Trois étapes suffisent pour acheter l’action AT&T : ouvrir un compte chez un courtier qui donne accès à la Bourse de New York, l’alimenter, puis passer un ordre sur le symbole d’une seule lettre, T. Depuis quelques années, le groupe se resserre sur son réseau américain : il a scindé WarnerMedia en 2022, cédé sa dernière participation dans DirecTV en 2025 et, en octobre 2026, accepté de vendre son activité mobile au Mexique. Il reste surtout du mobile : à lui seul, le service sans fil a rapporté environ 54 % du chiffre d’affaires 2025. Ce guide explique comment AT&T gagne son argent, comment acheter l’action ordinaire sans tomber sur l’un de ses 33 autres titres cotés, et quels risques l’entreprise met elle-même en avant.
Que fait AT&T ?
AT&T vend de la connectivité, surtout aux États-Unis : forfaits mobiles, internet à domicile et réseaux pour les entreprises. La société mère cotée, AT&T Inc., est une holding immatriculée dans le Delaware en 1983, dont le siège se trouve à Dallas, au Texas.
Le nom est plus ancien que la société qui le porte aujourd’hui. AT&T Inc. est née sous le nom de SBC Communications, l’une des holdings régionales créées, selon le 10-K, pour reprendre les compagnies de téléphone locales d’AT&T Corp. Elle est devenue indépendante le 1er janvier 1984, en application d’un accord judiciaire antitrust. En 2005, elle a fusionné avec AT&T Corp. elle-même et pris le nom d’AT&T Inc. ; le rachat de BellSouth en 2006 lui a donné la pleine propriété d’AT&T Mobility, l’ancienne Cingular Wireless.
Le groupe a aussi fait un long détour par la télévision et le cinéma, avec DirecTV en 2015 puis Time Warner en 2018, avant de faire marche arrière. WarnerMedia a été séparée en avril 2022 et rapprochée de Discovery pour former Warner Bros. Discovery, et en juillet 2025 AT&T a vendu à TPG le reste de sa participation dans DirecTV.
Jusqu’en 2025, le groupe publiait deux segments. Communications regroupait trois unités. Mobility comptait 120 millions d’abonnés fin 2025 : 91 millions en post-payé, dont 74 millions de téléphones, 18 millions en prépayé sous les marques Cricket et AT&T PREPAID, et 11 millions via des revendeurs. Mobility exploite aussi FirstNet, que le 10-K décrit comme un réseau national à haut débit sans fil dédié à la sécurité publique. Consumer Wireline vend l’internet à domicile : 10,4 millions de connexions en fibre à la fin de l’année, dont 1,1 million ajoutées en 2025, plus 1,5 million de connexions AT&T Internet Air, un accès sans fil fixe passant par le réseau 5G là où la fibre n’arrive pas. Business Wireline fournit aux entreprises, aux administrations et aux clients de gros de la fibre, de l’accès sans fil fixe et d’anciens services sur cuivre.
Latin America correspond à l’activité mobile au Mexique, avec environ 24,7 millions d’abonnés sous les marques AT&T et Unefon ; la plus grosse part de ce marché revient à América Móvil. Aux États-Unis, le 10-K cite comme concurrents deux opérateurs mobiles nationaux, des opérateurs régionaux et des revendeurs, ainsi que des câblo-opérateurs.
D’où viennent les revenus d’AT&T
Le chiffre d’affaires total a progressé de 2,7 % en 2025. Selon les lignes de revenus qu’AT&T publie pour chaque unité :
| Ligne de revenus | Unité | Part du chiffre d’affaires 2025 | Variation par rapport à 2024 |
|---|---|---|---|
| Service sans fil | Mobility | 53,6 % | +3,1 % |
| Équipements sans fil | Mobility | 17,6 % | +11,1 % |
| Haut débit : fibre, Internet Air et cuivre | Consumer Wireline | 9,7 % | +8,7 % |
| Voix et données historiques, autres services aux particuliers | Consumer Wireline | 1,6 % | −15,6 % |
| Services historiques et de transition | Business Wireline | 7,3 % | −17,4 % |
| Fibre et connectivité avancée | Business Wireline | 5,8 % | +5,2 % |
| Équipements pour entreprises | Business Wireline | 0,6 % | −3,6 % |
| Service sans fil et équipements au Mexique | Latin America | 3,5 % | +3,5 % |
Les parts sont nos calculs à partir des montants en dollars du 10-K, arrondis à une décimale ; les 0,3 % restants correspondent aux revenus du siège.
