比特幣下跌3.2%，收於75,702美元，此前失守77,100美元區間底部，而期貨數據顯示交易者正在重建多頭倉位，儘管美國現貨需求疲軟。
摘要
- 比特幣連續第三個交易日收於77,100美元下方，可能重新測試73,500美元。
- 期貨未平倉合約在減少17億美元後回升至521.5億美元。
- 美國現貨比特幣ETF錄得4.504億美元的單日淨流出。
- Coinbase的現貨折價擴大，因永續合約交易者增加了買方活動。
Bitfinex Alpha在9月16日的市場更新中表示，比特幣交易者通過永續期貨買入了此次下跌，儘管現貨市場數據顯示前區間底部下方的需求有限。
從8月21日起，比特幣在77,100美元至81,300美元之間交易了24天，隨後在聯準會利率決議前跌破。週二75,702美元的收盤價使BTC下跌3.2%，並低於8月消費者物價指數報告後創下的76,043美元低點。
這是比特幣在六個交易日內第三次收於77,100美元下方，觸發了Bitfinex在早前報告中識別的下行路徑。分析師表示，BTC現在可能重新測試73,500美元，即三至六個月前購入持倉的投資者的平均成本基礎。
根據該報告，只有當現貨交易量增加時，回升至77,100美元上方才會削弱這一情景。
比特幣逢低買入者重建期貨倉位
衍生品交易者最初在下跌期間減少了曝險，但很快重返市場。9月15日，全球比特幣期貨未平倉合約在3.5%的峰谷波動中減少了17億美元，隨後在次日早晨回升至521.5億美元。
跌破前未平倉合約為521億美元，這使得儘管價格下跌，總期貨曝險仍略高於先前水平。
與此同時，資金費率保持正值，但未達到Bitfinex認為過熱的水平。交易者繼續增加多頭曝險，而比特幣形成更低的高點和更低的低點。
「隨著資金費率保持正值（儘管未過熱），多頭正在被重新增加，即使價格繼續下跌並形成更低的高點和更低的低點，」Bitfinex Alpha告訴crypto.news。
分析師表示，未平倉合約的回升不同於投降事件，當時資金費率通常轉為負值，交易者平倉槓桿頭寸。此類事件通常導致未平倉合約急劇下降，而非迅速重建。
衡量買賣方市場訂單的總累計成交量差額也顯示，在比特幣失守77,100美元後，買方吃單活動增加。價格上漲伴隨著正資金費率和未平倉合約上升，報告將此描述為永續市場中的逢低買入。
清算仍從市場中移除了一些槓桿。9月15日，加密資產中約5.71億美元的多頭頭寸被清算，而空頭約為1億美元。比特幣和以太坊各佔多頭清算總額的約1.9億美元。
這是自8月22日以來最大的多頭清算事件。在9月10日早些時候測試77,100美元時，總清算額達到5.62億美元，其中多頭頭寸佔86%。
77,100美元下方現貨比特幣需求依然疲軟
期貨交易者增加了曝險，但Bitfinex發現現貨市場的買盤壓力較小。Coinbase的現貨折價從週一的0.03%擴大至9月16日每日開盤時的0.08%，表明美國交易所的需求弱於其他交易場所。
這是自8月15日以來的最深折價，當時比特幣在隨後上漲前交易於65,000美元下方。根據Bitfinex，被動買盤吸收了近期ETF拋售的一部分，但買家尚未表現出足夠的緊迫性將BTC推回77,000美元上方。
美國現貨比特幣ETF週二錄得4.504億美元的淨流出。富達的FBTC流出2.148億美元，而貝萊德的IBIT錄得1.617億美元的贖回。兩隻基金合計佔當日總額的84%。
此次資金流出在自2024年1月美國現貨比特幣ETF推出以來的687個交易日中排名第33大。Bitfinex亦將其列為2026年第14大單日提款。
ETF需求在9月早些時候曾更為強勁。在截至9月4日當週，這些基金吸引了9.867億美元的淨流入，其中貝萊德的比特幣產品約佔6.915億美元。
因此，週二的拋售逆轉了部分曾幫助BTC維持在8月至9月區間內的機構支持。Bitfinex表示，ETF資金流現在應能比期權市場更清晰地反映機構持倉情況。
近期比特幣買家構成交易所存款
隨著比特幣跌破其區間，短期持有者提供了另一個拋售來源。週二，持有時間少於155天的代幣流入交易所的數量從約19,400 BTC上升至33,100 BTC。
其中，23,200 BTC以虧損狀態到達交易所，為一個月以來最高。同一群體在主要離岸現貨交易所的虧損存款達到8,260 BTC，為8月11日以來最大讀數，當時比特幣交易價格接近64,000美元。
流入美國機構產品（包括ETF和投資工具）的存款仍接近其典型水平7,300 BTC。Bitfinex將額外的交易所流入歸因於持有散戶規模倉位的近期買家，而非機構投資者。
受影響的群體在過去四週內以77,100至81,300美元的價格購入了123萬BTC。由於比特幣在該區域下方交易，該群體目前持有這些代幣處於未實現虧損狀態。
隨著掛單消失，跌勢亦加速。週二UTC時間18:30至18:45之間，比特幣下跌約1,100美元，儘管Bitfinex上的淨吃單流量幾乎為零，這表明是買家撤回了限價單，而非賣家積極打壓買價。
此次走勢與參議院對CLARITY法案的結束辯論投票失敗同時發生。正如crypto.news先前報導，該動議獲得50票贊成、49票反對，距離開啟辯論所需的60票還差10票。
比特幣在75,412美元和73,500美元面臨支撐
Bitfinex將首個支撐區域置於74,985至75,412美元之間，結合了週二低點、Strategy的平均比特幣購買價格，以及此前位於75,000至76,000美元之間的清算集群。
根據該報告，Strategy以平均成本75,412美元持有845,050 BTC。週二低點跌破該公司的成本基礎，隨後比特幣收盤價較其高出約0.4%。
Bitfinex表示，要使支撐區域守住，ETF資金流需要穩定，同時9月18日75,000美元行使價期權的未平倉合約需保持受控。若持續跌破該區域，將暴露三至六個月持有者的73,500美元成本基礎。
在73,500美元下方，報告將71,300美元確定為短期持有者實現價格。該水平亦接近70,000至71,500美元的交易量節點，其中包含接近35萬BTC的成本基礎集中。
在Bitfinex的模型中，若重返62,500至71,000美元的第一季度區間將帶來更嚴重的影響。分析師表示，收盤於該區間內將表明回歸熊市格局，而非8月後結構中的暫時下跌。
期權交易者亦為聯準會會議之後的下行保護支付了更多費用。9月18日到期的未平倉合約本週上升22%，其中看漲期權增加30%，看跌期權增加12%。較長期限的25-delta風險逆轉在9月、10月和12月到期合約中均轉向看跌期權。
在決策之前，Bitfinex早前的分析已識別出76,000美元和82,000美元附近的大型清算區域。較低的集群此後已被測試，超過5億美元的清算清除了75,000至76,000美元附近的倉位。
根據Bitfinex，比特幣與標普500的10日相關性從9月11日的0.20上升至0.76，而與納斯達克100的相關性從0.15上升至0.66。同期，其與黃金的相關性從0.79下降至0.51。
從9月8日至9月15日，隨著10年期美國國債收益率從4.8%上升至5%，比特幣下跌3.7%。10年期通脹調整後收益率收於2.62%，提高了美國政府債務的可用回報，而比特幣繼續作為非收益資產交易。
