El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, dijo el 4 de agosto que la industria de las criptomonedas continuaría expandiéndose incluso si el Senado de los Estados Unidos no logra avanzar con la Ley CLARITY antes de su receso de agosto.
Resumen
- No apareció ninguna moción de cierre para la Ley CLARITY en la agenda del Senado del martes, lo que reduce la ventana restante de esta semana.
- Matt Hougan de Bitwise dice que la regulación de la SEC podría sostener el crecimiento de las criptomonedas si el Congreso retrasa la estructura del mercado.
- El proyecto de ley fue aprobado por el Comité Bancario del Senado con 15 votos a favor y 9 en contra, pero aún necesita sesenta votos para el cierre.
- Los senadores demócratas buscan disposiciones sobre ética, protección al consumidor, finanzas ilícitas, conflictos e integridad del mercado antes de su aprobación.
- Los operadores de Polymarket sitúan las probabilidades de promulgación en 2026 en un 23%, lo que refleja dudas antes de que comience el receso del Senado.
En un nuevo memorando para inversores, Hougan dijo que las criptomonedas "estarán bien" sin una acción inmediata del Congreso. Argumentó que la regulación de la Comisión de Bolsa y Valores podría proporcionar un camino alternativo mientras las empresas financieras tradicionales continúan adoptando activos digitales. Su evaluación es una visión prospectiva de la industria, no un resultado regulatorio confirmado.
Las perspectivas inmediatas del proyecto de ley siguen siendo inciertas. La agenda del Senado del 4 de agosto no incluía el H.R. 3633, y la lista oficial de mociones de cierre pendientes de la cámara mencionaba dos asuntos no relacionados. No se había anunciado ninguna presentación de cierre para la Ley CLARITY al final de la sesión del martes.
La Ley CLARITY enfrenta una prueba procesal el 5 de agosto
Hougan identificó el miércoles 5 de agosto como la fecha límite práctica para que los líderes del Senado presenten la moción de cierre y preserven una posible votación procesal el viernes. La Regla XXII del Senado normalmente requiere una votación de cierre una hora después de que la cámara se reúna el siguiente día calendario, pero uno después de la presentación. Dieciséis senadores deben firmar la moción.
Terminar el debate sobre la legislación normalmente requiere tres quintos de los senadores debidamente elegidos y juramentados, o 60 votos cuando todos los escaños están ocupados. La medida podría avanzar más rápido bajo un acuerdo de consentimiento unánime, pero tal acuerdo requeriría cooperación que los líderes del Senado no han anunciado.
El Comité Bancario del Senado aprobó el proyecto de ley con 15 votos a favor y 9 en contra el 14 de mayo. La senadora Cynthia Lummis luego publicó una propuesta fusionada de 616 páginas que combina el trabajo de los comités de Banca y Agricultura. La medida revisada permanece en el calendario legislativo del Senado pero no ha recibido una votación en el pleno.
Como informó crypto.news el 4 de agosto, la legislación de financiamiento gubernamental y las nominaciones ocuparon la agenda disponible. La omisión no mata legalmente la Ley CLARITY, pero deja poco tiempo para el debate, las enmiendas y una votación final antes de que los legisladores se vayan.
Las reglas de la SEC podrían ayudar pero no pueden reemplazar el proyecto de ley
Hougan basó su escenario alternativo en comentarios del presidente de la SEC, Paul Atkins, quien dijo que la agencia estaba "lista, dispuesta y capaz" de abordar varios asuntos cubiertos por la legislación. Hougan cree que las reglas adoptadas bajo Atkins podrían inicialmente resultar más favorables a la innovación que los compromisos requeridos para una ley bipartidista. Dijo que "pueden incluso ser un acelerador", aunque no se asegura tal efecto.
Atkins ha apoyado la acción de la agencia a través del Proyecto Crypto, incluido el trabajo sobre clasificaciones de tokens, formación de capital y reglas de mercados de valores. Sin embargo, también ha respaldado la legislación del Congreso. En un discurso oficial, Atkins dijo que el lenguaje estatutario proporciona la protección más fuerte contra futuros reguladores que reviertan el enfoque actual.
