RedStone ha lanzado fuentes de precios para una bóveda de crédito privado de FalconX que mantiene más de 170 millones de dólares en exposición en Monad, Plume y MegaETH.
Resumen
- RedStone distribuye el NAV firmado de la bóveda de FalconX desde Ethereum a tres redes adicionales.
- Los titulares de AA_FalconXUSDC pueden usar tokens respaldados como garantía sin canjear primero sus posiciones.
- RedStone verifica las actualizaciones mediante verificación de firmas, límites de desviación, reglas de obsolescencia y disyuntores.
- Los requisitos de permisos y la liquidez secundaria limitada podrían complicar las liquidaciones durante el estrés del mercado.
RedStone lleva el precio del crédito de FalconX a tres cadenas
En una declaración compartida con crypto.news, RedStone dijo que había integrado su infraestructura de precios con los Credit Vaults de Pareto, comenzando con una bóveda de FalconX que mantiene más de 170 millones de dólares en exposición de crédito privado.
A través de la bóveda, los inversores institucionales depositan USDC para financiar parte del negocio de corretaje principal de FalconX. Los depositantes reciben AA_FalconXUSDC, un token que representa el tramo senior de su posición en la cartera de crédito subyacente.
El interés ganado por la bóveda se acumula dentro del valor liquidativo del token, aumentando su valor de reembolso con el tiempo. M11 Credit cura el producto, suscribe a FalconX y monitorea la exposición crediticia de manera continua, según el anuncio.
RedStone lee el NAV de la bóveda desde su contrato en Ethereum y publica el valor a través de fuentes estandarizadas en Monad, Plume y MegaETH. Los protocolos de préstamo en cada red pueden usar la fuente para calcular cuánto puede pedir prestado un titular contra AA_FalconXUSDC.
Sin dicha fuente, cada protocolo o red necesitaría establecer su propia conexión con el contrato fuente en Ethereum. El sistema de RedStone distribuye la misma valoración dondequiera que se despliegue el token respaldado.
Los titulares pueden usar AA_FalconXUSDC como garantía sin canjearlo primero, lo que permite que la posición subyacente continúe generando intereses mientras piden prestados otros activos. El acceso real depende de qué mercados de préstamo acepten el token y los límites de riesgo que aplique cada protocolo.
"La tokenización es solo el primer paso. Lo que viene después es lo que realmente importa", dijo Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, en el anuncio.
"El FalconX Credit Vault de Pareto demuestra cómo el crédito institucional tokenizado puede funcionar en el ecosistema financiero onchain más allá de la emisión estándar."
FalconX calcula el NAV antes de que RedStone lo publique
Hablando con crypto.news, Kazmierczak dijo que FalconX calcula y firma el NAV de AA_FalconXUSDC fuera de la cadena basándose en la cartera de crédito privado de la bóveda. RedStone entrega el valor informado en lugar de valorar independientemente los préstamos subyacentes.
Una vez que FalconX firma una actualización, los nodos oráculo de RedStone la recopilan y la prueban contra umbrales de desviación y reglas de latido. El sistema publica el NAV en la cadena solo después de que pase las verificaciones requeridas.
Las salvaguardas incluyen confirmación de múltiples nodos, verificación de la firma de FalconX y controles diseñados para rechazar actualizaciones demasiado antiguas. Los disyuntores también pueden detener la publicación cuando un valor informado se mueve más allá de los límites preestablecidos.
Según Kazmierczak, los controles protegen contra entradas accidentales y actualizaciones inusuales antes de que un valor incorrecto llegue a varias redes. No reemplazan la responsabilidad de FalconX de determinar el valor razonable de la cartera de crédito utilizada para calcular el NAV.
Las tres cadenas de destino reciben el mismo valor firmado de una sola fuente. Por lo tanto, cada red se refiere a la valoración subyacente de FalconX en lugar de producir un cálculo separado que podría divergir de los demás.
Una interrupción aún puede interrumpir la entrega. Si Ethereum experimenta una caída u otra cadena compatible se congestiona o sufre una reorganización, la red afectada continúa mostrando el último NAV firmado válido hasta que se pueda verificar y entregar una actualización nueva.
Kazmierczak dijo que las reglas de obsolescencia y latido gobiernan el tratamiento de valores retrasados. El enfoque evita publicar datos extraídos de una reorganización o crear cálculos de NAV inconsistentes, aunque los precios pueden permanecer temporalmente obsoletos durante una interrupción.
