L'élément prospectif qui dominait le Numéro 14 est arrivé dans les temps, et il est tombé modéré. L'IPC de juin est ressorti à 3,5 % sur un an le mardi 14 juillet — nettement sous le consensus de 3,8 % et un plein 0,7 point de pourcentage sous les 4,2 % de mai [1][2]. Sur le mois, les prix ont reculé de 0,4 %, la plus forte baisse mensuelle depuis plus de six ans, tandis que l'inflation sous-jacente est restée stable sur le mois et a ralenti à 2,6 % sur un an [1]. La partie courte s'est repricée immédiatement : la probabilité d'une hausse en juillet s'est effondrée d'environ 42 % lundi à une fourchette de 13 à 20 % en quelques heures [3][4]. Les actifs risqués ont accepté l'invitation. Le bitcoin a franchi 64 000 dollars sur la publication et a atteint un plus haut de trois semaines au-dessus de 65 000 dollars mercredi, l'ether est repassé au-dessus de 1 900 dollars, et la demande pour les ETF bitcoin au comptant s'est prolongée jusqu'à une quatrième séance consécutive d'entrées [5][6][7].
Puis la raison pour laquelle le chiffre était modéré s'est retournée. L'amélioration de juin était, selon la composition publiée par le BLS lui-même, une affaire d'énergie — les prix se sont effondrés à mesure que la tension au Moyen-Orient refluait brièvement [1][2]. Dès vendredi, un sixième jour de frappes aériennes américaines sur l'Iran laissait le détroit d'Ormuz effectivement fermé et le pétrole de nouveau en hausse, et le bitcoin comme l'ether ont rendu les meilleurs niveaux de la semaine [8]. Le marché a passé la semaine à célébrer un point de données dont la cause même s'était déjà inversée sous ses pieds.
Deux choses distinguent ce numéro des quatre qui le précèdent. La première tient à ce qu'un signal que cette série suit depuis le Numéro 10 a enfin bougé : le record des fonds monétaires a été rompu, dans une semaine d'appétit pour le risque, ce qui est exactement la coïncidence que le test d'inflexion avait été écrit pour exiger. La seconde tient à ce que le chiffre phare de la semaine et le mécanisme de la semaine pointent dans des directions opposées — la publication d'IPC a été la meilleure depuis six ans, et la raison pour laquelle elle était si bonne s'était déjà inversée dès vendredi. Un numéro qui ne rapporterait que la publication rapporterait la plus petite moitié.
Semaine du 13 au 19 juillet 2026
Bitbase Research · 20 juillet 2026
Le seul graphique qui compte
Le chiffre décisif de la semaine n'était pas seulement modéré ; il l'était d'une manière précise et fragile. L'indice global est ressorti à 3,5 % sur un an contre un consensus de 3,8 %, après 4,2 % en mai, la variation mensuelle s'établissant à −0,4 % — la plus forte baisse sur un mois depuis plus de six ans [1][2]. L'indice sous-jacent, qui exclut l'alimentation et l'énergie, raconte une histoire bien plus calme : stable sur le mois, 2,6 % sur un an, après 2,9 % [1].
Cet écart entre l'indice global et le sous-jacent est tout l'enjeu. Un indice global à −0,4 % aux côtés d'un sous-jacent stable signifie que la quasi-totalité de l'amélioration provient des composantes volatiles, et c'est l'énergie qui a fait le travail. La désinflation était réelle dans les données et mince dans ses fondations : elle reposait sur un calme au Moyen-Orient qui prenait déjà fin au moment même où le chiffre était publié.
