценки частных компаний
В отличие от прямых инвестиций на частном рынке, X-Perp представляет собой дериватив, с помощью которого трейдеры спекулируют на направлении подразумеваемой стоимости указанной компании. Запуск продуктов с OpenAI и Anthropic дает европейским клиентам доступ к двум активно отслеживаемым частным технологическим компаниям, не внося их имена в реестр акционеров.
OKX заявила, что трейдеры могут входить в позиции и выходить из них в любое время, а каждый рынок будет открываться с ликвидностью, предназначенной для поддержки более крупных сделок. Дополнительные предIPO-контракты будут вводиться, когда компания сочтет их актуальными.
Хотя эти продукты расширяют доступ за пределы обычных частных рынков, кредитное плечо увеличивает потенциальный размер как прибыли, так и убытков. OKX предупредила, что клиенты, торгующие X-Perps, могут потерять часть или все свои инвестированные средства, особенно когда позиции с кредитным плечом движутся против них.
Эральд Гоос, генеральный директор OKX Europe, заявил, что предIPO-рынки, как правило, оставались недоступными для большинства европейских трейдеров через традиционные брокерские компании и регулируемые платформы. Он связал запуск с растущим спросом на бессрочные продукты биржи после завершения переходного периода MiCA в Европе в июле.
«Объем X-Perps в Европе вырос в четыре раза с момента завершения переходного периода MiCA в июле, и эти рынки созданы для тех же трейдеров», — сказал Гоос.
По словам Гооса, компания намерена предоставить европейским пользователям достаточно ликвидности для торговли более крупными позициями без необходимости переходить на нерегулируемую площадку. OKX не предоставила в своем объявлении цифру торгового объема или первоначальные подразумеваемые оценки, присвоенные OpenAI и Anthropic.
Токенизированные акции добавляют 100 круглосуточных рынков
Наряду с предIPO-контрактами OKX открыла 100 рынков токенизированных акций и биржевых инвестиционных фондов. Первоначальный список включает продукты, связанные с SpaceX, Google, Nvidia и Palantir, а также ETF SPY и QQQ.
Клиенты могут покупать, продавать или конвертировать токены и торговать ими непрерывно, в том числе когда традиционные рынки для соответствующих базовых активов закрыты. Поддерживаемые типы ордеров включают лимитные, рыночные, стоп-, ордера со средневзвешенной по времени ценой и Iceberg-ордера.
Фондовые токены также могут использоваться в ботах OKX для усреднения долларовой стоимости и Grid-торговли. Для клиентов, использующих несколько продуктов, соответствующие требованиям токенизированные позиции могут служить залогом для X-Perps, позволяя одному и тому же балансу счета поддерживать деривативы, связанные как с акциями, так и с криптовалютами.
Ончейн-переводы придают продуктам ещё одну функцию, обычно недоступную через стандартный брокерский счёт. OKX заявила, что поддерживаемые токены можно вносить на платформу или выводить на внешние адреса, включая кошельки для самостоятельного хранения.
Круглосуточный доступ не устраняет проблемы с ценообразованием, возникающие при закрытии традиционных бирж. В раскрытии OKX указано, что токены отслеживают цену референсной акции, но держатели не владеют этой акцией напрямую и не получают прав голоса акционеров.
Используемые для продуктов названия компаний не указывают на партнёрство или одобрение, добавили в раскрытии. Таким образом, держатели акционных токенов получают ценовую экспозицию через инструмент, выпущенный или поддерживаемый платформой, а не членство в акционерной базе Google, Nvidia, Palantir или другой референсной компании.
Права собственности остаются центральным вопросом для токенизированных акций
Различие между ценовой экспозицией и прямым владением акциями стало центральным вопросом, поскольку торговые платформы размещают всё больше сторонних акционных токенов.
