Un mercado de predicción que pasó de cero ingresos a una tasa de ejecución de mil millones de dólares en seis meses está firmando acuerdos con las principales ligas deportivas mientras los fiscales generales estatales se alinean para calificarlo de juego ilegal.
Resumen
- Polymarket superó los mil millones de dólares en ingresos anualizados a finales de junio de 2026, solo seis semanas después de levantar su lista de espera en EE. UU., impulsado por las tarifas de tomador sobre el volumen de operaciones que no existía antes de enero de 2026
- La plataforma firmó un acuerdo plurianual con Major League Baseball por valor de hasta 300 millones de dólares, se convirtió en el proveedor oficial de mercados de predicción del ATP Tour con derechos de transmisión de 20,000 partidos, y amplió su asociación con Sportradar para cubrir 300,000 partidos en más de 20 ligas
- Veinte estados están inmersos en litigios activos contra las plataformas de mercados de predicción, argumentando que los contratos de eventos deportivos son juegos de azar ilegales según la ley estatal, mientras que 44 fiscales generales estatales firmaron una carta diciendo a la CFTC que no tiene autoridad sobre los mercados de predicción deportiva
- La CFTC ha demandado a nueve estados para defender su jurisdicción exclusiva sobre los contratos de eventos, pero el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito dictaminó el 28 de agosto de 2026 que los estados pueden regular los mercados de predicción como juegos de azar, preparando una probable batalla en la Corte Suprema
- Polymarket busca recaudar mil millones de dólares con una valoración superior a los 20 mil millones, frente a los 9 mil millones que pagó Intercontinental Exchange cuando tomó una participación de 2 mil millones en octubre de 2025
El manual de las ligas deportivas
Las cifras de ingresos cuentan solo parte de la historia. Lo que cambió la industria en 2026 es quién decidió ponerse a su lado.
El 19 de marzo, Major League Baseball nombró a Polymarket su socio exclusivo de mercados de predicción en un acuerdo plurianual reportado entre 150 y 300 millones de dólares durante tres años. El acuerdo otorga a Polymarket acceso exclusivo a los datos oficiales de la liga y el derecho a usar los logotipos y marcas de los equipos de la MLB. Ninguna otra plataforma de mercados de predicción puede operar con la marca de la MLB. Según los términos, la MLB y Polymarket coordinarán para restringir los mercados que presenten un riesgo de integridad, excluyendo específicamente los lanzamientos individuales, las decisiones de los mánagers y el desempeño de los árbitros de la plataforma.
El comisionado Rob Manfred firmó un memorando de entendimiento directamente con la CFTC y su presidente, Michael Selig. Fue el primer acuerdo de este tipo entre el regulador y una gran liga deportiva estadounidense. El memorando estipula que las dos entidades compartirán información y discutirán regularmente asuntos que puedan afectar la integridad del juego. Manfred había declarado anteriormente que los acuerdos formales de mercados de predicción "ayudarían a la integridad general del juego".
El momento tenía una ironía que la liga no abordó públicamente. Menos de un año antes, la MLB había emitido una advertencia a los jugadores caracterizando el uso de mercados de predicción como una violación de sus políticas de apuestas deportivas. La liga revirtió esa posición a través de la asociación con Polymarket sin reconocer la contradicción.
La MLB no fue la primera liga en moverse. La NHL, la MLS y la UFC ya habían firmado asociaciones oficiales de mercados de predicción. Pero el acuerdo con la MLB fue el mayor en términos monetarios y el primero en incluir un acuerdo regulatorio directo con la CFTC. Estableció la plantilla que el ATP Tour seguiría meses después.
El 3 de agosto de 2026, Polymarket se convirtió en el proveedor oficial de mercados de predicción del ATP Tour bajo un acuerdo con Tennis Data Innovations. El acuerdo cubre 20,000 partidos del ATP Tour y del ATP Challenger Tour por temporada, con derechos que se extienden a la clasificación y al cuadro principal. Los usuarios registrados en EE. UU. pueden ver los partidos relevantes directamente a través del producto de mercados de predicción, con datos oficiales del ATP y cuotas proporcionadas a través de Sportradar.