La désinflation tirée par l'énergie a une demi-vie courte, et ce n'est pas une prévision mais une identité comptable. L'indice global est un panier pondéré ; quand une seule composante volatile fait presque tout le travail, l'amélioration dure exactement aussi longtemps que le niveau de cette composante — pas son sens de variation. Un −0,4 % sur un mois tiré par l'énergie ne se capitalise pas en tendance à moins que l'énergie ne continue de baisser, et dès vendredi elle ne baissait plus. Le sous-jacent est la partie qui porte la mémoire : les services et le logement se repricent lentement, par contrats et par baux, ce qui explique pourquoi un mois stable sur le sous-jacent est réellement encourageant et pourquoi un sous-jacent à 2,6 % sur un an est le chiffre que les équipes de la Fed regarderont encore en septembre. Le marché a repricé la partie courte sur la composante sans mémoire.
Pour la partie courte, la publication a suffi. La probabilité d'une hausse en juillet est passée d'environ 42 % à l'ouverture de lundi à environ 17 % après la publication, une lecture descendant jusqu'à 13 % et Bloomberg marquant 20 % [3][4]. La réunion de septembre, en revanche, est restée vivante — les marchés attribuaient encore près de 60 % de probabilité à un taux cible situé un quart ou un demi-point plus haut après septembre [3]. Le marché n'a pas valorisé un feu vert. Il a valorisé un report.
Le signal structurel de la semaine
Le rebond était bâti sur un chiffre dont le moteur s'est inversé à l'intérieur de la même semaine de bourse.
C'est le point structurel du Numéro 15, et il est d'une netteté inhabituelle. La chaîne causale s'est déroulée ainsi : la tension au Moyen-Orient reflue → les prix de l'énergie baissent → l'IPC de juin ressort sous le consensus → la probabilité de hausse s'effondre → les actifs risqués progressent. Chaque maillon a tenu. Puis le premier maillon a cédé. Au vendredi 17 juillet, les frappes aériennes américaines sur l'Iran en étaient à un sixième jour, le détroit d'Ormuz restait effectivement fermé et les prix du pétrole remontaient [8].
La réponse du marché a été immédiate et partielle. Le bitcoin, qui était passé au-dessus de 65 000 dollars en milieu de semaine, a ouvert vendredi à 63 788,52 dollars, en baisse de 1,4 % par rapport à l'ouverture de jeudi, et a glissé à 63 130,40 dollars en milieu de matinée [8]. L'ether a ouvert à 1 863,16 dollars, en baisse de 2,8 %, et s'est replié à 1 832,29 dollars [8]. Les deux restaient plus hauts qu'une semaine plus tôt — le bitcoin de +0,9 %, l'ether de +6,8 % sur cette base — si bien que la semaine reste un gain [8]. Mais les plus hauts n'ont pas tenu, et la raison pour laquelle ils n'ont pas tenu est celle-là même qui avait rendu l'IPC modéré.
Les deux jambes macro que cette série surveille pour un véritable feu vert n'en ont pas livré un. Le Numéro 14 avait fixé les seuils : le rendement du Treasury à 2 ans près de 4,1 % et l'indice du dollar près de 100,8. Cette semaine, le 2 ans a clôturé le 17 juillet à 4,18 %, en hausse de 0,03 point de pourcentage sur la séance et donc plus nettement au-dessus de son seuil, et non en dessous [9]. L'indice du dollar a clôturé à 100,755, marginalement sous sa marque mais avec une amplitude du jour qui l'enjambe (100,647–100,867) et un potentiel de hausse limité par des données américaines contrastées — mises en chantier et confiance des consommateurs meilleures qu'attendu, permis de construire et production industrielle décevants [10]. Une jambe est passée tout juste sous le seuil ; l'autre est allée dans le mauvais sens. Aucune n'a cassé proprement. Le soulagement était visible dans les cryptoactifs et non confirmé dans la macro.
Tableau à deux voies
Voie un — la demande via les ETF s'est prolongée et élargie. La séquence d'entrées qui avait rouvert dans le Numéro 14 ne s'est pas éteinte après quelques séances, ce qui était la question explicite que cette série portait en entrant dans la semaine. Les ETF bitcoin au comptant américains ont enregistré +108 millions de dollars le 15 juillet, +79,15 millions de dollars le 16 juillet et +132,3 millions de dollars le 17 juillet — une quatrième séance positive consécutive [5][6][7]. L'IBIT de BlackRock est resté nettement en tête, captant 80,82 millions de dollars le 15 et 136,5 millions de dollars le 17, ce dernier chiffre dépassant le solde net de l'ensemble du complexe pour cette journée, le FBTC ayant perdu 4,2 millions de dollars [5][7]. Le retournement s'inscrit désormais face à plus de 8 milliards de dollars de sorties cumulées antérieures [6]. Question tranchée : la demande a tenu, et elle est concentrée.
