Acheter l’action TJX (TJX) : TJ Maxx, Marshalls et HomeGoods

TJ Maxx, Marshalls et HomeGoods ne sont pas cotées séparément : les trois appartiennent à une seule société de la Bourse de New York, TJX, dont l’action s’achète depuis n’importe quel compte chez un courtier qui propose les titres du NYSE. Le métier de l’entreprise est le commerce off-price : elle rachète aux marques des fins de séries, des surplus de production et des commandes annulées, puis les revend, selon ses propres termes, en général de 20 % à 60 % sous les prix habituels des enseignes qui vendent au prix plein. Son segment américain Marmaxx, soit TJ Maxx et Marshalls ainsi que la chaîne outdoor Sierra, a réalisé environ 61 % des ventes nettes de l’exercice 2026. Ce guide explique comment ce modèle gagne de l’argent, comment passer l’ordre et ce qui, d’après ses documents réglementaires, fait bouger le titre : les ventes comparables de Marmaxx, les droits de douane, les devises et les ouvertures de magasins.

Que fait TJX ?

The TJX Companies, Inc. se présente comme le premier distributeur off-price de vêtements et d’articles pour la maison aux États-Unis et dans le monde. La société est immatriculée dans le Delaware, a son siège à Framingham (Massachusetts) et comptait 5 214 magasins et six sites marchands à ses enseignes à la fin de l’exercice 2026. On y trouve des vêtements et des chaussures pour toute la famille, des accessoires comme les bijoux et la beauté, et des articles pour la maison, du tapis au luminaire en passant par les ustensiles de cuisine et les meubles.

Un mot d’abord sur les dates : TJX nomme chaque exercice d’après l’année où il se termine, si bien que l’exercice 2026 correspond aux 52 semaines closes le 31 janvier 2026 et tombe pour l’essentiel sur l’année civile 2025.

La société publie ses comptes en quatre segments.

Marmaxx regroupe TJ Maxx et Marshalls aux États-Unis, qui forment ensemble, selon le rapport annuel, le premier distributeur off-price du pays. TJX a fondé TJ Maxx en 1976 et racheté Marshalls en 1995. Les deux chaînes sont volontairement distinctes : TJ Maxx mise sur les bijoux, les accessoires et un rayon de créateurs baptisé The Runway, Marshalls sur une offre complète de chaussures et un choix plus large pour homme. Sierra, chaîne de vêtements outdoor et de sport rachetée en 2012, est comptabilisée au sein de Marmaxx.

HomeGoods exploite deux chaînes américaines dédiées à la maison : HomeGoods elle-même, lancée en 1992, et Homesense, ouverte aux États-Unis en 2017.

TJX Canada exploite Winners, rachetée en 1990, ainsi que HomeSense et une version canadienne de Marshalls.

TJX International exploite TK Maxx et Homesense en Europe et TK Maxx en Australie. TK Maxx a ouvert en 1994 et est présente au Royaume-Uni, en Irlande, en Allemagne, en Pologne, en Autriche et aux Pays-Bas, ainsi qu’en Espagne depuis mars 2026. Les magasins australiens viennent de Trade Secret, rachetée en 2015 et passée sous l’enseigne TK Maxx en 2017.

TJX détient aussi des participations dans des sociétés qu’elle ne dirige pas : par une coentreprise avec Grupo Axo, elle possède 49 % de Multibrand Outlet Stores, une chaîne off-price au Mexique, et elle détient une participation minoritaire de 35 % dans Brands for Less, présente surtout aux Émirats arabes unis et en Arabie saoudite. Les deux investissements ont été finalisés au cours de l’exercice 2025.

Comment TJX gagne de l’argent

La quasi-totalité du chiffre d’affaires de TJX vient de marchandises vendues en magasin ; l’ensemble de ses sites marchands a pesé environ 2 % des ventes nettes de l’exercice 2026. Le moteur du modèle est une méthode d’achat que la société appelle l’achat opportuniste. Une équipe d’achat de plus de 1 400 collaborateurs s’approvisionne auprès d’environ 21 000 fournisseurs dans plus de 100 pays et récupère des fins de séries de marques, de fabricants et d’autres distributeurs, des productions spéciales commandées directement aux marques et aux usines, des commandes annulées et des surplus de fabrication.

