Цена ZEC во время последнего ралли поднялась выше $1,200, продолжив сильный рост, вызванный притоком средств в спотовые ETF, вынужденными покупками из-за ликвидации коротких позиций и улучшением доверия к сети Zcash.
Согласно живой цене ZEC на MEXC, Zcash торговался примерно по $1,190.50 по состоянию на 7 сентября в 09:06 UTC+8. Актив достиг максимума за 24 часа в $1,254.93 и вырос на 43.30% за семь дней.
Торговый интерес вырос вместе с ценой. Предоставленный внутренний снимок MEXC показал, что ZEC занял третье место по количеству трейдеров за последние 24 часа, уступая только BTC и ETH. Это важно, потому что ралли привлекает более широкое участие, а не остается небольшим перетоком в монеты конфиденциальности.
Однако одновременно действуют три разные силы. Притоки в ETF создают новый источник спроса, развитие сети улучшает долгосрочную историю, а ликвидации деривативов делают краткосрочное движение цены гораздо более быстрым.
Притоки в ETF ZCSH создали новый источник спроса на ZEC
ETF Grayscale Zcash начал торговаться на NYSE Arca под тикером ZCSH 25 августа. Сообщаемый чистый приток с момента листинга достиг примерно $34.4 миллиона к 4 сентября.
ETF важен, потому что он дает инвесторам доступ к ZEC через регулируемый брокерский продукт. Новые выпуски акций могут привести к спросу на базовый актив, связывая традиционные инвестиционные потоки более непосредственно с рынком ZEC.
Тем не менее, ETF не следует рассматривать как единственную причину ралли. Сообщаемые притоки значимы для актива с меньшей глубиной рынка, чем у Биткоина, но они остаются гораздо меньшими, чем совокупная активность на спотовом рынке и рынке деривативов ZEC.
Поэтому его более крупный эффект может быть психологическим. Листинг сделал Zcash более удобным для обсуждения как институционального актива в то время, когда трейдеры возвращаются к нарративу о конфиденциальности.
Другими словами, ETF обеспечил как дополнительный спрос, так и причину для рынка более агрессивно переоценить ZEC.
Ликвидации коротких позиций превратили ралли в сжатие
Скорость движения нельзя объяснить только потоками ETF.
Данные о ликвидациях за 6 сентября показали, что было закрыто примерно $4.11 миллиона коротких позиций по ZEC, по сравнению с лишь около $80,000 в ликвидациях длинных позиций. Короткие позиции составили более 98% отслеживаемых ликвидаций за эту сессию.
Когда короткая позиция ликвидируется, позиция должна быть выкуплена. Если несколько медвежьих позиций сконцентрированы вокруг похожих цен, первое движение вверх может вызвать вынужденные покупки, которые толкают цену выше и вызывают закрытие другой группы коротких позиций.
Эта петля обратной связи, по-видимому, усилила ралли ZEC.
Это также меняет риск, с которым сталкиваются трейдеры. Короткое сжатие может привести к быстрым gains, но покупки, вызванные ликвидацией, временны. Как только уязвимые короткие позиции будут закрыты, рынку потребуется свежий спрос на споте для поддержания того же импульса.
Вот почему рост цены и объема обнадеживает, но сам по себе недостаточен. Состав этого объема имеет значение. Спотовое накопление обычно более устойчиво, чем оборот, создаваемый высококредитными трейдерами, преследующими или борющимися с быстрым движением.
Ironwood устранил проблему доверия, а не добавил скорости
Zcash активировал обновление сети Ironwood, также известное как NU6.3, 28 июля на высоте блока 3,428,143.
Обновление ввело новый shielded пул и ограничило предыдущий пул Orchard после обнаружения уязвимости в обоснованности. Средства, покидающие Orchard, должны проходить через турникет, предназначенный для предотвращения снятия средств, превышающего сумму, которая может быть проверена.
Это делает целостность предложения ZEC более независимо проверяемой и устраняет серьезный источник неопределенности вокруг сети.
Ironwood не следует описывать как обновление производительности. Официальная документация Zcash утверждает, что оно не включало улучшений производительности. Его рыночная ценность заключается в восстановлении доверия к безопасности и проверяемости shielded ZEC, а не в увеличении скорости транзакций.
Данные о миграции также показали, что большое количество shielded ZEC перешло в пул Ironwood. Этот прогресс дает инвесторам измеримый способ оценить, успешно ли экосистема оставляет затронутую систему позади.
Растущий хешрейт поддерживает сеть, но следует за ценой
Хешрейт сети Zcash достиг сообщаемого пика примерно в 27.9 GSol/s 28 августа и оставался близким к рекордным уровням в начале сентября.
