Compound Foundation ha lanzado un mercado de préstamos de USDC con relaciones préstamo-valor de hasta el 87% como parte de su plan de 52 millones de dólares para atraer capital institucional.
Resumen
- El mercado admite ETH, wstETH, WBTC y cbBTC como garantía para préstamos de USDC.
- Las relaciones préstamo-valor varían desde el 81% para garantía de Bitcoin hasta el 87% para ETH.
- Compound dijo que DeFi Saver, K3, KPK y Yearn se unieron al lanzamiento sobresuscrito.
- Un delegado de Compound ha cuestionado si la DAO conserva el control final sobre el mercado.
Compound Foundation dijo en un anuncio del 9 de septiembre que su Mercado Institucional funciona en Compound v3 y separa la garantía seleccionada en un pool de préstamos diseñado en torno a condiciones específicas de liquidez y riesgo.
Los prestatarios pueden usar Ether (ETH), Ether envuelto apostado, Bitcoin envuelto o Bitcoin envuelto de Coinbase para acceder a USDC. El mercado otorga a ETH una relación préstamo-valor del 87%, mientras que wstETH tiene una relación del 85%. WBTC y cbBTC tienen cada uno una relación del 81%.
Cada activo de garantía tiene un límite de préstamo de 10 millones de dólares. Los factores de liquidación varían desde el 86% para WBTC y cbBTC hasta el 93% para ETH, mientras que las penalizaciones comienzan en el 5% para ETH y aumentan al 10% para ambos activos respaldados por Bitcoin.
Compound promocionó el producto como un mercado exclusivamente institucional en su anuncio. Sin embargo, su página oficial del mercado establece que cualquiera puede pedir prestado, mientras que la aprobación se aplica a los proveedores que buscan incentivos adicionales.
El mercado de Compound combina LTV más altos con una lista de garantías limitada
Al limitar el mercado a cuatro activos de garantía líquidos, Compound dijo que puede ofrecer términos basados en sus perfiles individuales de riesgo y liquidez en lugar de aplicar un conjunto de condiciones a un gran grupo de tokens.
Las instituciones a menudo gestionan posiciones más grandes y siguen controles de riesgo internos que difieren de los de los usuarios minoristas, según la fundación. Compound dijo que la nueva estructura proporciona una mayor capacidad de préstamo, parámetros de garantía definidos y soporte operativo directo.
El programa de recompensas distribuirá hasta 200,000 USDC de forma prorrateada durante tres meses. Los solicitantes deben suministrar al menos 100,000 USDC, y solo los primeros 20 millones de dólares en depósitos elegibles contarán para el programa.
Compound dijo que el mercado estaba sobresuscrito cuando abrió, nombrando a DeFi Saver, K3, KPK y Yearn entre los participantes. La fundación no proporcionó la cantidad comprometida ni explicó cuánto excedió la demanda la capacidad disponible.
“Con el lanzamiento del Mercado Institucional de hoy, estamos dando el primer paso hacia la construcción de infraestructura para satisfacer las demandas de los clientes institucionales, incluyendo una mejor eficiencia de capital, riesgo claramente definido y un estándar de servicio mucho más alto”, dijo Aaron Schnarch, Director Ejecutivo de Compound Foundation.
Según Schnarch, la demanda temprana alentó a la fundación, que planea lanzar más capacidades en los próximos meses.
El cofundador y CEO de KPK, Marcelo Ruiz de Olano, dijo que el acceso directo a un equipo familiarizado con los requisitos institucionales hizo que el mercado fuera atractivo para su empresa.
“Compound está combinando la eficiencia de capital de los mercados en cadena con el nivel de servicio que los participantes institucionales esperan”, dijo Ruiz de Olano.
El mercado institucional sigue al programa de 52 millones de dólares de Compound
Tres semanas antes del lanzamiento del producto, crypto.news informó sobre el nuevo equipo de gestión de Compound y su programa de desarrollo de dos años aprobado por la DAO.
Los titulares de COMP aprobaron 28 millones de dólares para operaciones y otros 24 millones para crecimiento e incentivos. El paquete representa la mayor asignación de desarrollo en la historia del protocolo, según la fundación.