La distinción importa porque la Ley CLARITY dividiría la jurisdicción de los activos digitales entre la SEC y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. El resumen actualizado del Congreso cubre divulgaciones de tokens, intercambios de productos básicos digitales, propiedad del cliente, finanzas descentralizadas, recompensas de monedas estables y requisitos contra el lavado de dinero.
La SEC puede cambiar las reglas que rigen los valores, los intermediarios registrados y las ofertas de tokens dentro de su autoridad existente. No puede otorgar de forma independiente a la CFTC autoridad nacional sobre los mercados spot de materias primas digitales. Por lo tanto, las reglas de la SEC podrían proporcionar parte del marco, pero no la estructura completa que el Congreso está considerando.
Como informó anteriormente crypto.news, las reglas de la agencia también serían menos duraderas que la legislación. Una futura comisión podría revisarlas o retirarlas mediante otro proceso regulatorio. Un estatuto federal solo podría cambiarse mediante una nueva acción del Congreso.
Las disputas políticas aún amenazan el apoyo del Senado
Siete senadores demócratas dijeron el 22 de julio que el texto republicano actualizado "se queda corto". Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner y Raphael Warnock solicitaron reglas más estrictas para funcionarios electos, protección al consumidor, finanzas ilícitas, conflictos de interés e integridad del mercado. También dijeron que las negociaciones continuarían.
El proyecto de ley fusionado ya contiene una división de ética que restringiría a los funcionarios cubiertos y sus cónyuges de emitir o patrocinar activos digitales a cambio de compensación mientras estén en el cargo. También requeriría divulgaciones financieras adicionales. Los demócratas no han aceptado esas disposiciones como suficientes.
Los bancos están buscando por separado restricciones más estrictas sobre las recompensas vinculadas a los saldos de stablecoins de pago. La propuesta actual prohíbe el interés pagado únicamente por mantener stablecoins, pero permite ciertas actividades y recompensas de fidelidad. Los grupos bancarios argumentan que algunas excepciones aún podrían parecerse a los intereses de depósito y desviar fondos de los préstamos comunitarios.
Los mercados de predicción han creado otra disputa. Doce senadores pidieron a los líderes del comité que impidan que las plataformas registradas en la CFTC listen contratos que se asemejen a apuestas deportivas o juegos de casino. También solicitaron protecciones para la autoridad estatal, la soberanía tribal y los pactos de juego tribales.
Estos desacuerdos hacen que el umbral de 60 votos sea más difícil de alcanzar. También muestran por qué la acción de la SEC no puede resolver todos los problemas. Las cuestiones que involucran los poderes de la CFTC, la ley bancaria, la ética política y el juego tribal requieren una autoridad federal más amplia o legislación adicional.
Un retraso trasladaría la lucha a un calendario más difícil
El calendario publicado del Senado coloca a los legisladores en un período de trabajo estatal del 10 de agosto al 11 de septiembre. No actuar esta semana no eliminaría el H.R. 3633 del calendario, pero empujaría su consideración a un período abarrotado por la financiación del gobierno, las elecciones de noviembre y otra legislación pendiente.
Hougan describió ese resultado como un período de "muerto viviente" en el que el proyecto de ley sigue vivo sin una ruta clara para su aprobación. Sugirió que los legisladores podrían retomarlo en septiembre o adjuntar disposiciones a un paquete de fin de año. Esas posibilidades siguen siendo especulativas porque los líderes del Senado no han anunciado ni una votación de otoño ni una estrategia ómnibus.
Los operadores de Polymarket actualmente dan a la Ley CLARITY una probabilidad del 23% de convertirse en ley para el 31 de diciembre, frente al 27% cuando Hougan publicó su memorando. El mercado ha atraído aproximadamente $3.9 millones en volumen. Su precio mide el sentimiento de los operadores y no es un pronóstico oficial del Congreso.
Una presentación de clausura el 5 de agosto sería el próximo desarrollo concreto. Sin ella, el procedimiento ordinario del Senado dejaría casi ninguna ruta para una votación antes del receso. La industria aún podría recibir reglas más limitadas de la SEC, pero la asignación a largo plazo de la supervisión de activos digitales de EE. UU. seguiría sin resolverse.