Voie deux — la trésorerie d'entreprise s'est mise en retrait. L'autre question ouverte était de savoir si la toute première vente de bitcoin de Strategy — les 3 588 BTC cédés fin juin et début juillet pour financer les dividendes Digital Credit — relevait d'un événement ponctuel ou de l'ouverture d'une cadence. Le 8-K couvrant le 6–12 juillet y répond pour ce cycle : la société a levé 466,7 millions de dollars en vendant 4,8 millions d'actions de catégorie A via son programme ATM et n'a enregistré aucune transaction sur le bitcoin, laissant ses avoirs inchangés à 843 775 BTC [11]. Elle est revenue au manuel des actions plutôt qu'à la pièce. L'autorisation de monétiser jusqu'à 1,25 milliard de dollars de bitcoin reste ouverte et inutilisée [11]. Au vu des éléments disponibles, la vente était liée à un événement, non à un changement de politique.
Voie trois — les cours. Le bitcoin est passé de 61 600 dollars lundi à plus de 65 000 dollars mercredi avant de revenir près de 63 100–63 800 dollars vendredi matin ; l'ether est monté au-dessus de 1 900 dollars puis s'est stabilisé près de 1 832 dollars [8][12]. Face à un mois plus tôt, le bitcoin ressort à −2,8 % et l'ether à +4,1 % ; face à un an plus tôt, les deux restent très en dessous, à −46,3 % et −44,7 % respectivement [8].
Sur le radar — semaine du 20 au 26 juillet
Le calendrier passe le relais des données à la décision. Avec l'IPC de juin derrière elle, la semaine à venir se joue sur la question de savoir si le soulagement survit au contact des deux choses qui peuvent le défaire : la trajectoire du pétrole et la Fed.
Premièrement : la réunion du FOMC du 29 juillet est désormais tout l'enjeu. La publication modérée a ramené la probabilité d'une hausse en juillet dans une fourchette de 13 à 20 %, mais septembre reste proche du pile ou face, avec un biais vers le resserrement [3][4]. Un comité dont le président s'est publiquement prononcé pour une à deux hausses supplémentaires cette année lira un dépassement à la baisse tiré par l'indice global et par l'énergie autrement qu'un dépassement large — et un sous-jacent à 2,6 % avec un mois stable est le chiffre qui plaide pour la patience.
Deuxièmement, et plus lourd de conséquences pour l'IPC de juillet attendu en août : la fermeture d'Ormuz inverse-t-elle la désinflation ? L'énergie a fourni la quasi-totalité de l'amélioration de juin. Si le pétrole conserve son rebond tout au long du mois, le mécanisme qui a produit la publication modérée fonctionne à l'envers, et le marché aura progressé sur un chiffre qui ne se répétera pas.
Troisièmement : les entrées en ETF se prolongent-elles au-delà de quatre séances, et l'IBIT garde-t-il la tête ? Une série de quatre jours a rouvert la question de la durabilité de la demande via l'enveloppe. Une deuxième semaine du même type, avec une concentration intacte, en ferait une tendance plutôt qu'un rebond.
Quatrièmement — et c'est le suivi le plus important pour le signal que cette série suit depuis le plus longtemps — le reflux des fonds monétaires se répète-t-il ? La publication de l'ICI du 22 juillet est le test. Une semaine ne fait pas une rotation ; deux constitueraient la première véritable preuve d'une rotation.
Cinquièmement : le prochain 8-K de Strategy, couvrant le 13–19 juillet, montrera si la voie de l'ATM sur actions ou la vente de pièces devient le mode de financement par défaut à partir d'ici.