Более высокий хешрейт обычно означает, что больше вычислительной мощности конкурирует за защиту сети proof-of-work. Это может сделать атаки более дорогими и сигнализирует о том, что майнеры в настоящее время видят ценность в выделении оборудования для Zcash.
Часть этого улучшения, вероятно, связана с более высокой ценой ZEC. Когда долларовая стоимость вознаграждений за блок растет, майнинг может стать более привлекательным, побуждая дополнительные машины присоединяться к сети.
Эта взаимосвязь работает в обоих направлениях: более высокая цена может привлечь майнеров, в то время как более сильная безопасность сети может повысить доверие инвесторов. Поэтому трейдерам следует избегать рассмотрения увеличения хешрейта как полностью независимой причины ралли.
Прибыльность майнинга также может быстро меняться по мере корректировки сложности сети, цен на электроэнергию и конкуренции за оборудование.
Решение SEC снизило один риск, но не все регуляторные риски
В январе Фонд Zcash сообщил, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США завершила проверку, начатую в связи с повесткой 2023 года, и не намерена рекомендовать принятие принудительных мер против организации.
Это событие устранило конкретное юридическое бремя. В сочетании с последующим листингом ZCSH оно сделало регуляторную среду вокруг Zcash менее враждебной, чем предполагали многие трейдеры ранее.
Однако это не было общим одобрением ZEC или монет, ориентированных на конфиденциальность. Правила, затрагивающие частные транзакции, финансовый надзор и доступ к торговым платформам, все еще могут меняться в разных юрисдикциях.
Рынок может оценивать снижение регуляторного риска, но не должен оценивать полное исчезновение этого риска.
Следующее испытание для ралли наступит после сжатия
Мнение MEXC заключается в том, что движение ZEC имеет три уровня: притоки ETF обеспечили новый канал спроса, Ironwood и решение SEC повысили доверие, а ликвидации коротких позиций ускорили финальное движение цены.
Это различие важно для того, что произойдет дальше. Сжатие объясняет, почему ZEC двигался так быстро, но оно не может поддерживать цену бесконечно. Более устойчивым испытанием является то, останутся ли создания ETF и спотовое участие сильными после замедления принудительного покрытия коротких позиций.
Трейдерам следует следить за ежедневными потоками ZCSH, активностью спотовой торговли, открытым интересом и балансом между ликвидациями длинных и коротких позиций. Продолжающийся рост, поддерживаемый спотовым спросом, был бы более здоровым, чем еще одно резкое движение, обусловленное кредитным плечом.
Наиболее явным предупреждающим сигналом было бы падение спотовой активности наряду с постоянно высоким уровнем деривативов. Такое сочетание может сделать ZEC уязвимым к быстрому развороту, если рынок перестанет привлекать новых покупателей.
FAQ
Почему цена ZEC растет?
ZEC выигрывает от сообщаемых притоков в ETF ZCSH, возобновления интереса к активам, ориентированным на конфиденциальность, обновления безопасности Ironwood и значительного сжатия коротких позиций. Эти факторы взаимосвязаны, но ни один катализатор не объясняет все движение.
Достиг ли ZEC отметки в 1200 долларов?
Да. Данные MEXC показали максимум за 24 часа выше 1250 долларов 7 сентября, хотя на момент проверки живая цена откатилась к примерно 1190 долларам. Цены могут быстро меняться.
Покупают ли притоки ZCSH напрямую ZEC?
Новые создания акций ETF могут требовать доступа к базовому ZEC, хранящемуся в фонде. Однако ранее фонд существовал как траст, поэтому общие активы не следует рассматривать как полностью новый спрос. Чистые создания после листинга ETF являются более полезным показателем.
Может ли ралли ZEC продолжиться после сжатия коротких позиций?
Оно может продолжиться, если притоки ETF, спотовый спрос и более широкое участие останутся сильными. Если объем упадет после замедления ликвидаций коротких позиций, ралли может потерять один из своих основных краткосрочных ускорителей.
Сделал ли Ironwood транзакции Zcash быстрее?
Нет. Ironwood был сосредоточен на безопасности защищенных пулов и проверке эмиссии. На официальной странице обновления указано, что оно не включало улучшений производительности.
Предупреждение о рисках
ZEC испытал быстрый рост цены наряду с активной торговлей деривативами. Сжатия коротких позиций могут развернуться после окончания принудительных покупок, в то время как активы, ориентированные на конфиденциальность, остаются подверженными регуляторным рискам и рискам доступа к платформам. Притоки ETF, условия майнинга и активность сети также могут быстро меняться. Трейдерам следует избегать рассмотрения недавнего импульса как гарантии дальнейшего роста и учитывать риски ликвидности и кредитного плеча перед открытием позиции.