Luego, el 27 de agosto, Sportradar y Polymarket anunciaron una expansión significativa de su asociación de datos. El acuerdo revisado cubre más de 20 ligas y competiciones deportivas globales, apoyando aproximadamente 300,000 partidos cada año. La cobertura ahora incluye la Bundesliga, la Euroliga de Baloncesto, la Asociación China de Baloncesto, la Liga Nacional de Baloncesto, los Grand Slams de tenis y los eventos UTR Pro, además de las asociaciones previamente anunciadas con el ATP Tour, la MLB, la NHL, la MLS y la UFC.
El CEO de Sportradar, Carsten Koerl, describió el acuerdo como el cimiento del papel de la compañía como "la infraestructura fundamental que impulsa este ecosistema". El presidente de desarrollo de negocios deportivos de Polymarket, Ari Borod, lo llamó "escala sin precedentes".
El dinero detrás de la plataforma
Las asociaciones deportivas reflejan una confianza institucional que se extiende más allá de los acuerdos de medios. Polymarket ha atraído capital a un ritmo que comprime en meses lo que normalmente toma una década de desarrollo corporativo.
En octubre de 2025, Intercontinental Exchange, la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, adquirió una participación de 2 mil millones de dólares en Polymarket con una valoración de 9 mil millones de dólares. La inversión fue más allá del efectivo. ICE se convirtió en un distribuidor global de datos de eventos de Polymarket, proporcionando a sus clientes indicadores de sentimiento sobre temas de relevancia para el mercado. Las dos empresas acordaron colaborar en futuras iniciativas de tokenización.
Para marzo de 2026, Polymarket había cerrado otra ronda con una valoración de 15 mil millones de dólares, recaudando 600 millones de dólares. La CFTC había finalizado su aprobación para que Polymarket operara como un mercado de contratos designado en los Estados Unidos. La plataforma se lanzó con una lista de espera en diciembre de 2025 y levantó las restricciones para el acceso general en mayo de 2026.
A principios de agosto de 2026, Polymarket estaba en conversaciones para recaudar mil millones de dólares adicionales con una valoración superior a los 20 mil millones de dólares. Su competidor Kalshi fue valorado en 22 mil millones de dólares en mayo y buscaba capital adicional que valoraría a la empresa en 40 mil millones de dólares.
El CEO Shayne Coplan, un desertor universitario de 27 años que fundó la empresa en 2020, ha descrito la plataforma como un mercado de información en lugar de un lugar de apuestas. Ha dicho que los mercados de predicción permiten a las personas "poner tu dinero donde está tu boca" cuando no están de acuerdo con el consenso, y su visión a largo plazo es expandirse más allá de los eventos de titulares hacia un almanaque más amplio que cubra una gama más extensa de mercados. Esa visión ahora incluye una asociación con Nasdaq para lanzar mercados de predicción vinculados a valoraciones de empresas privadas, el momento de las OPI y el comercio secundario.
Veinte estados y una carta de 44
Mientras las ligas y las bolsas firmaban acuerdos, los reguladores estatales presentaban demandas. Veinte estados están inmersos en litigios activos sobre si los contratos de mercados de predicción están sujetos a las leyes estatales que rigen las apuestas deportivas.
La ofensiva legal no comenzó como una campaña coordinada. Comenzó con acciones individuales. Tennessee emitió cartas de cese y desistimiento a Polymarket y otras plataformas en enero de 2026. Arizona presentó lo que se convirtió en los primeros cargos penales contra una plataforma de mercado de predicción en los EE. UU. cuando apuntó a Kalshi por operar un negocio de juego ilegal. Nevada presentó una acción de cumplimiento civil argumentando que los mercados de predicción constituyen juego deportivo ilegal según la ley estatal, lo que obligó tanto a Polymarket como a Kalshi a detener sus operaciones en el estado.
Rhode Island demandó a Kalshi y Polymarket, argumentando que operan como plataformas de juego ilegales. Massachusetts provocó una demanda federal preventiva de Polymarket, que buscaba impedir que los reguladores estatales bloquearan sus operaciones. Wisconsin, Michigan, Washington, Connecticut, Illinois, Nueva Jersey y Nueva York presentaron sus propias acciones, cada una argumentando alguna variación de la misma afirmación: los mercados de predicción se parecen a las apuestas deportivas, actúan como apuestas deportivas y deberían regularse como apuestas deportivas.
