TJ Maxx、Marshalls 和 HomeGoods 都没有单独上市：三者同属一家在纽约证券交易所挂牌的公司 TJX，用任何能交易纽交所股票的券商账户都能买入它的股票。这家公司做的是折扣零售（off-price）：收购品牌清仓货、超产货和已取消的订单，再低价卖出；按公司的说法，售价通常比全价零售商的正常价格低 20% 至 60%。美国的 Marmaxx 分部，即 TJ Maxx、Marshalls 加上户外连锁 Sierra，贡献了 2026 财年约 61% 的净销售额。本文讲清这套模式怎么赚钱、下单怎么操作，以及申报文件里写到的股价驱动因素：Marmaxx 的可比销售额、关税、汇率和开店节奏。
TJX 是做什么的？
The TJX Companies, Inc. 自称是美国乃至全球领先的折扣服装与家居时尚零售商。公司在特拉华州注册，总部设在马萨诸塞州的弗雷明汉（Framingham），2026 财年末共有 5,214 家门店和六个品牌电商网站。店里卖的有全家人的服装鞋履、珠宝美妆等配饰，还有从地毯、灯具到厨具、家具的家居用品。
先说清日期口径：TJX 用财年结束的那一年给财年命名，所以 2026 财年指截至 2026 年 1 月 31 日的 52 周，大部分落在 2025 自然年。
公司分四个报告分部。
Marmaxx 就是美国的 TJ Maxx 和 Marshalls，年报称两者合起来是美国最大的折扣零售商。TJX 在 1976 年创立 TJ Maxx，1995 年收购 Marshalls。两个品牌有意拉开差异：TJ Maxx 侧重珠宝、配饰和名为 The Runway 的设计师专区，Marshalls 主打品类齐全的鞋和更丰富的男装。2012 年收购的户外与运动服饰连锁 Sierra 也并入 Marmaxx 报告。
HomeGoods 经营两个美国家居连锁：1992 年推出的 HomeGoods，以及 2017 年在美国开出的 Homesense。
TJX Canada 经营 1990 年收购的 Winners，另有 HomeSense 和加拿大版的 Marshalls。
TJX International 在欧洲经营 TK Maxx 和 Homesense，在澳大利亚经营 TK Maxx。TK Maxx 创立于 1994 年，门店分布在英国、爱尔兰、德国、波兰、奥地利和荷兰，2026 年 3 月起又进入西班牙。澳大利亚的门店来自 2015 年收购的 Trade Secret，2017 年统一换成 TK Maxx 招牌。
TJX 还在几家自己不经营的企业里持有股权：通过与 Grupo Axo 的合资公司，持有墨西哥折扣连锁 Multibrand Outlet Stores 49% 的股份；另持有 Brands for Less 35% 的少数股权，这家零售商主要在阿联酋和沙特阿拉伯经营。两笔投资都在 2025 财年完成。
TJX 靠什么赚钱
TJX 的收入几乎全部来自实体门店卖出的商品；2026 财年，各电商网站合计只占净销售额约 2%。撑起门店的是公司所说的“机会型采购”。采购团队超过 1,400 人，从 100 多个国家的约 21,000 家供应商进货，货源包括品牌商、制造商和其他零售商的清仓货，品牌和工厂专门生产的货品，以及已取消的订单和制造商的超产货。
和百货公司的区别在于时间。传统零售商大多提前很久就订好一季的货；TJX 的买手一年到头都在市场上找货，临近需要时才买。10-K 认为，这样更看得清潮流和价格，也更少需要减价。有些货会提前买下、存到之后的季节再卖，公司把这种做法叫作 packaway（囤货待售）。
定价靠的就是这样的货源，而不是促销活动：公司明说，自己的做法是不搞打折、发优惠券这类促销定价。门店各部门之间不设隔墙，买手找到什么货，对应的区域就能随之扩大或收缩；定价和减价由总部统一决定。
四个分部的规模和盈利能力相差很大：
| 分部 | 旗下连锁 | 2026 年 1 月 31 日门店数 | 占 2026 财年净销售额 | 2026 财年分部利润率 |
|---|---|---|---|---|
| Marmaxx | TJ Maxx、Marshalls、Sierra（美国） | 2,748 | 60.6% | 15.1% |