Ce qui la distingue d’un grand magasin, c’est le calendrier. Un distributeur classique commande l’essentiel d’une saison très longtemps à l’avance ; les acheteurs de TJX restent sur le marché toute l’année et achètent au plus près du besoin, ce qui, selon le 10-K, leur donne une meilleure visibilité sur les tendances et les prix et les expose moins aux démarques. Une partie des marchandises est achetée tôt et stockée pour une saison ultérieure, une pratique que la société appelle packaway.

Les prix reposent sur cet approvisionnement plutôt que sur des opérations commerciales : la société affirme que sa pratique consiste à ne pas recourir aux prix promotionnels, comme les soldes ou les coupons. Les magasins n’ont pas de murs entre les rayons, si bien qu’un rayon peut s’étendre ou se réduire selon ce que les acheteurs ont trouvé, et les décisions de prix et de démarque sont prises de façon centralisée.

Les segments diffèrent nettement par la taille et la rentabilité :

Les parts de ventes sont calculées à partir des chiffres par segment du 10-K de l’exercice 2026. Les marges incluent un élément ponctuel : au quatrième trimestre de l’exercice 2026, TJX a réglé par transaction un litige sur les commissions d’interchange des cartes de crédit dans lequel elle était demanderesse ; le gain a relevé le résultat des deux segments américains, tandis que les primes associées ont été réparties entre les quatre.

Marmaxx compte encore plus pour le résultat que pour les ventes : sur l’exercice 2026, il a représenté environ 68 % du résultat cumulé des quatre segments.

Par catégorie, les vêtements, chaussures comprises, ont fait 44 % du chiffre d’affaires de l’exercice 2026, les accessoires, bijoux et beauté compris, 20 %, et la maison 36 %. Par zone, les États-Unis ont apporté 78 %, le Canada 9 %, l’Europe 12 % et l’Australie 1 %.

Sur l’ensemble de l’exercice 2026, les ventes nettes ont progressé de 7 % et les ventes comparables de 5 %, ce que la société attribue à un panier moyen plus élevé et à davantage de transactions. La marge avant impôts est passée de 11,5 % à 12,1 %.

L’action TJX en bref

Pour le cours actuel, la capitalisation et le rendement, ouvrez la page de cotation de TJX sur Bitbase.

Comment acheter l’action TJX

TJX est une société américaine dont l’action ordinaire est cotée à New York : vous achetez donc l’action elle-même, sans certificat de dépôt intermédiaire. Tout passe par un courtier :

1. Choisissez un courtier qui donne accès au NYSE. Hors des États-Unis, ce peut être un courtier de votre pays ouvert au marché américain ou un acteur qui sert des clients dans de nombreux pays. Vérifiez quelle entité juridique tiendra votre compte et quel régulateur la supervise.

2. Passez les vérifications d’ouverture. Les personnes qui ne sont pas résidentes fiscales des États-Unis signent en général le formulaire W-8BEN de l’IRS, qui atteste leur statut d’étranger et permet au courtier d’appliquer aux dividendes américains le taux réduit d’une convention fiscale, s’il en existe une.

3. Approvisionnez le compte. Si votre argent est dans une autre devise, il y aura une conversion, et le taux de change est un coût au même titre que la commission : comparez les deux.

4. Trouvez le bon titre. Cherchez TJX et vérifiez que le résultat correspond à l’action ordinaire de The TJX Companies, Inc. au NYSE.

5. Choisissez le type d’ordre. Selon la FINRA, l’ordre au marché offre la plus grande certitude d’exécution, mais le prix peut différer de celui que vous avez vu ou qui vous a été annoncé au départ ; l’ordre à cours limité achète ou vend au prix indiqué ou à un meilleur prix.

6. Fixez le montant. Les fractions d’action permettent d’investir une somme fixe, ce qui est la manière dont beaucoup pratiquent l’investissement programmé. La FINRA rappelle que l’offre de fractions varie d’un courtier à l’autre, qu’on ne peut pas les transférer chez un autre courtier et qu’une fraction ne donne pas forcément de droit de vote.

