Acheter l’action Danaher (DHR) : bioproduction, Masimo, scissions

Comme l’action ordinaire de Danaher est cotée au New York Stock Exchange sous le symbole DHR, n’importe quel compte-titres ouvert aux actions américaines permet de l’acheter. Le groupe derrière ce symbole s’est transformé plus d’une fois : il a séparé Fortive en 2016, Envista en 2019 et Veralto en 2023, puis racheté en juin 2026 Masimo, spécialiste de la surveillance des patients. Il en reste un groupe de sciences de la vie et de diagnostic dont les ventes de 2025 étaient récurrentes à environ 82 %. Ce guide présente ses trois segments, les étapes de l’achat et ce qui, d’après ses propres rapports, fait bouger le titre.

Que fait Danaher ?

Les sociétés de Danaher vendent des instruments, des consommables, des logiciels et des services aux développeurs de médicaments, aux laboratoires de recherche et aux hôpitaux. Dans son rapport annuel, Danaher se décrit comme un innovateur mondial en science et en technologie, qui veut mettre plus vite leur force au service de la santé humaine ; le groupe compte plus de 15 sociétés opérationnelles. Elles opèrent sous leurs propres marques, comme Cytiva, Pall, Beckman Coulter, Cepheid, Sciex ou Abcam.

L’entité juridique est née en 1969 sous le nom de DMG, Inc., un fonds de placement immobilier (REIT) du Massachusetts ; elle a pris le nom de Danaher en 1984 et s’est réimmatriculée dans le Delaware après son assemblée annuelle de 1986. Le 10-K fait remonter l’idée de l’entreprise actuelle au début des années 1980 et à ses fondateurs, Steven M. et Mitchell P. Rales, qui président aujourd’hui l’un le conseil d’administration, l’autre son comité exécutif.

L’activité se répartit en trois segments. Biotechnology vend ce dont les laboratoires pharmaceutiques ont besoin pour développer et fabriquer des médicaments biologiques, des anticorps monoclonaux et des vaccins jusqu’aux thérapies cellulaires, géniques et à ARNm ; il repose sur Pall, acquis en 2015, et Cytiva, l’ancienne activité biopharmaceutique de la division sciences de la vie de General Electric, acquise le 31 mars 2020. Life Sciences fournit des outils de recherche comme des cytomètres en flux, des spectromètres de masse et des microscopes, ainsi que des anticorps, de l’ADN et de l’ARN sur mesure et de la filtration industrielle. Diagnostics vend instruments et tests aux hôpitaux et aux laboratoires, des tests moléculaires des infections et maladies respiratoires aux analyseurs de biologie clinique, en passant par la gazométrie et l’anatomopathologie.

Le portefeuille a rétréci à dessein aussi souvent qu’il s’est agrandi. Fortive, distribuée aux actionnaires le 2 juillet 2016, a emporté le segment Test & Measurement, le segment Industrial Technologies hors identification des produits, ainsi que les activités pétrolières de détail et grand public. Envista, l’ancien segment dentaire, a placé 19,4 % de ses actions lors de son introduction en Bourse le 20 septembre 2019, puis le 18 décembre 2019 Danaher a échangé les 80,6 % restants contre ses propres actions. Le 30 septembre 2023, l’activité Environmental & Applied Solutions a pris son indépendance sous le nom de Veralto, à raison d’une action Veralto pour trois actions Danaher.

Les acquisitions vont dans l’autre sens. Le 10 juin 2026, Danaher a finalisé le rachat de Masimo, fournisseur d’oxymétrie de pouls et d’autres systèmes de surveillance des patients, surtout en soins aigus, et l’a rattachée au segment Diagnostics. Le conseil a aussi nommé présidente-directrice générale, à compter du 1er octobre 2026, Julie Sawyer Montgomery, ancienne dirigeante de la filiale Beckman Coulter Diagnostics ; elle succède à Rainer M. Blair.

D’où viennent les revenus de Danaher

Les ventes totales ont progressé de 3,0 % en 2025. Les ventes de base, un indicateur hors normes GAAP qui exclut les activités acquises et les effets de change, ont augmenté de 2,0 %, dont 0,5 % dû aux hausses de prix. Les trois segments diffèrent nettement :

Les deuxième et troisième colonnes sont calculées à partir de la note sur le chiffre d’affaires du 10-K.

La colonne récurrente est le cœur du modèle : consommables, services et locations simples comptent comme ventes récurrentes, les équipements comme non récurrentes. Selon le 10-K, les consommables utilisés avec les équipements du groupe sont généralement indispensables à leur fonctionnement et doivent être remplacés souvent dans le cycle d’exploitation du client : réactifs pour les tests diagnostiques, résines de chromatographie pour la bioproduction, filtres pour la purification. C’est pourquoi environ 82 % des ventes de 2025 étaient récurrentes, et pourquoi Life Sciences, qui vend davantage d’instruments en direct, affiche la part la plus faible.

