La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a invoqué une autorité d'urgence sans précédent pour permettre au marché de prédictions Kalshi de continuer à fonctionner, répondant directement à une plainte déposée par la procureure générale de l'État de New York, Letitia James.
Résumé
- La CFTC a utilisé une autorité d'urgence pour maintenir Kalshi en activité alors que New York cherchait à fermer le marché de prédictions.
- New York a accusé Kalshi d'opérer sans licence de jeu d'État et demande des pénalités et la confiscation des bénéfices.
- La CFTC maintient que les contrats d'événements relèvent du droit fédéral des produits dérivés et ne devraient pas être soumis aux règles de jeu des États.
- Kalshi reste engagé dans des litiges juridiques avec plusieurs États pour déterminer si ses contrats d'événements constituent des produits dérivés réglementés ou des jeux de hasard.
La CFTC a déjà poursuivi neuf États – Arizona, Connecticut, Illinois, Kentucky, Minnesota, Nouveau-Mexique, New York, Rhode Island et Wisconsin. La Commission a également déposé des mémoires d'amicus curiae devant la Cour d'appel des États-Unis pour les sixième et neuvième circuits et la Cour judiciaire suprême du Massachusetts – dans une guerre de compétence en cours, revendiquant une juridiction exclusive sur les contrats d'événements en vertu de la Commodity Exchange Act (CEA), sur les marchés de prédictions, affirmant que les contrats d'événements et de prédictions sont des swaps supervisés au niveau fédéral, rendant les interdictions ou les mesures d'application des jeux de hasard au niveau des États inconstitutionnelles et préemptées.
Les procureurs généraux des États – une large coalition de 44 procureurs d'États, y compris la procureure générale de l'État de New York, Letitia James – rétorquent que les contrats d'événements liés au sport contournent les compacts de jeu locaux, les protections des consommateurs et les cadres de paris sportifs réglementés par l'État. Par exemple, le Nevada maintient une interdiction stricte, appliquée par les tribunaux, contre Kalshi pour avoir proposé des contrats d'événements sans licence, centrée sur des différends fondamentaux concernant le contrôle des jeux de l'État, la préemption fédérale et la conformité au géorepérage.
La Nevada Gaming Control Board a fait valoir que les contrats sportifs et électoraux de Kalshi constituent des pools sportifs illégaux et sans licence, tandis que Kalshi a revendiqué une supervision fédérale exclusive en vertu de la Commodity Exchange Act. Les tribunaux d'État ont soutenu les régulateurs locaux, émettant une ordonnance restrictive temporaire suivie d'une injonction préliminaire empêchant Kalshi d'offrir des contrats sportifs, électoraux et de divertissement sans licence de jeu d'État. Les tribunaux fédéraux et d'appel ont largement favorisé le droit de l'État à réglementer les jeux de hasard locaux, faisant du Nevada l'un des États les plus agressifs dans l'application de restrictions contre les marchés de prédictions.
Les régulateurs et Kalshi ont conclu des accords exigeant que la plateforme mette en œuvre un géorepérage strict pour empêcher les utilisateurs basés au Nevada d'accéder aux contrats d'événements restreints. Les autorités de l'État ont exigé des pénalités financières quotidiennes strictes et des audits de surveillance si la plateforme ne parvenait pas à bloquer complètement l'exécution des transactions locales.
Ces affaires restent actives devant les tribunaux fédéraux sans résultat final national définitif, bien que la CFTC ait activement utilisé ses pouvoirs d'urgence pour bloquer l'application des mesures des États.
L'action d'urgence sans précédent de la CFTC a été déclenchée après que KalshiEX, LLC a informé la Commission que la gouverneure de New York, Kathy Hochul, et la procureure générale Letitia James ont déposé une plainte contre le marché de prédictions Kalshi le 31 juillet 2026, accusant la plateforme d'exploiter une opération de jeu illégale et sans licence. L'État cherche à faire cesser ses opérations, à forcer la confiscation des bénéfices et à exiger de lourdes pénalités financières de plus de 36 milliards de dollars de dommages-intérêts.
Les arguments et allégations de l'État incluent que Kalshi ne dispose pas d'un permis de la New York State Gaming Commission. La plateforme permet aux jeunes de 18 à 20 ans de parier, alors que la loi de New York exige que les parieurs sportifs aient au moins 21 ans. L'entreprise contourne les taxes d'État qui financent normalement les écoles publiques et le traitement des addictions. Les contrats d'événements et sportifs sont de purs jeux de hasard plutôt que des transactions financières légitimes.
L'impasse porte sur un désaccord fondamental concernant la définition juridique des contrats de marché de prédictions, la CFTC maintenant que les plateformes de prédictions fonctionnent comme des bourses nationales de produits dérivés offrant des « swaps » réglementés au niveau fédéral. En vertu de la Commodity Exchange Act (CEA), l'agence revendique une juridiction exclusive pour assurer un marché national uniforme et maintenir la stabilité du marché.
