Цю статтю зібрано та впорядковано BlockWeeks
Ринки прогнозів увійшли в нову фазу масової видимості та формування капіталу. Успіх Polymarket (рекордний щоденний обсяг торгів, ринкова вартість досягла 9 мільярдів доларів) і Kalshi (топ-1 безкоштовний фінансовий застосунок в iOS App Store) доводить відповідність продукту ринку, до якої ринки прогнозів прагнули давно.
Ринки прогнозів можна простежити до епохи Відродження у 1500-х роках, коли папські вибори стали центром ставок. Їхню сучасну форму запропонував економіст Університету Джорджа Мейсона Робін Гансон. Ранні дослідження Гансона щодо інформаційних ринків і футуризму розглядали, як використовувати фінансові стимули для ефективнішої агрегації розпорошеної інформації, що заклало концептуальну основу для позиціонування Kalshi та Polymarket як інструментів виявлення ймовірнісних цін.
Останнім часом конкурентний ландшафт розширюється. Хвиля нових учасників прискорює експерименти в дизайні продуктів і стимулах ліквідності. DeFi-протоколи також досліджують інтеграцію активів прогнозів у свої екосистеми. Теоретично бінарні токени результатів (токени «так/ні») можуть функціонувати як компоновані фінансові інструменти, відокремлені від їхніх рідних ринків прогнозів. Наприклад, токен «так», прив’язаний до результату виборів, можна використовувати як заставу для довгої позиції в Ethereum, що торгується на ф’ючерсній DEXA.
Водночас регуляторна ясність США щодо контрактів на події дає простір для масштабування регульованих платформ. Polymarket запустив новий регульований у США мобільний застосунок (наразі підтримує лише ставки на спорт). Від президентських виборів 2024 року ринки прогнозів стали центральною темою в обговореннях виявлення інформації та ончейн-фінансів. Більше компаній запустили власні продукти ринків прогнозів, а приплив капіталу продовжує зростати.
Кумулятивна кількість унікальних користувачів Polymarket перевищила 1,6 мільйона. Мобільний застосунок Kalshi посідає перше місце в категорії фінансів iOS.
Ринки прогнозів подолали прірву до масової обізнаності та формування капіталу. Polymarket і Kalshi — це найшвидше зростаючі споживчі фінансові продукти. Кумулятивна кількість користувачів Polymarket перевищила 1,6 мільйона. Мобільний застосунок Kalshi посідає перше місце в категорії фінансів iOS.
Регуляторна ясність США стимулювала внутрішню експансію та закордонні експерименти. Ринки прогнозів еволюціонують від простих ставок до фінансових примітивів.
Ринки прогнозів із кредитним плечем є важливим напрямом розвитку. Стрибок обсягу торгів безстроковими ф’ючерсами демонструє сильний попит на фінансові інструменти з кредитним плечем, стаючи важливим драйвером ринків прогнозів із кредитним плечем. Користувачі можуть відкривати довгі та короткі позиції з фіксованою маржею та бути ліквідованими відповідно до коефіцієнта кредитного плеча.
Gondor слугує типовим прикладом. Його централізований кліринговий механізм дозрів і планує відкритися для зовнішніх учасників у міру дозрівання протоколу та поглиблення ліквідності. Цей дизайн має структурні ризики: Gondor повинен негайно купувати протилежний результат, коли ціноутворення контрагента різко коливається. На ринках, що швидко торгуються або наближаються до розрахунку, книга замовлень Polymarket часто тонка й «зламана», з надзвичайно великими різницями між цінами купівлі та продажу. Якщо Gondor потребує використання ринкових замовлень у цьому середовищі, він стикається з ризиком фіксації несприятливих цін, стаючи передбачуваним поглиначем ліквідності та зазнаючи фронтраннінгу або сендвіч-атак від більш спритних ботів.
Уникнення стороннього маніпулювання базовими ринками з недостатньою ліквідністю є чіткою мотивацією. Ці ризики можна зменшити, уникаючи неліквідних ринків і закриваючи позиції завчасно.
Gondor представляє напрям розвитку в цій галузі. Команда нещодавно залучила 2,5 мільйона доларів у раунді Pre-Seed, серед учасників — Castle Island Ventures, Maven 11 і Prelude. Саме його існування є ставкою на те, що ринки прогнозів стануть стандартизованим класом заставних активів. Для більш професійних трейдерів Gondor прагне наблизити ринки прогнозів до макро-деривативів, а не до інтерфейсу для азартних ігор.
Простір: ринки прогнозів із кредитним плечем
Ринки прогнозів із кредитним плечем є одним із найважливіших досягнень у цій галузі. Стрибок обсягу торгів безстроковими ф’ючерсами чітко демонструє попит на фінансові інструменти з кредитним плечем, стаючи одним із головних продуктів, що породжують ринки прогнозів із кредитним плечем. Користувачі можуть відкривати довгі та короткі позиції з фіксованою маржею та бути ліквідованими відповідно до коефіцієнта кредитного плеча.