Mise à jour du suivi des signaux
SIGNAL — Deep Dive 1, partie 1 : « Point d'inflexion dans la taille des actifs des fonds monétaires. » STATUT : PREMIER REFLUX — le record a été rompu.
C'est la mise à jour que la série attendait depuis quatre numéros pour l'écrire. Selon l'Investment Company Institute, le total des actifs des fonds monétaires a reculé de 59,90 milliards de dollars, à 7 890 milliards de dollars, sur la semaine close le mercredi 15 juillet, après le record de 7 950 milliards de dollars établi la semaine précédente [13]. La baisse a été large au sein des catégories imposables : fonds d'État −52,62 milliards de dollars, prime −4,90 milliards de dollars, exonérés d'impôt −2,38 milliards de dollars [13]. Le segment de détail n'en représente que −7,50 milliards de dollars, tombant à 3 080 milliards de dollars, ce qui situe l'essentiel du mouvement — environ 47 milliards de dollars — dans les fonds d'État institutionnels [13].
Pourquoi cela se lit comme un véritable changement. Le Numéro 14 énonçait le test explicitement : « Tant qu'une semaine d'appétit pour le risque ne coïncidera pas enfin avec un retrait des fonds monétaires, le point d'inflexion reste devant nous. » Cette semaine a fourni exactement cette coïncidence. Les cours affichaient de l'appétit pour le risque — un IPC modéré, un bitcoin à un plus haut de trois semaines, quatre journées consécutives d'entrées en ETF — et le tas de liquidités a diminué au même moment, pour la première fois depuis que cette série en assure le suivi. Chaque rebond de soulagement antérieur avait laissé le record des fonds monétaires intact, ce qui faisait paraître le mur de liquidités collant plutôt que simplement grand. Celui-ci ne l'a pas fait.
Les réserves comptent et ne sont pas mineures. Une semaine ne fait pas une tendance, et la concentration dans les fonds d'État institutionnels appelle à la prudence : ces soldes bougent autant sous l'effet des échéances fiscales, de la plomberie du règlement-livraison et de l'offre de bons du Trésor que de l'appétit pour le risque, et une publication isolée à −59,9 milliards de dollars peut s'inverser sans le moindre changement de comportement d'allocation. La lecture honnête est que l'inflexion n'est plus purement devant nous — elle a produit son premier point de données. Savoir si elle en produira un deuxième est la question du 22 juillet.
SIGNAL — Deep Dive 1, partie 6 : « Si les positions ouvertes sur les dérivés crypto du CME se maintiennent durablement au-dessus de 30 milliards de dollars d'ici 2027. » STATUT : dans les temps ; la lacune de données persiste.
Aucune source Tier-1 n'a publié de lecture autonome des positions ouvertes sur les dérivés crypto du CME couvrant le 13–19 juillet. Le niveau précédent — environ 15 400 contrats, soit près de 4,9 milliards de dollars de notionnel — est reporté inchangé et signalé, la même lacune relevée depuis le Numéro 10. Le signal reste dans les temps au regard d'un horizon pluriannuel et demeure très en dessous du seuil de 30 milliards de dollars qu'il surveille.
SIGNAL — Deep Dive 1, parties 3 et 6 : « Les RWA tokenisés comme infrastructure de collatéral commune. » STATUT : en service — le pilote est passé en production à l'intérieur de cette fenêtre.
C'est le plus grand pas de ce signal depuis que la série le suit. Le 15 juillet, la DTCC a lancé des transactions de tokenisation en conditions réelles avec environ 40 institutions, parmi lesquelles JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock, Vanguard, Invesco et le New York Stock Exchange [20]. Le premier lot est délibérément peu exotique : des actions Microsoft et Circle, l'Invesco QQQ Trust, le SPDR S&P 500 ETF, l'iShares 0–3 Month Treasury Bond ETF et des titres du Trésor sur l'ensemble des maturités. JPMorgan a réalisé une conversion de jeton d'action sur le QQQ comme cas de démonstration [20].
