「正確的交易」：Strategy 執行長不後悔在 6 萬美元賣出比特幣，之後以更高價買回

Strategy 執行長 Phong Le 對於在比特幣接近 60,000 美元時賣出，幾週後又以更高價格買回的做法並不後悔。

在週三接受《彭博加密貨幣》採訪時，Le 表示這種看似「低賣高買」的交易反映了公司資產負債表和融資成本的變化，而非對比特幣價格的押注。

「當時賣出比特幣以資助我們的 STRC 股息是正確的交易，」Le 表示。「在目前這個時間點，以溢價賣出 MSTR 來買入比特幣也是正確的交易。」

根據該公司的比特幣帳本，Strategy 在 6 月底至 8 月中旬分四批出售了 6,916 枚比特幣，加權平均價格約為 62,200 美元，隨後上週以平均價格 80,318 美元買入了 4,603 枚比特幣。

根據8 月 31 日的監管申報文件，該公司在截至 8 月 30 日的一週內以 3.697 億美元買入 4,603 枚比特幣，平均每枚支付 80,318 美元。該公司透過出售 MSTR 股票為此次購買融資，使其持有量達到 845,050 枚比特幣，價值約 654 億美元。

然而，Le 表示 Strategy 的決策是由其資產負債表驅動，而非比特幣的市場價格。

「我們並非真正根據比特幣價格來做出比特幣相關的決策，」他表示。「在過去兩個月我們沒有購買比特幣的期間，我們做了什麼？我們強化了資產負債表。」

在暫停購買的兩個月期間，Strategy 將其資產增加至 720 億美元——其中 650 億美元為比特幣，約 70 億美元為美元儲備——並將淨債務從約 70 億美元降至零，Le 表示。

他表示，更強健的資產負債表使得發行 MSTR 股票並將所得用於購買比特幣的成本更低。當 Strategy 的股票交易價格處於較不利水準時，出售比特幣是履行其義務的更好方式。

Strategy 在二月加速了購買，儘管其持倉處於虧損狀態，且對其債務和優先股融資的質疑聲浪日益高漲。

在五月，Strategy 放棄了「永不賣出」的立場，轉而承諾維持比特幣淨買家。這一轉變發生之際，其浮動利率永續優先股 STRC 在六月跌破其 100 美元的面值。由於 Strategy 調整 STRC 的股息以使股價維持在 100 美元附近，股價下跌使得發行更多股票的吸引力降低，並減少了購買比特幣的一個關鍵資金來源。

「這是一個雙向策略。有時出售比特幣是合理的，」Le 表示。「那 7,000 枚比特幣占我們比特幣總量的比例不到 1%。」

Le 表示，儘管此次出售僅占 Strategy 比特幣持倉的不到 1%，卻引起了過度的關注。今年其比特幣持倉已增加了 25% 至 30%。

「單向的累積者並非真正完整的營運公司，」他表示。「一個能夠買賣比特幣、買賣股票、買賣優先股的公司，才是真正的營運公司和雙向資本管理公司。這就是我們。」