在水库流入量下降20%导致该国水电系统承压后，埃塞俄比亚已将向比特币矿工供应的电力削减至合同水平的23%。
摘要
- 在水库流入量下降20%后，埃塞俄比亚已将向比特币矿工供应的电力削减至合同水平的23%。
- 比特币矿工消耗了埃塞俄比亚近三分之一的电力，并在上一财年为EEP贡献了35%的收入。
- EEP将于10月重新评估情况，可能进一步削减挖矿用电或限制电力出口。
- Saifedean Ammous表示，全球比特币挖矿的电力消耗和资本支出可能在2024年至2025年达到峰值。
彭博社周二报道称，厄尔尼诺现象加剧了这个东非国家的干旱状况，迫使国有埃塞俄比亚电力公司减少向挖矿业务供应的电力，同时优先保障家庭和制造商用电。
EEP首席执行官Ashebir Balcha表示，该公用事业公司最初将向矿工输送的电力降至其合同量的75%，随后又降至50%，最终降至23%。
该公司计划在10月重新评估水库和电力状况。如果水位没有改善，仍有可能进一步削减供电，而如果国内供应面临更大压力，埃塞俄比亚可能会限制向邻国的电力出口。
比特币矿工失去大部分合同电力供应
在低成本水电吸引寻求更廉价能源的运营商后，比特币矿工已成为埃塞俄比亚电力系统的一大需求来源。
据彭博社报道，上一财年，挖矿公司消耗了该国近三分之一的发电量，并贡献了EEP收入的35%。因此，最新的限制措施影响了一个对这家国有电力公司而言已具有重要财务意义的客户群体。
埃塞俄比亚的挖矿扩张在很大程度上是围绕其水电资源建立的。正如crypto.news此前报道的那样，2024年10月，矿工已消耗约600兆瓦电力，而当时该国装机发电容量约为5,200兆瓦。
水电提供了其中大部分容量，风能和火电发电则占其余部分。埃塞俄比亚随后围绕包括大埃塞俄比亚复兴大坝在内的项目扩大了发电能力，同时国际矿工也加大了在该国的布局。
埃塞俄比亚对挖矿行业的重要性在有关比特币能源结构的更新研究中可见一斑。crypto.news在8月报道的剑桥数据显示，水电已超过天然气，成为比特币挖矿报告的最大电力来源。剑桥研究员Alexander Neumueller将这一变化部分归因于对埃塞俄比亚等水电资源丰富市场的调查覆盖范围改善。
国际运营商已扩大产能，以利用该国的电力供应。在阿布扎比上市的Phoenix Group于2025年4月将其埃塞俄比亚比特币挖矿产能提高至132兆瓦，此前在其现有业务基础上新增了一座52兆瓦设施。
埃塞俄比亚限电之际，挖矿经济性走弱
这些限制措施出台之际，比特币矿工正面临挖矿奖励减少和比特币价格下跌带来的压力。
经济学家、《比特币标准》作者Saifedean Ammous周二在X发帖称，全球比特币挖矿的电力消耗和资本支出可能在2024年和2025年达到峰值。
在比特币的减半机制下，授予矿工的区块补贴大约每四年减半。最近一次减半发生在2024年4月，将每区块补贴从6.25 BTC降至3.125 BTC。
Ammous计算称，仅为了保持新挖出比特币的美元价值持续增长，比特币价格每年就需要上涨超过18.92%，这还未计入美元贬值的影响。
而根据报道中引用的雅虎财经数据，比特币在过去12个月中反而下跌了超过35%。
“鉴于挖矿奖励的下降，可以预期比特币挖矿会放缓，甚至收缩，”阿穆斯说。“除非这一指标出现重大好转，否则这一趋势可能会无限期持续下去。”
挖矿收入面临的压力在今年早些时候就已显现。5月份矿工收入达到10.86亿美元，为1月份以来的最高月度总额，但随着哈希价格在一个月内下跌近18%，比特币挖矿经济仍承受压力。5月份收入中约10.79亿美元来自3.125 BTC的区块补贴，交易手续费仅占很小一部分。
到7月份，上市矿企在2026年第一季度已售出超过32,000枚BTC，超过其2025年全年的总销售量。到年中，哈希价格已跌至每拍哈希每日20多美元的高位区间，低于较老矿机估计的约35美元盈亏平衡水平。
AI数据中心争夺矿工的电力
阿穆斯指出，人工智能数据中心是另一个可能改变矿业公司如何使用其电力接入的因素。
矿企已经掌控了电力协议、土地、冷却系统和数据中心基础设施，这些都有可能被重新用于AI和高性能计算。对一些公司来说，当比特币挖矿利润下降时，这些资产如今提供了另一种收入来源。
这一转型在2026年加速推进。到6月份，上市比特币矿企已获得超过700亿美元的AI和高性能计算合同，同时企业从公司金库中售出超过15,000枚BTC并筹集债务，为数据中心扩张提供资金。
随着运营商建设AI工作负载所需的基础设施，支出仍在继续。根据BlocksBridge Consulting 8月份的一项分析，九家上市比特币矿企在2026年上半年在资本资产上花费了51.1亿美元，同时直接报告了3.412亿美元的AI和HPC收入。这些公司的AI和HPC收入在第二季度达到2.058亿美元，较前三个月增长52%。
CleanSpark提供了一个矿企在继续比特币业务的同时获得长期AI收入的例子。该公司报告其第三财季净亏损2.39亿美元，收入同比下降30.5%至1.38亿美元，而其佐治亚州AI数据中心的20年租约预计将产生66亿美元收入。
援引VanEck的数据，Miner Weekly在6月份估计，随着企业将资本转向数据中心，上市矿企可能需要约500亿美元来开发其计划中的AI基础设施。
阿穆斯将其关于比特币挖矿电力使用和资本支出可能已经见顶的观点描述为一个可检验的假设，为趋势逆转留下了空间。他表示，比特币交易手续费大幅提高，或挖矿电力消耗持续回升至此前峰值以上，都将使这一假设不成立。