Selon la localisation des clients, l’Amérique du Nord a représenté en 2025 42,2 % des ventes, l’Europe occidentale 24,2 %, les autres marchés développés 5,1 % et les marchés à forte croissance 28,6 %, un groupe qui comprend la Chine, l’Amérique latine et la majeure partie de l’Asie. Environ 59 % des ventes ont été réalisées auprès de clients hors des États-Unis : les chiffres publiés suivent donc les taux de change. La recherche et développement a absorbé environ 6,5 % des ventes de 2025.

L’action DHR en quelques données

Aucune ligne du tableau ne bouge pendant la séance. Pour le cours en direct, la capitalisation et le rendement du dividende, consultez la page de l’action Danaher sur Bitbase.

Comment acheter l’action Danaher

Danaher est une société du Delaware dont une seule catégorie d’actions ordinaires est cotée : il n’y a donc ni certificat de dépôt ni cotation étrangère à départager. Le parcours est celui de toute action américaine :

1. Trouvez un courtier qui accède au NYSE. Hors des États-Unis, il peut s’agir d’un courtier local relié au marché américain ou d’un courtier international ; vérifiez quelle société conserve vos actions et quelle autorité la contrôle.

2. Ouvrez le compte et remplissez le formulaire fiscal. Les particuliers qui ne sont pas des personnes américaines au sens fiscal attestent généralement leur statut avec le formulaire W-8BEN de l’administration fiscale américaine (IRS), sur lequel le courtier s’appuie pour fixer la retenue américaine sur les dividendes.

3. Approvisionnez le compte. Si votre compte n’est pas en dollars, l’écart de conversion est un coût à part entière, en plus de la commission.

4. Cherchez DHR et lisez la ligne de résultat. Elle doit indiquer l’action ordinaire de Danaher Corporation au NYSE. Des lignes comme DHR/28 ou DHR 30 sont des obligations du groupe : elles versent des intérêts, mais ne donnent aucune propriété.

5. Paramétrez l’ordre. Investor.gov, le site de la SEC pour les investisseurs, rappelle qu’un ordre au marché garantit l’exécution, mais pas le prix d’exécution, alors qu’un ordre à cours limité ne s’exécute qu’au prix fixé ou à un meilleur prix. Quand l’écart entre l’offre et la demande est large, il est utile de savoir comment un ordre au marché est exécuté.

6. Choisissez des actions entières ou des fractions, puis passez l’ordre. Un ordre fractionné permet d’acheter une partie d’action pour un montant fixe, mais le bulletin de la SEC consacré aux fractions d’action prévient qu’on ne peut généralement pas les transférer vers un autre courtier. En cas de changement de courtier, il faudra peut-être les vendre.

Impôt sur les dividendes hors des États-Unis. L’IRS précise que la plupart des revenus de source américaine perçus par une personne étrangère sont soumis à l’impôt américain au taux de 30 %, et une convention fiscale peut réduire ce taux ou supprimer l’impôt. Le courtier le prélève avant que l’argent ne vous parvienne, et votre pays de résidence peut taxer une nouvelle fois le même dividende.

Détenir DHR via un fonds. Un fonds qui réplique le S&P 500 détient Danaher parmi des centaines de valeurs de l’indice ; le fichier quotidien des positions du SPY publié par State Street le mentionnait le 16 octobre 2026.

Ce dont dépend le cours de DHR

Les commandes de bioproduction. Biotechnology vend surtout aux laboratoires pharmaceutiques et aux façonniers de produits biologiques. Ses ventes ont progressé de 8,0 % en 2025, portées par les consommables achetés par de grands groupes pharmaceutiques et des clients CDMO, tandis que les ventes d’équipements reculaient. Les facteurs de risque décrivent aussi le mouvement inverse : une partie des activités de Danaher a connu des cycles liés au déstockage, aux taux d’intérêt élevés et au faible financement des sociétés de biotechnologie.

Les budgets de recherche. Les ventes de Life Sciences sont restées stables en 2025 et les ventes de base ont reculé de 1,5 %. Le 10-K l’explique par le recul des financements chez les jeunes clients biotechnologiques ainsi que sur les marchés universitaires et publics, qui a réduit la demande pour les produits du segment. Il évoque aussi les coupes du gouvernement américain, dont l’annulation ou le report de contrats publics et de subventions de recherche.

