最大的公开上市矿企 MARA Holdings（前身为 Marathon Digital）已回归其加密货币积累策略，突然购买了 1,292 枚 BTC，价值约 1 亿美元，根据 Arkham Intelligence 的链上数据。
这笔交易标志着该公司政策的急剧逆转，过去六个月里，该公司一直在积极出售资产，以资助其向人工智能领域的大规模扩张。
并未离去，只是改变了主意：MARA 如何试图脚踏两条船
该交易通过经纪商 FalconX 的场外交易（OTC）柜台执行，交易总额确切为 9,864 万美元，平均购买价格为每枚 76,347 美元。
在 2026 年上半年，MARA 充当了净卖家。该公司出售了超过 20,880 枚 BTC，价值约 15 亿美元，用于偿还债务并为其新业务提供资金：为高性能计算（HPC）和人工智能建造数据中心。
利用所得款项，该矿企提前回购了其 2030 至 2031 年到期的可转换债券。
由于大规模重组，MARA 运营钱包中的余额降至 9,658 枚 BTC（按当前比特币价格 75,494 美元计算，价值 7.297 亿美元）。与此同时，根据链上数据，该公司的大部分储备——超过 25,000 枚 BTC——仍由 Fidelity Custody 托管。
MARA 回归购买之际，正值该行业面临巨大压力。根据 CoinShares 的数据，2026 年第二季度，公开上市矿企开采一枚 BTC 的平均成本飙升至 75,500 美元，而该数字资产的价格在该季度末为 58,400 美元，使该行业的整体盈利能力跌破盈亏平衡点。
6 月，平均哈希价格跌至历史最低点 27.7 美元/PH/s/天。这场危机已经迫使行业参与者仅仅为了退出业务而承担成本。例如，Core Scientific 支付了 4,190 万美元以取消一份容量为 15 EH/s 的设备订单，而一些较小的矿企已开始逐步停止运营。
这笔突如其来的 1 亿美元购买证实，MARA 正在成功实施一种混合商业模式。该公司继续其激进的人工智能扩张，但并未放弃挖矿，而是将其人工智能基础设施作为高利润率的技术基础，并将比特币作为其资产负债表上的主要金融资产。