7. Passez l’ordre et conservez les justificatifs. Les avis d’opéré et les relevés gardent la trace de ce que vous avez payé et des dividendes perçus.

La FINRA situe la séance normale aux États-Unis entre 9 h 30 et 16 h, heure de l’Est. Pour un ordre passé en dehors de ces heures, l’ordre à cours limité plafonne le prix d’achat quand les échanges sont rares.

Si vous vivez hors des États-Unis, les dividendes américains subissent une retenue à la source. Selon l’IRS, la plupart des revenus de source américaine perçus par une personne étrangère sont soumis à l’impôt américain au taux de 30 %, mais une convention fiscale ou une disposition particulière du code des impôts peut prévoir un taux réduit, voire une exonération. C’est pour cela que le courtier demande le formulaire W-8BEN. Votre pays peut imposer une seconde fois le même dividende.

La voie des fonds existe aussi. TJX fait partie du S&P 500, et le State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) la comptait parmi ses positions en octobre 2026 : les fonds qui répliquent cet indice la détiennent donc comme une ligne parmi des centaines. Si cette voie vous tente, mieux vaut savoir comment un fonds indiciel décide de ce qu’il détient.

Ce qui fait bouger l’action TJX

Les ventes comparables de Marmaxx. Marmaxx a fourni environ 61 % des ventes nettes de l’exercice 2026 et environ 68 % du résultat des segments ; ce sont donc ses ventes comparables qui pèsent le plus dans chaque publication. Un magasin ou un site entre dans les ventes comparables lorsqu’il entame son troisième exercice d’activité, et les divisions étrangères sont mesurées à taux de change constants. Les divisions n’avancent pas toujours au même rythme. Au deuxième trimestre de l’exercice 2027, les ventes comparables de Marmaxx n’ont progressé que de 1 %, et le directeur général Ernie Herrman a reconnu que les ventes de Marmaxx étaient inférieures aux attentes, alors que HomeGoods, TJX Canada et TJX International progressaient chacune de 6 % à 7 %.

L’offre de marchandises et la marge. Une chaîne off-price ne vaut que par les surplus de marques qu’elle parvient à dénicher. Dans ses communiqués de résultats de février 2026 comme d’août 2026, la direction a qualifié d’excellente la disponibilité de marchandises de qualité. La marge sur marchandises dépend aussi du fret, des démarques et de la démarque inconnue (shrink) : sur l’exercice 2026, un fret moins cher et une démarque inconnue en baisse ont aidé à ramener le ratio du coût des ventes de 69,4 % à 69,0 %.

Droits de douane et politique commerciale. TJX vend des marchandises importées en direct comme par l’intermédiaire de fournisseurs. Le 20 février 2026, la Cour suprême des États-Unis a annulé les droits de douane instaurés en vertu de l’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), puis un décret a imposé un nouveau droit de douane mondial. TJX a reçu des remboursements des droits IEEPA au deuxième trimestre de l’exercice 2027 et les a comptabilisés dans le coût des ventes ; au 1er août 2026, elle n’avait inscrit aucune créance au titre d’éventuels remboursements supplémentaires. Le résultat publié de ce trimestre inclut donc un gain que la société retire de ses chiffres ajustés, comme elle l’avait fait pour le gain de la transaction sur les cartes lors de l’exercice 2026.

Les taux de change. Le Canada, l’Europe et l’Australie ont apporté ensemble environ 22 % du chiffre d’affaires de l’exercice 2026. Sur la hausse de 11 % des ventes nettes de TJX International cette année-là, 5 points de pourcentage venaient de la conversion des devises. Les couvertures liées aux stocks sont en outre réévaluées au prix de marché à chaque période : un brusque mouvement des devises peut donc déplacer le résultat publié même quand les magasins tournent de la même façon.

Ouvertures et calendrier. Le 10-K estimait le potentiel à long terme à 7 000 magasins dans les zones actuelles. En août 2026, la société a porté cet objectif à 7 500 magasins dans ses enseignes et ses pays actuels et a indiqué vouloir accélérer la croissance du parc à 4 % à partir de l’exercice 2028. Le moment de l’année compte aussi : le second semestre, avec la rentrée et les fêtes, apporte en général davantage de ventes et de résultat, si bien qu’un automne décevant pèse plus sur l’année qu’un printemps faible.

