Die Compound Foundation hat einen USDC-Kreditmarkt mit Beleihungsquoten von bis zu 87% gestartet, als Teil ihres 52-Millionen-Dollar-Plans zur Anziehung institutionellen Kapitals.
Zusammenfassung
- Der Markt unterstützt ETH, wstETH, WBTC und cbBTC als Sicherheiten für die USDC-Aufnahme.
- Die Beleihungsquoten reichen von 81% für Bitcoin-Sicherheiten bis zu 87% für ETH.
- Compound gab an, dass DeFi Saver, K3, KPK und Yearn sich dem überzeichneten Start angeschlossen haben.
- Ein Compound-Delegierter hat in Frage gestellt, ob die DAO die endgültige Kontrolle über den Markt behält.
Die Compound Foundation erklärte in einer Ankündigung vom 9. September, dass ihr institutioneller Markt auf Compound v3 läuft und ausgewählte Sicherheiten in einen Kreditpool trennt, der um spezifische Liquiditäts- und Risikobedingungen herum gestaltet ist.
Kreditnehmer können Ether (ETH), Wrapped Staked Ether, Wrapped Bitcoin oder Coinbase Wrapped BTC verwenden, um auf USDC zuzugreifen. Der Markt gewährt ETH eine Beleihungsquote von 87%, während wstETH eine Quote von 85% trägt. WBTC und cbBTC haben jeweils eine Quote von 81%.
Jedes Sicherheiten-Asset hat eine Kreditaufnahmegrenze von 10 Millionen Dollar. Die Liquidationsfaktoren reichen von 86% für WBTC und cbBTC bis zu 93% für ETH, während Strafen bei 5% für ETH beginnen und auf 10% für beide Bitcoin-gestützten Assets ansteigen.
Compound bewarb das Produkt in seiner Ankündigung als rein institutionellen Markt. Jedoch besagt seine offizielle Marktseite, dass jeder leihen kann, während die Genehmigung für Anbieter gilt, die zusätzliche Anreize suchen.
Compound-Markt kombiniert höhere LTVs mit einer engen Sicherheitenliste
Indem der Markt auf vier liquide Sicherheiten-Assets beschränkt wird, kann Compound Bedingungen anbieten, die auf ihren individuellen Risiko- und Liquiditätsprofilen basieren, anstatt eine Reihe von Bedingungen auf eine große Gruppe von Token anzuwenden.
Institutionen verwalten oft größere Positionen und befolgen interne Risikokontrollen, die sich von denen von Privatkunden unterscheiden, so die Stiftung. Compound sagte, dass die neue Struktur eine erhöhte Kreditaufnahmekapazität, definierte Sicherheitenparameter und direkte operative Unterstützung bietet.
Das Belohnungsprogramm wird bis zu 200.000 USDC über drei Monate auf anteiliger Basis verteilen. Antragsteller müssen mindestens 100.000 USDC bereitstellen, und nur die ersten 20 Millionen Dollar an förderfähigen Einlagen werden für das Programm angerechnet.
Compound sagte, dass der Markt bei seiner Eröffnung überzeichnet war, und nannte DeFi Saver, K3, KPK und Yearn unter den Teilnehmern. Die Stiftung gab weder den zugesagten Betrag an noch erklärte sie, wie stark die Nachfrage die verfügbare Kapazität überstieg.
„Mit dem heutigen Start des institutionellen Marktes machen wir den ersten Schritt zum Aufbau einer Infrastruktur, um die Anforderungen institutioneller Kunden zu erfüllen, einschließlich besserer Kapitaleffizienz, klar definierter Risiken und eines viel höheren Servicestandards“, sagte Aaron Schnarch, Geschäftsführer der Compound Foundation.
Laut Schnarch ermutigte die frühe Nachfrage die Stiftung, die plant, in den kommenden Monaten weitere Funktionen freizugeben.
KPK-Mitbegründer und CEO Marcelo Ruiz de Olano sagte, dass der direkte Zugang zu einem Team, das mit institutionellen Anforderungen vertraut ist, den Markt für sein Unternehmen attraktiv machte.
„Compound kombiniert die Kapitaleffizienz von Onchain-Märkten mit dem Serviceniveau, das institutionelle Teilnehmer erwarten“, sagte Ruiz de Olano.
Institutioneller Markt folgt auf Compounds 52-Millionen-Dollar-Programm
Drei Wochen vor der Produkteinführung berichtete crypto.news über Compounds neues Managementteam und sein von der DAO genehmigtes, zweijähriges Entwicklungsprogramm.
COMP-Inhaber genehmigten 28 Millionen Dollar für den Betrieb und weitere 24 Millionen Dollar für Wachstum und Anreize. Das Paket stellt die größte Entwicklungszuteilung in der Geschichte des Protokolls dar, so die Stiftung.
Nur 14 Millionen Dollar wurden zu Beginn des Programms auf die Multisignatur-Wallet der Stiftung übertragen. Die restlichen 38 Millionen Dollar blieben in Reserve, wobei zukünftige Freigaben an Lieferziele wie die Zusammenstellung eines Ingenieurteams und die Erstellung eines Compound-v3-Integrationskits geknüpft sind.