La disputa jurisdiccional se intensificó cuando 44 fiscales generales estatales firmaron una carta a la CFTC a fines de julio de 2026. Solo los fiscales generales de Florida, Georgia, Nuevo Hampshire, Misuri y Texas se negaron a firmar. La carta decía a la comisión que no tiene autoridad para regular los contratos de eventos relacionados con deportes en las plataformas de mercados de predicción. Los estados describieron las plataformas como una "nueva forma de casino" que se aprovecha de los jóvenes y las acusaron de evadir regulaciones y no pagar impuestos estatales. La Tax Foundation, un grupo de investigación no partidista, estimó la pérdida de ingresos fiscales estatales en 2 mil millones de dólares por año.
La industria del juego en sí ha sido una fuerza impulsora detrás de las acciones estatales. Las casas de apuestas deportivas tradicionales y los casinos ven los mercados de predicción como una amenaza competitiva que opera sin licencias de juego, sin obligaciones fiscales estatales y sin los costos de cumplimiento regulatorio que soportan los operadores con licencia. Su cabildeo ha presionado a los funcionarios estatales para que traten los mercados de predicción como competidores no autorizados en lugar de productos financieros novedosos.
La CFTC atrapada en el medio
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha adoptado la posición de que los contratos de eventos negociados en sus bolsas registradas son derivados financieros, no juegos de azar, y que la ley federal le otorga jurisdicción exclusiva. El presidente de la CFTC, Michael Selig, ha descrito los mercados de predicción como "el próximo cripto", comparándolos con la expansión temprana de los productos blockchain y enfatizando la necesidad de mantener la supervisión de la CFTC.
La agencia ha respaldado esa posición con demandas propias. La CFTC demandó a Arizona, Connecticut e Illinois en abril de 2026, y luego agregó a Nueva York, Wisconsin, Minnesota y Rhode Island en presentaciones posteriores. En total, la comisión ha demandado a nueve estados para defender lo que considera su derecho exclusivo de regular las plataformas. En cada caso, la CFTC buscó un juicio declaratorio de que la ley federal le otorga autoridad exclusiva sobre los contratos de eventos y solicitó mandamientos judiciales permanentes que impidieran a los estados hacer cumplir sus leyes de juego contra los operadores registrados de mercados de predicción.
El momento más dramático ocurrió el 11 de agosto, cuando la CFTC invocó poderes de emergencia por solo la séptima vez en su historia. La fiscal general de Nueva York, Letitia James, había presentado una demanda contra KalshiEX buscando $36 mil millones en daños, y la CFTC utilizó la Sección 8a(9) de la Ley de Intercambio de Productos Básicos para ordenar a Kalshi que continuara operando a nivel nacional.
Pero la agencia también está tratando de construir un marco regulatorio que pueda abordar las preocupaciones estatales. El 10 de junio, la CFTC propuso enmiendas al Reglamento 40.11 que crearían una prueba de tres pasos para los contratos de eventos: si un producto es un contrato de eventos, si involucra una actividad enumerada y si la negociación entraría en conflicto con el interés público. Los contratos deportivos vinculados a lesiones de jugadores y los mercados vinculados a guerras, terrorismo, violencia política o asesinatos enfrentarían un examen más estricto. La CFTC también instruyó a las plataformas reguladas a dejar de mostrar contratos que utilizan probabilidades de apuestas de estilo americano en agosto, una concesión al argumento de que la presentación en sí misma indica juego de azar en lugar de negociación de derivados.
La comisión está atrapada entre dos electorados. Quiere apoyar una industria que genera ingresos, atrae capital institucional y se encuentra dentro de su mandato regulatorio. Pero no puede ignorar a 44 fiscales generales estatales que le dicen que se retire, una decisión de un tribunal federal de apelaciones en contra de su posición y un creciente cuerpo de evidencia de que algunos productos de mercados de predicción se ven indistinguibles de las apuestas deportivas disponibles en cualquier casa de apuestas con licencia.
La decisión del Noveno Circuito cambia las matemáticas
El 28 de agosto de 2026, un panel de tres jueces del Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito dictaminó por unanimidad que los estados pueden regular los mercados de predicción como juegos de azar. El caso se originó en Nevada, donde los reguladores se habían movido para prohibir Kalshi. El panel, compuesto enteramente por jueces designados por Trump, escribió que "la sustancia de los contratos de eventos deportivos ofrecidos en el intercambio de Kalshi es juego deportivo".