Mobility fait tourner la machine : les revenus de service ont augmenté surtout grâce aux nouveaux abonnés, et ceux des équipements grâce aux ventes d’appareils, qui varient au rythme du renouvellement des téléphones.
Le fixe est à mi-chemin entre le cuivre et la fibre. Dans les catégories de service du 10-K lui-même, qui additionnent lignes grand public et entreprises, les services historiques et de transition pesaient 13 % du chiffre d’affaires en 2023, la fibre et la connectivité avancée 11 % ; en 2025, les positions s’étaient inversées, à 8 % contre 13 %. Les revenus de la fibre auprès des particuliers ont augmenté de 17,0 % en 2025, portés par davantage de clients et un revenu plus élevé par utilisateur.
Business Wireline montre le prix de ce passage de relais : ses revenus ont de nouveau reculé avec la baisse de la demande pour les services historiques et les VPN, et l’unité a enregistré une perte d’exploitation en 2024 comme en 2025.
L’action T en quelques faits
| Élément | Détail |
|---|---|
| Bourse | New York Stock Exchange ; le rapport annuel 2025 mentionne aussi NYSE Texas |
| Symbole | T |
| Titre | Actions ordinaires, seule catégorie d’actions ordinaires sur la page de garde du 10-K |
| Autres titres cotés | Deux actions de dépôt adossées à des actions de préférence (T PRA, T PRC) et 31 séries d’obligations, comme TBB |
| Secteur | Télécommunications : mobile, haut débit en fibre et réseaux d’entreprise |
| Siège | Dallas, Texas |
| Indices | S&P 500 ; le fonds DIA, adossé au Dow Jones Industrial Average, ne la détient pas |
| Exercice | Année civile, clos le 31 décembre |
| Politique de dividende | Déclaré chaque trimestre ; le total annuel par action n’a pas changé depuis 2022 |
| Identifiant SEC | CIK 732717 |
Rien dans ce tableau ne varie avec le cours ; pour le cours en temps réel, la capitalisation et le rendement, consultez la page de l’action AT&T sur Bitbase. La page de garde structurée du 10-K n’associe aux actions ordinaires que le NYSE, alors que la page de garde imprimée cite aussi NYSE Texas ; dans les deux cas, c’est la même action.
Acheter des actions AT&T, du compte à l’ordre
Les actions ordinaires d’AT&T sont cotées directement à New York, sans certificat de dépôt intermédiaire. L’ordre passe par un courtier :
1. Choisissez un courtier qui accède au NYSE, et vérifiez auprès de quelle entité juridique votre compte serait ouvert et quelle autorité la supervise.
2. Déclarez votre statut fiscal. Aux non-résidents américains, le courtier demande en général le formulaire W-8BEN de l’IRS, qui atteste le statut étranger du bénéficiaire effectif pour la retenue à la source américaine.
3. Versez des fonds. L’action est cotée en dollars : le coût du change compte autant que la commission.
4. Vérifiez le titre, pas seulement le symbole. Le 10-K enregistre 34 titres au NYSE et un seul est l’action ordinaire ; les autres sont deux actions de dépôt adossées à des actions de préférence, cotées T PRA et T PRC (T-PA et T-PC dans le fichier des symboles de la SEC), et 31 séries d’obligations comme TBB. Un jeton crypto peut lui aussi s’appeler T, puisque son émetteur choisit le symbole : la même lettre dans une application crypto ne dit donc rien d’AT&T ; cet article sur la façon dont les symboles boursiers sont attribués, alors que les tickers crypto ne le sont pas explique pourquoi. La ligne recherchée indique actions ordinaires d’AT&T Inc., NYSE.
5. Choisissez le type d’ordre. La FINRA prévient qu’un ordre au marché peut s’exécuter à un autre prix que celui que vous avez vu ou qu’on vous a annoncé, surtout quand le marché bouge vite ; un ordre à cours limité ne s’exécute qu’au prix fixé ou à un meilleur prix.