C'est le choix de conception qui compte, pas le titre. Il ne s'agit pas d'enveloppes synthétiques référençant des titres détenus ailleurs. Les jetons sont les mêmes titres juridiques déjà conservés par la DTCC, porteurs des mêmes dividendes, des mêmes droits de vote et des mêmes protections légales, et ils restent interchangeables avec les actions non tokenisées [20]. Le règlement s'effectue soit sur la chaîne privée Hyperledger Besu de la DTCC, soit sur le Canton Network, au choix du participant. C'est exactement la forme que ce signal avait été écrit pour détecter : non pas une plateforme crypto empruntant des actifs de la finance traditionnelle, mais la couche de compensation centrale de 114 000 milliards de dollars de titres conservés émettant des créances on-chain qui sont juridiquement les originaux. Le lancement complet de la plateforme est prévu pour octobre.
SIGNAL — Deep Dive 1, partie 6 : « Si la CFTC américaine agrée d'autres entités licenciées pour proposer des produits de type swap perpétuel. » STATUT : premier agrément tranché ; un deuxième nom manque toujours.
Ce signal était porté comme « en attente » depuis quatre numéros, et la moitié en attente est désormais tranchée. Fin mai, la CFTC a délivré un ordre d'agrément à KalshiEX pour BTCPERP, un contrat perpétuel réglé en espèces référençant le bitcoin au comptant — les premiers futures perpétuels cotés sur une place réglementée américaine [21]. La voie empruntée compte : la CFTC a utilisé la procédure formelle d'agrément de produit prévue par la Regulation 40.3, qui exige un examen affirmatif de la Commission, plutôt que l'autocertification que les places utilisent habituellement. Une déclaration de politique de juin a ensuite fixé le cadre permanent de cotation des contrats perpétuels [22].
Ce que la série surveille désormais est plus étroit et plus difficile. La Commission a été explicite : les perpétuels seront examinés au cas par cas, parce que leur conception varie avec le sous-jacent, et l'ordre visant Kalshi ne s'étend pas aux classes d'actifs qu'il n'a pas envisagées [21][22]. La question n'est donc plus de savoir si un perpétuel onshore est possible — mais si la voie du cas par cas est assez rapide pour produire une deuxième puis une troisième plateforme agréée, ou si elle fonctionne comme une douve de fait autour du premier entrant. Rien dans cette fenêtre n'a fait bouger cela ; cela se lit comme une lacune, pas comme un signe négatif.
SIGNAL — Deep Dive 1, partie 6 : « Si le volume annuel de trading des DEX de perpétuels se maintient au-dessus de 5 000 milliards de dollars en 2026. » STATUT : dans les temps, et c'est la composition qui fait l'actualité.
Le 13 juillet, le total des positions ouvertes de Hyperliquid a atteint 11,07 milliards de dollars, son plus haut de 2026, en hausse de 9,71 % sur la semaine, le chiffre glissant sur 30 jours s'établissant à 288,3 milliards de dollars [23]. Annualiser ce chiffre à 30 jours donne environ 3 500 milliards de dollars pour une seule plateforme face à un seuil de 5 000 milliards de dollars toutes plateformes confondues — cohérent avec le maintien du signal, même si la série continue de traiter l'annualisation d'une plateforme unique comme indicative et non comme décisive.
C'est la composition qui rend cette semaine digne d'être consignée. Sur ces positions ouvertes record, environ 3,69 milliards de dollars — près d'un tiers — se trouvaient sur les marchés HIP-3 d'actions et de matières premières tokenisées, le volume sur actifs du monde réel atteignant un plus haut historique sur la plateforme [23]. Lisez cela en regard du point DTCC ci-dessus et les deux signaux cessent d'être distincts : la même classe d'actifs, actions indicielles et titres du Trésor, arrive on-chain par des directions opposées la même semaine — par le haut via la chambre de compensation centrale, par le bas via une plateforme de perpétuels sans permission. Le 14 juillet, des représentants du Hyperliquid Policy Center, de Highland Labs et de Sullivan & Cromwell ont rencontré la Crypto Task Force de la SEC [23], ce qui est la voie ascendante reconnaissant qu'elle a besoin de la voie descendante.