La Chine et le prix des tests. Les prix de Diagnostics ont baissé de 1,0 % en 2025, une baisse que le 10-K attribue surtout au programme d’achats groupés par volume et aux changements de remboursement des soins en Chine. Le gouvernement chinois a en outre adopté une série de mesures en faveur du développement et de l’usage de dispositifs médicaux locaux. La part de la Chine dans les ventes de Danaher est passée de 13,2 % en 2023 à 10,7 % en 2025.

La saison respiratoire. D’après le rapport, la demande de diagnostic moléculaire est généralement plus forte avant et pendant la saison des infections respiratoires, et dépend de la gravité des saisons de grippe et de COVID-19. En 2025, le recul des ventes de tests respiratoires a plus que compensé la croissance des autres tests moléculaires.

Acquisitions, dette et écarts d’acquisition. Masimo a été payée avec de la trésorerie, de nouvelles dettes et des billets de trésorerie, et elle a apporté ses propres litiges, dont des procès en contrefaçon de brevets contre Apple encore en suspens à la mi-2026. Après des années d’acquisitions, les écarts d’acquisition et autres immobilisations incorporelles représentaient fin 2025 environ 73 % du total de l’actif, et la marge opérationnelle est passée cette année-là de 20,4 % à 19,1 %, principalement à cause des dépréciations.

Les principaux risques pour les actionnaires de DHR

Les facteurs de risque de Danaher vont de la cybersécurité au climat. Quatre d’entre eux sont les plus proches de ce que décrit ce guide :

La fiscalité des scissions. Si la cession de Fortive, d’Envista ou de Veralto était jugée imposable, le groupe pourrait supporter des passifs importants.

Le rythme des acquisitions. S’il ne parvient pas à conclure des rachats au rythme habituel et à des prix appropriés, ni à faire les investissements qu’exige sa stratégie à long terme, son activité peut en pâtir.

Les dépréciations. Le groupe peut être amené à déprécier ses écarts d’acquisition et ses autres immobilisations incorporelles.

Les devises. Les variations de change peuvent peser sur ses états financiers.

L’action elle-même ajoute deux risques : un titre isolé lie votre argent à une seule entreprise, quel que soit le nombre d’activités qu’elle abrite, et aucun dividende n’est garanti — selon le 10-K, les versements futurs sont décidés par le conseil et dépendent de la conjoncture, des bénéfices de Danaher et d’autres facteurs.

Vérifier soi-même les rapports de Danaher

Les rapports de Danaher auprès de la SEC sont classés sous le CIK 313616 : un 10-K annuel, un 10-Q par trimestre et des 8-K pour les événements intermédiaires, comme l’accord sur Masimo de février 2026. Dans le 10-K, l’Item 1 décrit les segments, l’Item 1A les risques, et les notes sur le chiffre d’affaires et sur les segments ventilent les ventes par segment, région et pays. Le site des relations investisseurs, investors.danaher.com, rassemble rapports, résultats trimestriels et présentations.

Deux vérifications évitent des erreurs courantes. La page de couverture structurée du 10-K 2025, R1.htm, recense neuf symboles, et seul DHR tout court désigne l’action ordinaire. Par ailleurs, les anciennes données par action doivent être ajustées des divisions de 2004 et 2010, et les rapports annuels antérieurs incluent encore des activités séparées depuis. Les cours en direct sont sur la page de l’action citée plus haut ; pour comparer, parcourez d’autres actions américaines sur Bitbase.

Questions fréquentes sur l’action DHR

L’action Danaher verse-t-elle des dividendes ?

Oui, un dividende trimestriel ordinaire en numéraire. Le montant trimestriel a été relevé à partir des versements du deuxième trimestre 2025, puis de nouveau au deuxième trimestre 2026. Le conseil décide de chaque versement ; le dernier montant déclaré et sa date figurent dans le 10-Q ou le 10-K le plus récent.

Peut-on acheter l’action Danaher avec des cryptomonnaies ?

Pas directement. Un courtier vous vend DHR contre des dollars américains : il faut donc d’abord convertir les cryptomonnaies en espèces, puis virer cet argent sur le compte-titres. Selon votre pays de résidence, vendre les cryptomonnaies peut déjà constituer un fait générateur d’impôt. Mieux vaut y voir deux décisions : vendre ou non les cryptomonnaies, et détenir ou non une action Danaher inscrite à votre nom.

Quelles sociétés Danaher a-t-il séparées ?

Au cours de la dernière décennie, trois activités sont parties : Fortive en juillet 2016, Envista en 2019 par une introduction en Bourse suivie d’un échange d’actions en décembre, et Veralto en septembre 2023. En 2015, Danaher s’était aussi séparé de la majeure partie de son activité de communications dans une opération avec NetScout Systems.