В сентябре crypto.news ранее сообщал, что AMC Entertainment возражала против токена Robinhood, привязанного к её акциям. Генеральный директор AMC Адам Арон заявил, что его компания не одобряла и не участвовала в продукте, тогда как Robinhood настаивала, что поддерживает свой сервис акционных токенов.
В документах на продукт Robinhood описывала свои токены как долговые ценные бумаги, выпущенные организацией из Джерси, а не как акции, выпущенные компаниями, за которыми они следуют. Покупатели получали экономическую экспозицию, но не владение, права голоса или прямые требования к AMC, создавая различие, аналогичное указанному в раскрытии OKX.
OpenAI выразила связанную с этим обеспокоенность в июле 2025 года после того, как Robinhood распространила токены, предлагающие экспозицию к частной компании. OpenAI тогда заявила, что не сотрудничала с Robinhood, не одобряла токены и не одобряла передачу своего капитала.
Для трейдеров структура каждого продукта определяет, представляет ли токен фактическую ценную бумагу, договорное требование к эмитенту или дериватив, следующий за референсной ценой. Риски контрагента и неплатёжеспособности также могут отличаться от рисков, связанных с акциями, хранящимися через обычного регулируемого брокера.
В отказе от ответственности OKX относительно предварительного IPO указано, что её X-Perps не предоставляют права собственности или экономического требования к упоминаемой частной компании. В отдельном раскрытии о токенизированных акциях говорится, что эти инструменты не предоставляют ни прямого владения, ни прав акционера.
Регуляторы США рассматривают другую модель
Продукты OKX были запущены для соответствующих требованиям европейских трейдеров, оставляя американских инвесторов за пределами заявленного развёртывания. В Соединённых Штатах регуляторы рассматривали, как круглосуточная торговля токенизированными акциями могла бы работать в рамках федеральных законов о ценных бумагах.
17 августа в более ранней публикации подробно описывалась работа Комиссии по ценным бумагам и биржам над ограниченным исключением, которое могло бы позволить отдельным платформам тестировать токенизированные ценные бумаги. На момент публикации того отчёта окончательные критерии соответствия или дата внедрения объявлены не были, и существующие федеральные требования к ценным бумагам оставались в силе.
Сотрудники SEC различали токены, выпущенные с участием компании, чьи акции они представляют, и сторонние инструменты, которые лишь отслеживают ценную бумагу или предоставляют требование к другому эмитенту. Согласно позиции агентства, освещённой в том отчёте, размещение акции на блокчейне не выводит её из-под действия законодательства США о ценных бумагах.
Записи о владении, хранение, раскрытие информации, рыночный надзор и требования инвесторов при неплатёжеспособности эмитента остаются среди вопросов, которые оценивают регуляторы США. Торговля вне регулярных биржевых часов также поднимает вопросы о ценообразовании и исполнении, когда базовый денежный рынок закрыт.
Регулируемая модель уже прошла ограниченное тестирование в Соединённых Штатах. В марте Nasdaq получила одобрение SEC для соответствующих требованиям участников торговать определёнными ценными бумагами либо в обычной, либо в токенизированной форме.
Пилот Nasdaq охватывает соответствующие требованиям акции индекса Russell 1000 и основные ETF, привязанные к индексам. В рамках одобренной структуры традиционная и токенизированная версии имеют одинаковое ценообразование и права акционеров, в отличие от продуктов, которые лишь следуют за рыночной стоимостью компании.
Для европейских клиентов OKX разместила новые инструменты на том же счёте, что и свои криптоспотовые, X-Perps, торговые боты, Earn и Pay сервисы. Пользователи могут применять типы ордеров платформы, автоматизированные стратегии и маржинальный баланс across поддерживаемых продуктов без ведения отдельного брокерского счёта.
Финансовые инструменты и связанные с ними инвестиционные услуги предлагаются через OKX Europe Markets Ltd., которая, по заявлению компании, авторизована и регулируется Управлением финансовых услуг Мальты в соответствии с Законом Мальты об инвестиционных услугах.