| HomeGoods | HomeGoods、Homesense（美国） | 1,042 | 16.8% | 12.2% |
| TJX Canada | Winners、HomeSense、Marshalls | 589 | 9.3% | 13.4% |
| TJX International | TK Maxx、Homesense（欧洲），TK Maxx（澳大利亚） | 835 | 13.2% | 7.0% |
销售额占比按 2026 财年 10-K 的分部数据计算。利润率里含一笔一次性项目：2026 财年第四季度，TJX 作为原告就信用卡交换费诉讼达成和解，和解收益抬高了两个美国分部的利润，相关奖金费用则摊到全部四个分部。
Marmaxx 在利润上的分量比在销售上还重：2026 财年，它的分部利润约占四个分部合计的 68%。
按品类看，含鞋类的服装占 2026 财年收入的 44%，含珠宝和美妆的配饰占 20%，家居时尚占 36%。按地区看，美国贡献 78%，加拿大 9%，欧洲 12%，澳大利亚 1%。
2026 财年全年，净销售额增长 7%，可比销售额增长 5%，公司把增长归因于客单价提高和顾客交易笔数增加。税前利润率由 11.5% 升至 12.1%。
TJX 股票速览
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 代码 | TJX |
| 上市地 | 纽约证券交易所（NYSE） |
| 证券类别 | 普通股，也是 10-K 封面登记的唯一证券 |
| 行业 | 折扣服装与家居时尚零售 |
| 指数成分 | 标普 500 |
| 总部 | 马萨诸塞州弗雷明汉 |
| 注册地 | 特拉华州 |
| 财年 | 止于最接近 1 月最后一天的周六（52 或 53 周） |
| 门店 | 2026 财年末（2026 年 1 月 31 日）共 5,214 家 |
| 分部 | Marmaxx、HomeGoods、TJX Canada、TJX International |
| 股息政策 | 按季度派发现金股息，2027 财年上调约 13% |
| 拆股记录 | 2012 年 2 月与 2018 年 11 月各一拆二 |
| SEC 识别码 | CIK 109198 |
实时股价、市值和股息率，请看币贝上的 TJX 行情页。
如何买入 TJX 股票
TJX 是在纽约上市的美国公司，买到的就是普通股本身，中间没有存托凭证。整个流程都通过券商完成：
1. 选一家能交易纽交所的券商。 在美国以外，可以是开通了美股通道的本地券商，也可以是面向多国客户的券商。先弄清账户由哪个法律实体持有、受哪家机构监管。
2. 完成开户审核。 非美国人通常要签美国国税局的 W-8BEN 表格，证明自己的外国身份，券商据此对美国股息适用协定税率（如有）。
3. 入金。 用别的货币入金就要换汇，汇率和佣金一样是成本，两样都要比。
4. 找准标的。 搜索 TJX，确认显示的是在纽交所上市的 The TJX Companies, Inc. 普通股。
5. 选订单类型。 按美国金融业监管局（FINRA）的说法，市价单最能确保成交，但成交价未必是你看到或最初拿到的报价；限价单则以指定价格或更优的价格买卖。
6. 定好金额。 碎股可以按固定金额投入，不少人正是这样做定投的。FINRA 提醒，各券商提供碎股交易的情况不一，碎股不能转到另一家券商，持有碎股也可能没有股东投票权。
7. 提交订单并保存记录。 成交确认和账户对账单记录了你的买入成本和收到的股息。
FINRA 给出的美股常规交易时间是美东时间上午 9:30 至下午 4 点。在这个时段以外下单，成交稀少时限价单可以替你把买价封顶。
如果你住在美国以外，美国股息在发放时就要预扣税款。美国国税局说明，外国人取得的大多数美国来源收入须缴 30% 的美国税，但依据税收协定或税法的特定条款，可能适用更低税率乃至免税。券商要你提交 W-8BEN，原因就在这里。你所在的国家还可能对同一笔股息再征一次税。
走基金这条路也可以。 TJX 是标普 500 成分股，道富旗下的 SPDR 标普 500 ETF 信托（SPY）在 2026 年 10 月的持仓里列有它，复制这一指数的基金都会把它当作数百个持仓之一。如果打算这样持有，不妨先了解指数基金怎样决定买什么。
