Corea del Sur debería introducir una guía provisional de licencias para stablecoins antes de que los legisladores completen la Ley Básica de Activos Digitales.
Resumen
- El informe de Corea del Sur insta a que se emita una guía de licencias para stablecoins antes de que los legisladores completen la Ley Básica de Activos Digitales.
- La propiedad mayoritaria de los bancos podría coexistir con la gestión de fintech bajo un compromiso discutido públicamente por los legisladores.
- Diez propuestas pendientes podrían combinarse en un proyecto de ley de activos digitales respaldado por el gobierno durante las negociaciones de 2026.
Según un informe de políticas publicado el 29 de julio por Hashed Open Research y el Instituto de Políticas de Solana.
El informe resume un simposio del 23 de junio al que asistieron legisladores, abogados y representantes de la industria de activos digitales. Recomienda un enfoque por fases que aborde la emisión de stablecoins, los pagos y los tokens extranjeros mientras los legisladores continúan negociando un marco de mercado integral. Las recomendaciones son de carácter consultivo y no cambian la ley actual.
Las reglas de stablecoins en Corea del Sur podrían llegar por etapas
El informe argumenta que esperar la Ley Básica de Activos Digitales completa podría dejar a las empresas sin reglas claras para emitir o usar stablecoins respaldadas por el won. Recomienda una guía provisional sobre licencias, actividades permitidas y servicios de pago para que las entidades reguladas puedan prepararse antes de que la ley final entre en vigor.
El socio de Bae, Kim & Lee, Kim Hyo-bong, también instó a Corea del Sur a considerar el despliegue del Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea. Las disposiciones de stablecoins de MiCA comenzaron a aplicarse el 30 de junio de 2024, seis meses antes de que el marco fuera totalmente aplicable. La comparación respalda la introducción de reglas de stablecoins antes de completar todas las partes del marco cripto más amplio.
El control bancario sigue siendo la disputa central
El legislador del Partido Demócrata, Ahn Do-geol, dijo que los formuladores de políticas estaban considerando un "compromiso" bajo el cual los bancos conservarían la propiedad mayoritaria de los emisores de stablecoins mientras que las fintech u otros socios no bancarios gestionarían las operaciones. El modelo no ha sido adoptado y sigue siendo parte de las negociaciones.
Como se discutió anteriormente, una estructura en la que los bancos poseerían más del 50% de un emisor y una empresa fintech podría tener el 34% con derechos de gestión. Los partidarios dicen que el modelo podría combinar la supervisión bancaria con la experiencia técnica. Sin embargo, los críticos del estricto control bancario argumentan que podría reducir la competencia.
El Banco de Corea ha apoyado un enfoque liderado por bancos debido a preocupaciones monetarias, de tipo de cambio y de estabilidad financiera. Los funcionarios del banco central han advertido que una conversión más fácil entre el won y las stablecoins en dólares estadounidenses podría complicar la gestión de los flujos de capital.
Diez propuestas podrían fusionarse en un solo proyecto de ley
La Comisión de Servicios Financieros informó a la Asamblea Nacional antes de una sesión informativa de políticas del 29 de julio que planea preparar una Ley Básica de Activos Digitales consolidada con el Partido Demócrata gobernante. Ya hay diez propuestas de activos digitales y stablecoins pendientes, pero el regulador no ha anunciado una fecha de presentación ni el texto final.
Se espera que el marco propuesto cubra la emisión y circulación de stablecoins, la conducta de los intercambios, las divulgaciones, los controles internos y la resiliencia del sistema. La Ley de Protección al Usuario de Activos Virtuales existente de Corea del Sur regula principalmente la custodia, el comercio injusto y las salvaguardas del cliente, dejando las reglas de emisores y estructura de mercado para la segunda etapa.
El informe de políticas también pide a los legisladores que miren más allá de la elegibilidad del emisor. Sus recomendaciones más amplias cubren redes de pago, blockchains públicas, activos tokenizados y vínculos entre los mercados tradicionales y las finanzas descentralizadas. Estas propuestas reflejan las opiniones de los participantes del simposio, no una política gubernamental acordada.
Las stablecoins extranjeras y las instituciones financieras necesitan claridad
Kim dijo que los formuladores de políticas deberían definir qué actividades de activos digitales pueden realizar los bancos y otras instituciones financieras. El informe también pide un tratamiento de licencias claro para los pagos con stablecoins y reglas que cubran los tokens emitidos en el extranjero que se ofrecen a los usuarios coreanos.
Las preguntas políticas esperadas incluyen si los emisores extranjeros deben establecer una sucursal local, cumplir con los estándares de reserva y custodia, u obtener aprobación nacional. Estos detalles siguen sin resolverse, por lo que las recomendaciones del informe no deben interpretarse como requisitos legales actuales.
Como se informó anteriormente, Corea del Sur ha esbozado una hoja de ruta más amplia para las monedas estables respaldadas por el won, junto con reformas de divisas, proyectos piloto de moneda digital del banco central y bonos gubernamentales tokenizados.
Además, la FSC dijo que quiere combinar diez propuestas pendientes en un proyecto de ley respaldado por el gobierno durante 2026. Los legisladores aún deben conciliar la propiedad bancaria, la participación de entidades no bancarias, las salvaguardas de reserva y el tratamiento de las monedas estables extranjeras.
No se ha anunciado ninguna votación parlamentaria ni fecha límite de implementación. Además, no se ha vinculado directamente ningún movimiento verificado del mercado de criptomonedas con la publicación del informe de políticas.