Zusammen mit Schnarch umfasst die Managementgruppe den Chief Operating Officer Christopher Donovan und den Chief Product Officer Steven Liu. Teammitglieder brachten Erfahrung von Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC und Broadridge Financial mit.
Das Programm umfasst institutionelle Kredite, reale Vermögenswerte und Tools, die es Finanzunternehmen ermöglichen, sich mit der Infrastruktur von Compound zu verbinden. Die Verbesserung der Kapitaleffizienz ist ebenfalls Teil des Plans, ebenso wie der Aufbau von Kreditprodukten rund um die Anforderungen des traditionellen Finanzwesens.
Compound wurde 2018 gegründet und half dabei, blockchainbasiertes Verleihen und Borgen über erlaubnisfreie Märkte zu etablieren, die von COMP-Inhabern und Delegierten verwaltet werden. Die Stiftung sagt, dass das Protokoll etwa 480 Milliarden US-Dollar an kumulierten Einlagen und Kreditvolumen verarbeitet hat, obwohl diese Zahl nicht die aktuellen Vermögenswerte auf der Plattform darstellt.
Von The Defiant zitierte Daten bezifferten den Gesamtwert, der bei Compound gesperrt ist, zum Zeitpunkt des Starts auf nahezu 1,53 Milliarden US-Dollar, wobei etwa 638 Millionen US-Dollar geliehen wurden. Ethereum machte etwa 1,42 Milliarden US-Dollar oder 93 % der gesperrten Vermögenswerte des Protokolls aus.
US-Finanzunternehmen erweitern auch krypto-besicherte Kredite
Für US-Institutionen stellt die Verwendung von USDC und Bitcoin- oder Ether-Sicherheiten durch Compound das Produkt neben mehrere kürzlich eingeführte krypto-besicherte Kreditprogramme, obwohl sich die rechtlichen Strukturen und Zugangsmodelle unterscheiden.
Im August wurde berichtet, dass das Besicherungsprogramm von JPMorgan institutionellen Kunden erlaubt, Bitcoin und Ether für US-Dollar-Kredite über seine digitale Asset-Plattform Kinexys zu verpfänden. Fidelity Digital Assets und Coinbase Custody wurden als Verwahrer der verpfändeten Vermögenswerte genannt.
Kraken und Maple führten im Juni auch eine mit USDC finanzierte Kreditfazilität ein. Ihre Struktur verwendet eine insolvenzferne Zweckgesellschaft, um überbesicherte Kredite zu finanzieren, die durch Bitcoin und Ether besichert sind, wobei Maple die vorrangige Finanzierung bereitstellt und Kraken die Kredite bedient.
Der Einzelhandelszugang zu Onchain-Krediten wurde auch über zentralisierte Plattformen erweitert. Coinbase fügte im Juni einen Ethena-verbundenen USDC-Tresor hinzu, der Morpho-Märkte und von Steakhouse Financial verwaltete Zuteilungen nutzt.
Im Gegensatz zu Bank- und Zweckgesellschafts-Kreditvereinbarungen funktioniert der neue Markt von Compound über seine v3-Smart-Contract-Infrastruktur. Die Stiftung beschrieb Compound v3 als vier Jahre Produktionsnutzung ohne einen Exploit, eine Leistungsbehauptung, die von Compound aufgestellt wurde und nicht von einem unabhängigen Prüfer.
Compound-Delegierter stellt infrage, wer den Markt kontrolliert
Während das Produkt offen war, reichte der Compound-Delegierte ugurmersin einen Governance-Vorschlag ein, der forderte, dass die DAO die letztendliche Autorität über den institutionellen Markt erhält.
Der Delegierte sagte, dass die Compound-Governance die derzeitige Kontrollstruktur des Marktes nicht genehmigt zu haben scheint. Laut dem Vorschlag verwaltet das Treasury Management Committee das Produkt, während eine separate Multisignatur-Wallet die Autorität über seine Sicherheiteneinstellungen und andere Parameter innehat.
Ugurmersin sagte auch, dass das bestehende DAO-Mandat des Ausschusses die Treasury-Verwaltung abdeckt und nicht den Betrieb eines Kreditmarktes. Der Delegierte konnte keinen Mechanismus identifizieren, der es COMP-Inhabern ermöglicht, die Berechtigungen der Administratoren unter der gegenwärtigen Einrichtung zu entziehen.
Unter den vorgeschlagenen Änderungen könnten die Stiftung und der Ausschuss weiterhin die täglichen Marktoperationen abwickeln. Administratoren hätten 10 Werktage Zeit, um eine vollständige Karte ihrer Berechtigungen zu veröffentlichen, und 30 Tage, um die endgültige Autorität an die Compound-Governance zu übertragen.
Die Compound Foundation hatte zum Zeitpunkt der Veröffentlichung keine öffentliche Antwort auf den Governance-Vorschlag gepostet.