Les risques à peser avant d’acheter TJX

La section consacrée aux facteurs de risque, l’Item 1A, est longue. Voici les points qui touchent le plus directement une action TJX :

Achats et stocks. La société écrit qu’une mauvaise exécution de sa stratégie d’achat opportuniste et une gestion défaillante des stocks pourraient peser sur ses résultats.

Dépenses des consommateurs. La conjoncture et l’incertitude peuvent entamer la confiance des consommateurs et leurs dépenses discrétionnaires ; parmi les pressions sur sa clientèle, la société cite l’inflation, le chômage, les taux d’intérêt et le coût du logement.

Politique commerciale. Les changements de règles en matière de commerce, de droits de douane et d’importation peuvent nuire à l’activité, à la situation financière et aux résultats de la société.

Vols et démarque inconnue. Le risque de perte ou de vol d’actifs, démarque inconnue comprise, est inhérent au commerce de détail, indique le rapport, y compris par la criminalité organisée visant les magasins et le vol professionnel.

Le second semestre. Comme les résultats reposent sur la rentrée et les fêtes, une perturbation grave à cette période pourrait frapper les résultats d’exploitation de façon disproportionnée.

Les attentes. La société prévient qu’une performance financière inférieure aux attentes du marché pourrait peser sur le cours de l’action et sur sa volatilité. Dans ses communiqués, TJX compare ses résultats à son propre plan : un écart par rapport à ce plan peut faire bouger le titre même lors d’une année de croissance.

Deux autres risques se situent au-dessus de l’activité elle-même. Une action seule lie votre argent aux résultats d’une seule entreprise, quel que soit le nombre de chaînes et de pays qu’elle couvre. Et un historique de dividendes n’est pas une promesse : chaque versement doit être déclaré par le conseil, et si votre monnaie n’est pas le dollar, le cours comme le dividende vous parviennent à travers un taux de change.

Comment étudier TJX par vous-même

Le numéro de TJX auprès de la SEC (CIK) est 109198, et les mêmes documents sont consultables gratuitement dans la rubrique SEC Filings de tjx.com. Le rapport annuel est le 10-K, les rapports des trois premiers trimestres sont des 10-Q et les événements intermédiaires font l’objet de 8-K, dont l’un accompagne chaque communiqué trimestriel de résultats.

Dans le 10-K, l’Item 1 contient le tableau des magasins, avec le nombre de magasins de chaque chaîne en fin d’année et l’estimation du potentiel à long terme de chaque division ; l’Item 1A énumère les facteurs de risque ; l’Item 7 présente les tableaux par segment avec les ventes comparables et les marges ; et la note sur les segments donne la répartition par catégorie de produits.

Trois réflexes évitent de mal lire les chiffres. Gardez les étiquettes en tête : l’exercice 2026 s’est terminé le 31 janvier 2026, et les communiqués l’abrègent en FY26. Distinguez résultats publiés et résultats ajustés : la transaction sur les cartes de l’exercice 2026 et les remboursements de droits de douane de l’exercice 2027 figurent dans le résultat publié, et les communiqués montrent les deux versions. Vérifiez ce que recouvrent les ventes comparables : depuis l’exercice 2026, elles incluent les ventes en ligne, que les chiffres antérieurs laissent de côté ; par ailleurs, l’exercice 2024 comptait 53 semaines au lieu de 52.

Pour comparer avec d’autres sociétés, ouvrez la liste complète des pages d’actions américaines sur Bitbase.

Questions fréquentes sur l’action TJX

TJ Maxx, Marshalls et HomeGoods appartiennent-elles à la même société ?

Oui. Les trois appartiennent à The TJX Companies, tout comme Sierra et Homesense aux États-Unis, Winners, HomeSense et Marshalls au Canada, et TK Maxx et Homesense à l’étranger. Une action TJX vous donne une part de toutes ces chaînes, car ce sont des divisions de TJX et non des sociétés cotées séparément.

Peut-on acheter l’action TJX avec des cryptomonnaies ?

