En resumen
- La Fed subió su tasa de referencia 25 puntos básicos hasta un rango de 3,75%-4,00% en una votación unánime, su primera subida desde 2023.
- Warsh dijo que la economía "ciertamente se ha fortalecido" pero calificó la inflación como "el problema", y se negó a comentar sobre la reacción de Trump.
- Bitcoin subió brevemente pero luego se estabilizó cerca de $75.500, ya que la subida ya estaba descontada por los mercados.
La Reserva Federal subió las tasas de interés el miércoles por primera vez desde 2023, elevando su rango de referencia a 3,75%-4,00% en una votación unánime. Es la señal más clara hasta ahora de que la charla sobre inflación del presidente Kevin Warsh nunca fue solo charla.
"La economía ciertamente se ha fortalecido", dijo Warsh a los periodistas en su conferencia de prensa posterior a la reunión. "La inflación es el problema".
Es un resumen ordenado del aprieto en el que se encuentra Warsh: estar de acuerdo con el presidente Donald Trump en cuanto al crecimiento, y luego subir las tasas de todos modos, lo opuesto a lo que Trump ha estado exigiendo durante meses. El crecimiento económico no es suficiente para justificar una caída de las tasas de interés, ha decidido evidentemente la junta.
Las tasas más altas encarecen el endeudamiento, lo que frena el gasto y, en teoría, limita la inflación que lo acompaña. Pero las tasas de interés más altas también suelen perjudicar a los activos que prosperan con inversiones más baratas, como las acciones y Bitcoin. También hacen que los bonos gubernamentales seguros paguen mejor, sacando efectivo de apuestas más riesgosas.
Cuando se le preguntó directamente sobre la reacción de Trump a la decisión, o qué espera el presidente a continuación, Warsh se negó a comentar. Recurrió a la misma frase que usó en su discurso de apertura de Jackson Hole en agosto: "Entregaremos estabilidad de precios. Estamos comprometidos con una disciplina, no con una decisión".
Los mercados ya habían hecho los cálculos. Wall Street había descontado un movimiento de 25 puntos básicos durante semanas, y Bitcoin—aunque se disparó breve e inesperadamente tras la noticia—al final apenas se inmutó, cotizando cerca de $75,500, con una caída de aproximadamente medio punto porcentual en el día.
En cuanto a la inteligencia artificial, Warsh tuvo cuidado de trazar una línea en torno a su propio trabajo.
"He dedicado mucho tiempo a pensar en la IA", dijo, pero argumentó que la independencia de la Fed significa mantenerse al margen de la formulación de políticas sobre IA. "Las decisiones de política sobre IA las toman otras partes del gobierno. Las implicaciones de esas decisiones tienen impacto en nuestros empleos, y en eso nos centraremos", dijo, y añadió que a la Fed le importan "mucho las implicaciones en el lado de la demanda de la economía".
Eso es coherente con los cinco grupos de trabajo que Warsh creó a principios de este año, uno de los cuales está dedicado a estudiar el efecto de la IA en la productividad y el empleo, en lugar de los riesgos más amplios de la tecnología.
Las proyecciones actualizadas de la Fed todavía apuntan a una subida más antes de que termine el año. Si Warsh cumple, el movimiento del miércoles no será la última vez que Bitcoin y el resto del mercado tengan que restar importancia a una decisión sobre las tasas que veían venir.