6. Fixez la quantité. Certains courtiers vendent des fractions d’action ; demandez comment ces ordres sont exécutés.
7. Conservez les justificatifs du prix de revient et des retenues d’impôt.
Depuis l’étranger, le point de départ est la règle de l’IRS : la plupart des revenus de source américaine perçus par une personne étrangère sont imposés aux États-Unis à 30 %. Une convention fiscale peut réduire ce taux ou le supprimer, et c’est à cela que sert le W-8BEN ; le dividende étant trimestriel, la retenue revient à chaque versement, et votre pays peut imposer de nouveau le même revenu.
Par un fonds, AT&T arrive groupée avec d’autres sociétés : le 16 octobre 2026, elle figurait dans le portefeuille du SPY de State Street, qui réplique le S&P 500, et dans celui du XLC, le fonds sectoriel des services de communication du même gérant, mais pas dans celui du DIA, le fonds du Dow. Ce guide d’un ETF sur le S&P 500 explique comment un tel fonds décide de ce qu’il détient.
Ce qui fait varier le cours d’AT&T
Prix du mobile et résiliations. En 2025, le taux de résiliation des abonnés post-payés avec téléphone, soit la part mensuelle des clients qui partent, est passé de 0,76 % à 0,90 %. AT&T l’a attribué en partie au nombre accru de clients arrivés au terme du financement de leur appareil, en précisant que la situation s’était normalisée au second semestre. Les gains nets de ces abonnés sont tombés d’environ 1,65 million à environ 1,55 million, et pour 2026 le 10-K s’attend à une pression persistante sur les prix, surtout dans le sans-fil.
La fibre, construite et achetée. En février 2026, AT&T a finalisé le rachat de l’activité fibre grand public de Lumen, qui comptait à la signature environ un million de clients et un réseau desservant plus de quatre millions d’adresses. AT&T garde les clients, mais prévoit de céder le contrôle de la filiale qui détient le réseau, Forged Fiber 37, à un partenaire investisseur.
La sortie du cuivre. Le groupe dit travailler activement à quitter son ancien réseau en cuivre sur la plus grande partie de sa zone fixe. Les lignes d’accès commutées sont tombées à 2,1 millions fin 2025, contre 2,7 millions un an plus tôt. Depuis 2026, les services sur cuivre forment un segment à part, Legacy, dont le chiffre d’affaires du deuxième trimestre était inférieur d’environ 26 % à celui de l’an passé.
Fréquences et dette. Le 28 juillet 2026, AT&T a conclu l’achat de licences à EchoStar, soit environ 30 MHz de bande moyenne à 3,45 GHz et 20 MHz de bande basse à 600 MHz sur tout le territoire, et a tiré le jour même deux prêts à terme pour en payer une partie. Avant même ce tirage, la dette totale fin juin 2026 dépassait d’environ 6 % son niveau de fin 2025.
Une carte plus petite. Le 13 octobre 2026, AT&T a annoncé un accord pour vendre son activité mobile au Mexique à un consortium détenu à parts égales par Grupo Televisa et Fintech Holdings ; les acheteurs prévoient de finaliser l’opération au premier trimestre 2027, sous réserve des autorisations réglementaires.
Rachats d’actions. Le conseil a approuvé une autorisation de rachat d’actions en décembre 2024 et une autre en janvier 2026 ; d’après le 10-K, elles n’ont pas de date d’expiration.
Les risques qu’AT&T signale elle-même
Parmi les facteurs de risque du 10-K, voici ceux qui touchent le plus directement un détenteur d’actions T :
Un marché mobile saturé. Le groupe s’attend à ce que la saturation du marché se poursuive, à ce que la croissance du nombre de clients du secteur ralentisse par rapport au passé et à ce que la concurrence pour chaque client s’intensifie.
Le réseau en cuivre lui-même. Le retirer suppose des autorisations : sans elles, ou avec des conditions lourdes, l’entreprise pourrait supporter des coûts importants et se retrouver nettement désavantagée face à ses concurrents. Les vieux câbles comportent aussi un risque juridique : après des articles de presse de 2023 selon lesquels les câbles gainés de plomb pourraient nuire à la santé ou à l’environnement, AT&T indique faire l’objet de poursuites et avoir reçu des demandes d’information des pouvoirs publics.
