La sénatrice Cynthia Lummis a soutenu la loi CLARITY comme un moyen d'étendre le modèle d'actifs numériques du Wyoming à travers les États-Unis avant un vote au Sénat le 15 septembre nécessitant 60 voix pour avancer.
Résumé
- Lummis a déclaré que les lois du Wyoming sur les crypto-monnaies offrent un modèle de travail pour la réglementation fédérale.
- La loi CLARITY diviserait la surveillance des actifs numériques entre la SEC et la CFTC.
- Certains développeurs non-dépositaires bénéficieraient d'une protection contre les règles relatives aux intermédiaires financiers.
- Un vote de clôture le 15 septembre décidera si le Sénat commence à débattre du projet de loi.
Lummis présente le Wyoming comme un modèle pour la loi CLARITY
La sénatrice Cynthia Lummis a déclaré dans un post sur X que le Wyoming avait établi des règles pour les entreprises d'actifs numériques des années avant que le Congrès ne commence à travailler sur un cadre de structure de marché fédéral. La républicaine du Wyoming a fait valoir que l'expérience de l'État montre que les législateurs peuvent réglementer l'industrie tout en permettant aux entreprises d'opérer et de lever des fonds aux États-Unis.
« Le Wyoming a construit un cadre juridique pour les entreprises d'actifs numériques des années avant que Washington ne commence même à prêter attention aux actifs numériques, et nous avons prouvé que cela fonctionne », a déclaré Lummis.
Selon Lummis, la loi CLARITY suit l'approche de l'État en établissant des « règles claires qui gardent les bâtisseurs ici » et en les appliquant dans tout le pays. Ses commentaires placent la rétention des entreprises au centre de l'argumentaire du projet de loi pour son adoption, alors que les législateurs débattent de savoir si l'incertitude fédérale a poussé une partie de l'activité crypto hors des États-Unis.
Le Wyoming a promulgué plus de deux douzaines de lois sur la blockchain et les actifs numériques depuis 2018. Les législateurs de l'État ont créé des définitions juridiques pour plusieurs formes de propriété basée sur la blockchain et ont approuvé des institutions de dépôt à vocation spéciale, communément appelées SPDI, pour servir les entreprises d'actifs numériques sous une charte bancaire d'État.
Contrairement aux banques conventionnelles, les SPDI du Wyoming ont été conçues pour détenir des actifs numériques et fournir des services financiers connexes sous la supervision de l'État. Le modèle a donné aux entreprises de crypto une voie légale définie pour les activités de garde et bancaires, tandis que les agences fédérales continuaient d'appliquer les lois existantes sur les valeurs mobilières, les matières premières et les banques au cas par cas.
L'adoption fédérale d'un système de type Wyoming ne copierait pas chaque disposition de l'État. La loi CLARITY traite du commerce national, de la collecte de fonds, de la divulgation et de la compétence réglementaire, tandis que les lois du Wyoming couvrent les institutions agréées par l'État et le traitement juridique de la propriété numérique. Lummis a présenté les deux cadres comme des produits du même choix politique : écrire des règles spécifiques avant de décider si une entreprise les a violées.
La loi CLARITY diviserait l'autorité de la SEC et de la CFTC
La loi CLARITY créerait des catégories fédérales pour les actifs numériques et utiliserait ces classifications pour déterminer si la Securities and Exchange Commission ou la Commodity Futures Trading Commission a l'autorité. Les matières premières numériques admissibles relèveraient de la surveillance du marché au comptant de la CFTC, tandis que la SEC conserverait l'autorité sur les actifs et les transactions qui répondent aux exigences des lois sur les valeurs mobilières.
Dans le cadre proposé, les bourses de crypto, les courtiers et les négociants traitant des matières premières numériques entreraient dans un système d'enregistrement fédéral. Les émetteurs de certains actifs devraient également fournir des informations couvrant leurs opérations, la propriété des jetons et les réseaux blockchain.
Un guide du projet de loi de mai a rapporté que la proposition de 257 pages contient six titres et utilise un seuil de contrôle de 20 % pour évaluer si un système blockchain a atteint un statut mature. Le test considère si une personne ou un groupe coordonné contrôle suffisamment un réseau ou ses actifs pour influencer son fonctionnement.
Pour les émetteurs de jetons américains, le processus de classification pourrait affecter la manière dont ils lèvent des capitaux et si le commerce sur le marché secondaire relève des règles de la SEC ou de la CFTC. Les investisseurs pourraient également recevoir des informations et des protections des clients différentes selon la catégorie d'un actif et la plateforme sur laquelle il est négocié.