La decisión es la mayor victoria judicial hasta la fecha para los estados en su campaña contra los mercados de predicción. Contradice directamente una decisión anterior del Tercer Circuito que se había puesto del lado de las plataformas de predicción, impidiendo que Nueva Jersey aplicara sus leyes de juego estatales contra las empresas. La división de circuitos crea las condiciones para que la Corte Suprema tome el caso. Los expertos legales esperan ampliamente una petición de certiorari en cuestión de meses.
La opinión del Noveno Circuito tiene peso más allá de su jurisdicción inmediata. Valida el argumento central que los estados han estado haciendo desde el comienzo de la ola de litigios: que envolver una apuesta deportiva en el lenguaje de los derivados no cambia lo que es. El panel rechazó el argumento de preferencia de la CFTC, encontrando que la Ley de Intercambio de Productos Básicos no despoja a los estados de su autoridad tradicional para regular el juego dentro de sus fronteras.
Para Polymarket y sus competidores, la decisión introduce un escenario en el que necesitarían licencias de juego en cada estado donde operan. Esa carga de cumplimiento sería prohibitiva para una plataforma basada en blockchain diseñada para operar bajo un solo conjunto de reglas federales. También expondría a las plataformas a obligaciones fiscales estatales que su estructura actual evita por completo.
La cuestión de integridad que nadie quiere responder
Las demandas estatales se centran en la jurisdicción y los impuestos. Pero hay un tercer problema que ninguna de las partes ha abordado completamente: la integridad del mercado.
Un análisis de Bloomberg encontró que aproximadamente $200 millones en operaciones de Polymarket durante la primera mitad de 2026 mostraron características asociadas con posible actividad de información privilegiada. Gran parte de las operaciones sospechosas se concentraron en mercados de predicción geopolítica relacionados con Irán y Venezuela. Polymarket remitió aproximadamente 100 carteras a las autoridades policiales en respuesta.
El Concejo Municipal de la Ciudad de Nueva York abrió una investigación separada sobre las prácticas de marketing de Polymarket, Kalshi, Coinbase y Gemini Titan después de que un informe del Wall Street Journal encontrara que aproximadamente el 70% de los videos promocionales involucraban operaciones simuladas presentadas como actividad real. El contenido promocional había generado más de 140 millones de vistas en plataformas sociales.
Bank of America emitió una nota de investigación advirtiendo sobre el "juego impulsado por crédito", argumentando que la combinación de mercados de predicción y el fácil acceso a fondos prestados podría reflejar las dinámicas que produjeron pérdidas en ciclos especulativos anteriores.
Estos problemas complican la narrativa de que los mercados de predicción son simplemente una forma más eficiente de descubrimiento de precios. Las plataformas argumentan que proporcionan la sabiduría de las multitudes, un consenso en tiempo real sobre eventos futuros respaldado por dinero real. Los críticos argumentan que las multitudes incluyen personas con información privilegiada que operan con información no pública, influencers que promueven operaciones falsas y usuarios minoristas que acceden a posiciones apalancadas que no comprenden completamente.
La ley que nadie actualizó
El marco legal que rige esta colisión no fue construido para mercados de predicción basados en blockchain. Las leyes estatales de juego fueron escritas décadas antes de que alguien imaginara una plataforma donde los usuarios pudieran operar contratos de eventos sobre si Bitcoin cerraría al alza o a la baja en los próximos cinco minutos. La Ley de Intercambio de Productos Básicos fue diseñada para regular futuros agrícolas, no derivados de resultados deportivos.
La CFTC ha intentado estirar su autoridad legal para cubrir los mercados de predicción clasificando los contratos de eventos como swaps, una categoría de derivados que la comisión regula bajo la Ley Dodd-Frank de 2010. Pero el ex presidente de la CFTC y la SEC, Gary Gensler, ha argumentado públicamente que la agencia no está autorizada bajo Dodd-Frank para regular los mercados de predicción tal como operan actualmente. Su posición sugiere que incluso el marco regulatorio federal puede necesitar acción del Congreso para mantenerse.
La Ley CLARITY, que habría proporcionado una autoridad regulatoria más clara para los mercados de activos digitales, ha visto sus probabilidades colapsar en Polymarket del 82% al 16% durante el transcurso de 2026. El Congreso ha mostrado poco apetito por abordar la brecha jurisdiccional, dejando que los tribunales resuelvan una cuestión regulatoria que nunca fue diseñada para resolverse mediante litigios.