Et le prix a donné tort à tout cela. HYPE a reculé de 11,7 % sur la semaine, à environ 59,16 dollars, bien en dessous de son plus haut de mi-juin proche de 76,85 dollars, alors même que les positions ouvertes, la part des RWA et l'engagement réglementaire inscrivaient tous des records [23]. Cette divergence a sa place dans ce numéro en particulier : c'est la même leçon que la publication d'IPC — un chiffre qui s'améliore et un actif qui s'améliore sont deux affirmations différentes, et le marché était prêt à vendre l'un pendant que l'autre inscrivait de nouveaux plus hauts.
Nouvelle dimension — la Coupe du monde s'est achevée, et les marchés de prédiction en ont gardé les reçus
Le tournoi s'est achevé le dimanche 19 juillet, et la finale a été le plus grand événement de marché de prédiction jamais enregistré. L'Espagne a battu l'Argentine 1–0 après prolongation au MetLife Stadium, Ferran Torres marquant à la 105e minute pour offrir à l'Espagne son deuxième titre mondial et le premier depuis 2010, devant plus de 70 000 spectateurs ; Enzo Fernández a été expulsé dans le temps additionnel et Lionel Messi a terminé une troisième finale du côté des perdants [14][15].
L'empreinte financière est la partie que cette série suit. Plus de 5 milliards de dollars ont afflué vers les marchés de prédiction sur Kalshi et Polymarket avant la seule finale, et le volume total de la Coupe du monde sur les deux plateformes a dépassé 29 milliards de dollars [16][17]. Le contrat sur l'issue Argentine–Espagne a franchi 1,27 milliard de dollars sur Kalshi, tandis que Polymarket a attiré 4,2 milliards de dollars sur le marché du vainqueur final [17]. Le tournoi a échangé plus que le Super Bowl, March Madness, le Masters et les finales NBA — et que l'élection présidentielle américaine de 2024, qui avait drainé 3,6 milliards de dollars, le seul événement antérieur du même ordre [17]. Sur l'ensemble du tournoi, les marchés de prédiction ont gonflé jusqu'à représenter environ 27 % de tous les paris sportifs [18].
Pourquoi cela compte comme une nouvelle dimension et non comme une note de bas de page sportive. Le Numéro 14 demandait si les demi-finales et la finale porteraient la catégorie à un pic de tournoi et clôtureraient un juin record par un juillet plus grand encore. Ce fut le cas, sans ambiguïté — juin avait déjà progressé de +75 % à 44,8 milliards de dollars de volume combiné, la Coupe du monde y contribuant pour 832 millions de dollars, et la seule dernière semaine de juillet a ajouté plusieurs fois ce montant [19]. La lecture structurelle est que le volume de prédiction porté par les événements a cessé d'être épisodique. Une catégorie capable d'absorber 29 milliards de dollars sur un seul tournoi, et de conserver plus d'un quart du flux de paris sportifs en le faisant, est passée de la nouveauté à l'infrastructure. La question ouverte — maintenant que le tournoi est terminé — porte sur le reflux : le volume va-t-il se normaliser vers la base d'avant-tournoi, ou la Coupe du monde a-t-elle durablement élargi la base d'utilisateurs que ces plateformes emmènent vers le calendrier d'automne ?
Avertissements
Intégrité des dates. La fenêtre de ce numéro est le 13–19 juillet 2026. La publication de l'IPC de juin (14 juillet), les publications de flux ETF (15–17 juillet), le 8-K de Strategy couvrant le 6–12 juillet, la semaine ICI des fonds monétaires close le 15 juillet et la finale de la Coupe du monde (19 juillet) s'y inscrivent tous. La réunion du FOMC du 29 juillet, la publication ICI du 22 juillet et l'IPC de juillet tombent après cette fenêtre et sont traités comme des éléments prospectifs, non comme des résultats.
