Tether ha enfrentado un nuevo escrutinio sobre si USDT puede permanecer disponible en las plataformas cripto de EE. UU. a menos que el emisor de la stablecoin cumpla con los requisitos de la Ley GENIUS antes de que cierre su ventana de cumplimiento.
Resumen
- Tether podría enfrentar restricciones sobre USDT en los Estados Unidos si no cumple con los requisitos de la Ley GENIUS antes de la fecha límite de cumplimiento de 2028.
- Expertos legales dicen que los emisores extranjeros de stablecoins aún tienen tiempo para cumplir, aunque algunas obligaciones pueden comenzar una vez que la ley entre en vigor.
- Tether ha continuado expandiendo USAT, pagos empresariales e inversiones en América Latina mientras las reglas de stablecoins de EE. UU. aún se están finalizando.
Según un informe de CoinDesk, el primer aniversario de la Ley GENIUS ha traído una atención renovada sobre el camino regulatorio de Tether, ya que la compañía sigue siendo el emisor de stablecoins más grande por valor de mercado mientras los reguladores de EE. UU. continúan trabajando en las reglas necesarias para implementar completamente la ley.
El presidente Donald Trump firmó la Ley de Guía y Establecimiento de Innovación Nacional para Stablecoins de EE. UU. (GENIUS) hace un año. Aunque la legislación introdujo un período de transición de tres años para el cumplimiento, quedan preguntas sobre cómo se aplican algunos de sus plazos a las stablecoins emitidas en el extranjero, como USDT de Tether.
Mientras que Circle, con sede en EE. UU., se ha movido para alinearse con el marco entrante, Tether no ha detallado públicamente cómo planea llevar a USDT al pleno cumplimiento. El informe también señaló que Tether no respondió a múltiples solicitudes de una posición actualizada antes de la publicación.
En julio pasado, el director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, dijo que la compañía tenía la intención de cumplir con la Ley GENIUS. Hablando con CoinDesk después de que el proyecto de ley fuera firmado en la Casa Blanca, Ardoino dijo: "Tether cumplirá con la Ley GENIUS", agregando que la compañía planeaba lanzar un token separado centrado en EE. UU. mientras también aseguraba que USDT satisficiera los requisitos de emisor extranjero de la ley.
Quedan preguntas sobre el cronograma de cumplimiento
Incluso con dos años restantes antes de que expire el período de transición general de la ley en julio de 2028, los abogados continúan debatiendo si los emisores extranjeros reciben el mismo período de gracia que las empresas nacionales.
Justin Levine, abogado de Davis Polk que asesora a clientes sobre regulación de stablecoins, dijo a CoinDesk que los emisores extranjeros deberán cumplir de inmediato con las disposiciones que permiten a las autoridades congelar y confiscar activos vinculados a actividades ilícitas una vez que la ley entre en vigor, lo que se espera alrededor de enero. Sin embargo, dijo que los requisitos adicionales relacionados con los listados continuos en bolsas de EE. UU. probablemente tendrían un período de implementación más largo.
"Al entrar en vigor la Ley GENIUS, los emisores extranjeros deberán cumplir de inmediato con las órdenes legales de confiscar y congelar monedas en poder de actores ilícitos, pero tendrán un margen de aproximadamente dos años más para prepararse para los requisitos adicionales para que sus monedas puedan seguir siendo elegibles para listado en plataformas de comercio centralizadas de EE. UU.", dijo Levine.
Agregó que una de esas obligaciones futuras, el registro ante la Oficina del Contralor de la Moneda, probablemente requeriría una "tarea significativa".
"Así que tienen tiempo, siempre que cumplan con las órdenes de confiscación y congelación", dijo Levine.
"Pero aquellos que quieran que sus monedas sigan negociándose en plataformas centralizadas de EE. UU. y tengan esa liquidez deberían estar pensando en ello ahora mismo, incluso si no es inminente que sean excluidos de la lista."
CoinDesk también informó que una interpretación legal anterior publicada por el bufete de abogados Paul Hastings había sugerido que los emisores extranjeros podrían enfrentar un cronograma de cumplimiento diferente. Después de que la publicación buscara aclaraciones, el informe dijo que la interpretación fue eliminada del sitio web de la firma, mientras que los representantes no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
Otras orientaciones de la Oficina del Contralor de la Moneda también han dejado espacio para la interpretación. CoinDesk dijo que una propuesta de la OCC incluye una nota al pie que indica que 2028 sigue siendo la fecha límite general de cumplimiento, pero señala que ciertos requisitos para emisores extranjeros comienzan una vez que la ley entra en vigor. Estas obligaciones tempranas parecen centrarse en la cooperación con solicitudes de aplicación de la ley que involucran congelación y confiscación de activos, mientras que los requisitos más amplios seguirían más tarde.