Le projet de loi comprend des dispositions pour les développeurs de logiciels non-dépositaires, les fournisseurs de portefeuilles et les validateurs de blockchain. Les développeurs qui publient ou maintiennent des logiciels sans contrôler les fonds des clients ne seraient pas automatiquement soumis aux obligations d'enregistrement imposées aux bourses ou à d'autres intermédiaires centralisés.
Comme crypto.news l'a précédemment rapporté, les protections des développeurs sont restées au cœur du différend au Sénat concernant la finance décentralisée et les contrôles de lutte contre le blanchiment d'argent. Les législateurs ont débattu de la manière de protéger les personnes qui écrivent des logiciels open source sans créer d'exemption pour les entreprises qui exercent un contrôle sur les transactions ou les actifs des clients.
Les crypto-monnaies des clients bénéficieraient d'une protection en cas de faillite
Les biens des clients dans une entreprise de crypto-monnaie en faillite représentent une autre partie du cadre proposé. Selon le projet de loi, les actifs numériques détenus pour les clients seraient traités comme des biens des clients dans le cadre d'une faillite du chapitre 7 plutôt que de faire partie du patrimoine de l'entreprise en faillite.
Un tel traitement pourrait aider à séparer les avoirs des clients des actifs disponibles pour les créanciers généraux de l'entreprise. Cette distinction est importante lorsqu'une plateforme entre en liquidation, car les clients pourraient autrement devoir faire valoir leurs créances aux côtés des créanciers chirographaires au lieu de récupérer des actifs spécifiquement identifiés détenus pour leur compte.
La législation lie cette protection à la manière dont une entreprise détient et enregistre les biens des clients. Les accords de garde, les registres de propriété et les conditions acceptées par les utilisateurs peuvent affecter la manière dont les actifs sont traités en cas de faillite, ce qui rend le libellé législatif et les règles ultérieures des agences importants pour les détenteurs américains.
Le cadre du Wyoming a abordé un problème connexe au niveau de l'État en définissant le contrôle et les intérêts de propriété dans les actifs numériques. Lummis a cité ce fondement juridique comme preuve que les législateurs peuvent élaborer des règles pour les biens cryptographiques sans s'appuyer entièrement sur des décisions de justice rendues après la faillite d'une entreprise.
Outre les dispositions relatives à la garde, la loi CLARITY imposerait des exigences de divulgation et d'exploitation aux participants enregistrés sur le marché. La SEC et la CFTC recevraient des missions de réglementation, exigeant que les deux agences élaborent des normes détaillées après l'adoption plutôt que d'inscrire chaque exigence de conformité directement dans la loi.
Le rôle potentiel de la CFTC serait particulièrement important car l'agence ne dispose actuellement pas d'une autorité légale générale sur les marchés au comptant des matières premières numériques. Son mandat actuel se concentre principalement sur les produits dérivés et l'application de la loi contre la fraude ou la manipulation impliquant des matières premières.
Le vote du 15 septembre est un test procédural, pas une adoption finale
La Chambre a approuvé la loi CLARITY en juillet 2025 par un vote de 294 contre 134, avec 78 démocrates se joignant aux républicains. En mai 2026, la commission bancaire du Sénat a avancé sa partie de la législation par un vote bipartisan de 15 contre 9.
Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, a ensuite déposé une motion de clôture sur la motion de procédure, plaçant le projet de loi en attente d'un vote procédural à 14h15, heure de l'Est, le 15 septembre. La motion doit recueillir le soutien de 60 sénateurs avant que la chambre puisse commencer le débat, examiner les amendements et se diriger vers un vote final d'adoption.
Une analyse récente du calendrier du Sénat a révélé que les législateurs reviendront de la pause d'août le 14 septembre avec 14 jours ouvrables restants avant que les limites de la campagne de mi-mandat ne réduisent la fenêtre législative disponible. Même si la clôture réussit, les sénateurs pourraient encore modifier le texte avant de voter sur l'ensemble de la mesure.
Le président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré qu'il s'attend à ce que la législation progresse et souhaite qu'elle parvienne au président Donald Trump pour sa signature. Le soutien d'Atkins intervient alors que la SEC élabore des règles distinctes sur les actifs numériques qui peuvent être mises en œuvre sans l'approbation du Congrès.
Cependant, l'élaboration de règles par les agences ne remplacerait pas le processus du Sénat. Le Congrès peut établir des limites légales permanentes entre la SEC et la CFTC, tandis que les règles adoptées par l'une ou l'autre agence doivent rester dans le cadre de l'autorité déjà accordée par la loi fédérale et peuvent être révisées par une future commission.
Les changements au Sénat exigeraient également que la Chambre approuve un texte identique avant que la législation ne puisse parvenir au président. Les dirigeants de la Chambre ont annulé les sessions pendant la seconde moitié de septembre avant la pause des élections de mi-mandat, laissant peu de temps à la chambre pour examiner une version modifiée du Sénat au cours du mois.