哪些因素影响 TJX 股价
Marmaxx 的可比销售额。 Marmaxx 贡献了 2026 财年约 61% 的净销售额和约 68% 的分部利润，它的可比销售额因此在每份财报里分量最重。门店或网站进入第三个财年，TJX 才把它算进可比销售额；外国分部按不变汇率计算。四个分部的走势并不总是同步：2027 财年第二季度，Marmaxx 的可比销售额只增长 1%，首席执行官 Ernie Herrman 直言 Marmaxx 的销售低于预期，而 HomeGoods、TJX Canada 和 TJX International 的可比销售额各自增长了 6% 至 7%。
货源与毛利。 折扣零售商的成色，要看它能找到多少过剩的品牌货。在 2026 年 2 月和 8 月的两份业绩新闻稿里，管理层都形容优质货源非常充足。商品毛利还随运费、减价和存货损耗（shrink）变动；2026 财年运费和损耗双双下降，帮助销售成本率从 69.4% 降到 69.0%。
关税与贸易政策。 TJX 卖的进口商品，既有自己直接进口的，也有经供应商间接进口的。2026 年 2 月 20 日，美国最高法院判定依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税无效，随后一项行政令又开征新的全球关税。TJX 在 2027 财年第二季度收到 IEEPA 关税退款，计入销售成本；截至 2026 年 8 月 1 日，公司没有就更多潜在退款确认应收款。所以那个季度的报告利润里含有一笔收益，公司在调整后数据里把它剔除了，处理方式和 2026 财年那笔信用卡和解收益一样。
汇率。 加拿大、欧洲和澳大利亚合计贡献了 2026 财年约 22% 的收入。当年 TJX International 净销售额增长 11%，其中 5 个百分点来自汇率。存货相关的套期工具每期还要按市价重估，汇率一旦大幅波动，即便门店表现不变，报告利润也可能随之起落。
开店与季节。 10-K 估计，在现有地域内长期可开到 7,000 家门店。2026 年 8 月，公司把目标提高到 7,500 家，范围限定在现有招牌和现有国家，并表示计划从 2028 财年起把门店增速提到 4%。一年里的时点也很要紧：下半年有返校季和节假日，销售和利润通常更高，所以秋冬表现不佳对全年的拖累，比春季疲软更大。
买入 TJX 之前要考虑的风险
10-K 第 1A 项的风险因素篇幅很长，下面几条和 TJX 股票关系最直接：
采购与库存。 公司写明，机会型采购策略执行不力、库存管理不善，都可能拖累业绩。
消费支出。 经济状况和不确定性可能打击消费者信心和可支配支出；公司点名的压力包括通胀、失业、利率和住房成本。
贸易政策。 贸易、关税和进出口规则一变，可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。
盗窃与损耗。 申报文件指出，资产损失或被盗（包括存货损耗）是零售业固有的风险，有组织的零售犯罪和职业盗窃也在其中。
下半年。 业绩倚重返校季和节假日，这段时间一旦出现严重干扰，对经营业绩的打击可能不成比例。
市场预期。 公司提示，财务表现达不到市场预期，可能压低股价并加剧波动。TJX 的业绩新闻稿会拿实际结果和公司自己的计划对照，所以哪怕全年仍在增长，一次不及计划也可能让股价波动。
业务之外还有两层风险。只持有一只股票，钱就系于一家公司的业绩，不管它旗下有多少连锁、横跨多少国家。股息记录也不等于承诺：每笔股息都要董事会宣派；如果你的本币不是美元，股价和股息都要先换汇才到你手里。
怎样自己查 TJX 的资料
TJX 在美国证监会（SEC）的识别码（CIK）是 109198，同样的文件在 tjx.com 的“SEC Filings”栏目也能免费查到。年报是 10-K，前三个季度的季报是 10-Q，两者之间发生的事项用 8-K 披露，每季度的业绩新闻稿都作为 8-K 的附件发布。
在 10-K 里，第 1 项有门店表，列出各连锁的年末门店数，以及公司按业务部门估计的长期门店潜力；第 1A 项是风险因素；第 7 项有各分部的表格，含可比销售额和利润率；分部附注则按品类拆分收入。