L’action Danaher a-t-elle déjà été divisée ?

Oui. Les rapports de Danaher font état de deux divisions de deux pour une, versées le 20 mai 2004 et le 10 juin 2010, chaque fois sous forme de dividende en actions. Les données par action antérieures à ces dates doivent être ajustées avant toute comparaison.

Qu’est-ce que le Danaher Business System ?

Le DBS est l’ensemble de processus et d’outils que les sociétés opérationnelles de Danaher utilisent chaque jour pour s’améliorer en continu ; d’après le 10-K, il incarne aussi la culture du groupe. Il repose sur cinq valeurs fondamentales, dont l’une fait du kaizen le mode de vie de l’entreprise, et sur quatre piliers : croissance, lean, leadership et fondamentaux du DBS.

En résumé

Une fois le compte ouvert, acheter DHR revient à choisir la ligne de l’action ordinaire au NYSE et un ordre au marché ou à cours limité. Comprendre le groupe demande plus de temps. Le Danaher d’aujourd’hui est ce qui reste après trois scissions et une série de rachats allant de Pall et Cytiva à Abcam et Masimo, et environ les quatre cinquièmes de ses ventes sont récurrentes. Les commandes de bioproduction, les budgets de recherche, la Chine et l’intégration de Masimo se suivent dans le 10-K, les 10-Q et les 8-K ; avant de décider quelle part de votre portefeuille confier à une seule action des sciences de la vie, commencez par les plus récents.

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Avertissement : Cet article est un contenu pédagogique de Bitbase Academy, fourni à titre d’information uniquement. Il explique ce que fait une entreprise ou un fonds et en quoi les instruments cités ici diffèrent les uns des autres ; il ne constitue pas un conseil en investissement, en trading, en fiscalité ou en finance, et il ne vaut ni recommandation ni approbation d’un titre, d’un jeton ou d’une stratégie de trading. Une action tokenisée est émise par un tiers et vise à offrir une exposition économique à un actif sous-jacent : elle ne constitue pas une action inscrite à votre nom, elle ne confère aucun droit d’actionnaire et elle dépend de la structure de l’émetteur, de ses règles d’éligibilité et de ses conditions de rachat, que l’émetteur peut modifier. Les contrats perpétuels sont des dérivés à effet de levier qui ne détiennent aucun actif sous-jacent et peuvent être liquidés ; les horaires de négociation, la disponibilité des produits et les conditions d’accès varient selon l’instrument et la juridiction et peuvent changer à tout moment. Rédigé en octobre 2026 ; vérifiez tout par vous-même via les publications de l’entreprise, la documentation officielle de l’émetteur et les pages produit de la plateforme sur laquelle vous négociez.

Sources

[1] Danaher Corporation, formulaire 10-K de l’exercice 2025 : activité, chiffre d’affaires par segment, facteurs de risque et informations sur l’action (SEC EDGAR) www.sec.gov

[2] Danaher, formulaire 10-K de l’exercice 2025 : page de couverture XBRL structurée, R1.htm (SEC EDGAR) www.sec.gov

[3] Danaher, formulaire 10-Q du trimestre clos le 26 juin 2026 : rachat de Masimo, dividendes et procédures judiciaires (SEC EDGAR) www.sec.gov

[4] Danaher, formulaire 8-K du 17 février 2026 : accord de fusion en vue du rachat de Masimo (SEC EDGAR) www.sec.gov

[5] Danaher, formulaire 8-K du 3 août 2026 : nomination de Julie Sawyer Montgomery au poste de présidente-directrice générale (SEC EDGAR) www.sec.gov

[6] Danaher, formulaire 10-K de l’exercice 2020 : introduction en Bourse et scission d’Envista, rachat de Cytiva (SEC EDGAR) www.sec.gov

[7] Danaher, formulaire 10-K de l’exercice 2010 : historique du groupe et division d’actions de deux pour une de juin 2010 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[8] Danaher, formulaire 10-Q du trimestre clos le 2 juillet 2004 : division d’actions de deux pour une de mai 2004 (SEC EDGAR) www.sec.gov

[9] State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) : page du fonds et composition quotidienne www.ssga.com

[10] Investor.gov (SEC) : types d’ordres www.investor.gov

[11] Investor.gov (SEC) : bulletin aux investisseurs sur les fractions d’action www.investor.gov

[12] IRS : retenue à la source sur les non-résidents (NRA Withholding) www.irs.gov

[13] IRS : à propos du formulaire W-8 BEN www.irs.gov

[14] Site des relations investisseurs de Danaher investors.danaher.com