Les marchés de prédiction déplacent les attentes concernant la loi CLARITY vers 2027 après que les dirigeants du Sénat ont refusé de lancer le processus procédural nécessaire à un vote avant la pause d'août.
Résumé
- Les probabilités de Kalshi pour que le projet de loi prenne effet avant juillet 2027 ont chuté de 8 points à 41%.
- Le chef de la majorité au Sénat, John Thune, n'a pas déposé de motion de clôture mardi.
- Les contrats attribuent désormais une probabilité de 65% que le projet de loi devienne loi avant janvier 2028.
- Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a déclaré que la crypto « ira bien » sans action immédiate du Congrès.
Les probabilités de la loi CLARITY se déplacent vers 2027
Les traders de Kalshi doutent de plus en plus que le Congrès achève les travaux sur la loi CLARITY en 2026 alors que la fenêtre pré-pause du Sénat se rétrécit.
Un contrat suivant si la législation prendra effet avant le 1er juillet 2027 a chuté de huit points de pourcentage à 41% mardi. Cette baisse suggère que les traders s'attendent de plus en plus à ce que le processus s'étende au-delà de 2026, bien que le contrat ne mesure pas l'adoption en 2026 uniquement.
La probabilité que le projet de loi prenne effet avant le 1er octobre 2027 s'élevait à 58%. Les probabilités d'une promulgation avant le 1er janvier 2028 ont augmenté à 65%, montrant que les parieurs s'attendent toujours à ce que la législation progresse sur une période plus longue.
Plus de 5,42 millions de dollars ont été échangés sur le marché Kalshi. Ce changement a suivi une autre journée sans dépôt de clôture de la part du chef de la majorité au Sénat, John Thune, empêchant la chambre de commencer le compte à rebours officiel vers un vote procédural.
Le retard du Sénat réduit la fenêtre de vote
Le calendrier du Sénat du 4 août n'incluait pas le H.R. 3633, et la liste officielle des motions de clôture en attente de la chambre mentionnait deux mesures sans rapport. Aucune motion couvrant la loi CLARITY n'avait été annoncée à la fin de la session de mardi.
Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan a identifié mercredi, le 5 août, comme la date limite pratique pour que les dirigeants du Sénat déposent une motion de clôture et préservent la possibilité d'un vote vendredi.
En vertu de la règle XXII du Sénat, une motion de clôture nécessite les signatures de 16 sénateurs. Le vote a généralement lieu une heure après que le Sénat se réunit le jour calendaire suivant, mais un jour après le dépôt. Si la clôture réussit, la mesure peut encore faire face à jusqu'à 30 heures de débat.
Le calendrier laisse aux législateurs peu de marge pour résoudre les désaccords persistants avant la pause d'août. La journaliste Eleanor Terrett a attribué la décision de Thune en partie à des complications procédurales impliquant une résolution continue, à l'incertitude quant au soutien et à des dispositions non résolues.
Les républicains détiennent 53 sièges au Sénat, ce qui signifie que le projet de loi aurait besoin d'au moins sept votes démocrates pour atteindre le seuil de clôture de 60 voix si tous les républicains le soutenaient.
Le différend sur les jeux ajoute un autre obstacle
Les législateurs envisagent également des modifications visant à protéger l'autorité des États et des tribus sur les paris sportifs et les marchés liés aux casinos.
Lors d'une table ronde de la commission sénatoriale des affaires indiennes mardi, le vice-président de l'Association indienne des jeux, Tehassi Hill, a fait valoir que les marchés de prédiction sportifs et de casino devraient rester régis par les lois des États et des tribus en matière de jeux. Cette position entre en conflit avec les interprétations qui placeraient ces contrats exclusivement sous la juridiction de la Commodity Futures Trading Commission.
Les partisans de la modification proposée considèrent la loi CLARITY comme un véhicule potentiel pour définir les limites du pouvoir de la CFTC sur les marchés de prédiction. Cependant, ajouter ce différend à un ensemble plus large de structure du marché des crypto-monnaies pourrait rendre une négociation bipartite déjà difficile encore plus compliquée.
Des discussions distinctes sur les dispositions éthiques et la loi sur la certitude réglementaire de la blockchain sont également restées sans résolution alors que les législateurs approchent de la pause.
L'adoption des crypto-monnaies pourrait continuer sans le Congrès
Hougan a déclaré que l'industrie des actifs numériques pourrait continuer à croître même si le Sénat ne parvient pas à agir avant que les législateurs ne quittent Washington.
« Les crypto-monnaies iront bien », a écrit Hougan dans une note aux investisseurs du 4 août.
Il a fait valoir que l'élaboration de règles par la SEC pourrait offrir une voie alternative pour la clarté réglementaire pendant que les banques et d'autres entreprises financières traditionnelles étendent leurs opérations d'actifs numériques. Ses commentaires représentent une perspective de l'industrie plutôt qu'un résultat réglementaire confirmé.
Manquer la fenêtre immédiate du Sénat ne tuerait pas la loi CLARITY. Cela retarderait cependant les efforts visant à établir une division statutaire de l'autorité entre la SEC et la CFTC et laisserait les entreprises de crypto-monnaies américaines dépendre davantage des règles des agences et des interprétations d'application existantes.
Les derniers prix de Kalshi reflètent cette distinction. Les traders n'ont pas abandonné la perspective d'une législation sur la structure du marché, mais ils s'attendent de plus en plus à ce qu'un accord final intervienne en 2027 plutôt qu'avant la fin de 2026.