Mientras tanto, la industria continúa creciendo. Los mercados de predicción procesaron más de $50 mil millones en volumen solo durante la Copa del Mundo, superando a las casas de apuestas deportivas tradicionales. Los mercados criptográficos de cinco minutos, donde los usuarios apuestan sobre si una sola vela cerrará al alza o a la baja, ahora representan más de la mitad del volumen de operaciones tanto en Polymarket como en Kalshi. Los productos son cada vez más cortos, más rápidos y más difíciles de distinguir del juego puro.
La pregunta es si la ley se pondrá al día antes del próximo billón. Cada mes que pasa sin una resolución agrega volumen, agrega usuarios y agrega complejidad al ajuste de cuentas eventual. Las plataformas de mercados de predicción están construyendo infraestructura a un ritmo que asume que la preempción federal se mantendrá. Si no lo hace, el desmantelamiento será costoso, disruptivo y sin precedentes en la regulación financiera estadounidense.
Qué ver
¿Qué es Polymarket y cómo gana dinero?
Polymarket es una plataforma de mercados de predicción basada en blockchain donde los usuarios negocian contratos de eventos que pagan según los resultados futuros. La plataforma genera ingresos a través de tarifas de tomador sobre el volumen de negociación, que oscilan entre 3 y 7 puntos básicos según la categoría del mercado. Los creadores no pagan tarifas y reciben reembolsos financiados por el volumen de los tomadores.
¿Cómo alcanzó Polymarket los mil millones de dólares en ingresos anualizados?
Polymarket pasó de cero ingresos en 2025, cuando operaba sin tarifas de negociación, a más de mil millones de dólares en ingresos anualizados a finales de junio de 2026. El hito llegó seis semanas después de que la plataforma levantara su lista de espera en EE. UU. y coincidió con la Copa Mundial de la FIFA 2026, que generó aproximadamente 5 mil millones de dólares en volumen de negociación en la plataforma.
¿Cuánto vale el acuerdo de Polymarket con la MLB?
Las Grandes Ligas de Béisbol (MLB) nombraron a Polymarket su socio exclusivo de mercados de predicción en un acuerdo de varios años reportado entre 150 y 300 millones de dólares durante tres años. El acuerdo incluye acceso exclusivo a los datos oficiales de la liga y el derecho a usar los logotipos y marcas de los equipos de la MLB.
¿Por qué los estados demandan a las plataformas de mercados de predicción?
Veinte estados están en litigio activo argumentando que los contratos de eventos deportivos en las plataformas de mercados de predicción constituyen juego ilegal según la ley estatal. Los estados sostienen que los mercados de predicción son casas de apuestas no autorizadas que evitan las regulaciones de juego y las obligaciones fiscales estatales. La industria del juego ha respaldado estos desafíos legales.
¿Qué dictaminó el Tribunal de Apelaciones del Noveno Circuito sobre los mercados de predicción?
El 28 de agosto de 2026, un panel unánime de tres jueces del Noveno Circuito dictaminó que los estados pueden regular los mercados de predicción como juego. El panel escribió que los contratos de eventos deportivos ofrecidos en las bolsas de mercados de predicción constituyen apuestas deportivas, rechazando el argumento de que la ley federal de derivados anula la autoridad estatal.
¿Qué está haciendo la CFTC sobre los mercados de predicción?
La CFTC ha demandado a nueve estados para defender su jurisdicción exclusiva sobre los contratos de eventos, invocó poderes de emergencia para mantener operando las plataformas y propuso nuevas reglas que crearían un marco de evaluación de tres pasos para los contratos de eventos. La agencia argumenta que los contratos de mercados de predicción son derivados financieros regulados exclusivamente a nivel federal.
¿Cuántos partidos cubre la asociación Polymarket-Sportradar?
La asociación ampliada Sportradar-Polymarket cubre más de 20 ligas y competiciones deportivas globales y aproximadamente 300,000 partidos por año. La cobertura incluye el ATP Tour, MLB, NHL, MLS, UFC, Bundesliga, Euroliga de Baloncesto y varias otras ligas.
¿Decidirá la Corte Suprema si los mercados de predicción son juego?
Los expertos legales esperan ampliamente que la Corte Suprema aborde la cuestión después de que el Noveno Circuito y el Tercer Circuito llegaran a conclusiones opuestas. El Noveno Circuito dictaminó que los estados pueden regular los mercados de predicción como juego, mientras que el Tercer Circuito se puso del lado de las plataformas. Esta división entre circuitos es la condición típica que impulsa la revisión de la Corte Suprema.
