OKX 已為符合資格的歐洲交易者推出與 OpenAI 和 Anthropic 掛鉤的 IPO 前衍生品，以及 100 個代幣化股票市場。
摘要
- OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 前 X-Perps 提供多頭和空頭部位，槓桿最高可達 10 倍。
- OKX 已推出 100 個代幣化市場，包括 Google、Nvidia、Palantir、SPY 和 QQQ。
- 代幣化部位全天候交易，但不附帶直接所有權或股東投票權。
- 符合資格的交易者可使用支援的股票代幣作為抵押品，或將其提取至自我託管錢包。
OKX 於 9 月 10 日發布的公告表示，其新的 IPO 前 X-Perps 允許符合資格的歐洲客戶在 OpenAI 和 Anthropic 上市前，交易這兩家公司隱含估值的變化。
交易者可隨時開立多頭或空頭部位，並使用最高 10 倍的槓桿。然而，這些合約並不代表這兩家私人公司的股份，也不賦予持有人對所參考企業的經濟索賠權。
OKX IPO 前市場追蹤私人公司估值
與直接投資私人市場不同，X-Perp 是一種衍生品，交易者透過它來投機所參考公司隱含價值的方向。推出與 OpenAI 和 Anthropic 相關的產品，讓歐洲客戶能夠接觸兩家備受關注的私人科技公司，而無需將其姓名列入股東名冊。
OKX 表示，交易者可隨時建立和退出部位，而每個市場開盤時都會提供旨在支持較大額交易的流動性。當公司認為相關時，將推出更多 IPO 前合約。
儘管這些產品將投資管道擴展到傳統私人市場之外，但槓桿會提高潛在利潤和虧損的規模。OKX 警告，交易 X-Perps 的客戶可能會損失部分或全部投資資金，尤其是當槓桿部位走勢對其不利時。
OKX 歐洲執行長 Erald Ghoos 表示，透過傳統券商和受監管平台，IPO 前市場通常對大多數歐洲交易者而言仍無法觸及。他將此次推出與歐洲 MiCA 過渡期於 7 月結束後，市場對該交易所永續產品需求上升連結起來。
「自 MiCA 過渡期於 7 月結束以來，歐洲的 X-Perps 交易量已增長四倍，而這些市場正是為同一批交易者打造，」Ghoos 表示。
根據 Ghoos 的說法，該公司打算為歐洲用戶提供足夠的流動性，以便交易較大額部位，而無需他們轉向未受監管的場所。OKX 在其公告中並未提供交易量數據，也未提供分配給 OpenAI 和 Anthropic 的初始隱含估值。
代幣化股票新增 100 個全天候市場
除了 IPO 前合約外，OKX 還開設了 100 個代幣化股票和交易所交易基金市場。初始名單包括與 SpaceX、Google、Nvidia 和 Palantir 相關的產品，以及 SPY 和 QQQ ETF。
客戶可以買入、賣出或轉換這些代幣，並持續交易，包括在其所參考資產的傳統市場休市時。支援的訂單類型包括限價單、市價單、停損單、時間加權平均價格單和冰山訂單。
股票代幣還可以在 OKX 的美元成本平均法和網格交易機器人中運作。對於使用多種產品的客戶，符合資格的代幣化部位可作為 X-Perps 的抵押品，讓同一帳戶餘額能夠支持與股票掛鉤和與加密貨幣掛鉤的衍生品。
鏈上轉帳為這些產品提供了標準經紀帳戶通常無法提供的另一項功能。OKX表示，支援的代幣可以存入平台或提取到外部地址，包括自託管錢包。
全天候存取並不能消除傳統交易所休市時所產生的定價問題。OKX的披露聲明指出，這些代幣追蹤的是參考股票的價格，但持有者並不直接擁有該股票，也不享有股東投票權。
披露聲明還補充說，產品所使用的公司名稱並不表示合作夥伴關係或背書。因此，股票代幣持有者是透過平台發行或支援的工具獲得價格曝險，而非成為Google、Nvidia、Palantir或其他參考公司股東群體的一員。
所有權權利仍是代幣化股票的核心
隨著交易平台上市更多第三方股票代幣，價格曝險與直接持股之間的區別已成為核心問題。
9月，crypto.news先前報導，AMC Entertainment對與其股票掛鉤的Robinhood代幣表示反對。AMC執行長Adam Aron表示，他的公司既未批准也未參與該產品，而Robinhood則堅稱其支持自家的股票代幣服務。
Robinhood的產品文件將其代幣描述為由澤西實體發行的債務證券，而非由其所追蹤公司發行的股票。買方獲得的是經濟曝險，但沒有所有權、投票權或對AMC的直接索賠權，這與OKX披露聲明中所述的情況類似。
OpenAI在2025年7月提出了相關擔憂，此前Robinhood分發了提供對這家私人公司曝險的代幣。OpenAI當時表示，它並未與Robinhood合作，不認可這些代幣，也未批准轉讓其股權。
對交易者而言，每個產品的結構決定了代幣代表的是實際證券、對發行人的合約索賠權，還是追蹤參考價格的衍生品。交易對手和破產風險也可能與透過傳統受監管經紀商持有的股票有所不同。
美國監管機構正在考慮不同的模式
OKX產品已向符合條件的歐洲交易者推出，使美國投資者不在所述推廣範圍之內。在美國，監管機構一直在考慮全天候代幣化股票交易如何在聯邦證券規則下運作。
8月17日，先前的報導詳細介紹了美國證券交易委員會正在研究的一項有限豁免，該豁免可能允許選定平台測試代幣化證券。在該報導發布時，尚未宣布最終資格標準或實施日期，現行聯邦證券要求仍然有效。
SEC工作人員區分了在股票所代表公司參與下發行的代幣，與僅追蹤證券或提供對另一發行人索賠權的第三方工具。根據該報導所涵蓋的機構立場，將股票放到區塊鏈上並不能使其脫離美國證券法。
所有權記錄、託管、披露、市場監控以及發行人破產期間的投資者索賠，仍是美國監管機構正在評估的事項。在常規交易所時間之外交易也引發了當基礎現金市場休市時有關價格發現和執行的問題。
一種受監管模式已在美國進入有限測試。3月，Nasdaq獲得SEC批准，允許符合條件的參與者以傳統或代幣化形式交易某些證券。
Nasdaq的試點涵蓋符合條件的羅素1000指數股票和主要指數掛鉤ETF。根據獲批結構，傳統版本和代幣化版本具有相同的定價和股東權利，不同於僅追蹤公司市值的產品。
對於歐洲客戶，OKX已將這些新工具置於與其加密貨幣現貨、X-Perps、交易機器人、Earn和Pay服務相同的帳戶中。用戶可以在支援的產品之間應用平台的訂單類型、自動化策略和保證金餘額，而無需維護單獨的經紀帳戶。
金融工具及相關投資服務透過 OKX Europe Markets Ltd. 提供，該公司表示其已獲馬爾他金融服務管理局依據馬爾他《投資服務法》授權並監管。