Pas directement. L’action TJX s’achète en dollars sur un compte-titres, il faudrait donc d’abord convertir les cryptomonnaies en liquidités, puis virer celles-ci au courtier. Traitez cette conversion comme une décision à part entière : selon votre lieu de résidence, vendre des cryptomonnaies peut constituer un fait générateur d’impôt.

TJX verse-t-elle un dividende ?

Oui, chaque trimestre. Pour l’exercice 2027, le dividende trimestriel a été relevé d’environ 13 % par rapport au montant précédent, et en février 2026 le conseil a aussi approuvé un nouveau programme de rachat d’actions. Chaque versement est déclaré par le conseil ; le montant et la date figurent dans le dernier 8-K ou 10-Q.

L’action TJX a-t-elle déjà été divisée ?

Oui. Les rapports annuels de TJX font état de deux divisions par deux, chacune versée sous forme de dividende en actions : en février 2012 et en novembre 2018. Les données par action antérieures à chaque division sont retraitées dans les documents ultérieurs.

Quand se termine l’exercice de TJX ?

Le samedi le plus proche du dernier jour de janvier. La plupart des exercices durent 52 semaines, parfois 53 comme l’exercice 2024, et la saison des fêtes tombe au quatrième trimestre de l’exercice.

En résumé

Passer l’ordre est la partie facile : un courtier qui donne accès au NYSE, la bonne ligne d’action ordinaire, un ordre au marché ou à cours limité. Comprendre ce que représente l’action demande davantage, car l’entreprise est une machine d’achat bâtie sur les surplus des autres, dont environ trois cinquièmes des ventes viennent du seul Marmaxx. Les documents réglementaires datent ce qui compte, des ventes comparables de Marmaxx aux remboursements de droits de douane en passant par l’objectif de 7 500 magasins ; lisez donc les derniers 10-K, 10-Q et 8-K de résultats avant de décider quelle part d’un portefeuille confier à un seul distributeur.

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Avertissement : Cet article est un contenu pédagogique de Bitbase Academy, fourni à titre d’information uniquement. Il explique ce que fait une entreprise ou un fonds et en quoi les instruments cités ici diffèrent les uns des autres ; il ne constitue pas un conseil en investissement, en trading, en fiscalité ou en finance, et il ne vaut ni recommandation ni approbation d’un titre, d’un jeton ou d’une stratégie de trading. Une action tokenisée est émise par un tiers et vise à offrir une exposition économique à un actif sous-jacent : elle ne constitue pas une action inscrite à votre nom, elle ne confère aucun droit d’actionnaire et elle dépend de la structure de l’émetteur, de ses règles d’éligibilité et de ses conditions de rachat, que l’émetteur peut modifier. Les contrats perpétuels sont des dérivés à effet de levier qui ne détiennent aucun actif sous-jacent et peuvent être liquidés ; les horaires de négociation, la disponibilité des produits et les conditions d’accès varient selon l’instrument et la juridiction et peuvent changer à tout moment. Rédigé en octobre 2026 ; vérifiez tout par vous-même via les publications de l’entreprise, la documentation officielle de l’émetteur et les pages produit de la plateforme sur laquelle vous négociez.

Sources

[1] The TJX Companies, formulaire 10-K de l’exercice 2026 (clos le 31 janvier 2026) : activité, segments et facteurs de risque (SEC EDGAR) www.sec.gov

[2] Communiqué de TJX du 25 février 2026 : résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2026 (formulaire 8-K, annexe 99.1) www.sec.gov

[3] Communiqué de TJX du 19 août 2026 : résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2027 et objectif de magasins à long terme (formulaire 8-K, annexe 99.1) www.sec.gov

[4] TJX, formulaire 10-Q du trimestre clos le 1er août 2026 : dividendes déclarés et remboursements des droits de douane IEEPA (SEC EDGAR) www.sec.gov

[5] TJX, formulaire 10-K de l’exercice 2012 : division par deux du nominal en février 2012 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[6] TJX, formulaire 10-K de l’exercice 2019 : division par deux du nominal en novembre 2018 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[7] State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) : fichier de composition quotidienne www.ssga.com

[8] FINRA : types d’ordres www.finra.org

[9] FINRA : investir dans des fractions d’action www.finra.org

[10] IRS : retenue à la source sur les non-résidents (NRA Withholding) www.irs.gov