MARA Holdings aseguró $600 millones de nuevos préstamos el 4 de agosto después de comprometer 18,750 BTC por valor de aproximadamente $1.2 mil millones como garantía inicial, según su presentación trimestral del 6 de agosto ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
Resumen
- 18,750 BTC por valor de aproximadamente $1.2 mil millones aseguraron inicialmente las dos nuevas instalaciones de préstamo respaldadas por Bitcoin de MARA.
- Coinbase proporcionó $300 millones de nuevo financiamiento mientras refinanciaba la línea de crédito existente de MARA de $150 millones.
- Two Prime suministró $300 millones a una tasa fija del 7.65%, con vencimiento en agosto de 2028.
- MARA dijo que los ingresos del préstamo pueden ayudar a financiar la contraprestación en efectivo para su planeada adquisición de Long Ridge.
- El Bitcoin comprometido equivale aproximadamente al 53% de las tenencias de 35,577 BTC de MARA reportadas a fines de junio.
El financiamiento provino de Coinbase Credit y Two Prime Lending mientras MARA dirige más capital hacia activos energéticos, minería de Bitcoin, inteligencia artificial y computación de alto rendimiento.
Los préstamos se completaron después del trimestre de junio, cuando MARA reportó tener 35,577 BTC con un valor razonable de aproximadamente $2.1 mil millones. Por lo tanto, los 18,750 BTC comprometidos equivalen aproximadamente al 53% de sus tenencias de Bitcoin reportadas al final del trimestre. MARA dijo que "espera utilizar los ingresos" para fines corporativos generales, incluido el financiamiento de parte de la contraprestación en efectivo para su planeada adquisición de Long Ridge Energy & Power.
MARA obtiene $600M mientras refinancia otros $150M
Aunque las dos instalaciones tienen un principal combinado de $750 millones, solo $600 millones representan nuevos préstamos. Coinbase proporcionó una instalación de $450 millones que consiste en $300 millones de nuevo financiamiento y la refinanciación de la línea de crédito existente de MARA de $150 millones con Coinbase. Two Prime proporcionó por separado un préstamo a plazo de $300 millones totalmente desembolsado.
La deuda de Coinbase tiene una tasa flotante igual al punto medio del rango objetivo de los fondos federales más 3.875%. La Reserva Federal mantuvo su rango objetivo en 3.50% a 3.75% el 29 de julio, lo que sitúa la tasa actual de la instalación de Coinbase en aproximadamente 7.5%. El préstamo vence el 4 de agosto de 2028 y se extiende automáticamente por otro año a menos que cualquiera de las partes cancele la extensión.
Mientras tanto, la instalación de $300 millones de Two Prime tiene una tasa de interés anual fija del 7.65% y vence el 3 de agosto de 2028. A las tasas actualmente aplicables, los dos préstamos generarían aproximadamente $56.7 millones en gastos de interés anuales si el principal completo permaneciera pendiente durante un año. Esa cifra se calcula a partir de las tasas divulgadas en lugar de proporcionarse como guía de MARA.
La garantía de Bitcoin añade liquidez y riesgo de margen
El financiamiento muestra a MARA utilizando sus reservas de Bitcoin como fuente de liquidez junto con ventas directas de BTC. Al 30 de junio, la compañía ya tenía 4,528 BTC comprometidos como garantía y otros 4,742 BTC prestados a terceros. Durante los primeros seis meses de 2026, MARA también vendió aproximadamente 23,093 BTC por $1.6 mil millones para financiar operaciones, buscar oportunidades de crecimiento y gestionar la liquidez.
MARA terminó el segundo trimestre con 35,577 BTC, un 29% menos que los 49,951 BTC del año anterior. La compañía reportó ingresos trimestrales de $174.9 millones y una pérdida neta de $611.3 millones, mientras que la caída de los precios de Bitcoin contribuyó a una pérdida de valor razonable de $342.7 millones en sus tenencias.
Sin embargo, pedir prestado contra Bitcoin también expone a la compañía a requisitos de garantía si los precios de BTC bajan. MARA debe mantener los ratios de garantía acordados bajo ambos acuerdos de préstamo. Si el valor de los activos comprometidos cae por debajo de los límites de llamada de margen especificados, debe agregar garantía o tomar otras acciones permitidas para restaurar esos ratios.
La falta de garantía suficiente constituiría un evento de incumplimiento y podría permitir a Coinbase o Two Prime liquidar el Bitcoin prometido. La presentación no revela los umbrales exactos de la llamada de margen, por lo que la información pública no muestra el precio de Bitcoin que desencadenaría requisitos adicionales de garantía.
Long Ridge conecta los préstamos con la expansión de IA de MARA
MARA ha vinculado parte del nuevo financiamiento a su propuesta de adquisición de Long Ridge Energy & Power en Hannibal, Ohio. La compañía anunció la transacción en abril con un valor empresarial de aproximadamente $1.5 mil millones, incluyendo deuda asumida. Long Ridge incluye un negocio de generación de energía y más de 1,600 acres que MARA planea combinar con su infraestructura existente en el sitio.
MARA dice que la propiedad podría soportar varias cargas de trabajo, incluyendo minería de Bitcoin, generación de energía, infraestructura de IA y computación de alto rendimiento. Esos planes siguen siendo prospectivos. La compañía no ha anunciado contratos completados de inquilinos de IA para el campus, aunque dijo que ha recibido interés de clientes potenciales.
El acuerdo de Ohio es parte de una expansión de infraestructura más amplia. MARA acordó en julio adquirir un sitio con energía que cubre más de 1,200 acres en el condado de Matagorda, Texas. El precio de compra puede alcanzar los $600 millones mediante pagos basados en hitos, mientras que MARA dice que el sitio podría eventualmente soportar hasta 2 GW de capacidad.
MARA también ha estado remodelando su balance para financiar esa estrategia. En cobertura relacionada, la compañía vendió 20,880 BTC durante el primer trimestre y utilizó parte de los ingresos para recomprar deuda convertible. Para el 30 de junio, MARA dijo que la deuda total había caído a aproximadamente $2.4 mil millones desde $3.6 mil millones a finales de 2025.
Qué sigue para MARA
El próximo hito importante es la finalización de la transacción de Long Ridge. La presentación de MARA ante la SEC dice que la adquisición tiene un valor empresarial de aproximadamente $1.5 mil millones, incluyendo hasta aproximadamente $900 millones de deuda asumida. La compañía también ha obtenido un compromiso de Barclays para una línea de crédito puente senior garantizada a 364 días de hasta $785 millones como financiamiento de respaldo para parte de esa deuda si es necesario.
El cierre no está garantizado. MARA reveló que podría deber una tarifa de terminación de $75 millones si la adquisición no se completa antes del 30 de noviembre de 2026. Ese plazo puede extenderse hasta el 30 de junio de 2027 si ciertas condiciones regulatorias siguen sin resolverse.
Por ahora, los préstamos de Coinbase y Two Prime le dan a MARA $600 millones de liquidez adicional sin requerir otra venta inmediata de Bitcoin o emisión de acciones. A cambio, una gran parte de su tesorería de Bitcoin está ahora sujeta a los requisitos de garantía del prestamista. El equilibrio entre esos beneficios de financiamiento y el riesgo de precios más bajos de BTC seguirá siendo un factor clave mientras MARA avanza hacia el cierre de Long Ridge y continúa construyendo su cartera de infraestructura energética y de IA en EE. UU.