Statut de vérification. Les chiffres porteurs — l'indice global, la variation mensuelle et le sous-jacent de l'IPC de juin ; les flux quotidiens des ETF bitcoin au comptant et la part de l'IBIT ; les avoirs de Strategy, sa vente d'actions et l'absence de transaction sur le bitcoin ; le reflux des fonds monétaires selon l'ICI et sa composition ; les clôtures du 2 ans et de l'indice du dollar ; ainsi que le résultat de la finale de la Coupe du monde et les volumes des marchés de prédiction — ont été tracés jusqu'à des sources primaires ou des sources Tier-1 nommément identifiées.
Conflits et lacunes de données signalés.
Les probabilités de hausse en juillet sont reportées comme une fourchette (environ 13–20 % après la publication, contre environ 42 % lundi) parce que les chiffres publiés diffèrent selon la source et selon le moment de l'instantané du 14 juillet [3][4]. Aucune lecture unique n'est traitée comme faisant autorité.
Les cours de clôture du bitcoin et de l'ether pour le 18–19 juillet se situent à la limite des données Tier-1 disponibles et sont reportés aux niveaux du 17 juillet (63 788,52 dollars à l'ouverture / 63 130,40 dollars en séance pour le bitcoin ; 1 863,16 dollars à l'ouverture / 1 832,29 dollars pour l'ether). Aucune affirmation n'est faite sur les cotations du week-end.
Aucune source Tier-1 unique ne publie de total hebdomadaire ETF faisant autorité ; les chiffres quotidiens proviennent de trackers nommément identifiés et restent sujets à révision T+1.
Les positions ouvertes sur les dérivés crypto du CME n'ont aucune lecture Tier-1 autonome pour cette fenêtre ; le niveau précédent est reporté et signalé, une lacune ouverte depuis le Numéro 10.
L'indice du dollar est reporté à sa clôture du 17 juillet (100,755, amplitude du jour 100,647–100,867) ; parce que cette amplitude enjambe le seuil d'environ 100,8 que suit cette série, la jambe est décrite comme ni proprement franchie ni proprement rejetée.
La composition du reflux ICI est publiée par catégorie mais pas par motif ; l'attribution d'environ 47 milliards de dollars aux fonds d'État institutionnels est un calcul arithmétique fondé sur les ventilations publiées entre le détail et le total, et non un constat formulé par l'ICI.
Le pilote de la DTCC est rapporté à partir d'un article du Wall Street Journal et de la communication de la DTCC elle-même, et non d'un dépôt réglementaire ; le nombre de participants est donné comme « environ 40 » parce que les chiffres publiés diffèrent entre l'annonce de mai (plus de 50 convoqués) et le lancement de juillet (près de 40 en activité) [20].
Les chiffres de Hyperliquid portent sur une seule plateforme et proviennent d'un fournisseur tiers ; le seuil de 5 000 milliards de dollars que suit ce signal est un chiffre annuel toutes plateformes confondues, de sorte que l'annualisation à 30 jours d'une seule plateforme est un indice directionnel et non une mesure du seuil [23].
Risque d'interprétation. L'affirmation centrale de ce numéro — que le rebond reposait sur un moteur qui s'est inversé à l'intérieur de la même semaine — est une lecture de séquence et de composition, pas une prévision. La désinflation tirée par l'énergie peut persister si le pétrole reflue ; une réouverture d'Ormuz rétablirait le mécanisme aussi vite que sa fermeture l'a supprimé. Rien de ce qui précède ne constitue un conseil en investissement.
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Avertissement : cet article est un commentaire de marché de Bitbase Research, fourni à titre d'information uniquement. Les analyses reflètent la date de rédaction et ne constituent ni un conseil en investissement, en trading, en fiscalité ou en finance, ni une offre ou une sollicitation d'opérer. Les données de ce numéro sont arrêtées au 19 juillet 2026 ; les marchés et les publications peuvent évoluer, référez-vous aux informations les plus récentes de sources faisant autorité. Le trading de cryptoactifs et de produits à effet de levier comporte un risque important, y compris la perte possible de votre capital.