Les contrats de paris de Kalshi
Kalshi vend à toute personne âgée de 18 ans et plus aux États-Unis et dans la plupart des autres pays des contrats d'événements financiers binaires Oui/Non réglementés au niveau fédéral, liés à des résultats du monde réel dans les domaines de l'économie, de la politique, du sport, de la météo et de la culture. Chaque contrat se règle à 1,00 $ si votre prédiction est correcte et à 0 $ si elle est fausse.
Économie & Finance : Taux d'inflation, croissance du PIB, décisions sur les taux d'intérêt de la Réserve fédérale et chiffres du chômage.
Politique & Élections : Décisions du Congrès, résultats des politiques gouvernementales, résultats d'élections locales ou nationales, issues de guerres atroces avec « Stew, un homme de 35 ans originaire du Montana, pariant 10 $ sur la probabilité que le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, soit « écarté » d'ici le 1er mars.
Sports : Résultats des ligues professionnelles et universitaires, résultats de matchs et statistiques de performance des joueurs (y compris NFL, NHL, MLB et NBA).
Météo & Climat : Seuils de température, atterrissages d'ouragans et schémas climatiques saisonniers.
Culture & Nouveauté : Récompenses de divertissement, performances au box-office, marchés aux enchères/collection (tels que les beaux-arts et les actifs spécialisés) et contrats d'événements de divertissement hébergeant des marchés à volume élevé lors de mariages de célébrités très médiatisés, comme l'activité de trading de plusieurs millions de dollars autour des événements de Taylor Swift et Travis Kelce.
Le Commodity Exchange Act (CEA) réglemente les marchés américains de produits dérivés et de matières premières
Le CEA exige que la Commission fournisse un marché national uniforme pour les transactions sur produits dérivés. Dans le cadre de cette obligation, la CFTC assure la confiance du public dans ses marchés en préservant la résilience et l'ordre des marchés. La Commission a également pour mission de fournir des marchés compétitifs, équitables et efficaces qui protègent le processus de découverte des prix dans les marchés centralisés de produits dérivés. Les perturbations majeures du marché entravent ces efforts. Le CEA donne principalement à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) l'autorité sur les contrats à terme, les options sur matières premières, les swaps et certains contrats d'événements/marchés de prédiction.
Contrats à terme : Ce sont des accords pour acheter ou vendre une matière première ou un instrument financier spécifique à un prix fixé à une date future spécifique.
Options sur matières premières : Ce sont des contrats donnant à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre un contrat à terme ou une matière première à un prix fixé dans un délai déterminé.
Swaps : Ce sont des accords financiers de gré à gré ou compensés pour échanger des flux de trésorerie ou des risques basés sur les taux d'intérêt, les devises ou les matières premières (swaps non basés sur des titres).
Contrats d'événements : Options binaires ou contrats de type prédiction où les paiements dépendent de la survenance ou non d'événements réels spécifiques (tels que des indicateurs économiques ou des résultats météorologiques) répertoriés sur des bourses désignées, que l'on peut trouver dans le registre des dépôts de l'industrie de la CFTC.
« New York a l'intention de faire dépérir les contrats d'événements dérivés sous son rideau de fer de lois étatiques sur les jeux de hasard avant que les tribunaux n'aient la chance de rendre des décisions finales », a déclaré le président Michael S. Selig. « Le Congrès n'a pas prévu que les bourses de produits dérivés soient réglementées par un patchwork de lois étatiques sur les jeux de hasard. Ce sont des bourses financières qui offrent des instruments financiers et opèrent à travers les frontières des États. Elles font correspondre l'offre d'un résident d'un État avec la demande d'un résident d'un autre État et soumettent la transaction à une chambre de compensation qui garantit les transactions des clients à travers le pays. New York n'a pas à réglementer ces marchés financiers interétatiques. La Commission est tenue par la loi d'assurer l'ordre sur ces marchés, et c'est ce que nous avons fait aujourd'hui. »
Je me demande depuis quand parier sur la probabilité que le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, soit « écarté » d'ici le 1er mars ou des contrats sur le fait que Taylor Swift se mariera ou non sont des contrats financiers. Je suppose que les tribunaux décideront éventuellement.
À propos de l'auteur :
Selva Ozelli Esq, CPA, est une experte juridique internationale en actifs numériques et auteure de Sustainably Investing in Digital Assets Globally et une artiste primée. Ses écrits sont traduits en 45 langues et republiés dans plus de 200 publications mondiales. Elle est reconnue comme une experte commentatrice médiatique/TV sur l'IA mondiale, la réglementation des actifs numériques, la fiscalité et les questions technologiques.