读数时有三个习惯能帮你少看错。分清财年标签：2026 财年截至 2026 年 1 月 31 日，新闻稿简写为 FY26。把报告口径和调整后口径分开看：2026 财年的信用卡和解与 2027 财年的关税退款都留在报告利润里，新闻稿会同时给出两个版本。弄清可比销售额包含什么：从 2026 财年起计入电商销售，此前的可比销售额不含电商；另外，2024 财年有 53 周，不是 52 周。
想和其他公司比较，可以打开币贝上的全部美股行情页。
TJX 股票常见问题
TJ Maxx、Marshalls 和 HomeGoods 是同一家公司吗？
是。三者都属于 The TJX Companies，同属一家的还有美国的 Sierra 和 Homesense，加拿大的 Winners、HomeSense 和 Marshalls，以及海外的 TK Maxx 和 Homesense。持有 TJX 股票就持有了所有这些连锁的权益，因为它们都是 TJX 的业务部门，不是各自上市的公司。
可以用加密货币买 TJX 股票吗？
不能一步到位。TJX 股票要在券商账户里用美元买，加密货币得先换成现金，再把现金存进券商。这次兑换要当成一个单独的决定来看：视你所在地而定，卖出加密货币本身就可能是应税事件。
TJX 派发股息吗？
派，每个季度一次。2027 财年的季度股息比此前上调约 13%，董事会还在 2026 年 2 月批准了新的股票回购授权。每笔股息都由董事会宣派，具体金额和派息日期以最新的 8-K 或 10-Q 为准。
TJX 股票拆过股吗？
拆过。TJX 的年报记载了两次一拆二，都以股票股息的形式进行，时间分别是 2012 年 2 月和 2018 年 11 月。拆股前的每股数据在之后的文件里都做了追溯调整。
TJX 的财年什么时候结束？
在最接近 1 月最后一天的那个周六。多数年份是 52 周，偶尔有 53 周，比如 2024 财年；节假日购物季落在财年第四季度。
小结
买 TJX，下单是最容易的一步：找一家能交易纽交所的券商，选对普通股，下市价单或限价单。难的是弄懂这只股票代表什么：一家建立在别家过剩库存之上的采购型企业，约五分之三的销售额来自 Marmaxx 一个分部。真正要紧的事，申报文件都标了时间，从 Marmaxx 的可比销售额到关税退款，再到 7,500 家门店的目标；在决定一家零售商该占组合多大比重之前，先读最新的 10-K、10-Q 和业绩 8-K。
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参考资料
[1] TJX 公司 2026 财年（截至 2026 年 1 月 31 日）10-K：业务、分部与风险因素（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[2] TJX 2026 年 2 月 25 日新闻稿：2026 财年第四季度及全年业绩（8-K 附件 99.1） www.sec.gov
[3] TJX 2026 年 8 月 19 日新闻稿：2027 财年第二季度业绩与长期门店目标（8-K 附件 99.1） www.sec.gov
[4] TJX 截至 2026 年 8 月 1 日的季度 10-Q：已宣派股息与 IEEPA 关税退款（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[5] TJX 2012 财年 10-K：2012 年 2 月的一拆二（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[6] TJX 2019 财年 10-K：2018 年 11 月的一拆二（美国证监会 EDGAR） www.sec.gov
[7] 道富 SPDR 标普 500 ETF 信托（SPY）：每日持仓文件 www.ssga.com
[8] 美国金融业监管局（FINRA）：订单类型 www.finra.org
[9] 美国金融业监管局（FINRA）：投资碎股 www.finra.org
[10] 美国国税局：非居民外国人预扣税（NRA Withholding） www.irs.gov