Dette et notations. Les fréquences et les acquisitions ont été financées en partie par l’emprunt, et le 10-K reconnaît que les notations de crédit du groupe ont été abaissées par rapport à leurs niveaux historiques.
Cyberattaques. Le groupe estime qu’en tant que fournisseur d’infrastructures critiques, il constitue une cible particulièrement attrayante pour ce type d’attaques. En juillet 2024, AT&T a fait état d’un incident au cours duquel des données d’appels de clients mobiles ont été copiées.
Salariés et retraités. Fin 2025, environ 43 % des salariés étaient représentés par des syndicats, et quelque 477 000 retraités et ayants droit pouvaient prétendre à des avantages de retraite. Le groupe prévient que la baisse des marchés, la hausse des taux, l’inflation et les frais médicaux pourraient alourdir sensiblement le coût de ses régimes et ses besoins de financement futurs ; et comme AT&T inscrit la réévaluation annuelle de ces régimes dans son compte de résultat, le bénéfice publié peut fluctuer avec les marchés.
Deux autres risques valent pour toute action isolée : le résultat dépend d’une seule entreprise, et si vous comptez votre patrimoine dans une autre devise, le taux de change modifie à la fois la valeur de l’action et chaque dividende.
Où vérifier les chiffres d’AT&T
Les documents d’AT&T figurent sur EDGAR sous le CIK 732717 : un 10-K par an, un 10-Q par trimestre et des 8-K pour des événements comme la finalisation de l’achat à EchoStar. Le site destiné aux investisseurs est investors.att.com.
Comparez ce qui est comparable. Les rapports trimestriels de 2026 utilisent de nouveaux segments, Advanced Connectivity, Legacy et Latin America, et retraitent 2025 en conséquence : un chiffre de 2026 n’a donc pas sa place à côté d’un chiffre des anciens tableaux de Mobility ou de Business Wireline. Lisez l’accord mexicain des deux côtés : le rapport de Grupo Televisa déposé auprès de la SEC le 13 octobre 2026 décrit la structure de l’acheteur et le calendrier prévu. Et si un symbole vous intrigue, la page de garde structurée, R1.htm, recense chaque titre d’AT&T enregistré en Bourse.
Pour d’autres sociétés, parcourez les pages consacrées à d’autres actions américaines.
Questions sur l’action T
Comment le dividende d’AT&T a-t-il évolué depuis 2022 ?
Il reste stable depuis une remise à plat. Le 1er février 2022, AT&T a annoncé le niveau de dividende annuel prévu après la séparation de WarnerMedia, et les dividendes déclarés par action en 2022 ont été inférieurs d’environ 47 % à ceux de 2021. Depuis, le total annuel par action est identique chaque année, premier semestre 2026 compris. Le groupe indique que sa politique de dividende tient compte des attentes et des exigences des actionnaires, des besoins en capitaux d’AT&T et des perspectives de croissance à long terme.
Peut-on acheter l’action AT&T avec des cryptomonnaies ?
Pas directement. Les actions AT&T s’achètent via un compte-titres réglé en dollars : il faut donc d’abord convertir les cryptomonnaies en dollars et les virer au courtier ; dans certains régimes fiscaux, cette conversion est déjà imposable. Les deux actifs sont d’ailleurs de nature différente : une action et une cryptomonnaie se distinguent par leur émetteur, par ce qu’elles rapportent et par l’ordre de remboursement en cas de défaillance.
Qu’ont reçu les actionnaires d’AT&T lors de la scission de WarnerMedia ?
Des actions Warner Bros. Discovery. La séparation a été finalisée le 8 avril 2022 : chaque action AT&T détenue à la date d’enregistrement donnait droit à 0,241917 action WBD, et les actionnaires d’AT&T ont reçu au total environ 71 % de la nouvelle société. Il s’agissait d’une distribution unique : acheter T aujourd’hui ne donne pas d’actions WBD.
AT&T possède-t-elle encore DirecTV ?
Non. AT&T a racheté DirecTV en 2015, a apporté son activité vidéo américaine à une coentreprise avec TPG en juillet 2021, puis a vendu à TPG sa participation restante en juillet 2025, sortant ainsi de la télévision payante.
AT&T vend-elle son activité au Mexique ?
