La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) ha invocado una autoridad de emergencia sin precedentes para permitir que el mercado de predicciones Kalshi continúe operando, respondiendo directamente a una demanda presentada por la fiscal general del estado de Nueva York, Letitia James.
Resumen
- La CFTC utilizó autoridad de emergencia para mantener a Kalshi en funcionamiento mientras Nueva York se movía para cerrar el mercado de predicciones.
- Nueva York acusó a Kalshi de operar sin una licencia de juegos estatal y busca sanciones y decomiso de ganancias.
- La CFTC sostiene que los contratos de eventos se rigen por la ley federal de derivados y no deben estar sujetos a las reglas estatales de juegos.
- Kalshi sigue en disputas legales con varios estados sobre si sus contratos de eventos constituyen derivados regulados o apuestas.
La CFTC ya ha demandado a nueve estados: Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nuevo México, Nueva York, Rhode Island y Wisconsin. La Comisión también ha presentado escritos de amicus curiae en el Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para los Circuitos Sexto y Noveno y en el Tribunal Judicial Supremo de Massachusetts, en una disputa territorial en curso que reclama jurisdicción exclusiva sobre los contratos de eventos bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA), sobre los mercados de predicciones, afirmando que los contratos de eventos y predicciones son swaps supervisados federalmente, lo que hace que las prohibiciones o ejecuciones de juegos a nivel estatal sean inconstitucionales y estén anuladas.
Los fiscales generales estatales (una amplia coalición de 44 fiscales estatales, incluida la fiscal general del estado de Nueva York, Letitia James) contraargumentan que los contratos de eventos relacionados con deportes eluden los pactos de juegos locales, las protecciones al consumidor y los marcos de apuestas deportivas regulados por el estado. Por ejemplo, Nevada mantiene una prohibición estricta, respaldada por los tribunales, contra Kalshi por ofrecer contratos de eventos sin licencia, centrándose en disputas fundamentales sobre el control estatal de los juegos, la anulación federal y el cumplimiento de la geocerca.
La Junta de Control de Juegos de Nevada argumentó que los contratos deportivos y electorales de Kalshi constituyen agrupaciones deportivas ilegales y sin licencia, mientras que Kalshi reclamó supervisión federal exclusiva bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos. Los tribunales estatales respaldaron a los reguladores locales, emitiendo una orden de restricción temporal seguida de una medida cautelar preliminar que bloquea a Kalshi de ofrecer contratos deportivos, electorales y de entretenimiento sin una licencia de juegos estatal. Los tribunales federales y de apelaciones favorecieron en gran medida el derecho del estado a regular el juego local, convirtiendo a Nevada en uno de los estados más agresivos en la aplicación de restricciones contra los mercados de predicciones.
Los reguladores y Kalshi acordaron exigir a la plataforma implementar una geocerca estricta para bloquear a los usuarios con sede en Nevada el acceso a contratos de eventos restringidos. Las autoridades estatales presionaron por sanciones financieras diarias estrictas y auditorías de supervisión si la plataforma no lograba bloquear por completo la ejecución de operaciones locales.
Estos casos siguen activos en los tribunales federales sin un resultado nacional definitivo aún, aunque la CFTC ha utilizado activamente poderes de emergencia para bloquear la aplicación estatal.
La acción de emergencia sin precedentes de la CFTC se desencadenó después de que KalshiEX, LLC notificara a la Comisión que la gobernadora de Nueva York, Kathy Hochul, y la fiscal general Letitia James presentaron una demanda contra el mercado de predicciones Kalshi el 31 de julio de 2026, acusando a la plataforma de operar una operación de juego ilegal y sin licencia. El estado busca detener sus operaciones, forzar el decomiso de ganancias y exigir fuertes sanciones financieras de más de $36 mil millones en daños.
Los argumentos y acusaciones estatales incluyen que Kalshi carece de un permiso de la Comisión de Juegos del Estado de Nueva York. La plataforma permite apostar a personas de 18 a 20 años, mientras que la ley de Nueva York exige que los apostadores deportivos tengan al menos 21 años. La empresa elude los impuestos estatales que normalmente financian escuelas públicas y tratamiento de adicciones. Los contratos de eventos y deportivos son puros juegos de azar en lugar de operaciones financieras legítimas.
El enfrentamiento se centra en un desacuerdo fundamental sobre la definición legal de los contratos de mercados de predicciones, y la CFTC sostiene que las plataformas de predicción funcionan como bolsas nacionales de derivados que ofrecen "swaps" regulados federalmente. Bajo la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA), la agencia reclama jurisdicción exclusiva para garantizar un mercado nacional uniforme y mantener la estabilidad del mercado.