Más allá de estas medidas iniciales, se espera que los emisores extranjeros cumplan condiciones adicionales, incluido el registro ante la OCC, el mantenimiento de reservas en instituciones financieras estadounidenses y la operación bajo una supervisión del país de origen que el Tesoro de EE. UU. determine que es comparable con el marco regulatorio estadounidense.
La estructura de reservas llama la atención
CoinDesk también señaló las últimas divulgaciones de reservas de Tether, diciendo que aproximadamente una cuarta parte del respaldo de USDT permanecía invertida en activos que no calificarían bajo los estándares de reserva de la Ley GENIUS. Según el informe, esos activos incluyen tenencias de bitcoin, metales preciosos y exposición crediticia.
La legislación, en cambio, exige que las monedas estables calificadas estén respaldadas por activos de alta liquidez, como efectivo y valores del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.
Aunque las cuestiones regulatorias continúan, Tether ya ha presentado USAT, una moneda estable centrada en EE. UU. emitida a través del socio bancario Anchorage Digital con estándares de cumplimiento estadounidenses en mente. La adopción del token ha seguido siendo relativamente limitada en comparación con USDT.
Kevin Wysocki, jefe de políticas de Anchorage Digital, dijo a CoinDesk que la empresa espera que la adopción institucional avance antes de la fecha límite legal.
“Las monedas estables no conformes no pueden ser utilizadas por instituciones estadounidenses cuando el puerto seguro expire en 2028, pero no esperamos que el mercado espere”, dijo Wysocki. Agregó que Anchorage espera que las instituciones migren hacia “dólares digitales conformes y emitidos por bancos mucho antes de esa fecha límite”.
La expansión continúa mientras se desarrolla la regulación
Incluso mientras continúan las discusiones sobre cumplimiento en los Estados Unidos, Tether ha expandido tanto su actividad de inversión como su estrategia de pagos empresariales en varios mercados.
A principios de este mes, la compañía lideró una ronda de financiación de 7 millones de dólares para Pact Labs para integrar USAT en la infraestructura de nómina que atiende un mercado de nómina estadounidense que procesa más de 11 billones de dólares anualmente. Tether dijo que la asociación tiene la intención de permitir a los empleadores liquidar salarios utilizando vías de pago blockchain en lugar de depender únicamente de los sistemas bancarios convencionales.
Fuera de la nómina, Tether también ha aumentado su enfoque en las operaciones de tesorería corporativa. Hyundai Motor America y Hyundai Motor México completaron recientemente un pago transfronterizo de tesorería piloto utilizando USDT sobre la blockchain Avalanche, liquidando una transferencia de 20,000 dólares en aproximadamente siete minutos a través de la infraestructura proporcionada por Axiym, mientras que Hyundai Card gestionó el marco de cumplimiento y operativo para la transacción.
América Latina ha seguido siendo otra prioridad. En las últimas semanas, Tether ha invertido 20 millones de dólares en el exchange brasileño Mercado Bitcoin y otros 20 millones de dólares en el banco digital argentino Ualá como parte de su última ronda de financiación. La compañía también lideró previamente una inversión de 14 millones de dólares en la plataforma cripto argentina Belo para expandir los productos de pago cripto y los servicios financieros en toda la región.
Mientras tanto, Bolivia está evaluando una propuesta que reconocería a USDT junto al boliviano y al dólar estadounidense dentro de partes de su sistema de pagos. Informes locales han indicado que Banco Unión y Banco FIE ya brindan servicios relacionados con USDT, aunque las autoridades aún no han publicado un marco legal definitivo.
A pesar de esos esfuerzos de expansión internacional, el panorama regulatorio dentro de los Estados Unidos sigue sin terminar. Las agencias federales aún no han finalizado las reglas de implementación requeridas bajo la Ley GENIUS, dejando a los emisores de monedas estables sin un marco regulatorio completo a seguir incluso cuando se acercan las primeras obligaciones de cumplimiento.
Trevor Tanifum, socio director de la firma consultora FS Vector, fue citado en el informe diciendo que algunas plataformas de negociación con menor tolerancia al riesgo podrían optar por excluir tempranamente las monedas estables no conformes, mientras que los exchanges más grandes con recursos legales más sólidos pueden continuar apoyándolas hasta que los reguladores proporcionen una guía definitiva.
“Es más o menos lo que ha sucedido, creo, en cada obstáculo importante de las criptomonedas”, dijo Tanifum. “Estas plataformas todavía cuentan con muchos volúmenes de transacciones, liquidez de emisores no estadounidenses, y por lo tanto no puedo verlas renunciando a esos volúmenes sin luchar”.
Al mismo tiempo, gran parte del enfoque político de la industria de las criptomonedas se ha desplazado hacia la propuesta Ley CLARITY, que los legisladores continúan debatiendo en el Congreso. Si se promulga, la legislación podría revisar partes del marco GENIUS, agregando otra capa de incertidumbre mientras Tether, Circle y otros emisores de monedas estables se preparan para la supervisión federal en los próximos meses.