Oui. AT&T a annoncé l’accord le 13 octobre 2026 ; l’acheteur est un consortium détenu à parts égales par Grupo Televisa et Fintech Holdings, et Televisa prévoit la finalisation au premier trimestre 2027, une fois les autorisations réglementaires obtenues.
En résumé
L’achat lui-même est simple : un courtier ouvert au NYSE, les actions ordinaires d’AT&T Inc. plutôt qu’une ligne d’actions de préférence ou d’obligations, et un ordre au marché ou à cours limité sur T. L’entreprise qui se trouve derrière a quitté les médias et la télévision payante et accepté de vendre le Mexique pour se concentrer sur le mobile et la fibre aux États-Unis et sur l’abandon du cuivre. Avant de décider quelle part de votre portefeuille confier à une seule valeur télécom, lisez les derniers 10-K et 10-Q, en particulier sur les résiliations, les nouveaux raccordements à la fibre, le segment Legacy et la dette.
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Avertissement : Cet article est un contenu pédagogique de Bitbase Academy, fourni à titre d’information uniquement. Il explique ce que fait une entreprise ou un fonds et en quoi les instruments cités ici diffèrent les uns des autres ; il ne constitue pas un conseil en investissement, en trading, en fiscalité ou en finance, et il ne vaut ni recommandation ni approbation d’un titre, d’un jeton ou d’une stratégie de trading. Une action tokenisée est émise par un tiers et vise à offrir une exposition économique à un actif sous-jacent : elle ne constitue pas une action inscrite à votre nom, elle ne confère aucun droit d’actionnaire et elle dépend de la structure de l’émetteur, de ses règles d’éligibilité et de ses conditions de rachat, que l’émetteur peut modifier. Les contrats perpétuels sont des dérivés à effet de levier qui ne détiennent aucun actif sous-jacent et peuvent être liquidés ; les horaires de négociation, la disponibilité des produits et les conditions d’accès varient selon l’instrument et la juridiction et peuvent changer à tout moment. Rédigé en octobre 2026 ; vérifiez tout par vous-même via les publications de l’entreprise, la documentation officielle de l’émetteur et les pages produit de la plateforme sur laquelle vous négociez.
Sources
[1] AT&T, formulaire 10-K 2025 : activité, revenus, facteurs de risque et marché de l’action (SEC EDGAR) www.sec.gov
[2] AT&T, 10-K 2025, page de garde structurée (R1) : titres enregistrés, symboles et Bourse www.sec.gov
[3] AT&T, formulaire 10-Q du trimestre clos le 30 juin 2026 : nouveaux segments, rachat à Lumen, dette et dividendes (SEC EDGAR) www.sec.gov
[4] AT&T, formulaire 10-K 2022 : séparation de WarnerMedia et dividendes déclarés en 2021 et 2022 (SEC EDGAR) www.sec.gov
[5] AT&T, formulaire 10-K 2024 : dividendes déclarés en 2023 et 2024 et cotation de l’action (SEC EDGAR) www.sec.gov
[6] AT&T, formulaire 8-K du 28 juillet 2026 : finalisation de l’achat de fréquences à EchoStar et tirage des prêts à terme (SEC EDGAR) www.sec.gov
[7] Communiqué d’AT&T du 28 juillet 2026 : finalisation de l’achat de licences de fréquences à EchoStar (formulaire 8-K, pièce 99.1) www.sec.gov
[8] AT&T, formulaire 8-K du 16 octobre 2026 : accord de vente de l’activité mobile au Mexique (SEC EDGAR) www.sec.gov
[9] Grupo Televisa, formulaire 6-K du 13 octobre 2026 : Grupo Televisa et Fintech s’accordent pour racheter AT&T Mexico (SEC EDGAR) www.sec.gov
[10] SEC : fichier des symboles et des Bourses des sociétés www.sec.gov
[11] State Street : positions quotidiennes du SPY, 16 octobre 2026 www.ssga.com
[12] State Street : positions quotidiennes du XLC, 16 octobre 2026 www.ssga.com
[13] State Street : positions quotidiennes du DIA, 16 octobre 2026 www.ssga.com
[14] FINRA : types d’ordres www.finra.org
[15] IRS : retenue à la source des non-résidents www.irs.gov