Contratos de Apuestas de Kalshi
Kalshi vende a cualquier persona de 18 años o más en los Estados Unidos y en la mayoría de los demás países contratos de eventos financieros binarios de Sí/No regulados federalmente, vinculados a resultados del mundo real en economía, política, deportes, clima y cultura. Cada contrato se liquida en $1.00 si su predicción es correcta y $0 si es incorrecta.
Economía y Finanzas: Tasas de inflación, crecimiento del PIB, decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal y cifras de desempleo.
Política y Elecciones: Decisiones del Congreso, resultados de políticas gubernamentales, resultados de elecciones locales o nacionales, y desenlaces bélicos nefastos con “Stew, un hombre de 35 años de Montana, apostando $10 a que el Líder Supremo de Irán, el Ayatolá Ali Jamenei, estaría ‘fuera’ para el 1 de marzo.
Deportes: Resultados de ligas profesionales y universitarias, resultados de juegos y métricas de rendimiento de jugadores (incluyendo NFL, NHL, MLB y NBA).
Clima y Meteorología: Referencias de temperatura, toques de huracanes y patrones climáticos estacionales.
Cultura y Novedad: Premios de entretenimiento, rendimiento de taquilla, mercados de subastas/coleccionables (como bellas artes y activos especializados) y contratos de eventos de entretenimiento que albergan mercados de alto volumen en bodas de celebridades de alto perfil, como la actividad comercial multimillonaria en torno a los eventos de Taylor Swift y Travis Kelce.
La Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA) regula los mercados de derivados y productos básicos de EE. UU.
La CEA exige que la Comisión proporcione un mercado nacional uniforme en transacciones de derivados. Como parte de esta obligación, la CFTC garantiza la confianza pública en sus mercados salvaguardando la resiliencia y el orden del mercado. La Comisión también tiene la tarea de proporcionar mercados competitivos, justos y eficientes que protejan el proceso de descubrimiento de precios en los mercados centralizados de derivados. Las principales perturbaciones del mercado obstaculizan estos esfuerzos. La CEA otorga principalmente a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) autoridad sobre contratos de futuros, opciones sobre productos básicos, swaps y ciertos contratos de eventos/mercados de predicción.
Contratos de Futuros: Son acuerdos para comprar o vender un producto básico o instrumento financiero específico a un precio fijo en una fecha futura específica.
Opciones sobre Productos Básicos: Son contratos que otorgan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un contrato de futuros o producto básico a un precio fijo dentro de un tiempo determinado.
Swaps: Son acuerdos financieros extrabursátiles o compensados para intercambiar flujos de efectivo o riesgo basados en tasas de interés, divisas o productos básicos (swaps no basados en valores).
Contratos de Eventos: Opciones binarias o contratos de estilo predicción donde los pagos dependen de la ocurrencia o no ocurrencia de eventos específicos del mundo real (como indicadores económicos o resultados climáticos) listados en bolsas designadas que se pueden encontrar en el Registro de Presentaciones de la Industria de la CFTC.
“Nueva York pretende hacer que los contratos de eventos derivados desaparezcan bajo su cortina de hierro de leyes de juego estatales antes de que los tribunales tengan la oportunidad de emitir fallos finales”, dijo el presidente Michael S. Selig. “El Congreso no pretendía que las bolsas de derivados fueran reguladas bajo un mosaico de leyes de juego estatales. Estas son bolsas financieras que ofrecen instrumentos financieros y operan a través de las líneas estatales. Hacen coincidir la oferta de un residente de un estado con la oferta de un residente de otro estado y envían la operación a una cámara de compensación que respalda las transacciones de clientes en todo el país. Nueva York no tiene nada que ver con la regulación de estos mercados financieros interestatales. La ley exige que la Comisión garantice el orden en estos mercados, y eso es lo que hemos hecho hoy”.
Me pregunto desde cuándo apostar a que el Líder Supremo de Irán, el Ayatolá Ali Jamenei, estaría ‘fuera’ para el 1 de marzo o contratos sobre si Taylor Swift se casará o no son contratos financieros. Supongo que los tribunales eventualmente decidirán.
Sobre el Autor:
Selva Ozelli Esq, CPA, es una experta legal internacional en activos digitales y autora de Sustainably Investing in Digital Assets Globally y una artista galardonada. Sus escritos están traducidos a 45 idiomas y republicados en más de 200 publicaciones globales. Es reconocida como comentarista experta en medios/TV sobre IA global, regulación de activos digitales, impuestos y tecnología.