Solo se transfirieron 14 millones de dólares a la billetera multifirma de la fundación al inicio del programa. Los 38 millones restantes permanecieron en reserva, con liberaciones futuras vinculadas a objetivos de entrega, como la formación de un equipo de ingeniería y la producción de un kit de integración de Compound v3.
Junto con Schnarch, el grupo de gestión incluye al Director de Operaciones Christopher Donovan y al Director de Producto Steven Liu. Los miembros del equipo aportaron experiencia de Coinbase Custody, Anchorage Digital, Near Foundation, Maple Finance, HSBC y Broadridge Financial.
El programa cubre préstamos institucionales, activos del mundo real y herramientas que permiten a las empresas financieras conectarse con la infraestructura de Compound. Mejorar la eficiencia del capital también forma parte del plan, así como la creación de productos crediticios en torno a los requisitos de las finanzas tradicionales.
Fundada en 2018, Compound ayudó a establecer préstamos y empréstitos basados en blockchain a través de mercados sin permisos gobernados por titulares de COMP y delegados. La fundación dice que el protocolo ha procesado alrededor de $480 mil millones en depósitos acumulados y volumen de préstamos, aunque la cifra no representa los activos actuales mantenidos en la plataforma.
Los datos citados por The Defiant situaron el valor total bloqueado de Compound cerca de $1.53 mil millones en el momento del lanzamiento, con aproximadamente $638 millones prestados. Ethereum representó alrededor de $1.42 mil millones, o el 93%, de los activos bloqueados del protocolo.
Las empresas financieras estadounidenses también están expandiendo el crédito respaldado por cripto
Para las instituciones estadounidenses, el uso de USDC y garantías de Bitcoin o Ether por parte de Compound coloca al producto junto a varios programas de préstamos respaldados por cripto recientes, aunque las estructuras legales y los modelos de acceso difieren.
En agosto, se informó que el programa de garantías de JPMorgan permite a los clientes institucionales pignorar Bitcoin y Ether para préstamos en dólares estadounidenses a través de su plataforma de activos digitales Kinexys. Fidelity Digital Assets y Coinbase Custody fueron nombrados entre los custodios que mantienen los activos pignorados.
Kraken y Maple también introdujeron una facilidad de préstamos financiada con USDC en junio. Su estructura utiliza un vehículo de propósito especial a prueba de quiebra para financiar préstamos sobrecolateralizados respaldados por Bitcoin y Ether, con Maple proporcionando financiamiento senior y Kraken administrando los préstamos.
El acceso minorista al crédito en cadena también se ha expandido a través de plataformas centralizadas. Coinbase agregó una bóveda USDC vinculada a Ethena en junio, utilizando mercados Morpho y asignaciones gestionadas por Steakhouse Financial.
A diferencia de los acuerdos de préstamo bancarios y de vehículos de propósito especial, el nuevo mercado de Compound opera a través de su infraestructura de contratos inteligentes v3. La fundación describió a Compound v3 como habiendo completado cuatro años de uso en producción sin una explotación, una afirmación de rendimiento hecha por Compound en lugar de un auditor independiente.
El delegado de Compound cuestiona quién controla el mercado
Mientras el producto estaba abierto, el delegado de Compound ugurmersin presentó una propuesta de gobernanza pidiendo que la DAO recibiera la autoridad final sobre el Mercado Institucional.
El delegado dijo que la gobernanza de Compound no parecía haber aprobado la estructura de control actual del mercado. Según la propuesta, el Comité de Gestión del Tesoro administra el producto, mientras que una billetera multifirma separada tiene autoridad sobre su configuración de garantías y otros parámetros.
Ugurmersin también dijo que el mandato existente del comité en la DAO cubre la gestión del tesoro en lugar de la operación de un mercado de préstamos. El delegado no pudo identificar un mecanismo que permita a los titulares de COMP retirar los permisos de los administradores bajo la configuración actual.
Bajo los cambios propuestos, la fundación y el comité podrían continuar manejando las operaciones diarias del mercado. Los administradores tendrían 10 días hábiles para publicar un mapa completo de sus permisos y 30 días para transferir la autoridad final a la gobernanza de Compound.
La Fundación Compound no había publicado una respuesta pública a la propuesta de gobernanza en el momento de la publicación.