Références
[1] US Bureau of Labor Statistics, communiqué sur l'indice des prix à la consommation, résultats de juin 2026, publié le 14 juillet 2026. bls.gov
[2] Rapport sur l'inflation de l'indice des prix à la consommation, juin 2026, 14 juillet 2026. cnbc.com
[3] Rendements des Treasuries et anticipations de hausse de la Fed après la publication de l'IPC de juin, 14 juillet 2026. cnbc.com
[4] Les Treasuries progressent, la modération de l'IPC réduisant les paris sur une hausse de la Fed en juillet, 14 juillet 2026. bloomberg.com
[5] Entrées dans les ETF bitcoin au comptant le 15 juillet 2026, IBIT à 80,82 millions de dollars. theblock.co
[6] L'IBIT de BlackRock mène les ETF bitcoin avec 79 millions de dollars d'entrées le 16 juillet 2026. cryptobriefing.com
[7] Les ETF bitcoin au comptant américains enregistrent 132,3 millions de dollars d'entrées nettes le 17 juillet 2026, quatrième jour consécutif. kucoin.com
[8] Cours du bitcoin et de l'ethereum, vendredi 17 juillet 2026 : les cours reculent alors que le conflit en Iran s'intensifie. finance.yahoo.com
[9] Instantané des rendements des Treasuries, 17 juillet 2026 (2 ans à 4,18 %). advisorperspectives.com
[10] L'indice du dollar américain se maintient, des données américaines contrastées limitant le potentiel de hausse, 17 juillet 2026. fxstreet.com
[11] Strategy lève 466,7 millions de dollars par des ventes d'actions et laisse ses 843 775 BTC intacts, 8-K de juillet 2026. kucoin.com
[12] Le bitcoin atteint un plus haut de trois semaines au-dessus de 65 000 dollars sur les données d'inflation, 15 juillet 2026. bitcoinfoundation.org
[13] Investment Company Institute, actifs hebdomadaires des fonds monétaires, semaine close le 15 juillet 2026. ici.org
[14] Espagne contre Argentine 1–0, résultat et statistiques, finale de la Coupe du monde FIFA 2026, 19 juillet 2026. fifa.com
[15] L'Espagne bat l'Argentine 1–0 et remporte la Coupe du monde 2026, 19 juillet 2026. npr.org
[16] Plus de 5 milliards de dollars ont afflué vers les marchés de prédiction avant la finale de la Coupe du monde, juillet 2026. themirror.com
[17] La finale de la Coupe du monde est le plus grand marché de prédiction jamais enregistré, les paris sur Kalshi dépassant 1,27 milliard de dollars, 17 juillet 2026. fortune.com
[18] Les marchés de prédiction gonflent jusqu'à 27 % des paris sportifs pendant la Coupe du monde, 19 juillet 2026. fortune.com
[19] Le volume de Kalshi et Polymarket bondit de 75 % à 44,8 milliards de dollars en juin ; la Coupe du monde en a porté 832 millions. bitcoinfoundation.org
[20] JPMorgan, BlackRock et Goldman vont tokeniser actions et titres du Trésor ; pilote de tokenisation en conditions réelles de la DTCC, 15 juillet 2026. cryptotimes.io
[21] La CFTC agrée le contrat BTCPERP soumis par KalshiEX, LLC, mai 2026. cftc.gov
[22] Déclaration de politique relative à la cotation des contrats perpétuels, Federal Register, 3 juin 2026. federalregister.gov
[23] Positions ouvertes de Hyperliquid à un plus haut de 2026 de 11,07 milliards de dollars avec les marchés RWA HIP-3 à un record, et réunion de la Crypto Task Force de la SEC du 14 juillet, juillet 2026. cryptotimes.io