RedStone desplegó anteriormente un oráculo en Stellar en marzo de 2026 mientras la red desarrollaba su actividad de préstamos y su infraestructura de activos tokenizados. Para agosto, Stellar poseía más de $3 mil millones en activos del mundo real, mientras que un poco más de $2 millones estaban en pools de préstamos capaces de aceptar RWA, según un informe sobre su brecha DeFi.
El NAV de la bóveda de FalconX puede diferir de su valor de liquidación
Aunque el feed proporciona una estimación de valor razonable, Kazmierczak dijo que los protocolos de préstamo no deben tratar el NAV reportado como el precio que están seguros de recuperar durante una venta forzada.
“Esto no es una cuestión de oráculo, es una cuestión de parámetros de riesgo para el protocolo de préstamo.”
Los protocolos deben decidir cuánto del valor reportado reconocerán como garantía. Kazmierczak dijo que deberían aplicar recortes que tengan en cuenta un posible deslizamiento, limitar el préstamo según la profundidad realista del mercado secundario en lugar de los activos totales de la bóveda, y dejar un margen entre el umbral de liquidación y un precio de salida estresado.
RedStone puede proporcionar el feed y las calificaciones de riesgo a través de Credora, pero cada protocolo de préstamo o su curador sigue siendo responsable de establecer factores de garantía, límites de préstamo y umbrales de liquidación.
La liquidez se ha convertido en un problema central para los activos tokenizados, ya que la emisión ha crecido más rápido que su uso dentro de las finanzas descentralizadas. Un análisis del 4 de septiembre encontró que el 89% de los RWA tokenizados en un mercado de $34.6 mil millones permanecían fuera del uso activo de protocolos, con alrededor de $3.79 mil millones desplegados en ese momento.
FalconX ha expandido por separado su actividad de préstamos institucionales. En agosto, la compañía y Ethena lanzaron una facilidad de préstamo de $1 mil millones que utiliza parte de los activos de respaldo de USDe para financiar préstamos garantizados y sobrecolateralizados para prestatarios institucionales.
La facilidad coloca la garantía con custodios calificados y utiliza un vehículo de propósito especial a través del cual FalconX origina y administra los préstamos. Los préstamos institucionales representaron $310 millones, o el 6.9%, del respaldo de USDe a principios de julio.
Para los participantes del mercado estadounidense, el papel de FalconX vincula la bóveda con un corredor principal con operaciones en Nueva York, aunque la compañía dice que la disponibilidad del producto depende de la jurisdicción y de la entidad de FalconX que proporciona el servicio. Pareto también describe sus productos de crédito como ofertas compatibles con las regulaciones diseñadas para inversores profesionales, gestores de activos, fondos de activos digitales y empresas fintech.
Los tokens con permisos requieren liquidadores aprobados
Las restricciones de transferencia crean otro problema cuando los tokens de crédito privado sirven como garantía. Kazmierczak dijo que un NAV preciso no asegura que un liquidador pueda recibir, mover o vender AA_FalconXUSDC después de que un prestatario incumpla.
Debido a que el activo tiene permisos, un posible liquidador puede necesitar aparecer en la lista blanca del emisor antes de tomar custodia. Incluso una parte aprobada podría tener dificultades para vender la posición inmediatamente si el token tiene liquidez limitada en el mercado secundario.
“Un precio confiable es necesario pero no suficiente”, dijo Kazmierczak. “El precio resuelve el problema de 'cuánto vale'; el acceso a la ejecución/liquidez es un problema separado que necesita un mecanismo de liquidación con permisos.”
RedStone ha desarrollado Settle para abordar la etapa de ejecución subastando derechos de liquidación o redención a solvers en la lista blanca que hayan completado verificaciones de conocimiento del cliente. Según Kazmierczak, un solver seleccionado puede tomar control del activo y usar el canal de redención regular del emisor en lugar de depender de un mercado secundario abierto.
La compañía introdujo RedStone Settle en mayo de 2026 como una capa de liquidación para activos del mundo real restringidos utilizados en préstamos DeFi. Su diseño separa el descubrimiento de precios del proceso legal y operativo requerido para transferir y redimir tokens con permisos.
Pareto reporta aproximadamente $225 millones en valor total bloqueado en sus productos de crédito privado tokenizados. La Bóveda de Crédito FalconX es el primer producto de Pareto cubierto por la integración, con feeds de NAV adicionales planificados a medida que Pareto despliegue más bóvedas en otras redes.
Según RedStone, su infraestructura proporciona datos en más de 110 cadenas para más de 200 clientes, incluyendo Securitize, Morpho, Pendle, Spark y Compound. La compañía también suministra datos de precios para productos tokenizados, incluyendo BUIDL de BlackRock, ACRED de Apollo y SCOPE de Hamilton Lane.
